تحليل: هل سيؤدي إنفاق عمالقة التقنية الضخم على الذكاء الاصطناعي إلى سحق سيادة أوروبا على البيانات؟

تحليل: هل سيؤدي إنفاق عمالقة التقنية الضخم على الذكاء الاصطناعي إلى سحق سيادة أوروبا على البيانات؟ · Euronews

Quirino Mealha

يوم الإثنين، 16 فبراير 2026 الساعة 3:00 مساءً بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 9 دقائق

ذكرت عدة شركات من عمالقة التقنية عن أرباحها خلال الأسابيع الأخيرة وقدمت تقديرات لإنفاقها في 2026، إلى جانب توقعات أبرز المحللين.

نقطة البيانات التي يبدو أنها لفتت انتباه وول ستريت أكثر هي التقدير لإنفاق رأس المال (CapEx) لهذا العام، والذي يمثل استثمارًا مجتمعا يتجاوز 700 مليار دولار (590 مليار يورو) في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ويزيد ذلك على إجمالي الناتج المحلي الاسمي للسويد بالكامل لعام 2025، وهي واحدة من أكبر اقتصادات أوروبا، وفقًا لتقديرات صندوق النقد الدولي.

وتتوقع أيضًا رابطة صناعة أشباه الموصلات الأمريكية أن تصل مبيعات الرقائق على مستوى العالم إلى 1 تريليون دولار (842 مليار يورو) لأول مرة هذا العام.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع بنوك وشركات استشارات كبرى، مثل JPMorgan Chase وMcKinsey، أن يتجاوز إجمالي إنفاق رأس المال للذكاء الاصطناعي 5 تريليون دولار (4.2 تريليون يورو) بحلول 2030، مدفوعًا بـ"طلب فلكي" على الحوسبة.

تشير CapEx إلى الأموال التي تنفقها الشركة لبناء أو تحسين أو الحفاظ على أصول طويلة الأجل مثل العقارات والمعدات والتكنولوجيا. تهدف هذه الاستثمارات إلى تعزيز قدرة الشركة وكفاءتها على مدار عدة سنوات.

كما لا يتم خصم هذا الإنفاق بالكامل في العام نفسه. تُرسمل تكاليف CapEx في الميزانية العمومية وتُحمَّل تدريجيًا كمصروفات عبر الإهلاك، وهو ما يمثل مؤشرًا رئيسيًا على كيفية استثمار الشركة في نموها المستقبلي وقوتها التشغيلية.

ويؤكد القفز هذا العام تحوّلًا حاسمًا بدأ في 2025، عندما يُقدَّر أن عمالقة التقنية أنفقوا نحو 400 مليار دولار (337 مليار يورو) على CapEx للذكاء الاصطناعي.

كما صرح مؤسس ورئيس تنفيذي Nvidia Jensen Huang مرارًا وتكرارًا، بما في ذلك في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس الشهر الماضي، فإننا نشهد “أكبر توسع للبنية التحتية في تاريخ البشرية”.

يتحدث الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA عن منصة الحوسبة الفائقة NVIDIA Rubin للذكاء الاصطناعي في مؤتمر إخباري، لاس فيغاس، يناير 2026 - AP Photo/John Locher

رهان الضخام (Hyperscalers) على كل شيء

يتصدر Amazon ترتيب الهرم الإنفاقي لعام 2026، إذ إنها وحدها توجه لاستثمار 200 مليار دولار (170 مليار يورو) ضخمًا.

ولإعطاء الرقم بعض السياق، فإن إرشادات الشركة الخاصة بإنفاق رأس المال للذكاء الاصطناعي (AI CapEx) للفترة نفسها تتجاوز الناتج المحلي الإجمالي الاسمي المشترك لدول البلطيق الثلاث في 2025، وفقًا لتوقعات صندوق النقد الدولي.

وتأتي Alphabet، الشركة الأم لـ Google، في المرتبة التالية باستثمار 185 مليار دولار (155 مليار يورو)، بينما يُفترض أن تنشر Microsoft وMeta مبلغ 145 مليار دولار (122 مليار يورو) و135 مليار دولار (113 مليار يورو) على التوالي.

رفعت Oracle أيضًا إنفاق رأس المال لعام 2026 إلى 50 مليار دولار (42.1 مليار يورو)، أي قريبًا من 15 مليار دولار (12.6 مليار يورو) فوق تقديراتها السابقة.

وبالإضافة إلى ذلك، تتوقع Tesla مضاعفة الإنفاق تقريبًا بإجمالي قرابة 20 مليار دولار (16.8 مليار يورو)، بشكل أساسي لتوسيع أسطول robotaxi الخاص بها ودفع تطوير الروبوت البشري الشبيه Optimus.

ومن شركات Elon Musk الأخرى، ستنفق xAI أيضًا ما لا يقل عن 30 مليار دولار (25.2 مليار يورو) في 2026.

سيتم بناء مركز بيانات جديد بقيمة 20 مليار دولار (16.8 مليار يورو) باسم MACROHARDRR في ولاية ميسيسيبي، حيث قال الحاكم Tate Reeves إنه “أكبر استثمار للقطاع الخاص في تاريخ الولاية”.

تستمر القصة  

ستقوم xAI أيضًا بتوسيع ما يُسمى Colossus، وهو عبارة عن مجموعة من مراكز البيانات في ولاية تينيسي التي وصفها Musk بأنها أكبر حاسوب فائق للذكاء الاصطناعي في العالم.

علاوة على ذلك، تم الاستحواذ على الشركة من قِبل SpaceX في صفقة أسهم بالكامل في بداية هذا الشهر.

قدّرت الصفقة قيمة SpaceX بـ 1 تريليون دولار (842 مليار يورو) وxAI بـ 250 مليار دولار (210 مليار يورو)، ما أنشأ كيانًا بقيمة 1.25 تريليون دولار (1.05 تريليون)، ويُشار إليه على نحو متداول باعتباره أكبر شركة خاصة من حيث التقييم في التاريخ.

كما توجد تقارير تفيد بأن SpaceX تعتزم طرح أسهمها للاكتتاب (IPO) في وقت ما هذا العام، حيث يُقال إن Morgan Stanley في محادثات لإدارة العرض الذي بات يشمل التعرض لـ xAI.

صرّح Elon Musk بأن الهدف هو بناء “محرك ابتكار متكامل” يجمع بين الذكاء الاصطناعي والصواريخ والإنترنت عبر الأقمار الصناعية، مع خطط طويلة الأجل تشمل مراكز بيانات تعمل بالطاقة الشمسية في الفضاء.

ملف. الرئيس Trump يبتسم بينما يتحدث Elon Musk في المكتب البيضاوي، فبراير 2025 - AP Photo/Alex Brandon

على النقيض من ذلك، تواصل Apple التأخر في الإنفاق بـ"فقط" ما يُتوقع قدره 13 مليار دولار (10.9 مليار يورو).

ومع ذلك، أعلنت الشركة الشهر الماضي عن شراكة متعددة السنوات مع Google لدمج نماذج Gemini للذكاء الاصطناعي في الجيل التالي من Apple Intelligence.

على وجه التحديد، ستركز هذه الشراكة على إعادة تصميم Siri وتحسين ميزات الذكاء الاصطناعي على الجهاز. لذلك، يمكن القول إن Apple تقوم بتحويل جزء كبير من الاستثمار الذي تحتاجه لكي تكون قادرة على المنافسة في تطوير الذكاء الاصطناعي.

أما بالنسبة لـ Nvidia، فستعلن عن أرباحها وتصدر توقعاتها في 25 فبراير.

تتمثل أعمال الشركة في المقام الأول في بيع شرائح الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تحصل على الحصة الأكبر من إنفاق عمالقة التقنية. وبالأخص، بالنسبة لتوسعة مراكز البيانات.

في مكالمة الأرباح في أغسطس الماضي، قدّر الرئيس التنفيذي Jensen Huang تكلفة كل غيغawatt من سعة مركز البيانات بين 50 مليار دولار (42.1 مليار يورو) و60 مليار دولار (50.5 مليار يورو)، مع توجيه نحو 35 مليار دولار (29.5 مليار يورو) من كل استثمار إلى أجهزة Nvidia.

متعلق

لا يمكن للاتحاد الأوروبي استبدال Starlink الخاصة بـ Musk بعد، لكننا على المسار الصحيح، يخبر Kubilius Euronews

الدوران الكبير لرأس المال

كانت لدى وول ستريت مشاعر مختلطة تجاه الإنفاق الضخم الذي خططت له شركات عمالقة التقنية لعام 2026.

من ناحية، يفهم المستثمرون ضرورة وحتمية تطوير ميزة تنافسية في عصر الذكاء الاصطناعي.

ومن ناحية أخرى، فإن حجم الإنفاق الهائل أيضًا أخاف بعض المساهمين. ترتبط قدرة السوق على التحمل بإثبات العائد على الاستثمار من هذه السنة فصاعدًا، إذ تُموَّل الاستثمارات بشكل متزايد أيضًا عبر زيادات ضخمة في الديون.

تقدّر Morgan Stanley أن عمالقة الحوسبة السحابية (Hyperscalers) سيقترضون حوالي 400 مليار دولار (337 مليار يورو) في 2026، أي أكثر من ضعف الـ 165 مليار دولار (139 مليار يورو) التي تم إقراضها في 2025.

قد يدفع هذا الارتفاع إجمالي إصدار سندات الشركات الأمريكية بدرجة استثمار عالية إلى رقم قياسي قدره 2.25 تريليون دولار (1.9 تريليون يورو) هذا العام.

في الوقت الحالي، فإن إيرادات الذكاء الاصطناعي المتوقعة لعام 2026 ليست قريبة من مطابقة حجم الإنفاق، وتوجد مخاوف معتبرة. على سبيل المثال، احتمال أن تتدهور قيمة العتاد بسرعة بسبب الابتكار، وتكاليف تشغيل مرتفعة أخرى مثل استخدام الطاقة.

يمكن القول بثقة إن الأرقام تعتمد اعتمادًا كبيرًا على النجاح في المستقبل.

وكما أقرّ الرئيس التنفيذي لـ Google Sundar Pichai هذا الشهر، توجد “عناصر من عدم العقلانية في وتيرة الإنفاق الحالية”.

تُعرض لافتة أمريكية فوق مدخل بورصة NYSE، نيويورك، فبراير 2026 - AP Photo/Seth Wenig

في نوفمبر الماضي، أصبح Alex Haissl، محلل لدى Rothschild & Co، صوتًا مخالفًا بعد أن خفض تصنيفات كل من Amazon وMicrosoft.

في مذكرة للعملاء، كتب المحلل: “يقوم المستثمرون بتقييم خطط CapEx الخاصة بـ Amazon وMicrosoft كما لو كانت اقتصاديات cloud-1.0 لا تزال مطبقة”، في إشارة إلى البنية منخفضة التكلفة لخدمات الحوسبة السحابية التي سمحت لشركات عمالقة التقنية بالتوسع خلال العقدين الماضيين.

لكن المحلل أضاف: “هناك بعض المشكلات التي تشير إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي ربما لن تتكشف بالطريقة نفسها، ومن المحتمل أنها أكثر تكلفة بكثير مما يدركه المستثمرون”.

وتشارك وجهة النظر هذه أيضًا Michael Burry، المعروف أكثر ما يكون كونه من أوائل المستثمرين الذين تنبؤوا وحققوا أرباحًا من أزمة الرهن العقاري دون المستوى (subprime) في 2008. وقد جادل Burry بأن طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية هي فقاعة محتملة تشير إلى CapEx غير مستدام.

يتم تمويل سباق الذكاء الاصطناعي لدى عمالقة التقنية بقدر هائل من الرافعة المالية. سواء كانت هذه الاستراتيجية ستؤتي ثمارها، ومن ستكون الرابح والخاسر، لن يتضح ذلك إلا مع مرور الوقت.

في الوقت الحالي، تبدو Nvidia بالتأكيد مستفيدًا كبيرًا. علاوة على ذلك، تتبع Apple نهجًا مختلفًا من خلال زيادة الاعتماد على طرف ثالث، عبر شراكة مع Google، بدلًا من توسيع إنفاقها بشكل ضخم. هذه مقايضة مختلفة.

متعلق

تخطط Alphabet لبيع سند نادر لمدة 100 عام ضمن عملية رفع ديون ضخمة متعددة العملات

العجز الصناعي لأوروبا

وسط كل هذا الإنفاق، أُثيرت أيضًا أسئلة عاجلة حول قدرة أوروبا على المنافسة في سباق تحوّل إلى معركة ميزانيات.

بالنسبة للاتحاد الأوروبي، فإن التباين عبر الأطلسي مقلق. ففي حين تقوم الشركات الأمريكية بتعبئة ما يقرب من 600 مليار يورو في سنة واحدة، فإن الجهود المنسقة للاتحاد الأوروبي لا تقارب حتى القوة المالية لأقل جهة مُنْفِقة بين عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة.

حاول بروكسل التحرك عبر مبادرة AI Factories وخطة عمل AI Continent التي تم إطلاقها في أبريل الماضي، واللتين تهدفان إلى حشد استثمارات بين القطاعين العام والخاص.

لكن الأرقام تروي قصة صارخة. من المتوقع أن يصل إجمالي الإنفاق الأوروبي على البنية التحتية السيادية لسحابة البيانات إلى 10.6 مليار يورو فقط في 2026.

ورغم أنها زيادة محترمة بنسبة 83% على أساس سنوي، فإنها تظل مجرد خطأ تقريبي مقارنة بتوسع الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة.

في العام الماضي، في الوقت الذي كانت تُناقش فيه المبادرات المذكورة، قال الرئيس التنفيذي للشركة الناشئة الفرنسية Mistral AI، Arthur Mensch، إن “الشركات الأمريكية تبني ما يعادل برنامج Apollo جديدًا كل عام”.

وأضاف Mensch أيضًا أن “أوروبا تبني تنظيمًا ممتازًا مع قانون الذكاء الاصطناعي (AI Act)، لكن لا يمكنك تنظيم طريقك إلى السيادة في الحوسبة”.

ملف. Arthur Mensch، الرئيس التنفيذي لـ Mistral AI، خلال فعالية على هامش قمة AI Action Summit في باريس، فبراير 2025 - AP Photo/Aurelien Morissard

تُمثل Mistral واحدة من الإشارات القليلة لمقاومة أوروبية في سباق الذكاء الاصطناعي. توظف الشركة الفرنسية الاستراتيجية نفسها التي يتبعها معظم عمالقة التقنية، وتقوم بتوسيع وجودها المادي بشكل عدواني.

في سبتمبر 2025، جمعت Mistral AI جولة تمويل Series C بقيمة 1.7 مليار يورو بتقييم يقارب 12 مليار يورو، حيث قاد عملاق أشباه الموصلات الهولندي ASML الجولة عبر استثمار منفرد بلغ 1.3 مليار يورو.

خلال المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس الشهر الماضي، أكد الرئيس التنفيذي لـ Mistral خطط CapEx بقيمة 1 مليار يورو لعام 2026.

وفي الأسبوع الماضي فقط، أعلنت الشركة أيضًا عن استثمار رئيسي بقيمة 1.2 مليار يورو لبناء مركز بيانات في بورلَينجي، السويد.

وبالتعاون مع المشغل السويدي EcoDataCenter، سيُصمَّم المرفق ليقدم “حوسبة سيادية” متوافقة مع المعايير الصارمة للبيانات التابعة للاتحاد الأوروبي، مع الاستفادة من الطاقة الخضراء الوفيرة في السويد.

ومن المقرر افتتاح مركز البيانات هذا في 2027، وسيوفر الحوسبة عالية الأداء المطلوبة لتدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي من الجيل القادم لدى Mistral.

يُعد هذا تحركًا مهمًا للشركة، لأنه أول مشروع بنية تحتية خارج فرنسا، كما أنه مشروع استثماري محوري من أجل سيادة البيانات الأوروبية.

وفي الوقت نفسه، يحاول عمالقة التكنولوجيا الأمريكيون طمأنة المنظمين الأوروبيين عبر تقديم حلول “سيادية-خفيفة”. فقد تم طرح عدة مشاريع لدى عمالقة التقنية لخطوط “مناطق سحابية محلية” في ألمانيا والبرتغال، على سبيل المثال، مع وعود بتوافر إقامة البيانات.

لكن ينتقد البعض هذه الحلول قائلين إنها تظل من الناحية التقنية معتمدة على شركاتها الأم الأمريكية، ما يجعل الصناعة الأوروبية عرضة لأهواء الاقتصاد الأمريكي والسياسة الخارجية.

متعلق

تستثمر Microsoft أكثر من 10 مليارات دولار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في البرتغال

تراهن Google بـ 5.5 مليار يورو على مستقبل الذكاء الاصطناعي في ألمانيا

مع انطلاق 2026، تتضح الرهانات. الولايات المتحدة تراهن بكل شيء، وبدرجة ائتمانها، على الهيمنة في مجال الذكاء الاصطناعي.

أوروبا، الحذرة والمقيّدة رأسًا بالقدرة على التمويل، تأمل أن تكون الاستثمارات الموجهة والتنظيم كافيين لانتزاع مكانة سيادية في عالم يُدار بشكل متزايد بواسطة التكنولوجيا الأمريكية.

الشروط و سياسة الخصوصية

لوحة معلومات الخصوصية

معلومات إضافية