EJFQ تحليل السوق丨ارتفاع أسعار النفط قد يؤدي إلى ركود البنك المركزي يبيع سندات أمريكا للتحوط

أكد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، في خطابه التلفزيوني الوطني مساء الأول من أبريل، أن الحرب ضد إيران حققت «انتصارًا سريعًا وحاسمًا ساحقًا»، وأن الهدف الاستراتيجي الأساسي «بالاقتراب من الإنجاز» لا يزال في مراحله الأخيرة، ويعتقد أنه يمكن تنفيذ جميع الإجراءات خلال أسبوعين أو ثلاثة، لكنه في الوقت نفسه يعني أن استمرار الحرب سيكون لأكثر من نصف شهر؛ ولا تزال هذه المواجهة بلا أفق لوقف إطلاق نار، كما أن مضيق هرمز من الصعب إعادة فتحه على المدى القصير.

قال محلل استراتيجيات النفط لدى مجموعة ماكغواير، فِكاس دْوِدِيفي، إن اندلاع القتال في الشرق الأوسط حفّز أسعار النفط الخام في العقود الآجلة لبرنت لتصعد إلى أعلى مستوى خلال أكثر من 3 سنوات ونصف. وإذا لم يكن بمقدور الولايات المتحدة وإيران التوصل إلى حل بحلول أواخر أبريل، فمن المتوقع أن تتجاوز أسعار النفط 150 دولارًا للبرميل؛ وفي أسوأ الحالات (مثل استمرار «إغلاق المضيق» لفترة أطول)، قد ترتفع حتى إلى 200 دولار.

في الواقع، تعرضت مرافق النفط في إيران والعديد من دول الخليج لهذه الحرب لأضرار جسيمة، كما أن إعادة البناء تستغرق وقتًا؛ فضلًا عن ذلك، حتى لو هدأ القتال، فمن المؤكد أن الولايات المتحدة وأوروبا وحتى اليابان ستسعى بنشاط إلى تعويض الاحتياطات الاستراتيجية من النفط التي تم سحبها بشدة قبل شهر بسبب توتر الإمدادات، لذا من المرجح ألا تعود أسعار النفط إلى الانخفاض خلال الأشهر المقبلة.

بعد شهر واحد فقط من عملية «النار الغاضبة الملحمية» التي شنتها الولايات المتحدة (بالتعاون مع إسرائيل) ضد إيران في 28 فبراير، قفزت أسعار نفط برنت الآجلة بأكثر من 55%. كتب بريان سوزّي، المحرر العام لموقع Yahoo Finance، أن ارتفاع أسعار النفط يُعد بمثابة مقدمة لركود اقتصادي، واستشهد بمخططات تُظهر أنه منذ السبعينيات وحتى اليوم، باستثناء جائحة كوفيد-19، لوحظت قفزات حادة لأسعار النفط قبل كل مرة من مرات حدوث الركود.

كما أشار بِيتر بيريْزين، كبير الاستراتيجيين العالميين لدى شركة أبحاث استثمارية عريقة BCA Research، إلى أن ارتفاع أسعار النفط هو أحد الأسباب التي تُسبب ضغوطًا على النظام المالي. ويرى كوهِن، المستشار الاقتصادي السابق لإدارة ترامب، أن ارتفاع أسعار الطاقة مثل الغاز الطبيعي سيؤدي حتمًا إلى أثر ركودي على المدى القصير.

لا بد أن يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى دفع التضخم إلى الأعلى، وسيصبح عاملًا سلبيًا في توقعات أسعار الفائدة. وفي وقت مبكر من 24 مارس، ظهرت لدى iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(HYG) بالفعل «تقاطع الموت النهائي» (هبوط خط 50 يومًا تحت خط 200 يوم)، ما يعني أن أسعار السندات ذات العائد المرتفع يُرجّح أن تتجه للهبوط، وبالتالي يُنظر إلى أن أسعار الفائدة ستصعد. كذلك، ومن 25 فبراير وحتى نهاية مارس، انخفضت حصة السندات الأمريكية التي تُعَدّ تحت الحفظ لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من قبل البنوك الأجنبية بمقدار 82 مليار دولار، لتصل إلى إجمالي 2.7 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ 2012. وبما أن البنوك الأجنبية تقلّص حيازتها من السندات الأمريكية، فمن الواضح أنها تخشى استمرار الحرب، وهو ما سيؤثر حتمًا في إمدادات النفط ويؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل السلبية على الاقتصاد العالمي.

بالعودة إلى سوق الأسهم في هونغ كونغ، افتتح مؤشر هانغ سينغ منخفضًا يوم الخميس بمقدار 39 نقطة، وتراجع حتى 24901 نقطة قبل أن يجد دعمًا، ثم ارتد إلى 25116 نقطة وأغلق عندها، بانخفاض 177 نقطة، مع إعادة تجاوز مستوى 25000 نقطة بقليل.
وفقًا لما يظهر في 【الصورة】، تحوّل ممر EJFQ الخاص بمؤشر هانغ سينغ TrendWatch محسوبًا بانحراف معياري واحد للتو إلى الاتجاه الهابط، ما يدل على ضعف الاتجاه؛ لكن في الوقت نفسه ظل مؤشر هانغ سينغ ثابتًا ليومين متتاليين فوق المحور الأوسط للممر، واستعاد متوسط الخط 10 أيام. طالما لم يفشل عند قاعدة منطقة كثيفة التداول بين 25000 نقطة و25400 نقطة، فإن مؤشر هانغ سينغ على المدى القصير لديه قوة لمواصلة الارتداد بعد حالة الإفراط في البيع.