كشف عن حيازة غامضة! الحقيقة وراء استثمار وارن بافيت البالغ 500 مليون دولار في شركة كيميائية رائدة: ارتفاع الإيرادات الخارجية بنسبة 40%! | رؤى

77.72 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 39.96%، سجلّت شركة ويتّيلـلاير كيميكال (卫星化学) في عام 2025 إيراداتها خارج الحدود رقماً قياسياً تاريخياً جديداً.

في ظل بيئة تصفية الطاقة الإنتاجية في أوروبا بمقدار 4.3 ملايين طن، وإعادة تشكيل عميقة لهيكل صناعة المواد الكيميائية العالمية، انتهزت هذه الشركة فرصة التوسّع الخارجي غير المسبوقة.

*المصدر: التقرير السنوي لعام 2025 لِـ卫星化学

01

قفزة هائلة في إيرادات الخارج بنسبة 40%

هل تتذكر الشائعات التي كانت منتشرة على الإنترنت في ذلك الوقت والتي ضجّت بها الساحة؟

في نهاية عام 2024، انتشرت شائعة أن بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway) اشترت مركزاً في卫星化学، وكانت التقديرات تشير إلى أن القيمة السوقية للمركز كانت نحو 5 مليارات يوان صيني. وتُظهر تقرير الربع الأول لعام 2025 أن مؤسسة جيتس (Gates Foundation) ما زالت تمتلك نحو 32.34 مليون سهم (ما يعادل 0.96% من الأسهم المتداولة).

وبالنظر الآن، يتضح أن卫星化学 بالفعل تتماشى مع منطق اختيار الأسهم لدى بيركشاير هاثاواي القائمة على “الاستثمار ذي القيمة”. ضمن هيكل أسواق حمض الأكريليك والإسترات والمواد ذات الصلة، تتبوأ卫星化学 المرتبة الأولى محلياً والثالثة عالمياً من حيث حجم الطاقة الإنتاجية وتكامل سلسلة الصناعة بأكملها.

تكمن أبرز نقطة جوهرية في التقارير المالية لعام 2025 لِـ卫星化学 في النمو الانفجاري لأعمالها خارج الحدود.

تُظهر البيانات المالية أنه في عام 2025 حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 460.68 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 0.92%، وحققت صافي ربح ينسب إلى الشركة الأم بلغ 53.11 مليار يوان صيني، بانخفاض سنوي قدره 12.54%. كما بلغ صافي الربح العائد للشركة الأم بعد خصم البنود غير المتكررة 62.91 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 4.02%، وبلغ ربح السهم الأساسي 1.58 يوان صيني.

ومن ذلك، بلغت إيرادات أعمال الشركة خارج الحدود 77.72** مليار**** يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها**** 39.96%، وارتفعت الحصة من إجمالي الإيرادات إلى 16.87%****.**

ويفوق معدل هذه الزيادة بكثير معدل نمو إيرادات الشركة الإجمالي البالغ 0.92%، لتصبح المحرك الأساسي لدفعة أداء الشركة.

والجدير بالملاحظة أكثر هو أن الشركة أقامت بالفعل شراكات مع عملاء في أكثر من 160 دولة ومنطقة، وحجم صادرات منتجات مثل حمض الأكريليك والإسترات، أحاديّات مونومر البولي إيثر (聚醚大单体)، الإيثانول أمين (乙醇胺)، راتنجات فائقة الامتصاص (高吸水性树脂) وغيرها يحتل مراتب متقدمة داخل الصين.

ومن منظور قطاعات الأعمال، كان أداء قطاع المواد الكيميائية الوظيفية هو الأبرز؛ إذ حقق إيرادات قدرها 258.74 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية كبيرة بلغت 19.19%، وبلغ هامش الربح الإجمالي 24.80%، بزيادة سنوية قدرها 4.45 نقطة مئوية. ويعود ذلك إلى أن الشركة نجحت في تشغيل مشروع حمض الأكريليك بطاقة إنتاجية سنوية قدرها 90 ألف طن في قاعدة جياشينغ (嘉兴)، ما جعل إجمالي إنتاج حمض الأكريليك يحقق “زيادة متتالية لثلاث سنوات”، ليعزز أكثر مكانتها الرائدة في سوق حمض الأكريليك داخل الصين. وبفضل تحسين العمليات، توفر بعض وحدات حمض الأكريليك في العام أكثر من 1.6 ألف طن من الفحم القياسي، بما يعوض بفعالية ضغوط التحديات الربحية الناتجة عن تقلبات أسعار المنتجات.

وفي الوقت نفسه، شهدت الشركة تحسناً ملحوظاً في أداء ESG. ففي 22 يوليو 2025، تم رفع تصنيف ESG لشركة卫星化学 على منصة Wind من A إلى AAA، وهو أعلى مستوى ضمن نظام تصنيفات Wind ESG؛ كما ارتقى تصنيف ESG الخاص بـMSCI من B إلى BBB، لتحتل الشركة موقعاً متقدماً بين شركات صناعة الكيماويات المدرجة في A-Stock. يوفر هذا التحول الأخضر ميزة تنافسية مهمة لدخول منتجات الشركة إلى الأسواق الأوروبية والأمريكية التي تشترط متطلبات ESG صارمة، وخصوصاً في ظل اقتراب تطبيق رسوم الكربون على الاتحاد الأوروبي (CBAM). ستصبح العملية منخفضة الكربون لدى卫星化学 ميزة تنافسية جوهرية في عملية تصديرها إلى الخارج.

02

فرص التوسّع الخارجي في ظل اضطراب صناعة الكيمياء

في عام 2025، تدخل صناعة الكيمياء العالمية فترة تعديل عميقة، وتحدث إعادة تشكيل جوهرية في نمط العرض العالمي. لكن في خلفية ذلك، تكمن فرص كبيرة محتملة.

خلال السنتين الماضيتين تقريباً، تم تخفيض طاقة إنتاج الإيثيلين في أوروبا بشكل تراكمي بنحو 20%، مع خفض حوالي 4.3 ملايين طن سنوياً؛ كما أن بعض وحدات البتروكيميائيات ذات الصلة في كوريا واليابان تسارع أيضاً إلى الخروج من الخدمة أو إلى عمليات دمج.

تواصل الوحدات ذات التكاليف المرتفعة خارج الحدود الانكماش تحت ضغط متعدد الجوانب ناجم عن المواد الخام والطاقة وتكاليف الكربون، إضافة إلى ضعف الطلب، ما يفسح مساحة سوقية كبيرة أمام شركات تمتلك ميزة التكلفة مثل卫星化学.

وفقاً لبيانات CEFIC، بلغت الحصة العالمية من مبيعات المنتجات الكيميائية في الصين 46% في عام 2025، ومن المتوقع أن ترتفع أكثر إلى 50% بحلول عام 2030.

وأوضح قسم وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات في تفسيره لـ“خطة العمل الخاصة بالاستقرار والنمو لصناعة البتروكيميائيات والمواد الكيميائية” (2025—2026) بشكل واضح أن الصين أصبحت أكبر دولة منتجة وأكبر دولة مستهلكة عالمياً لمنتجات البتروكيميائيات.

وبحسب المقياس ذاته، بلغ إجمالي القيمة المضافة لصناعة البتروكيميائيات والمواد الكيميائية في عام 2024 نسبة 14.9% من إجمالي الصناعة في البلاد، وكانت وتيرة نمو القيمة المضافة 6.6%، إذ تتصدر على مستوى العالم ما يزيد على 20 فئة من المواد الكيميائية الأساسية مثل طاقة تكرير النفط والإيثيلين والراتنجات الصناعية المصنّعة.

والأهم من ذلك أن لدى قطاع البتروكيميائيات المحلي في الصين نظاماً لتأمين المواد الخام أكثر استقراراً نسبياً، ما يدعم الحفاظ على معدلات تشغيل الوحدات الرئيسية عند مستوى مرتفع يزيد عن 80% على المدى الطويل، في مقابل الوضع الحالي للشركات الكيميائية في الخارج التي تعاني من تشغيل منخفض وتوفّر منخفض.

باعتبار الشرق الأوسط مصدراً رئيسياً لـ 31.1% من النفط الخام و17.9% من الغاز الطبيعي المسال في العالم، فإن تصاعد التوترات يزيد مباشرة من عدم اليقين في إمدادات الطاقة العالمية.

ترفع تكاليف الطاقة في أوروبا المرتفعة تكلفة إنتاج المواد الكيميائية، ما يؤدي إلى أن معدل استغلال طاقة الإنتاج الكيميائي يبلغ 74.6% فقط، وهو أقل بكثير من متوسط المستوى طويل الأجل البالغ 81.3%. وفي المقابل، وبفضل امتلاك الصين لسلسلة صناعة كيماويات كاملة نسبياً عالمياً، وأدنى تكاليف شاملة للطاقة والتصنيع، فإنها تتحول إلى منطقة حاسمة في جانب العرض لصناعة الكيمياء العالمية. ووفقاً لإحصاءات البيانات الوطنية، من بين 86 نوعاً رئيسياً من المنتجات الكيميائية، بلغ معدل 40% من المنتجات رقماً قياسياً في صادرات عام 2025 قريباً من أعلى مستوى خلال السنوات الست الأخيرة.

إن استراتيجية توسّع卫星化学 في الخارج تتعامل بدقة مع هذه الفرصة التاريخية. فقد أنشأت الشركة قطاعاً لأعمالها الخارجية، وركّزت الموارد لتسريع توسيع الأسواق الخارجية، وخلال فعاليات المعرض الصيني الدولي للاستيراد في دورته الثامنة (第八届中国国际进口博览会) وقّعت مذكرة تفاهم للتعاون الاستراتيجي مع بنك ستاندرد تشارترد (渣打银行)، مستفيدة من شبكة التمويل العالمية لديه للمساعدة في بناء سلسلة التوريد العالمية للشركة وتوسيع أعمالها في الخارج. وفي المستقبل، ستواصل الشركة التعمق تدريجياً في مناطق ناشئة تحقق “سرعة نمو اقتصادي عالية، أساس صناعي ضعيف، وطلب سوقي مرتفع”، مع الرفع المستمر لحصة السوق، وتسريع بناء خريطة معلومات السوق العالمية وخريطة تموضع المؤسسات وخريطة اتجاه تدفق الأعمال، بما يواصل رفع “المنحنى الثاني” لنموها في الخارج.

لا تعرض التقارير المالية لـ卫星化学 لعام 2025 فقط متانة تشغيل الشركة، بل تكشف أيضاً عن الفرص التاريخية التي تمتلكها شركات الكيمياء الصينية في إعادة تشكيل سلاسل الصناعة العالمية.

ومع إطلاق حشد من طاقات إنتاج عالية المستوى في عام 2026 — مشاريع α-أوليفينات (α-烯烃) وPOE، ومشروع EAA، وتمديد سلسلة صناعة الكربون 3 (碳3) وغيرها من المشاريع التي سيتم تشغيلها تباعاً — تتوقع الشركة إمكانية تحقيق قفزة من “رائد في مجال الكيمياء داخل الصين” إلى “قائد عالمي في مجال الكيمياء”.

إن التخطيط الاستباقي لمؤسسة بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway) قد يكون ما يثبت حكماً معيناً: في فترات اضطراب صناعة الكيمياء، ستستفيد أولاً الشركات التي تمتلك ميزة التكلفة وحواجز تقنية ورؤية عالمية من مكاسب إعادة تشكيل المشهد العالمي.

03

الخاتمة

يمكن ملاحظة أن “PCI可名” يدرك أن الموجة الحالية من عوائد القطاع تفيد في الوقت نفسه الشركات الكيميائية المحلية التي تعتمد على التصدير من حيث تعزيز الربحية على المدى القصير، ومن حيث قيمة تحسين البنية على المدى المتوسط إلى الطويل في قطاع الصناعة. ومن المتوقع تحقيق تعاون بين الأداء قصير الأجل والتنمية طويلة الأجل. وخلال الأجل القصير، يمكن لفرق سعر السوق المرتفع في الخارج أن يعوض ضعف الطلب المحلي، ويرفع بشكل كبير هامش ربح المنتج الإجمالي. كما أن الشركات ذات نسبة إيرادات خارجية مرتفعة تكون أكثر قابلية لتحقيق نمو عكسي متسارع من خلال زيادة حجم التصدير، مع مرونة أعلى في الأرباح.

لذلك، تتعاون PCI可名 مع شركة ChemQuest، الرائدة عالمياً في استشارات المواد الكيميائية، لمساعدة الشركات في سلسلة صناعة المواد اللاصقة والطلائية ضمن صناعة涂墨胶 في الصين على التعامل مع تحديات إعادة تشكيل سلسلة الصناعة العالمية، وتسريع الابتكار التقني، والتحول نحو الاستدامة، وتحقيق قفزة من “التميز بالتكلفة” إلى “المنافسة على القيمة”، ومن “التشغيل المحلي” إلى “التموضع العالمي”. كما تسهم في حل مشكلتي صعوبة الحصول على الموارد الاستراتيجية عالمياً، وصعوبة تطبيق الاستشارات الدولية على أرض الواقع محلياً.

أطلقت هذه الشراكة بسرعة موجة حماس في الصناعة وأثارت اهتماماً واسعاً. نشرت وسائل إعلام موثوقة في الصناعة مثل化工品牌网 و中化化工网 و中化石油化工网 تقارير مركزة ومتعددة عن الموضوع.

ستقوم الشركتان بدمج الموارد لتقديم حلول مخصصة للشركات:

• اعتماداً على نموذج رؤى أسواق ChemQuest العالمية، وموارد قنوات منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى PCI可名، مع التركيز على تحديات الامتثال لخروج الشركات الصينية إلى الخارج، والقنوات، والبراند، وتقديم خدمات مثل تخطيط استراتيجية السوق الإقليمية، وتحديد التموضع التنافسي، وتحسين تشكيل المنتجات وخيارات التسعير؛

• بالنسبة إلى القرارات الرئيسية لنمو الشركات وإعادة الهيكلة، تقديم دعم شامل على دورة العمل الكاملة بدءاً من ترتيب منطق الاستثمار حتى التكامل بعد الاندماج والاستحواذ، بهدف مساعدة الشركات على اتخاذ أحكام دقيقة، والسيطرة على المخاطر، وتحقيق التآزر؛

• بالاستفادة من منهجيات تحسين التشغيل لدى ChemQuest وموارد التصنيع الذكي لدى PCI可名، دعم الشركات في رفع الكفاءة، وخفض التكاليف، والتحول الأخضر؛

• بالاستعانة بمركز الأبحاث الأمريكي التابع لـChemQuest وبنظام تقييم التكنولوجيا، لتقديم الدعم لتأميم المواد الجديدة والعمليات الجديدة، وتقصير دورة الابتكار.