تحذير عين الصقر: نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح لشركة لانغشين تكنولوجي تستمر في الانخفاض

نشرة أعمال سينا للاستثمار|عين الصقر لتحذير التقارير المالية

في 29 مارس، أصدرت شركة لانسين للتكنولوجيا تقريرها السنوي لعام 2025، وكانت رأي التدقيق هو رأي تدقيق غير معدل (بلا تحفّظ).

تُظهر البيانات أن الشركة حققت خلال عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 4.517 مليار يوان، بزيادة قدرها 0.84%؛ بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 105 مليون يوان، بزيادة قدرها 141.94%؛ وبلغ صافي الربح غير التابع (扣非归母净利润) 79.1783 مليون يوان، بزيادة قدرها 128.48%؛ وبلغ ربح السهم الأساسي 0.1 يوان/سهم.

ومنذ إدراجها في يوليو 2017، نفّذت الشركة أرباحًا نقدية موزعة 8 مرات، بإجمالي أرباح نقدية موزعة تم تنفيذها بلغ 1.028 مليار يوان. وفقًا للإعلان، تعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين بقيمة 1.9 يوان لكل 10 أسهم (شاملة للضريبة).

نظام عين الصقر لتحذير التقارير المالية للشركات المدرجة يجرّي تحليلًا كميًا ذكيًا للتقرير السنوي لعام 2025 لشركة لانسين للتكنولوجيا، وذلك من أربعة أبعاد رئيسية: جودة الأداء، والقدرة على تحقيق الأرباح، وضغوط التمويل والسلامة، وكفاءة التشغيل.

أولًا، جانب جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 4.517 مليار يوان، بزيادة قدرها 0.84%؛ وبلغ صافي الربح -9.7712 مليون يوان، بزيادة قدرها 97.98%؛ وبلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية 478 مليون يوان، بانخفاض قدره 13.63% مقارنةً بالعام السابق.

من منظور الأداء الإجمالي، يلزم التركيز على ما يلي:

• صافي الربح ظلّ في خسارة لمدة عامين متتاليين. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كان صافي الربح على التوالي 510 مليون يوان، و-480 مليون يوان، و-9.771 مليون يوان، مع استمرار الخسارة لعامين متتاليين.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | صافي الربح (يوان) | 5.15 مليار | -4.85 مليار | -977.12 مليون |

• صافي الربح متذبذب نسبيًا. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كان صافي الربح على التوالي 510 مليون يوان، و-480 مليون يوان، و-9.771 مليون يوان، وكانت التغيرات السنوية على التوالي 21.57%، و-194.22%، و97.99%، مما يشير إلى أن صافي الربح متذبذب.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | صافي الربح (يوان) | 5.15 مليار | -4.85 مليار | -977.12 مليون | | معدل نمو صافي الربح | 21.57% | -194.22% | 97.99% |

من منظور موازنة الإيرادات وتكاليف التشغيل والمصاريف خلال الفترة، يلزم التركيز على ما يلي:

• تحرّك إيرادات التشغيل وتغير الضرائب والملحقات لا يتطابقان. خلال فترة التقرير، تغيرت إيرادات التشغيل بنسبة 0.84% مقارنة بالعام السابق، بينما تغيرت الضرائب والملحقات بنسبة -5.46% مقارنة بالعام السابق، ما يشير إلى انفصال/عدم تطابق في تحرّك إيرادات التشغيل والضرائب والملحقات.

بالاستناد إلى جودة التدفق النقدي، يلزم التركيز على ما يلي:

• عدم تطابق التغير في إيرادات التشغيل والتغير في التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية. خلال فترة التقرير، زادت إيرادات التشغيل بنسبة 0.84% مقارنة بالعام السابق، بينما انخفض التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية بنسبة 13.63% مقارنة بالعام السابق، ما يعني انفصال/عدم تطابق في تحرّك إيرادات التشغيل والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

• التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية مستمر في الانخفاض. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، بلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية على التوالي 660 مليون يوان، و550 مليون يوان، و480 مليون يوان، مع استمرار الانخفاض.

• نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح تتدهور باستمرار. في التقارير نصف السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كانت نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح على التوالي 1.28 و-1.14 و-48.95، مع استمرار التدهور، ما يُظهر اتجاهًا تراجعيًا في جودة الأرباح.

ثانيًا، جانب القدرة على تحقيق الأرباح

خلال فترة التقرير، بلغ هامش الربح الإجمالي 41.48%، بزيادة قدرها 0.53% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ هامش صافي الربح -0.22%، بزيادة قدرها 98% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ العائد على صافي الأصول (المُرجّح) 1.63%، بزيادة قدرها 146.97% مقارنة بالعام السابق.

بالنظر إلى جانب الأصول لدى الشركة، يلزم التركيز على ما يلي:

• متوسط العائد على صافي الأصول في السنوات الثلاث الأخيرة أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ متوسط العائد على صافي الأصول المُرجّح 1.63%، وكان متوسط العائد على صافي الأصول المُرجّح في السنوات المحاسبية الثلاثة الأخيرة أقل من 7%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | عائد صافي الأصول | 8.17% | -3.47% | 1.63% | | معدل نمو عائد صافي الأصول | 4.34% | -142.47% | 146.97% |

• عائد رأس المال المستثمر أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ عائد رأس المال المستثمر لدى الشركة 1.76%، وبلغ متوسطه في فترات التقارير الثلاثة أقل من 7%.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | عائد رأس المال المستثمر | 7.65% | -2.94% | 1.76% |

من منظور الأرباح/الخسائر غير الاعتيادية، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة الأرباح غير الاعتيادية مرتفعة نسبيًا. خلال فترة التقرير، بلغت نسبة الأرباح غير الاعتيادية/صافي الربح 73.9%. (ملاحظة: الأرباح غير الاعتيادية = صافي أرباح/استثمارات (investment net gains) + صافي أرباح التغير في القيمة العادلة + إيرادات من بنود غير اعتيادية + خسائر التصرف في الأصول غير المتداولة).

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | الأرباح غير الاعتيادية (يوان) | 14.2463 مليون | -12.1614 مليون | -7.2217 مليون | | صافي الربح (يوان) | 5.15 مليار | -4.85 مليار | -977.12 مليون | | الأرباح غير الاعتيادية/صافي الربح | -2.94% | 2.51% | 73.9% |

من منظور ما إذا كانت توجد مخاطر انخفاض قيمة، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة الشهرة/صافي الأصول تتزايد باستمرار. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كانت نسبة الشهرة/صافي الأصول على التوالي 17.3% و17.6% و18.1%، مع اتجاه تصاعدي مستمر.

من منظور تركّز العملاء التجاريين وأقلية المساهمين وغيرها من الأبعاد، يلزم التركيز على ما يلي:

• خسارة المساهمين غير المسيطرين سلبية، بينما صافي الربح العائد للمساهمين إيجابي. خلال فترة التقرير، بلغت خسارة المساهمين غير المسيطرين -1.1 مليار يوان، بينما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 1 مليار يوان.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | خسارة المساهمين غير المسيطرين (يوان) | -89.3991 مليون | -235 مليون | -115 مليون | | صافي الربح العائد للمساهمين (يوان) | 604 مليون | -250 مليون | 105 مليون |

ثالثًا، جانب ضغوط التمويل والسلامة

خلال فترة التقرير، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم (asset-liability ratio) 29.39%، بانخفاض قدره 11.21% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغت نسبة السيولة المتداولة 3.07، ونسبة السيولة السريعة 3.05؛ بلغ إجمالي الديون 781 مليون يوان، منها ديون قصيرة الأجل 137 مليون يوان، وتشكل ديون قصيرة الأجل 17.48% من إجمالي الديون.

من منظور إدارة وضبط التمويل، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة النقد وما في حكمه/إجمالي الأصول تتزايد باستمرار، ونسبة إجمالي الديون/إجمالي الخصوم تتزايد باستمرار. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كانت نسبة النقد وما في حكمه/إجمالي الأصول على التوالي 15.35% و19.68% و20.46%، بينما كانت نسبة إجمالي الديون/إجمالي الخصوم على التوالي 13.78% و28.56% و32.18%، وكلاهما يُظهر اتجاهًا تصاعديًا؛ مع التنبيه إلى اتجاه ارتفاع القروض والإيداعات معًا.

• نسبة الذمم/المبالغ المقدمة (prepayments)/الأصول المتداولة تتزايد باستمرار. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كانت نسبة الذمم المقدمة/الأصول المتداولة على التوالي 1.91% و2.49% و3.16%، مع استمرار الزيادة.

• معدل نمو المبالغ المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة التشغيل. خلال فترة التقرير، زادت المبالغ المقدمة مقارنة ببداية الفترة بنسبة 19.43%، بينما زادت تكلفة التشغيل بنسبة 0.46% مقارنة بالعام السابق، ما يشير إلى أن معدل نمو المبالغ المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة التشغيل.

رابعًا، جانب كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغ معدل دوران حسابات القبض (accounts receivable turnover) 2.14، بزيادة قدرها 5.6%؛ وبلغ معدل دوران المخزون 42.34، بزيادة قدرها 136.5%؛ وبلغ معدل دوران إجمالي الأصول 0.48، بزيادة قدرها 6.11%.

من منظور الأصول طويلة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• التغير في الأصول الثابتة كبير نسبيًا. خلال فترة التقرير، بلغت الأصول الثابتة 990 مليون يوان، بزيادة قدرها 75.69% مقارنة ببداية الفترة.

• قيمة إنتاج الدخل للأصول الثابتة تنخفض عامًا بعد عام. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كانت نسبة إيرادات التشغيل/القيمة الأصلية للأصول الثابتة على التوالي 9.19 و7.96 و4.57، مع اتجاه هبوط مستمر.

• تغير مصروفات مؤجلة طويلة الأجل مقارنة ببداية الفترة كبير نسبيًا. خلال فترة التقرير، بلغت المصروفات المؤجلة طويلة الأجل 0.3 مليار يوان، بزيادة قدرها 50.57% مقارنة ببداية الفترة.

انقر على عين الإنذار (鹰眼预警) الخاصة بشركة لانسين للتكنولوجيا لعرض أحدث تفاصيل الإنذار والمعاينة المرئية للتقارير المالية.

نبذة عن نظام عين الصقر لتحذير التقارير المالية في سينا المالية: نظام عين الصقر لتحذير التقارير المالية للشركات المدرجة هو نظام تحليل متخصص في أتمتة التقارير المالية للشركات المدرجة. يعتمد نظام عين الصقر لتحذير الإنذار على تجميع عدد كبير من خبراء المالية الموثوقين، بما في ذلك شركات تدقيق الحسابات والشركات المدرجة وغيرها، ليتابع ويشرح آخر التقارير المالية للشركات المدرجة من خلال أبعاد متعددة مثل نمو أداء الشركة، وجودة الأرباح، وضغوط التمويل والسلامة، وكفاءة التشغيل، مع تقديم تنبيه بصيغة رسومية ونصية إلى نقاط المخاطر المالية المحتملة. ويقدم حلولًا تقنية احترافية وفعّالة وسهلة لتحديد مخاطر التمويل المالي للشركات المدرجة والتحذير منها للمؤسسات المالية والشركات المدرجة والجهات التنظيمية وغيرها.

مدخل عين الصقر للتحذير: تطبيق سينا المالية APP-التداول-مركز البيانات-عين الصقر للتحذير أو تطبيق سينا المالية APP-صفحة تداول الشركة-المالية-عين الصقر للتحذير

إعلان: السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يحتاج إلى حذر. تم نشر هذه المقالة تلقائيًا استنادًا إلى قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا تمثل آراء سينا المالية. إن أي معلومات تظهر في هذه المقالة تُستخدم فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود أي اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أي استفسارات، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل شيء متاح عبر تطبيق سينا المالية

المحرر: أخبار سريعة من شياو لان