لقد لاحظت شيئًا يثير ضجة في السوق. مايكل بيري، الرجل الذي تنبأ بانهيار سوق الإسكان في 2008 قبل الجميع، يقوم الآن بخطوة جريئة أخرى جعلت الناس يتحدثون.

لقد وضع ما يقرب من مليار دولار في خيارات البيع للمراهنة ضد أسهم الذكاء الاصطناعي. نحن نتحدث عن نيفيديا، بالانتير — الأسماء التي يتجمع حولها الجميع. وفقًا لتقارير الربع الثالث من 2025، هذه ليست حصة صغيرة. إنها أموال جدية على المحك.

ما يثير الاهتمام هو السرد وراء رهانات مايكل بيري. هو يقول بشكل أساسي إن سوق الذكاء الاصطناعي يسخن بشكل مفرط، ويقارن ذلك بفترة الدوت-كوم عندما كان الجميع يضخون الأموال في أي شيء يحمل علامة تكنولوجية. الرجل كان صريحًا أيضًا، ينشر على وسائل التواصل الاجتماعي عن أن الطلب الحقيقي من العملاء على أجهزة الذكاء الاصطناعي أقل بكثير مما يوحي به الضجيج. قال شيئًا مثل أن الطلب النهائي الحقيقي صغير جدًا، ومعظم العملاء يتم تمويلهم من قبل وكلائهم على أي حال.

ردت قيادة نيفيديا بتوقعات الإيرادات وقصص النمو، لكن شكوك بيري يصعب تجاهلها. عندما يقوم شخص بسجله الحافل بمراهنات بهذا الحجم، يجبر المستثمرين على التفكير على الأقل في احتمال حدوث تصحيح.

ما نراه هو توتر كلاسيكي. السرد حول الذكاء الاصطناعي لا يتوقف — الجميع مقتنع أن هذه هي الثورة الصناعية القادمة. لكن وضع بيري يثير سؤالًا مشروعًا: هل نحن نقدر قيمة حقيقية أم أننا نركب الموجة فقط؟

تاريخيًا، عندما ترى هذا النوع من التفكير الفقاعي — تقييمات مبالغ فيها، وضجيج غير مرتبط بالأرباح الفعلية — تحدث التصحيحات. أظهرت لنا فترة الدوت-كوم كيف يتصرف الأمر. حركة بيري تبدو كإشارة تحذير، سواء أراد السوق سماعها أم لا.

على أي حال، مراهنات مايكل بيري بهذا الحجم تستحق الانتباه. سواء كنت تعتقد أنه مبكر أو في الوقت المناسب، من الجدير مراقبة كيف تتطور الأمور.