“سعر النفط الخام الفوري الأهم عالميًا” يقفز إلى أكثر من 140 دولارًا لأول مرة منذ عام 2008!

المصدر: وول ستريت جورنال

فرض حصار على مضيق هرمز لأكثر من شهر، بالتزامن مع خطابات ترامب المتشددة التي كسرت توقعات السوق بأن المعارك على وشك أن تنتهي، تشهد سوق النفط الخام الفعلي عالميًا واحدة من أشد صدمات الأسعار حدة منذ أكثر من 18 عامًا.

في 2 أبريل، وصل سعر نفط برنت الفوري إلى 141.37 دولارًا للبرميل، مسجلًا أعلى مستوى منذ 2008، قفز هذا السعر بشكل كبير مقارنةً بمستواه في اليوم السابق الذي تجاوز 128 دولارًا، كما أنه يتجاوز القمة التي شوهدت عند اندلاع صراع روسيا وأوكرانيا في 2022.

وفي الوقت نفسه، بلغت أعلى وتيرة ارتفاع يومية لعقد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) لشهر مايو 13.8%، وتجاوز سعر تسوية خام الولايات المتحدة مستوى 110 دولارات للبرميل لأول مرة منذ 2022.

خطاب ترامب التلفزيوني الوطني أطلق إشارة تشدد، مما أدى إلى قيام مراكز البيع على المكشوف التي كانت تراهن على انتهاء المعارك بسرعة بإغلاق سريع ثم انعكاس، وهو ما شكّل الشرارة المباشرة لاندفاع أسعار النفط إلى الارتفاع. لقد صنّفت الوكالة الدولية للطاقة هذه الأزمة باعتبارها «أشد صدمة في جانب العرض في تاريخ سوق النفط»، بينما لا يزال من الصعب التنبؤ بمدى استمرارها حتى الآن.

توسّع حاد في الفجوة بين أسعار النفط الفعلي وأسعار العقود الآجلة

يُعد برنت الفوري واحدًا من أهم مؤشرات تسعير النفط الخام في العالم، ويُستخدم على نطاق واسع لتوجيه تسعير معاملات النفط الخام الفعلي في العالم والتي تمثل نحو ثلثي تجارة النفط الخام الفعلية. وبخلاف عقد برنت الآجل القياسي الذي يتم تداوله في بورصة إنتركونتيننتال إكستشينج، فإن برنت الفوري يعكس سعر الصفقات الفعلية للنفط الخام الفوري المُشحَن في بحر الشمال—أي سعر النفط الخام الفعلي الذي تم تحديد تاريخ شحنه.

يوم الخميس، ارتفع برنت الفوري إلى 141.37 دولارًا، بينما ظل عقد برنت الآجل في الفترة نفسها يتم تداوله قرب 107 دولارات. وتُعد الفجوة بين السعرين شاسعة بشكل غير معتاد. وتعود هذه الفجوة إلى اختلاف تام في منطق التسعير بين سوق النفط الفعلي وسوق العقود الآجلة: إذ يعكس الأول مباشرةً درجة الندرة في البراميل القابلة للتسليم حاليًا، بينما يهيمن على الثاني أكثر التداول المالي، حيث يُسعَّر أكثر «بالبراميل الورقية» وليس بالسلعة الفعلية.

لقد ارتفع علاوة السعر الفوري في منطقة بحر الشمال إلى مستويات تاريخية قياسية خلال الأيام القليلة الماضية، حيث يتسابق المتعاملون على المزايدة للحصول على كل شحنة يمكن الحصول عليها، وهو ما يشكّل القوة الأساسية التي تدعم ارتفاع برنت الفوري بعيدًا عن المسار الذي تحدده العقود الآجلة، ثم تحلقه بسرعة إلى أعلى.

فارق الأسعار بين العقود القريبة يسجل رقمًا قياسيًا تاريخيًا، ما يشير إلى تدهور حاد في الإمدادات

تتصاعد في الوقت نفسه الإشارات المتوترة في سوق النفط الأمريكية بشكل حاد. بلغ فارق الأسعار بين العقود القريبة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI)—أي الفرق بين سعر أحدث عقدين آجلين من حيث تاريخ الاستحقاق—ذروته يوم الخميس عند أكثر من 16 دولارًا للبرميل، لتصبح أكبر علاوة منذ بدء السجلات.

قال مسؤول التداول الكلي في شركة Buffalo Bayou Commodities، فرانك مونكام، إن: «علاوة الحرب بعد خطاب ترامب تتجه نحو العقود القريبة، ولذلك اتسع فارق الأسعار بين العقود القريبة بشكل حاد».

عندما تكون أسعار العقود القريبة أعلى بكثير من أسعار العقود الأبعد، فإن السوق عادةً يفسر ذلك على أنه تسعير يعكس شدة ضيق الإمدادات الفورية في الأجل القريب. ويشير المتداولون إلى أن هذه الزيادة الحادة مدفوعة بقوتين تعملان معًا: أولًا، تعرض مراكز البيع على المكشوف التي تراهن على انتهاء سريع للمعارك إلى الإغلاق القسري؛ وثانيًا، يقوم المشترون في آسيا وغيرها بشراء كميات كبيرة من النفط الخام الأمريكي، ما يدفع السوق إلى توقع أن إمدادات النفط الخام الأمريكي ستصبح شديدة الانكماش بشكل ملحوظ خلال الأسابيع القليلة المقبلة.

يتم حاليًا حصار مضيق هرمز لأكثر من شهر. ويؤدي هذا الممر الملاحي دورًا في نقل ما يقرب من ربع النفط والغاز الطبيعي في العالم، لكن المرور بات محكومًا بقيود شديدة، ويسعى مصفّفو النفط جاهدين للعثور على كل مصادر الإمداد البديلة المتاحة.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفع سعر النفط الأمريكي تقريبًا إلى الضعف منذ بداية العام. لقد تجاوزت أسعار التجزئة للبنزين داخل الولايات المتحدة 4 دولارات للغالون، لتصل إلى أعلى مستوى منذ 2022، كما تصاعدت ضغوط التضخم تبعًا لذلك. إن استمرار اندفاع أسعار النفط إلى الارتفاع يثير مخاوف في السوق من أن يرتد التضخم وأن تتباطأ وتيرة النمو الاقتصادي في الوقت نفسه، ما يضع المستثمرين أمام بيئة تسعير كلية أكثر تعقيدًا.

(المحرر: ون جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            أسعار النفط