لقد كنت أتابع جانب الدخل في السوق مؤخرًا وبصراحة، عائد الأرباح بنسبة 1.2% لمؤشر S&P 500 يعتبر ضعيفًا جدًا إذا كنت تحاول العيش من محفظتك. لكن ما لفت انتباهي هو وجود قطاع كامل من صناديق الاستثمار العقاري (REITs) يحقق نجاحًا كبيرًا بعوائد توزيعات أرباح تتجاوز 6%، وبعضها يصل حتى إلى أرقام مزدوجة. يستحق النظر فيه إذا كنت جادًا بشأن الدخل.

دعني أبدأ بشركة Healthpeak Properties. هذا الصندوق العقاري الصحي كان يبني بصمتها بشكل هادئ من خلال مراكز طبية خارجية، مختبرات، ومرافق سكنية لكبار السن. التدفق النقدي مستقر، وهو بالضبط ما تريده لضمان موثوقية التوزيعات. حاليًا، يحقق عائدًا حوالي 7.3%، وهو بالفعل جذاب جدًا. والأمر المثير للاهتمام هو أنهم قاموا مؤخرًا بفصل أصول الإسكان لكبار السن إلى شيء يُسمى Janus Living وجمعوا منه $878 مليون. هذا رأس المال يُستخدم الآن في مشاريع طبية جديدة وتوسيع محفظة المختبرات الخاصة بهم—لقد استثمروا $600 مليون في Gateway Crossing، وهو مجمع مختبرات ضخم بمساحة 1.4 مليون قدم مربع. الفكرة هنا هي أنه مع نضوج هذه الأصول الجديدة، من المفترض أن يكون هناك مجال لزيادة عائد التوزيعات أكثر.

ثم هناك شركة Annaly Capital Management، التي تعمل بشكل مختلف—إنها صندوق استثمار عقاري متخصص في الرهون العقارية، وتستثمر بشكل كبير في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. استراتيجية الرفع المالي مثيرة للاهتمام لأنها تدير حوالي $105 مليار دولار من الأصول مقابل $16 مليار دولار من حقوق الملكية. هذا يعزز العوائد، ولهذا السبب فإن عائد التوزيعات لديهم هو 13.2%، على الرغم من أنني أود أن أشير إلى أن الرفع المالي يمكن أن يكون سلاحًا ذا حدين. أرباحهم تحسنت مؤخرًا، لذا رفعوا التوزيع من 0.65 دولار إلى 0.70 دولار للسهم، وفي الربع الأخير وصل إلى 0.74 دولار للسهم. العائد هنا لافت للنظر بالتأكيد، لكن من المهم فهم مخاطر الرفع المالي المرتبطة به.

شركة Vici Properties تتخذ زاوية مختلفة تمامًا—تركز على العقارات التجريبية مثل الكازينوهات، الفنادق، وأماكن الترفيه. نموذجها يعتمد على عقود إيجار طويلة الأمد بنظام الثلاثة صافي مع زيادات التضخم، مما يخلق تدفقات نقدية مستقرة جدًا. لقد واصلت التوسع أيضًا، حيث استحوذت مؤخرًا على فنادق وكازينوهات كندية بمبلغ $144 مليون وزادت استثمارها في قرضها في One Beverly Hills إلى 1.5 مليار دولار. العائد الحالي على التوزيعات هو 6.6%، ومن المثير للاهتمام أنه منذ أواخر 2018، كانت تنمو توزيعاتها بمعدل مركب سنوي قدره 6.6%، وهو أداء قوي مقارنةً مع غيرها من صناديق REITs ذات العقود الثلاثية.

لذا، إذا كنت تبحث عن إمكانات عائد توزيعات أرباح حقيقية تتجاوز المتوسط الضعيف لمؤشر S&P، فإن هذه الثلاثة REITs تستحق بالتأكيد نظرة أقرب. كل واحد منها لديه ملف مخاطر واستراتيجية مختلف، لكن جميعها تقدم شيئًا لا يقدمه معظم السوق حاليًا. المفتاح هو فهم ما يفعله كل واحد وما إذا كان العائد يتوافق مع مستوى تحملك للمخاطر.