العقود الآجلة
وصول إلى مئات العقود الدائمة
TradFi
الذهب
منصّة واحدة للأصول التقليدية العالمية
الخیارات المتاحة
Hot
تداول خيارات الفانيلا على الطريقة الأوروبية
الحساب الموحد
زيادة كفاءة رأس المال إلى أقصى حد
التداول التجريبي
مقدمة حول تداول العقود الآجلة
استعد لتداول العقود الآجلة
أحداث مستقبلية
"انضم إلى الفعاليات لكسب المكافآت "
التداول التجريبي
استخدم الأموال الافتراضية لتجربة التداول بدون مخاطر
إطلاق
CandyDrop
اجمع الحلوى لتحصل على توزيعات مجانية.
منصة الإطلاق
-التخزين السريع، واربح رموزًا مميزة جديدة محتملة!
HODLer Airdrop
احتفظ بـ GT واحصل على توزيعات مجانية ضخمة مجانًا
منصة الإطلاق
كن من الأوائل في الانضمام إلى مشروع التوكن الكبير القادم
نقاط Alpha
تداول الأصول على السلسلة واكسب التوزيعات المجانية
نقاط العقود الآجلة
اكسب نقاط العقود الآجلة وطالب بمكافآت التوزيع المجاني
المزيد
SEC تقلل بشكل كبير من ضغط KYC على بيتكوين و XRP وسولانا مع قواعد العملات الرقمية المعاد تصميمها
لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسمت أوضح خط حتى الآن حول أي أجزاء من عالم العملات المشفرة تراها خارج نطاق قوانين الأوراق المالية، وهي خطوة تمنح الصناعة خريطة جديدة للفائزين التنظيميين مع فتح ممر أضيق لتقنيات تركز على الخصوصية.
لكن تصنيف الـcrypto الجديد لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لا يفعل أكثر من مجرد إعادة رسم الأسواق. وبشكل هادئ، فإن النهج الجديد يسد مسارًا تنظيميًا كان يمكن أن يجبر المطورين ومقدمي البرامج على الدخول في أنظمة وساطة ثقيلة بمتطلبات KYC.
من خلال تصنيف قدر كبير من نشاط العملات المشفرة باعتباره وساطة أوراق مالية، كان النهج السابق لدى الـSEC قد يجبر المطورين والشركات البرمجية على التسجيل كوسطاء-متعاملين، وبالتالي إلزامهم بالامتثال لفحوصات هوية صارمة (KYC) وقواعد مكافحة غسل الأموال (AML).
في بيان تفسيري صدر في 17 مارس، بالتزامن مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (Commodity Futures Trading Commission)، صنفت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أصول العملات المشفرة إلى خمس فئات: السلع الرقمية، والهدايا/القطع الرقمية القابلة للتحصيل، والأدوات الرقمية، والـstablecoins، والأوراق المالية الرقمية.
قالت الجهة إن السلع الرقمية والهدايا/القطع الرقمية القابلة للتحصيل والأدوات الرقمية ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها، في حين قد تكون الـstablecoins أو قد لا تكون أوراقًا مالية اعتمادًا على بنيتها، وتظل الأوراق المالية الرقمية داخل الاختصاص الجوهري للجنة الـSEC.
أطر رئيسة اللجنة، بول أتكينز، التحول بصورة واسعة. وفي تصريحات أعلنت عن السياسة، قال إن اللجنة تطبّق تصنيفًا رمزيًا بموجبه لا تُعدّ السلع الرقمية والهدايا/القطع الرقمية القابلة للتحصيل والأدوات الرقمية وstablecoins الدفع بموجب قانون GENIUS أوراقًا مالية، بينما تظل الأوراق المالية الرقمية، أي الأوراق المالية التقليدية المُرمّزة، خاضعة لقانون الأوراق المالية الفيدرالي.
قالت لجنة CFTC إنها ستدير قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) بما يتسق مع تفسير الـSEC، مانحةً الإرشادات وزنًا فوريًا يتجاوز خطاب جهة واحدة.
السلع المُسمّاة تتحرك إلى الواجهة
تُعد خانة “السلعة الرقمية” أهم جزء في البيان لأنها تصل إلى أكبر تجمع من أصول العملات المشفرة السائلة، وتوفر مسارًا أوضح بعيدًا عن حالة العداء تجاه الأوراق المالية التي وسمت حقبة غاري جنسلر.
تصف الـSEC السلعة الرقمية بأنها أصل تشفير قابل للاستبدال مرتبط بالتشغيل البرمجي لنظام تشفير وظيفي، بحيث يرتبط “القيمة” بالمنفعة وبالعرض والطلب بدلًا من الجهود الإدارية الأساسية للآخرين.
يعزز هذا التعريف الموقفَ التنظيمي بشأن بيتكوين وإيثريوم، لكنه يمنح أيضًا قدرًا رسميًا من الطمأنينة للشبكات التي كانت في منطقة وسط أكثر جدلًا، بما في ذلك سولانا وكاردانو وXRP وأفالانش. ويبرز XRP لأنه أمضى سنوات في قلب واحدة من أكثر معارك الأوراق المالية التي حظيت بتغطية عالية داخل الصناعة.
لاحظ ستيوارت ألديروتي، كبير المسؤولين القانونيين في Ripple،:
تحصل سولانا وكاردانو وأفالانش أيضًا على مكاسب لأن بيان الـSEC لا يصنف الرموز فحسب. بل إنه يتناول كذلك أنشطة الشبكة التي تساعد على تأمينها.
بالنسبة لشبكات إثبات العمل (proof-of-work)، قالت الـSEC إن أنشطة “استخراج” البروتوكول المشمولة لا تتضمن عرض وبيع ورقة مالية، وهو ما يدعم بيتكوين وليتكوين ودوجكوين وBitcoin Cash. وبالنسبة لشبكات إثبات الحصة (proof-of-stake)، قالت اللجنة إن أنشطة “التعهيد/التحصيص” (staking) للبروتوكول المشمولة لا تتضمن عرض وبيع ورقة مالية أيضًا.
وفي الوقت نفسه، يمتد هذا التفسير إلى الـstaking من قبل حاملي الرموز، وأدوار مُصدّقي (validators) تابعين لطرف ثالث والـcustodians، وإصدار واسترداد رموز إيصالات الـstaking، التي تعمل كإيصالات “واحد مقابل واحد” مقابل الأصول المشفرة غير الخاصة بالأوراق المالية المودعة.
وهذا يمنح طبقة إضافية من الدعم لـ ETH وسولانا وكاردانو وأفالانش وبولكادوت وTezos وAptos.
كما يقول البيان إن الرموز المُغلّفة القابلة للاسترداد والمُدعومة بغير الأوراق المالية “واحد مقابل واحد” والمدعومة وقابلة للاسترداد على أساس واحد-لواحد ثابت، لا تتضمن عرضًا أو بيعًا لورقة مالية في الظروف التي وصفتها الـSEC.
الهدايا/المقتنيات والميمز وتوكنات المنفعة تكسب ممرًا
الفئة الثانية من الفائزين أصغر من حيث القيمة السوقية، لكنها أكثر مفاجأة من الناحية السياسية والثقافية.
تضم فئة “الاقتناء/المقتنيات الرقمية” لدى الـSEC أصولًا صُممت لتُجمع أو تُستخدم وتفتقر إلى حقوق الدخل أو الأرباح أو أصول مشروع أعمال. ومن أمثلتها CryptoPunks وChromie Squiggles وFan Tokens وWIF وVCOIN.
إن إدراج WIF، وهو عملة ميم (meme coin)، يشير إلى الأسواق بأن بعض الرموز المدفوعة من المجتمع يمكن تحليلها بدرجة أقل بوصفها أدوات لجمع رأس المال وأكثر بوصفها أصولًا ثقافية أو مقتنيات، رغم أن الـSEC تشير إلى أن البنى الهجينة ما زالت قد تثير أسئلة حول الأوراق المالية.
فئة “الأدوات الرقمية” هي المستفيد الآخر. تُعرّف الـSEC الأدوات الرقمية بأنها أصول تشفير تؤدي وظائف عملية مثل العضويات والتذاكر والشهادات وأدوات الملكية أو شارات الهوية. ومن أمثلتها أسماء نطاق Ethereum Name Service (ENS) وتذكرة إجماع Microconsms NFT الخاصة بـCoinDesk.
تقول اللجنة إن الأدوات الرقمية هي نظائر على السلسلة (on-chain) للمنفعات المادية، وأن الناس يحصلون عليها للاستخدام الوظيفي بدلًا من ادعاء يتعلق بمشروع أعمال.
وهذا أمر مهم يتجاوز الأمثلة المذكورة لأنه يوفر مسارًا أوضح لبناة يعملون على أنظمة الهوية والوصول والتسمية وأنظمة الاعتماد/الشهادات. وبالنسبة لقطاع غالبًا ما اضطر إلى شرح سبب اعتبار التوكن “أداة” وليس منتجًا استثماريًا، فقد وفرت الـSEC الآن إطارها الخاص.
كما تتحسن وضعية الـstablecoins أيضًا، وإن كانت مع شروط أكثر من خانة “السلعة”.
ينص البيان على أنه، بمجرد أن يصبح قانون GENIUS نافذًا، تُستثنى الـstablecoins للدفع الصادرة عن مُصدري stablecoin للدفع المسموح لهم بموجب قانون GENIUS من صفة الأوراق المالية بحكم القانون. كما تقول إن الـstablecoins الأخرى قد تكون أو قد لا تكون أوراقًا مالية اعتمادًا على الوقائع والظروف.
وهذا يمنح مُصدري الدولار المرتبطين بتنظيم الفيدرالي ممرًا أوضح، مع إبقاء التصاميم التي تحمل عائدًا وأفكارًا أكثر تنظيمًا تحت تدقيق أقرب.
CryptoSlate Daily Brief
إشارات يومية، ضوضاء صفر.
عناوين تتحرك بالسوق وسياق تُقدَّم كل صباح بقراءة مركزة واحدة.
5 دقائق ملخص 100k+ قارئًا
عنوان البريد الإلكتروني
احصل على النشرة
مجاني. لا سبام. ألغِ الاشتراك في أي وقت.
أوبس، يبدو أن هناك مشكلة. يُرجى المحاولة مرة أخرى.
لقد تم اشتراكك. أهلاً بك.
فتح هادئ للخصوصية
على الرغم من أن تصنيف الـSEC لا يخلق “خانة” مستقلة للخصوصية، فإنه يضيّق نطاق أصول العملات المشفرة ونشاط العملات المشفرة الذي يقع ضمن معاملة الأوراق المالية.
في البيان، تقول الوكالة إن السلع الرقمية والهدايا/القطع الرقمية القابلة للتحصيل والأدوات الرقمية ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها، بينما تذكر أيضًا أن التفسير لا يخلق في حد ذاته التزامات قانونية جديدة. كما تقول اللجنة بشكل منفصل إن قانون Bank Secrecy Act وقانون Anti-Money Laundering Act خارج نطاق الإجراء.
ولهذا السبب يعامل أنصار الخصوصية التحرك باعتباره افتتاحًا للقطاع، بعد أن صار يخضع لتدقيق متزايد خلال السنوات القليلة الماضية.
جادلت الصحفية المستقلة L0la L33tz في منشور على X بأن التفسير يمثل فوزًا كبيرًا للخصوصية لأن الإطار الأوسع لوسيط-متعامل رقمي لمطوري الأصول الرقمية والخدمات المرتبطة بالبرمجيات كان يمكن أن يدفع المزيد من القطاع نحو التزامات KYC وAML بموجب قوانين الأوراق المالية.
ويلخص قراءتها التحول من حيث الاختصاصات: محيط أضيق لـSEC يترك مساحة أكبر لكي توجد برمجيات العملات المشفرة ونشاط الأصول غير الخاصة بالأوراق المالية خارج نظام التسجيل الأساسي للجنة.
الميزة العملية لهذا هي الأقوى حول الحيازة الذاتية، وتطوير البرمجيات مفتوحة المصدر، والأدوات غير الحاضنة (non-custodial). تدعم فئة “الأدوات الرقمية” لدى الـSEC هذا التصور لأنها تتعامل مع الأصول الوظيفية على السلسلة بوصفها “منفعات” يتم الحصول عليها للاستخدام، لا بوصفها ادعاءات على مشروع أعمال.
وبالنسبة للبنّائين الذين يركزون على الخصوصية، توفر النشرة حجة أوضح بأن نشاط العملات المشفرة المرتبط بالبرمجيات ينبغي تحليله من حيث الوظيفة والتحكم بدلًا من ذلك تلقائيًا عبر عدسة “منتج استثماري”.
وفي الوقت نفسه، تبقى حدود الامتثال المتبقية مع وزارة الخزانة ومركز الإنفاذ المالي للشبكات (FinCEN). تقول إرشادات FinCEN لعام 2019 إن مزود برمجيات للتعمية (anonymizing) ليس مُرسِل أموال لأنه يختلف تقديم البرمجيات عن قبول وإرسال القيمة.
وفي نفس الإرشادات، تقول FinCEN إن مزود خدمات التعمية الذي يقبل ويعيد إرسال القيمة يُعد مُرسِل أموال بموجب قواعدها.
وهذا يترك أنصار الخصوصية مع مكسب سياساتي مهم داخل قانون الأوراق المالية، بينما تستمر معالجة التزامات AML وإرسال الأموال عبر إطار فيدرالي منفصل.
الرسالة السوقية الأعمق
الأهمية الأوسع لبيان الـSEC هي أنه يقدم آلية تصنيف كانت الصناعة تريدها لسنوات دون أن يذيب كل سؤال قانوني حول إصدار الرموز وتوزيعها.
تقول اللجنة إن أصل تشفير غير خاص بالأوراق المالية يمكن ما زال عرضه وبيعه، شريطة أن يكون ذلك خاضعًا لعقد استثماري تظل فيه ورقة مالية.
عمليًا، يعني ذلك أن التصنيف يساعد أكثر عندما يرتبط التوكن ارتباطًا وثيقًا بشبكة تعمل فعليًا، أو بحالة استخدام عملية، أو بنظام لامركزي، وليس بوعود مُستمرة من مُروّج بشأن قيمة مشروع أعمال.
وهذا يجعل الفائزين من هذا الإطار أسهل في تحديدهم. تحصل السلع الرقمية المُسمّاة مثل بيتكوين وETH وسولانا وXRP وغيرها على أكبر دفعة فورية واضحة. كما تحصل شبكات الـstaking والأصول المغلفة غير الخاصة بالأوراق المالية والأدوات الرقمية وstablecoins الدفع على تأطير قانوني أقوى.
وفي الوقت نفسه، تكسب مشاريع عملات مشفرة تركز على الخصوصية افتتاحًا أضيق لكنه ما يزال مهمًا لأن الـSEC رسمت حدودًا أكثر صرامة حول سلطتها الخاصة.
لذلك، ستكون الفصول التالية في السوق رهينة بكيفية استجابة البورصات والمُصدِرين والمطورين ووكالات الامتثال بقيادة الخزانة لهذا “الخريطة” الجديدة.
ذُكر في هذا المقال
Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins
تم النشر في
السياق
تغطية ذات صلة
بدّل الفئات للتعمق أكثر أو للحصول على سياق أوسع.
بحث
الأصول الاحتياطية تواجه اختبارًا جديدًا مع ارتفاع مخاطر العقوبات التي تدفع بيتكوين إلى نقاش السياسات
تبدأ الحكومات في تقييم الاحتياطيات بناءً على ما إذا كانت يمكنها ما زالت استخدامها تحت الضغط، وليس فقط مدى أدائها في الظروف العادية.
قبل 3 ساعات
Macro
بيتكوين تكسر دعمًا حرجًا مع تحرك الدولار والنفط معًا، ما يرفع خطر هبوط أعمق
انزلقت بيتكوين تحت منطقة دعم محورية مع تصاعد الضغط الاقتصادي الكلي، ما يترك حركة أعمق في اللعب إذا فشل المشترون في استعادة السيطرة.
قبل 8 ساعات
يُسعّر Moody’s بيتكوين بخصم 28% — ويحدد محفز البيع القسري
Analysis · قبل 11 ساعة
إيران تهدد الشركات الأمريكية الكبرى في الشرق الأوسط ما يخلق مخاطر جديدة للعملات المشفرة
Macro · قبل 1 يوم
يبدو أن بيتكوين جاهزة لتتجاوز 70 ألف دولار لكن مجموعة واحدة تواصل إيقاف الارتفاع
Bear Market · قبل 1 يوم
بيتكوين تكسر عن M2 عرض النقد بينما تتغلب قوة الدولار على نمو النقد عالميًا
Macro · قبل 1 يوم
Politics
تعطّل رباعي الآن يمنع مشروع قانون US Clarity Act للعملات المشفرة — ويمكن لكل طرف إيقافه
يدور صراع حول عائد stablecoin والسيطرة التنظيمية، محولًا مشروع قانون عملات مشفرة بارزًا إلى مقامرة سياسية هشة.
قبل 7 ساعات
Legislation
القواعد الأولى لـ GENIUS من وزارة الخزانة الأمريكية تعيد رسم من يتحكم في stablecoins على نطاق واسع
واشنطن تحدد كيف تتوسع stablecoins، فتقيّد سلطة الولايات وتوجّه المُصدِرين نحو إشراف فيدرالي.
قبل 10 ساعات
الولايات المتحدة تتحرك لكسر قبضة الصين على معدات تعدين بيتكوين عبر مشروع قانون جديد في مجلس الشيوخ
Mining · قبل 2 يوم
بيتكوين والأسهم ترتفعان بسبب همسات بأن إيران جاهزة لـ “إنهاء الحرب” بينما ينخفض Dollar Index تحت 100
Analysis · قبل 2 يوم
مهلة قانون CLARITY خلال أسابيع قد تقتل أرباح stablecoin وتدفع الأموال إلى بيتكوين
Regulation · قبل 2 يوم
تواجه تجارة خزانة بيتكوين اختبارًا جديدًا بعد أن باع ناكاموتو 20 مليون دولار بخسارة
Digital Asset Treasuries · قبل 2 يوم
Stablecoins
Tether وظفت كبار متداولي ذهب HSBC، ثم قطعتهم قبل أسابيع من وصول المدققين
بعد أشهر من التوسع، يبدو أن أهم ماكينة احتياط لدى العملات المشفرة بدأت تبدو أقل كقصة نمو وأكثر كحملة مصداقية.
قبل 1 يوم
Taxes
الكونغرس يقترح إزالة ثغرة ضريبية شائعة جدًا لبيتكوين ومنحها إلى stablecoins منظمة
مسودة قانون Digital Asset PARITY الجديد ستوسع قواعد الغسل والبيع (wash-sale) لتشمل الأصول الرقمية مع حماية بعض stablecoins الدفع المنظمة من التعرف الروتيني على مكاسب/خسائر روتينية.
قبل 4 أيام
رهانات أسواق التنبؤ بالعملات المشفرة التي جعلتها شائعة الآن تستهدفها تهديدات بالمنع
Analysis · قبل 6 أيام
مواجهة جديدة بين Coinbase وقانون CLARITY حول مكافأة stablecoin الآن تعطل القواعد الخاصة بسوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة بأكمله
Regulation · قبل 6 أيام
لماذا أصبحت العملات المشفرة متداخلة الآن في أسواق الولايات المتحدة بحيث لا يمكن للجهات التنظيمية الاستمرار في “اختراعها” أثناء السير
Politics · قبل 1 أسبوع
Tether تسعى لأول تدقيق كامل مع ارتفاع مخاطر “السُّبل المالية” الجديدة في ترك بعض stablecoins خلفها
Culture · قبل 1 أسبوع
BTCC Exchange تسمية الشريك الإقليمي الرسمي للمنتخب الأرجنتيني الوطني
شَرِكت BTCC مع الاتحاد الأرجنتيني لكرة القدم عبر كأس العالم 2026 FIFA، ربطًا وجود التبادل طويل الأمد للعملات المشفرة مع واحدة من أكثر المنتخبات الوطنية إنجازًا في كرة القدم.
قبل 5 ساعات
Encrypt قادمة إلى Solana لتشغيل أسواق رأسمالية مشفرة
تستخدم Encrypt تشفيرًا متماثلًا بالكامل (fully homomorphic encryption) لإحضار تطبيقات مالية مشفرة إلى بلوكتشين Solana العامة.
قبل 2 يوم
Ika قادمة إلى Solana لتشغيل أسواق رأسمالية بلا جسور
PR · قبل 2 يوم
إطلاق TxFlow L1 Mainnet يحدد مرحلة جديدة للتمويل على السلسلة متعدد التطبيقات
PR · قبل 2 يوم
BYDFi يحتفل بالذكرى السنوية السادسة عبر احتفال يمتد شهرًا، مبني على الاعتمادية
PR · قبل 2 يوم
Pendle ينضم إلى وفد IFC في فيتنام إلى جانب BlackRock وMorgan Stanley وDeutsche Bank
PR · قبل 3 أيام
Disclaimer
آراء كتابنا هي وحدهم فحسب ولا تعكس رأي CryptoSlate. لا ينبغي اعتبار أي معلومات تقرأها على CryptoSlate نصيحة استثمارية، ولا يوافق CryptoSlate على أي مشروع قد تتم الإشارة إليه أو الربط به في هذا المقال. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. يُرجى إجراء العناية الواجبة بنفسك قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى الوارد في هذا المقال. وأخيرًا، لا تتحمل CryptoSlate أي مسؤولية في حال خسرت أموالًا عند تداول العملات المشفرة. لمزيد من المعلومات، راجع إخلاءات مسؤوليتنا الخاصة بالشركة.