أعدلت بورصة داليان العقود الآجلة لزيت الصويا وزيت النخيل بحيث يكون أدنى سعر تحرك 1 يوان/طن

المصدر: موقع تشنغتشيبانغ
المؤلف: تشانغ ليو

في 31 مارس/آذار، قامت بورصة داليان للسلع بتعديل عقود زيت فول الصويا وزيت النخيل، وضبطت قيمة التغيّر السعري الأدنى إلى 1 يوان/طن، بما يواصل تحسين دقة التسعير لعقود فول الصويا وزيت النخيل الآجلة.

زيت فول الصويا وزيت النخيل هما في الواقع أكثر نوعين تحظيان بالاهتمام في سوق الزيوت النباتية في الوقت الحالي. تم حصار مضيق هرمز، ما أدى إلى نقص في إمدادات الطاقة العالمية، فسبب ارتفاعًا في أسعار الطاقة. كما أدّى ارتفاع أسعار النفط إلى دفع سياسات الوقود الحيوي في مختلف الدول إلى التحول بصورة أكثر إيجابية.

ومع ذلك، فإن أصناف الزيوت النباتية التي تحتل المرتبتين الأولى والثانية عالميًا من حيث الإنتاج—زيت النخيل وزيت فول الصويا—توجد أيضًا مناطق تصدير المواد الخام الرئيسية لها، إندونيسيا والولايات المتحدة، وهي بدورها تزيد من نسبة خلط الديزل الحيوي. من بينها، تعتزم إندونيسيا رفع نسبة مزج الوقود الحيوي من 40% إلى 50%، بينما قررت وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) الأسبوع الماضي رفع كمية الديزل الحيوي المخلوطة إلى 5.61 مليار جالون، بزيادة سنوية قدرها 67%.

خلال الشهر الماضي، تجاوزت الزيادة في سعر نفط برنت القياسي عالميًا 47%، بينما ارتفع سعر زيت النخيل في الأسواق الدولية 18%، وارتفع زيت فول الصويا في الولايات المتحدة بأكثر من 10%. ومع تحوّل هذين النوعين من الزيوت النباتية إلى الدفع عبر الطاقة، فإن مؤشرات أسعار المنتجات الزراعية الأساسية عالميًا ستصبح أيضًا مرتبطة بشكل وثيق بأوضاع الشرق الأوسط.

تقوم بورصة داليان للسلع بتعديل عقود زيت فول الصويا وزيت النخيل

في 31 مارس/آذار، أعلنت بورصة داليان للسلع أنه تم اعتماد تعديلات 《عقديّ فِيوتشرز زيت فول الصويا في بورصة داليان للسلع》 و《عقد فِيوتشرز زيت النخيل في بورصة داليان للسلع》 و《تفاصيل أعمال فِيوتشرز زيت فول الصويا في بورصة داليان للسلع》 و《تفاصيل أعمال فِيوتشرز زيت النخيل في بورصة داليان للسلع》 من قبل الاجتماع الثاني والسبعين للمجلس الرابع لمدراء بورصة داليان للسلع، ويتم الآن نشرها، وتُطبَّق بدءًا من وقت التداول في 10 أبريل/نيسان 2026 (أي تداول جلسة الليلة لليوم السابق 9 أبريل/نيسان).

ومن زاوية أبرز محتويات التعديل، فإن قيمة التغيّر السعري الأدنى لكل من زيت النخيل وزيت فول الصويا تم تعديلها من 2 يوان/طن إلى 1 يوان/طن، بما يزيد من تحسين دقة التسعير لعقود فول الصويا وزيت النخيل الآجلة، ويسهّل عمليات التداول في السوق، ويرفع جودة تشغيل السوق، ليخدم بشكل أفضل احتياجات إدارة المخاطر لصناعة الزيوت.

وبما أن أسعار النفط المحلية ما تزال أعلى من 100 دولار/للبرميل بشكل مستمر، بدأت دول متعددة حول العالم في إعادة تقييم سياسات الوقود الحيوي. إن نظام الوقود الحيوي الذي كان يستهدف في الأصل خفض الانبعاثات الكربونية، يتجه تدريجيًا إلى أن يصبح «أداة لأمن الطاقة». وفي ظل ضغط ارتفاع أسعار النفط، تستقر دول العالم على إمدادات الطاقة من خلال رفع نسب الخلط، وتعزيز الإنتاج المحلي، وتقليل واردات الوقود.

وبالنسبة إلى تايلاند كمثال، منذ بداية مارس/آذار وحتى الآن، تسارعت سياسة الديزل الحيوي في تايلاند بشكل ملحوظ: انتقلت من B5 (خلط 5% من زيت النخيل) إلى B7 وB10، ثم تم دفعها أكثر إلى B20. في 30 مارس/آذار، استأنفت شركتا الطاقة التابعتان لتايلاند BangchakCorporation وPTTOilandRetailBusiness المبيعات التجارية لوقود B20 الحيوي بعد انقطاع قرابة أربع سنوات، ما أطلق إشارة واضحة إلى أن السياسة تستعد لتزيد من زخمها من جديد.

خطّة إندونيسيا لدفع B50

في مواجهة انفجار الطلب على الديزل الحيوي، يرفع أيضًا منتجو زيت النخيل الرئيسيون من مستوى خلطه. صرّح الرئيس الإندونيسي في 20 مارس/آذار بأن إندونيسيا ستقوم رسميًا هذا العام بالمضي قدمًا بخطة سياسة مزج B50 للديزل الحيوي. وقال: «هذا العام سنستخدم زيت النخيل لإنتاج الديزل، ونقوم الآن برفع نسبة خلط الوقود الحيوي من 40% إلى 50%.» وقبل ذلك، في يناير/كانون الثاني من العام السابق، وبسبب القلق من المسائل التقنية والمسائل التمويلية، أوقفت السلطات الإندونيسية مؤقتًا خطة بدء B50 خلال العام، وقررت الإبقاء على معيار B40.

وباعتبار زيت النخيل هو أكبر زيت نباتي من حيث حجم الإنتاج عالميًا، فإن تقلب سعره لا يهم التجارة في المنتجات الزراعية فحسب، بل يرتبط أيضًا ارتباطًا وثيقًا بسوق الطاقة، ويحظى بمراقبة واسعة من المستثمرين. منذ مارس/آذار، ارتفع عقد زيت النخيل الخام الرئيسي في بورصة ماليزيا (BMD) بنسبة 18% خلال الشهر، وبلغ السعر داخل الجلسة أعلى مستوى منذ أكثر من عامين. وبشكل خاص، في أواسط إلى أواخر مارس/آذار، تجاوز سعر الديزل في سنغافورة (سعر التسليم خارج البلد) 1300 دولار/طن، وهو لأول مرة يتجاوز سعر إندونيسيا للديزل من زيت النخيل خارج البلاد، ما عزز بشكل واضح حماس إندونيسيا لاستخدام زيت النخيل لإنتاج الديزل الحيوي.

يرى محلل شركة JinYuan Futures Zhou Fangying أن إندونيسيا نفذت العام الماضي خطة B40، حيث كانت حصة الديزل الحيوي 15.6 مليون كيلولتر، واستهلكت 13.9 مليون طن من زيت النخيل. أما بالنسبة إلى B50، فيُتوقع استهلاك 20 مليون طن من زيت النخيل سنويًا، أي بزيادة تزيد على 6 ملايين طن مقارنة بالعام الماضي. وهذا يعادل تقريبًا إنتاج بلده خلال 1 إلى 2 شهر. وتبلغ مخزونات زيت النخيل في إندونيسيا قرابة 2 مليون طن، في حين تبلغ مخزونات ماليزيا 2.7 مليون طن. إن الزيادة التي تتجاوز 6 ملايين طن تعمل على شطب مخزونات أكبر منطقتين رئيسيتين للإنتاج في العالم مباشرة، ما يحوّل زيت النخيل من وضع العرض المريح إلى توازن مشدود للغاية وحتى إلى نقص، وقد لعب ذلك دورًا في دعم الطلب.

ويعتقد المحلل المتقدم في منتجات زراعية لدى شركة Dongzheng Futures، Li Zhaocong، أنه بالنسبة إلى ثلاث زيوت في الداخل، فإن جوهر مسارها في المستقبل يتمثل في تطور الوضع في إيران. إذا ظل الوضع متوترًا دائمًا، وظلت أسعار الديزل عند مستويات مرتفعة، ولم يتمكن مضيق هرمز من المرور بشكل طبيعي، فسوف يظل سعر زيت النخيل هو الأقوى بين ثلاث زيوت، ولا يزال لديه مجال للصعود.

زيادة حصة الديزل الحيوي المصنوع من زيت فول الصويا في الولايات المتحدة بنسبة 60%

بالإضافة إلى زيت النخيل، يُعد زيت فول الصويا أيضًا أحد المصادر المهمة للديزل الحيوي. قامت وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) يوم الجمعة الماضي بتحديد متطلبات إنتاج الوقود المتجدد لهذه الخطة عند أعلى مستوى في تاريخها، مع زيادة حصص إدخال الوقود الحيوي في البنزين والديزل.

وقالت EPA إن حصص معايير الوقود المتجدد (RFS) لعامي 2026 و2027، للوقود الحيوي التقليدي (بشكل أساسي إيثانول الذرة)، ستظل عند 15 مليار جالون، بينما يجب أن تزيد حصص الديزل الحيوي والديزل المتجدد بأكثر من 60% مقارنة بعام 2025، وهي أعلى مستوى في تاريخ المشروع لمدة 20 عامًا. وسيؤدي ذلك إلى تعزيز كبير مباشر في الطلب على زيت فول الصويا كمواد خام.

وتتوقع EPA أن هذه القاعدة ستخلق أكثر من 10 مليارات دولار من العائدات للاقتصاد الريفي خلال الفترة 2026—2027، مع توفير أكثر من 100 ألف وظيفة إضافية في مجالي الزراعة والتصنيع. وفي عام 2026، ستصل قيمة إنتاج الوقود الحيوي باستخدام الذرة وزيت فول الصويا في الولايات المتحدة إلى 31 مليار دولار، بزيادة قدرها 2 مليار دولار مقارنة بعام 2025؛ ومن المتوقع أن تزيد صافي إيرادات المزارع في عموم الولايات المتحدة بنحو 3—4 مليارات دولار.

وتظهر بيانات وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) أنه من بين جميع المواد الخام المستخدمة في إنتاج الديزل الحيوي في الولايات المتحدة، تتجاوز حصة زيت فول الصويا 40%، وقد ارتفع حجم زيت فول الصويا المستخدم في هذا المجال بشكل كبير من 5 مليارات رطل في الفترة 2014/2015 إلى 12.5 مليار رطل في الفترة 2022/2023. ويمكن القول إن كلما ارتفعت أسعار النفط وزاد تشجيع السياسة على خلطه، كلما اعتبر السوق زيت فول الصويا «أصلًا للطاقة» وليس مجرد «منتج زراعي».

وبما أن الولايات المتحدة هي أكبر مُصدّر للذرة عالميًا (حوالي 30% من الصادرات العالمية) وأيضًا مصدر مهم لفول الصويا، فإن التوسع الكبير في طاقة إنتاج الوقود الحيوي الأمريكي سيؤثر بشكل عميق على هيكل تجارة المنتجات الزراعية عالميًا. وبشكل خاص، يُعد زيت فول الصويا واحدًا من أهم المواد الخام في منظومة الديزل الحيوي الأمريكية.

حاليًا، ارتفع زيت فول الصويا لتسليم شهر مايو/أيار إلى 70 سنتًا أمريكيًا للرطل، وتجاوز ارتفاعه خلال شهر مارس/آذار 10%. وقد حقق ارتفاعًا متواصلًا لشهور ثلاثة بنسبة تفوق 10%، وبلغ ارتفاعه خلال العام حتى الآن أكثر من 40%. ووفقًا لبيانات CFTC، فقد ارتفعت مشاعر المستثمرين الصعودية تجاه زيت فول الصويا إلى أعلى مستوى منذ قرابة عشر سنوات، ويبلغ صافي مراكز المضاربين بالشراء لزيت فول الصويا أكبر حجم منذ عام 2016.

(المحرر: ونجينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            العقود الآجلة