#创作者冲榜 #Gate广场四月发帖挑战

هل ستبدأ التنفيذ؟ -- ثلاث أسئلة حول مشروع قواعد تنفيذ "قانون الموهبة"

في 2 أبريل، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية أول إشعار بمقترح قواعد (NPRM) لقانون "إرشادات وبناء قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة" (GENIUS Act)، والذي يطلب آراء الجمهور بشأن معايير تحديد إطار التنظيم على مستوى الولايات لمصدري العملات المستقرة الصغيرة.

ما محتوى المسودة؟

يهدف المقترح إلى توضيح أنه عندما يكون إطار التنظيم على مستوى الولايات "متماثل جوهريًا" مع الإطار الفيدرالي، يمكن لمصدري العملات المستقرة الذين تقل حجم إصدارهم عن 100 مليار دولار اختيار الخضوع للتنظيم على مستوى الولايات بدلاً من التنظيم الفيدرالي الكامل. سيكون للجمهور فترة 60 يومًا لتقديم ملاحظاتهم بعد نشر القاعدة في "الجريدة الفيدرالية".

ما هو الهدف الرئيسي؟

‌1. التأكيد وتوضيح تعريف واستقرار الوضع القانوني للعملات المستقرة للدفع‌

يُعرف القانون "العملات المستقرة للدفع" بأنها أصول رقمية تُستخدم للدفع أو التسوية، وتربط بقيمة عملة ثابتة (مثل الدولار الأمريكي) بنسبة 1:1، ويجب على المصدرين الالتزام بالحفاظ على استقرار قيمتها.

وتوضح أن العملات المستقرة للدفع التي تتوافق مع القوانين ولا تعتبر أوراق مالية أو سلعًا أساسية، مما يتجنب التداخل التنظيمي ويوفر مسارًا قانونيًا واضحًا لاستخدامها كأدوات دفع.

2. إطار تنظيم متعدد المستويات (الفيدرالي مقابل الولايات)‌

يخضع المؤسسات التي تصدر أكثر من 100 مليار دولار للتنظيم من قبل المؤسسات الفيدرالية مثل الاحتياطي الفيدرالي ووكالة الإشراف على البنوك (OCC)؛

أما المؤسسات ذات الحجم الأصغر فتخضع لتنظيم من قبل سلطات الولايات، بشرط أن يُعترف بأن قوانين الولاية "متماثلة جوهريًا" مع القوانين الفيدرالية.

ويعكس هذا الهيكل المزدوج طابع النظام الفيدرالي الأمريكي، مع التوازن بين الوحدة والمرونة.

3. تعزيز الامتثال والشفافية‌

يتطلب تدقيقًا دوريًا، ونشر شهري لمكونات الاحتياطيات؛

وضع آليات لمكافحة غسيل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب؛

السماح للسلطات التنظيمية بتجميد أو مصادرة العملات المستقرة غير القانونية.

ما تأثير ذلك على سوق العملات الرقمية؟

1. دعم العملات المستقرة المتوافقة مع القوانين، وتعزيز ثقة السوق‌

ستستفيد العملات المستقرة الرئيسية مثل USDC وUSDT من وضوح التنظيم، مما يعزز ثقة المستثمرين والمؤسسات.

ومن المتوقع أن تحصل الشركات الكبرى مثل Circle وTether على أولى التراخيص، مما يعزز مكانتها في السوق.

‌2. دفع تطور بيئة Web3 وDeFi‌

كون العملات المستقرة "دماء" التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن تنظيمها بشكل قانوني سيجذب المزيد من رأس المال التقليدي إلى النظام المالي على السلسلة.

ويساعد ذلك في تمويل وتداول الأصول الواقعية (RWA) المرمزة.

‌3. الحد من العملات المستقرة الخوارزمية والمشاريع غير الأمريكية‌

استبعاد العملات المستقرة الخوارزمية مثل TerraUSD يقلل من المخاطر النظامية؛

كما أن دخول الشركات الأجنبية يكون عاليًا، مما قد يدفع بعض المشاريع للتحول إلى مناطق تنظيمية ودية مثل هونغ كونغ وسنغافورة.

‌4. تعزيز مكانة الدولار في الاقتصاد الرقمي العالمي‌

ربط العملات المستقرة بالدولار الأمريكي والسندات الأمريكية، قد يزيد الطلب على السندات الأمريكية، ويخفف بشكل غير مباشر من ضغط الديون؛

ويواصل دفع الدولار ليظل العملة الرائدة في المدفوعات العابرة للحدود، والتسوية عبر العقود الذكية.

‌5. تقييد عمالقة التكنولوجيا، والسيطرة على اتجاه التمويل اللامركزي‌

صعوبة في سيطرة الشركات التكنولوجية على نظام الدفع، لمنع "الاحتكار الرقمي"؛

وفي الوقت نفسه، يدفع ذلك الشركات إلى استكشاف مسارات تعاون قانوني، مثل إصدار مشترك مع مؤسسات مرخصة.