شركات الرقائق الصينية تحقق أعلى إيرادات على الإطلاق مدفوعة بازدهار الذكاء الاصطناعي والقيود الأمريكية

في هذا المقال

• 981-HK
• 1347-HK

اتبع أسهمك المفضلة أنشئ حسابًا مجانًا

يركز الصينيون على نماذج اللغة الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي.

Blackdovfx | Istock | Getty Images

أفادت شركات أشباه الموصلات الصينية بإيرادات قياسية العام الماضي مدفوعةً بطلب الذكاء الاصطناعي، ونقص رقائق الذاكرة، وقيود التصدير الأميركية التي دفعت بكين إلى تعزيز صناعة التكنولوجيا المحلية.

يتوقع المحللون والشركات أنفسهم أيضًا المزيد من الارتفاع في الإيرادات هذا العام، ما يبرز كيف يستفيد اللاعبون في قطاع الرقائق الصينية من الطلب القوي من عمالقة التكنولوجيا المحليين الذين يسعون إلى بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

قيود التصدير الأميركية على قطاع التكنولوجيا في الصين خلال السنوات القليلة الماضية أضافت “وقودًا صاروخيًا” إلى طلب الرقائق، ما يعزز النمو من مجالات أخرى مثل المركبات الكهربائية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وفقًا لـ Paul Triolo، الشريك في Albright Stonebridge Group.

قالت شركة Semiconductor Manufacturing International Co. (SMIC)، أكبر مصنّع للرقائق في الصين، إن إيرادات عام 2025 ارتفعت 16% عن العام السابق إلى مستوى قياسي بلغ 9.3 مليار دولار. ومن المتوقع أن تتجاوز الإيرادات 11 مليار دولار في 2026، وفقًا لتقديرات محللي LSEG.

قالت Hua Hong، وهي صانعة رقائق صينية أخرى، إن إيرادات الربع الرابع بلغت مستوى قياسيًا قدره 659.9 مليون دولار، وتوقعت مبيعات بين 650 مليون دولار و660 مليون دولار.

توجّهت Moore Threads، التي تستهدف منافسة Nvidia، إلى أن إيرادات 2025 ستكون بين 1.45 مليار يوان (209.8 مليون دولار) و1.52 مليار يوان، بزيادة سنوية تتراوح بين 231% و247%.

ما الذي يدفع سجلات المبيعات؟

هناك عدة عوامل في اللعب. فقد وفّرت نموّ المركبات الكهربائية والبنية التحتية المرتبطة بها دعمًا لرقائق أشباه موصلات أقل تقدمًا أو “العقد الناضجة”، بينما الطلب على الرقائق الأكثر تقدمًا “مرتفع جدًا بسبب الذكاء الاصطناعي”، كما قال Triolo لـ CNBC.

كما أن القيود الأميركية خلال السنوات الماضية، التي قطعت الصين عن تقنيات رئيسية، سرّعت دفعة الاكتفاء الذاتي من بكين لتبتعد عن التكنولوجيا الأميركية.

شاهد الآن

VIDEO5:2205:22

برنامج “Delete America” في الصين سيمتد إلى نظام CUDA لدى Nvidia: محلل

Squawk Box Asia

ومنذ ذلك الحين، أدت قيود التصدير الأميركية الأكثر حداثة على رقائق Nvidia الموجّهة إلى الصين إلى دفع بكين إلى تشجيع الشركات المحلية على شراء بدائل محلية، حيث تسعى شركات مثل Huawei إلى سد الفجوة، حتى لو كان أداء أشباه موصلاتها أقل من نظيره لدى الولايات المتحدة.

“في حين أن الصين لا تتصدر بعد في الأداء الأقصى للـ GPU، فإن هذه الحلول التي تنشأ محليًا تملأ الفجوة المحلية في ‘الحوسبة’ وتدفع بإيرادات قياسية”، قال Parv Sharma، كبير محللي الأبحاث في Counterpoint Research، لـ CNBC.

كما شهد لاعبو رقائق الذاكرة في الصين دفعة أيضًا. فمادة الذاكرة، وهي عنصر أساسي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والإلكترونيات الاستهلاكية، تعاني من نقص على مستوى العالم بينما يبقى الطلب مرتفعًا. وقد أدى ذلك إلى طفرة غير مسبوقة في أسعار رقائق الذاكرة.

أفادت وكالة Bloomberg الأسبوع الماضي، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر، بأن ChangXin Memory Technologies (CXMT)، أحد أبرز لاعبي الذاكرة في الصين، شهدت قفزة بنسبة 130% على أساس سنوي في الإيرادات إلى أكثر من 55 مليار يوان (8 مليارات دولار).

تُعد الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) نوعًا من الذاكرة المتطورة اللازمة للذكاء الاصطناعي. وتسيطر على السوق أكبر ثلاثة لاعبين في العالم في هذا المجال، وهم Samsung وSK Hynix وMicron، إذ تصنع هذا النوع من الذاكرة. وقد وفرت قيود التصدير على HBM الموجهة إلى الصين فرصة لـ CXMT، حتى مع أن تقنيتها تتخلف عن اللاعبين الرائدين. وقال Phelix Lee، كبير محللي الأسهم في Morningstar، لـ CNBC.

“بعد تقييد وصول HBM إلى الصين، تتقدم CXMT باعتبارها البديل المحلي الوحيد، لذلك حتى حلول HBM2 أو HBM2e الأقل من الناحية التقنية تُستقبل بحماس”، قال Lee.

شاهد الآن

VIDEO5:0305:03

ستظل أساسيات أسهم الذاكرة قوية إذا استمر إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي، وفقًا لـ Joe Moore من Morgan Stanley

The Exchange

تُعد HBM2 وHBM2e تقنيات بدأت Samsung وSK Hynix بإنتاجها حوالي عام 2016. ومن المتوقع أن تنتج CXMT HBM3 هذا العام.

يمكن للخبرة المكتسبة من تصنيع رقائق الذاكرة أن تؤدي إلى تطورات في رقائق أخرى، مثل وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، قال Triolo من Albright Stonebridge Group.

“إن جميع مصانع الذاكرة في الصين أصبحت الآن حاضنات لتقنيات عمليات متقدمة بطرق غير قابلة للتصور قبل ضوابط تصدير الولايات المتحدة في أكتوبر 2022”، قال Triolo لـ CNBC.

التحديات المستمرة للصين

رغم أن شركات أشباه الموصلات في الصين حققت إيرادات قياسية، فإنها ظلت متأخرة عن الشركات في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية وأوروبا وتايوان من ناحية القدرة التكنولوجية.

ما زالت SMIC وHua Hong غير قادرتين على تصنيع أكثر الرقائق تقدمًا في العالم على نطاق واسع مثل شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC)، الشركة الرائدة في السوق. ويعود ذلك إلى أنها غير قادرة على الوصول إلى أكثر الأدوات تقدمًا التي تنتجها ASML في هولندا بسبب قيود التصدير.

ومع بذل الجهود لإنشاء بدائل محلية، فإن تعقيد التقنية يجعل المهمة كبيرة.

قال Triolo: “وبما أن الطلب لا يزال مرتفعًا، تظل شركات أشباه الموصلات الصينية تحت ضغط هائل من ضوابط التصدير الأميركية، وأصبحت البدائل المحلية متاحة بشكل متزايد في العديد من القطاعات الفرعية، لكن ليس في كل المجالات.”

“تُعد الصين فريدة من نوعها تقريبًا في محاولة إعادة إنشاء أجزاء كبيرة من سلسلة توريد أشباه الموصلات بأكملها، وهذا أمر صعب جدًا بطبيعته وسيحتاج إلى مزيد من الوقت للتغلب على ضوابط الولايات المتحدة في المجالات الرئيسية.”

وبينما يتم دفع النمو الحالي بواسطة “استبدال الاعتماد على الواردات”، توجد مخاطر من حدوث فائض طاقة لرقائق أقل تقدمًا، كما قال Sharma من Counterpoint.

“إن استمرار هذا النمو سيعتمد على ما إذا كانت الصين قادرة على الصعود بنجاح في سلسلة القيمة إلى HBM متقدم وعُقد منطقية من الجيل التالي”، أضاف Sharma.

اختر CNBC كمصدر تفضّله على Google ولا تفوّت لحظة واحدة من الاسم الأكثر ثقة في أخبار الأعمال.