سعر الذهب يتذبذب، ورفع الحد الأدنى لشراء الذهب عبر البنوك مرة أخرى

شراء الأسهم للتداول فقط راجع تقارير المحللين من محللي Golden Qilin، والتي تتمتع بالسلطة والاحترافية والسرعة والشمولية؛ تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المصدر: Beijing Business Daily

منذ أواخر مارس/آذار، ودّع سوق الذهب مسار الصعود الأحادي، ليدخل مرحلة من التذبذب والتراجع التصحيحي. ولَقد وصل تذبذب سعر الذهب الدولي خلال أسبوع واحد إلى أعلى مستوى له في السنوات الأخيرة، بل إنه أزال في وقتٍ ما مكاسب الذهب للعام 2026 بأكمله. وفي مواجهة التقلبات الشديدة في الأسعار وتصاعد ضغوط السيولة، لاحظ مراسل Beijing Business Daily في 24 مارس/آذار أن بعض البنوك قد “اتخذت إجراء” لتعديل قواعد تداول المعادن الثمينة، وذلك عبر رفع فروقات سعر الذهب (السبريد) وتحسين نموذج التسعير لرفع عتبة التداول. وقال خبراء إن قيام البنوك بتوسيع السبريد يُعد إجراءً لإعادة الموازنة لإدارة المخاطر في مواجهة تقلبات السوق؛ فهو من جهة يغطي تكاليف التحوط والتشغيل الناجمة عن تذبذب الأسعار، ومن جهة أخرى يمكنه تخفيف ضغوط إدارة السيولة التي يسببها التداول عالي التكرار. وبالنسبة للمستثمرين، في فترة تذبذب مرتفع لسعر الذهب، يجب التخلي عن المضاربة عالية التكرار، وتقليل عدد عمليات التداول، والنظر إلى الذهب كأداة تحوط للأجل المتوسط والطويل من منظور تخصيص الأصول، مع التحكم الرشيد في حجم المراكز وتجنب مخاطر تذبذب اتجاهات السوق قصيرة الأجل.

بعض البنوك ترفع عمولات سبوت/التجميع للذهب

في الفترة الأخيرة، تزايدت تقلبات أسعار الذهب بشكل حاد، وارتفعت مخاطر التداول في السوق وضغوط السيولة. في 24 مارس/آذار، لاحظ مراسل Beijing Business Daily أن بعض البنوك تعوض مخاطر تقلب الأسعار عبر رفع عتبة التداول، وتحد من سلوك المضاربة قصيرة الأجل.

أفاد مراسل من بنك China Merchants Bank بأن تقلبات أسعار الذهب ازدادت بوضوح منذ بداية هذا العام. ووفقًا لاحتياجات مواكبة تغيرات السوق وضمان التداول وتغطية تكاليف التشغيل، قام البنك في الساعة 9:10 صباحًا في 23 مارس/آذار بتعديل فرق السبريد (فارق التداول) بين أسعار الشراء والبيع لخدمات حساب الذهب، من 3 يوان/غرام إلى 5 يوان/غرام. وضمن ذلك، زاد فرق السبريد في اتجاه شراء حساب الذهب بمقدار 2 يوان/غرام، بينما ظل فرق السبريد في اتجاه البيع دون تغيير.

وأوضح موظفو خدمة العملاء لدى China Merchants Bank أن تعديل نموذج السبريد المتوقع أن يستمر حتى 27 يونيو/حزيران. اعتبارًا من افتتاح السوق في 29 يونيو/حزيران، سيتم ضبط فروقات السبريد في جهتي الشراء والبيع على التوالي لتصبح 2.5 يوان/غرام. وهذا يعني أن قواعد التداول اللاحقة ستصبح أكثر توازنًا؛ فستكون عمولة الشراء للمستثمر 2.5 يوان/غرام، وسيكون البيع أيضًا 2.5 يوان/غرام، وسيبقى إجمالي فرق السعر 5 يوان/غرام. وبافتراض أن السعر الأساسي المعلن لحساب الذهب الحالي هو 980 يوان/غرام، وأن سبريد حساب الذهب قبل التعديل كان 3 يوان/غرام، فإن سعر شراء المستثمر سيكون 983 يوان/غرام. وبعد التعديل، يرتفع السبريد إلى 5 يوان/غرام، ويصبح سعر الشراء 985 يوان/غرام، ما يعني أن تكلفة شراء المستثمر للذهب ستزداد.

رفع سبريد تداول المعادن الثمينة ليس حالة فردية. فقبل وقت قصير، أصدر بنك Jiangsu Bank أيضًا إعلانًا مشابهًا. وذكر البنك أن تقلبات أسعار الذهب قد اشتدت مؤخرًا، ما أدى إلى ارتفاع مخاطر سيولة السوق. وبقدر الإمكان مع الحفاظ على ثبات مدة التداول، سيتم إجراء تعديل مناسب على نموذج التسعير ووقت التداول. وتظهر واجهة تطبيق بنك Jiangsu Bank للجوال أنه حاليًا، يبلغ سبريد الشراء والبيع في أعمال الذهب المتراكم للأفراد لدى البنك 2.4 يوان/غرام. وذكر البنك أنه، بدءًا من 19 مارس/آذار الساعة 20:00، سيقوم بضبط سبريد الشراء والبيع للذهب المتراكم في الوقت المناسب وفقًا لتقلبات أسعار الذهب الدولية والمحلية وظروف سيولة السوق. وسبريد لا يكون ثابتًا؛ إلى جانب عمولات الشراء والبيع التي يفرضها البنك، فإن إضافة سبريد سعر الشراء والبيع الناتج عن تقلبات أسعار الذهب وعن السيولة السوقية ستجعل بعد التعديل حالة يكون فيها سبريد الشراء والبيع ≥ عمولة الشراء والبيع.

على سبيل المثال، خلال الفترة من 1 يناير/كانون الثاني إلى 31 مارس/آذار، بلغ مجموع عمولات الشراء والبيع التي يجمعها Jiangsu Bank في سبريد تداول الذهب المتراكم 2.4 يوان/غرام. وخلال الفترة من 1 أبريل/نيسان إلى 31 ديسمبر/كانون الأول، بلغ مجموع عمولات الشراء والبيع 2.8 يوان/غرام. والجزء الزائد من فروق الأسعار ليس عمولة تفرضها الجهة، بل هو فروق سعر ناتجة عن عوامل مثل سيولة السوق. وذكر Jiangsu Bank أنه نظرًا لأن عوامل مثل تقلبات سعر الذهب وسيولة السوق ستؤثر على عروض أسعار الشراء والبيع للذهب المتراكم لدى البنك، فإن البنك يملك الحق في تعديل سبريد الشراء والبيع في الوقت الحقيقي وفقًا للعوامل المذكورة أعلاه، دون الإعلان مقدمًا عن تعديل السبريد.

وبخصوص قيام البنوك برفع سبريد تداول الذهب، حلّل الخبير البحثي والمختص في بنك SuShang Bank المعيَّن، Gao Zhengyang، أن رفع البنوك لسبريد الذهب هو إجراء لإعادة توازن الاستجابة لتغيرات السوق. فمن جهة، اشتدت مؤخرًا تقلبات أسعار الذهب بشكل واضح. ومن خلال توسيع السبريد، يمكن للبنوك تغطية المخاطر والتكاليف الخاصة بالتحوط الناتجة عن تقلبات الأسعار. ومن جهة أخرى، إذا ازدادت وتيرة تداول العملاء وتفاقمت سلوكيات المساومة/المضاربة قصيرة الأجل، فإن مخاطر إدارة السيولة التي تواجهها البنوك ستزداد أيضًا؛ ومن ثم فإن رفع السبريد يهدف إلى كبح سلوك المضاربة في السوق.

على المستثمرين التخلي عن نمط التشغيل عالي التكرار

يُعد فرق السبريد هو فارق السعر بين سعر شراء البنك وسعر بيعه؛ كما يمثل التكلفة الفعلية للتداول التي يتحملها المستثمرون عند مشاركتهم في حساب الذهب وخدمات “الذهب المتراكم”. وأجرى مراسل Beijing Business Daily استعلامًا لدى عدة بنوك حول سبريد الذهب لديها، ووجد أن الإعداد داخل القطاع يختلف بدرجة كبيرة. ففي الوقت الحالي، يبلغ سبريد Bank of China لسبريد الذهب 14.6 يوان/غرام، بينما يبلغ لدى China Construction Bank 6 يوان/غرام، ويبلغ لدى Minsheng Bank 3 يوان/غرام.

إن اختلاف السبريد، جوهريًا، يعكس تقييمات مختلفة لدى البنوك لمخاطر السوق وتكاليف التشغيل. وذكر أحد العاملين في بنك أن البنك، في فترات استقرار سعر الذهب وتوفر السيولة بدرجة كافية، عادة ما يحافظ على السبريد عند مستويات منخفضة لجذب المستثمرين للمشاركة في التداول؛ أما عندما يهتز سعر الذهب بشكل كبير وتزداد حالة عدم اليقين في السوق، فإن على البنوك مواجهة المخاطر الناشئة عن التعرض لتذبذب الأسعار عبر توسيع السبريد، وتغطية تكاليف التحوط ونفقات التشغيل.

وبالنسبة للمستثمرين، فإن أكثر تأثير مباشر لرفع السبريد هو ارتفاع تكلفة التداول. وأقر أحد المستثمرين الذين يحتفظون بحساب استثمار الذهب لدى بنك لمدة سنتين بأن لديه أصلًا خطة للاستفادة من تراجع سعر الذهب لزيادة الشراء، لكن بعد تعديل السبريد، ازدادت التكلفة بشكل واضح، ولم يعد يمكن تنفيذ خطة العمليات قصيرة الأجل مؤقتًا؛ فاضطر إلى المراقبة. ومع ذلك، يوجد أيضًا مستثمرون على المدى الطويل عبّروا عن تفهمهم؛ إذ يرون أنه عند الاحتفاظ طويلًا وعدم إجراء معاملات متكررة، لا تتأثر مرحلة البيع، وحتى مع ارتفاع تكلفة الشراء على المدى القصير، تبقى ضمن نطاق يمكن قبوله.

من منظور ظروف السوق، منذ أواخر مارس/آذار، ودّع سوق الذهب الارتفاع الأحادي السابق، واستقبل تذبذبًا وتراجعًا كبيرًا. وبسبب عوامل مثل تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنبرة متشددة (hawkish) وعودة توقعات التضخم، فقد أخفق سعر الذهب الدولي تتابعًا في تجاوز عدة مستويات مفصلية. وقد سجل تذبذب الأسبوع الواحد أعلى مستوى له في السنوات الأخيرة، ما أدى في وقتٍ ما إلى محو مكاسب الذهب للعام 2026 بأكمله. وحتى الساعة 18:50 من يوم 24 مارس/آذار، بلغ سعر الذهب الفوري 4419.92 دولار/أونصة، وبلغت نسبة الارتفاع خلال اليوم 0.29%.

“إن جوهر اشتداد تقلبات أسعار الذهب مؤخرًا يكمن في أن ارتفاع أسعار النفط رفع توقعات التضخم؛ ومع تبريد توقعات خفض الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتقوية مؤشر الدولار، تعرض سعر الذهب لضغط؛ بالإضافة إلى استمرار الاضطراب الناتج عن النزاعات الجيوسياسية، اتسعت تقلبات مختلف الأصول عالميًا. ومع أن الذهب سبق أن مرّ بجولة من ارتفاع طويل، وتراكمت أرباح عائمة كبيرة في السوق، فقد تختار بعض الأموال بيع الذهب للحصول على السيولة، ما يزيد تقلبات سعر الذهب إلى حد أكبر.” اقترح Gao Zhengyang أنه بالنسبة للمستثمرين، ينبغي التركيز على تأثير ارتفاع تكاليف التداول على تآكل هيكل العائد. فإن توسيع السبريد يرفع تكلفة فتح المراكز، كما يزيد مقدار الخسارة العائمة الفورية بعد الدخول. وبالمثل، يتم رفع نقطة التعادل بين الربح والخسارة في التداول قصير الأجل. وفي سياق اشتداد تقلبات سوق الذهب، يصبح المستثمرون أكثر عرضة لحدوث توقفات متكررة عن الخسارة واستمرار تآكل الأموال. ولذلك، ينبغي للمستثمرين التخلي عن نمط التشغيل عالي التكرار، وتقليل عدد عمليات التداول، والنظر إلى الوظيفة الخاصة بالذهب من منظور تخصيص الأصول الأساسي؛ بوصفه أداة تخصيص طويلة الأجل ومتوسطة الأجل لتوزيع مخاطر الاستثمار، مع التحكم بشكل معقول في حجم المراكز.

مراسل Beijing Business Daily: Song Yitong

 منصة Sina للشراكات لفتح حساب للعقود المستقبلية آمنة وسريعة وتضمن الاعتمادية


		
		
		

		

		

		
		إعلان Sina: هذه الرسالة مُعاد نشرها من وسائط شريكة تابعة لـ Sina. تم نشرها على Sina.com.cn بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات نظرها أو تأكيد صحة الوصف الوارد فيها. المحتوى الوارد في المقالة لأغراض مرجعية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قرارات التداول وفقًا لذلك.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance App

المسؤول عن التحرير: Gao Jia