لقد تواكبت مع شيء مهم جدًا يحدث في مجال العملات المستقرة، وبصراحة، يثير ذلك بعض العلامات الحمراء الجدية. يتضح أن المدعين في نيويورك يقولون بشكل أساسي إن قانون GENIUS الجديد—أول تشريع رئيسي للعملات المشفرة نراه—قد يكون في الواقع يمكّن الاحتيال بدلاً من منعه. مجنون، أليس كذلك؟

إذن إليك التفاصيل. تهيمن عملة Tether وCircle على سوق العملات المستقرة بـ USDT وUSDC على التوالي. من المفترض أن تكون هذه الرموز مرتبطة بالدولار الأمريكي، وعلى الورق، يتطلب قانون GENIUS أن تحافظ على احتياطيات مثل البنوك—دعم واحد لواحد بأصول فعلية. يبدو جيدًا نظريًا. لكن المدعين، بمن فيهم المدعية العامة لنيويورك ليتشيا جيمس ومدعي مانهاتن ألفين براغ، يجادلون بأن هذا التشريع لديه بعض الثغرات الكبيرة.

المشكلة الأساسية؟ يمكن لهذه الشركات تقنيًا تجميد الأموال المسروقة، لكنها غير ملزمة بإعادتها للضحايا. وفقًا لرسالة المدعين، كانت Tether وCircle انتقائيتين بشأن التعاون مع سلطات إنفاذ القانون، وإليكم المفاجأة—عندما يقومون بتجميد الأصول، أحيانًا يحتفظون بها ويكسبون عليها فائدة بدلاً من مساعدة الضحايا في استرداد خسائرهم. هذا يخلق حافزًا معكوسًا للمقاومة لطلبات إنفاذ القانون.

ما يثير الدهشة هو حجم ما نتحدث عنه. وصلت معاملات العملات المستقرة إلى $33 تريليون العام الماضي، بزيادة 72% عن العام السابق. لكن المشكلة هي أن Chainalysis تشير إلى أن العملات المستقرة الآن تمثل 63% من جميع معاملات العملات الرقمية غير المشروعة. وحققت كل من Tether وCircle حوالي $1 مليار دولار في عام 2024 من استثمار احتياطياتهما—بما في ذلك الأموال التي تدعم العملات المستقرة المجمدة أو المسروقة. وحدها Circle كانت تحتفظ بأكثر من $114 مليون دولار في أصول مجمدة حتى نوفمبر.

يقول المدعون بشكل أساسي إن هذا التشريع يوضح قواعد لمصدري العملات المستقرة لكنه يفشل في معالجة حماية المستهلك عندما يحدث الاحتيال. على عكس التمويل التقليدي، حيث توجد أنظمة حماية منذ عقود، فإن الإطار التنظيمي الجديد لا يفرض على هذه الشركات مساعدة الضحايا في استرداد الأموال المسروقة. هذه فجوة يسلط عليها الضوء نقاد مثل أستاذ القانون هيلاري ج. ألين—الذي يقول إن التشريع لم يكن أبدًا غير متوافق مع تكنولوجيا العملات المشفرة؛ إنه فقط مصمم حول نماذج أعمال هذه الشركات.

ردت Tether بالقول إنها تأخذ الاحتيال على محمل الجد وتطبق سياسات عدم التسامح. وأكد دانت دي سبيرتي، كبير مسؤولي الاستراتيجية في Circle، التزامهم بالنزاهة المالية والامتثال. لكن المدعين يعارضون بأن سجل Circle أسوأ حتى من Tether عندما يتعلق الأمر بمساعدة الضحايا فعليًا.

الصورة الأكبر هنا هي أنه بينما تربط العملات المستقرة بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي، أصبحت أداة مفضلة للمجرمين. نما النشاط غير القانوني على blockchain بنسبة 25% سنويًا منذ 2020، مع تحرك $28 مليار دولار من الأموال غير المشروعة عبر بورصات رئيسية خلال العامين الماضيين. إذن لديك إطار تنظيمي ضخم من المفترض أن يضبط السوق، لكن سلطات إنفاذ القانون تقول إنه قد يجعل عملها أصعب في الواقع.

أشارت مكاتب السيناتورات مثل مكتب مارك وارنر إلى أن الكونغرس قد يحتاج إلى النظر في تشريعات إضافية لضمان إعادة الأموال المسروقة فعليًا وأن يلتزم مصدرو العملات المستقرة بأوامر المحكمة. لكن حتى الآن، فإن هذه الرسالة من مدعي نيويورك تمثل واحدة من أقوى الانتقادات لقانون GENIUS منذ توقيعه. من المؤكد أن من المهم مراقبة تطور الأمور.