دائمًا أتابع تطورات سوق العملات المشفرة في اليابان، ومؤخرًا هناك تقدم جدير بالاهتمام — اليابان تستعد لإدخال صندوق تداول العملات المشفرة (ETF)، بهدف تحقيق ذلك بحلول عام 2028. قد يكون هذا نقطة تحول في منظومة العملات المشفرة اليابانية.

حاليًا، فإن العتبة لدخول المستثمرين اليابانيين إلى سوق العملات المشفرة مرتفعة جدًا. فالراغب في الوصول إلى البيتكوين أو غيرها من الأصول الرقمية يحتاج إلى فتح حساب تداول منفصل، وإدارة محفظة رقمية، وهو عملية معقدة. لكن إذا أمكن الاستثمار عبر ETF مباشرة من خلال حسابات الأوراق المالية الحالية، فإن الوضع يتغير تمامًا. هذا يعني أن المستثمرين المؤسساتيين والمستثمرين الأفراد العاديين يمكنهم الوصول إلى السوق عبر قنوات مألوفة.

بعد أن أطلقت الولايات المتحدة ETF للبيتكوين في بداية عام 2024، كان رد الفعل جيدًا، وبلغت الأصول المدارة حاليًا حوالي 13 مليار دولار، مما جذب انتباه صناديق التقاعد وصناديق الجامعات. لاحظ المستثمرون المؤسساتيون في اليابان هذا الاتجاه، وبدأوا يفكرون في الأمر أيضًا. وفقًا لملاحظات Motoyuki Azuma من Convano Consulting، فإن المستثمرين اليابانيين لا يزال لديهم شكوك حول حيازة البيتكوين ضمن محافظهم، لكن بمجرد أن يتم تقديمها بشكل رسمي عبر ETF، تزداد الثقة. وأشار إلى أن استطلاعًا أُجري في 2024 أظهر أن 54% من المستثمرين المؤسساتيين في اليابان يخططون لتخصيص أصول مشفرة خلال الثلاث سنوات القادمة.

لكن تحقيق هذا الهدف ليس سهلاً. فالإطار التنظيمي في اليابان يحتاج إلى تعديل — فبورصة طوكيو للأوراق المالية يجب أن توافق، وقانون صناديق الاستثمار (投資基金法) يحتاج إلى تعديل ليشمل الأصول المشفرة ضمن فئة "الأصول الخاصة". السبب وراء ذلك واقعي جدًا: قبل عامين، تعرضت منصة تشفير يابانية لثغرة أمنية أدت إلى فقدان 3.06 مليار دولار من البيتكوين، مما جعل الجهات التنظيمية أكثر حذرًا. الآن، يركزون على ضمان معايير صارمة لحفظ الأصول وحماية العملاء.

المسألة الضريبية أيضًا مهمة. فاليابان تفرض ضرائب على الدخل من الأصول المشفرة بنسبة تصل إلى 55%، وهو معدل مرتفع يقلل من جاذبية الاستثمار. تخطط الحكومة لإجراء إصلاح ضريبي في 2026، بحيث يتم خفض معدل الضرائب على الأصول المشفرة المحددة إلى 20%، ليكون متوافقًا مع ضرائب الأسهم. إذا تم تنفيذ هذا التعديل، فمن المحتمل أن يعزز بشكل كبير اهتمام المستثمرين اليابانيين بالأصول المشفرة.

ومن المثير للاهتمام أن المؤسسات المالية الكبرى في اليابان بدأت بالفعل في التحرك. شركات مثل Nomura Asset Management، وSBI Global Asset Management، وDaiwa Asset Management، بالإضافة إلى شركات تابعة لمجموعة Mitsubishi UFJ، كلها تعمل على تطوير منتجات ETF محتملة للأصول المشفرة. وحتى أن شركة SBI Holdings أطلقت خططًا لإطلاق ETF يتتبع البيتكوين وXRP. قال Tomohiko Kondo من SBI VC Trade في بداية العام إن الأصول المشفرة لم تعد مجرد أدوات تداول، بل يمكن أن توفر فرصًا أكبر للمستثمرين من خلال عوائد الصناديق واستراتيجيات التنويع.

لكن Hajime Ikeda من Nomura Holdings حذر من مشكلة واقعية: أن إطلاق المنتجات فور إقرار التشريعات قد لا يكون واقعيًا. فقبل أن يتم توضيح تفاصيل اتفاقية معلومات العملاء، ومعايير الأمان، فإن الإطلاق المتهور قد يحمل مخاطر كبيرة. لذلك، على الرغم من أن الهدف هو 2028، إلا أن تنفيذ المنتجات قد يتطلب وقتًا أطول للمراجعة والتطوير. بشكل عام، فإن عملية تنظيم سوق العملات المشفرة في اليابان تتسارع، وهذا سيكون له تأثير نموذجي على منظومة العملات المشفرة في آسيا بأكملها.