صدرت أول تقرير سنوي بعد الإدراج لشركة Zhipu، مع تحديد اتجاه جديد لـ"كمية التوكن" بحلول عام 2026. صندوق ETF البرمجيات في سوق الشركات الناشئة Huaxia (159256) يحقق ارتفاعًا بأكثر من 6% في أسهم شركة Dongfang Guoxin.

في فترة ما بعد الظهر من 1 أبريل، ظل قطاع برامج A-شينغ (A股) ضمن نمط تذبذب عند مستويات مرتفعة مع ميل صاعد. وحتى الساعة 13:35، ارتفع صندوق وسائط/ETF لبرامج الشركات الناشئة في شيا (华夏) (159256) بنسبة 2.03%، بينما سجلت الأسهم المكونة بالصندوق ارتفاعًا؛ حيث ارتفع شونغ وانغ للتكنولوجيا بأكثر من 8%، وشرق المعلومات (东方国信) بأكثر من 6%، وشبكة خادم/سوش (网宿科技) بأكثر من 5%، وتصدرت أسهم مثل رونغ زِيه للتكنولوجيا (润泽科技) وكون لون وان في (昆仑万维) و لانغ شين للتكنولوجيا (朗新科技) قائمة الارتفاعات. شهدت التداولات داخل البورصة نشاطًا ملحوظًا؛ وبلغت قيمة التداول خلال اليوم لصندوق وسائط/ETF لبرامج الشركات الناشئة في شيا (159256) أكثر من 64 مليون يوان، لتحتل المرتبة الأولى ضمن الأصول المرتبطة بالمؤشر نفسه.

وفي جانب الأخبار، في ليلة 31 مارس، أظهر أول تقرير سنوي للشركة بعد إدراجها الصادر عن شركة “Zhipu” (智谱) أن الشركة حققت في عام 2025 إجمالي إيرادات بلغ 724 مليون يوان صيني (بالعملة المحلية، يشار إليها فيما يلي بـ “الرنمينبي” كما هو الحال أدناه)، بزيادة سنوية قدرها 131.9%، وأن متوسط هامش الربح الإجمالي الشامل خلال العام بلغ 41%، وهو أعلى بكثير من مستوى الصناعة. ومن حيث تقسيم الأعمال، ارتفعت إيرادات أعمال الوكلاء/الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات (企业级智能体) من 0.47 مليار يوان في العام السابق إلى 1.66 مليار يوان، بزيادة قدرها 248.8%، لتصل نسبة الإيرادات إلى 22.9%، وبالتالي أصبحت محرك نمو جديد؛ بينما ارتفعت أعمال المنصة المفتوحة ومنصة الـ API من 0.48 مليار يوان في عام 2024 إلى 1.90 مليار يوان، لتبلغ الزيادة 292.6%.

وفي مؤتمر مكالمة عرض الأداء السنوي الذي عُقد مساء 31 مارس، عزى الرئيس التنفيذي لشركة “Zhipu” (智谱) “تشانغ بنغ” (张鹏) النمو الأساسي في 2025 إلى النمو الانفجاري لمنصة MaaS (أعمال المنصة المفتوحة وAPI). وكشف أن إيراداته المتكررة السنوية (ARR) على مستوى المنصة قد وصل إلى نحو 1.7 مليار يوان، وأنه خلال الـ 12 شهرًا الماضية ارتفع بمقدار 60 ضعفًا. ومن خلال تحسينات هندسية قصوى على جانب الاستدلال، نجحت “Zhipu” في خفض تكلفة وحدة الـ Token بشكل كبير، ما دفع هامش الربح الإجمالي للمنصة إلى 18.9%، أي أعلى بنحو 5 مرات من متوسط الصناعة. والأكثر لفتًا للانتباه هو أن أعمال MaaS لدى “Zhipu” تُظهر اتجاهًا يتمثل في “ارتفاع الكمية والسعر معًا” (量价齐升). ففي الربع الأول من 2026، ورغم رفع أسعار الـ API بنسبة 83%، إلا أن عدد مرات الاستدعاء لم ينخفض بل زاد؛ وبالمقارنة السنوية قفز بنسبة 400%، مع بروز حدة تناقضات العرض والطلب في السوق. وأشار “تشانغ بنغ” إلى أن هذه الظاهرة تؤكد ندرة الـ Token عالية الجودة: “من يستطيع تجاوز الحد الأعلى الذكي للنماذج، سيكون قادرًا على السيطرة على سلطة التسعير”.

يشير تحليل من شركة “China West Securities” (华西证券) إلى أنه في سياق قيام النماذج اللغوية الكبيرة المحلية بتحسين القدرات وملاحقة النماذج الكبيرة في الخارج خلال الفترة القريبة، فإن ميزتها من حيث الأداء-التكلفة العالية مرجح أن تملأ فجوة الطلب الحالية، كما يُتوقع أن تتمكن من الاستفادة من ذلك لتحقيق تصدير الـ Token إلى الخارج، وبالتالي المزيد من دفع الطلب المرتبط بالحوسبة المحلية للأغراض العامة.

ضمن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، يكون قطاع البرمجيات في الأساس في الطبقة التقنية الوسطى والطبقة التطبيقية السفلية، إذ يؤدي دورًا محوريًا في توفير دعم تقني أساسي وتنفيذ التطبيقات على أرض الواقع. وبشكل محدد، في الطبقة التقنية الوسطى، يوفّر قطاع البرمجيات أطر عمل للذكاء الاصطناعي ومنصات تطوير ونماذج خوارزمية، وهي تقنيات تُعد أساس تطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي. أما في الطبقة التطبيقية السفلية، فيدفع قطاع البرمجيات بتطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى حيز التنفيذ عبر دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي مع مختلف الصناعات.

منتجات ذات صلة: صندوق وسائط/ETF لبرامج الشركات الناشئة في شيا (创业板软件ETF华夏) (159256)، صندوق وسائط/ETF لمؤشر 200 للشركات الناشئة في شيا (创业板200ETF华夏) (159573)، صندوق وسائط/ETF للذكاء الاصطناعي في شيا (人工智能ETF华夏) (515070)

اليومية للأخبار الاقتصادية (每日经济新闻)