مارس يعبر نهرًا باردًا، وأبريل يزهر بألوان الصفصاف الجديدة

ريح مارس، طريق أبريل[تاو غوبـا]
أسواق مارس كانت كأنها نوبة برد مفاجئة في غير موسمها.
المؤشرات تهبط، والأسهم الفردية تهبط، ويذبل رصيد الحساب بصمت وهدوء. يقول البعض إن المشكلة ليست في السباحة، بل في أنهم اختاروا حفرة مزبلة للسباحة بالـفراشة. إن كانت العبارة خشنة المعنى فليست بلا منطق——فشهر مارس هذا، حقًا مستوى صعوبة كالجحيم.
لكن إذا نظرنا إلى الوراء، فالجميع في العالم يهبط، ومع ذلك يبدو أننا كنا الأقل تدهورًا. قالت «السيدة العتيقة» إن الأموال لن تُشدّ، والسوق يجب أن يستقر. افتُح خطّ القطار السريع، وأُطلقت الصواريخ، وفازت القاطرة بالسباق أيضًا—عندما يهبط السوق كثيرًا، في النهاية تكون الأخبار الجيدة هي التي تظهر.
حلّ أبريل. وقبل حلول يوم تشينغ مينغ مباشرة، وبحسب العادة كل عام، لن يسمح السوق للناس بأن يذهبوا بفرح لزيارة الأجداد. فلتنتظر إذن—لا يجوز للأرباب أن يغضبوا فيخرجون للقتال. إدارة المخاطر هي شرط يغطي الجميع؛ أن تثبت أكثر أهمية من أن تُسرع وتشتد ضربًا.
انقضت رياح مارس، والطريق في أبريل يمضي تدريجيًا.
【إعادة تموضع السوق】
أولًا، مراجعة مارس
كان مارس إجمالًا في مرحلة الألم لانتقال الخط الرئيسي بين القديم والجديد.
في الفترة السابقة كانت الموضوعات الساخنة مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة تدخل مرحلة تراجع المدّ؛ واتجهت الأموال بشكل واضح نحو الأصول منخفضة التقييم وعالية توزيعات الأرباح. وتُعد أسهم البنوك مثالًا نموذجيًا.
في المنتصف ظهرت بعض الموضوعات أيضًا، مثل القطار السريع والطيران التجاري إلى الفضاء، لكن في الأساس كانت مدفوعة بعوامل أحداث؛ وحجم القطاعات صغير، ولا يمكنها دفع المعنويات العامة.
على مستوى المؤشرات، ما زال مؤشر شَنغ تشيّ يكرر عملية تمهيد/تطبيع عند القاع مرارًا، بينما بات مؤشر تشيّينغ يقترب من مستوى دعم محوري. فعالية تحقيق الأرباح إجمالًا كانت ضعيفة، وخصوصًا في النصف الثاني من الشهر، فقد تضخمت آثار تكبد الخسائر بشكل ملحوظ.
ثانيًا، التطلع إلى أبريل
عند دخول أبريل، توجد عدة متغيرات يجب مراقبتها:
أولًا الإفصاحات الكثيفة عن التقارير المالية، والأثر السلبي في النتائج مؤكد لن يكون قليلًا؛
ثانيًا تحديد المؤتمر السياسي المحلي للاتجاه، إذ يؤثر ذلك على كيفية دفع السياسات في المرحلة التالية؛ وثالثًا الوضع الخارجي، خصوصًا التغيرات في الجغرافيا السياسية وبيئة التجارة.
عندما تتراكب هذه العوامل، فإن شهية المخاطرة غالبًا ستظل مكبوتة. في هذه اللحظة لا تفكر في الاندفاع بقوة لاستعادة رأس المال؛ فكلما زادت العجلة زادت احتمالات وقوع المشكلة. إدارة المخاطر هي في المقام الأول؛ حماية رأس المال أقوى من أي شيء آخر.
اتجاهات الفرص
لا يعني ذلك أنه لا توجد فرص. فقاعدة السياسة لا تزال موجودة، والبنك المركزي أيضًا ينادي بـ«الحفاظ على استقرار الأسواق المالية»، وبيئة السيولة ودودة. والجوهر هو أن نرى متى ستتشكل قناعة جديدة لدى الأموال.
ومن حيث الاتجاهات، ثلاث خطوط تستحق المتابعة:
أولًا «اختراق التكنولوجيا الصلبة»، مثل الطيران التجاري إلى الفضاء والمعدات عالية المستوى، فهناك دعم لاتجاهات صناعية؛
ثانيًا أصول «عائدات الأرباح/الدخل»، مثل البنوك والكهرباء وغيرها من الخيارات ذات توزيعات الأرباح المرتفعة؛ ففي بيئة أسعار فائدة منخفضة تبقى قيمة التخصيص قائمة؛
ثالثًا انتقالات التضخم: في الدورات الائتمانية والتوسع والاستهلاك الكبير، قد يظهر بعض التفصيلات تدريجيًا.
لكن كل هذه تحتاج إلى التحقق عبر الوقت، ولا يجوز الاستعجال.
منظور طويل الأجل
من تتويج قاطرة تشانغ شيوي بالبطولة، إلى تسريع طرح شركات الطيران التجاري إلى الفضاء للاكتتاب العام، يمكن الإحساس بأن الصناعة التحويلية في الصين تتقدم فعلًا—فمن مرحلة «هل يمكن تصنيعها» إلى مرحلة «هل يمكن تحقيقها على مستوى عالمي/قمم» .
يرافق سوق رأس المال هذا الاتجاه أيضًا، وحددت وظيفته بوضوح دعم الابتكار التكنولوجي وترقية الصناعات.
حتى لو تذبذب السوق على المدى القصير، فلن تتغير هذه المنطقية الطويلة. وبالنسبة للأفراد، الأهم هو الحفاظ على الثبات خلال التذبذب وعدم ترك المشاعر تدفعك في الاتجاه الخاطئ.

【كلمات أخيرة】
انتهى مارس؛ ما كان جيدًا وما كان سيئًا بقي خلفنا.
بداية أبريل هي فصل تشينغ مينغ؛ مناسب للهدوء، ومناسب للانتظار.
للسوق إيقاعه الخاص، لا يمكن استعجاله، ولا يمكن الهروب منه. وما يمكننا فعله هو فقط أن نحرس رأس مالنا، وننتظر الفرصة الصحيحة.
عندما تهب نسمة الربيع، سيأتي معها دائمًا شيء ما.