ملاحظتي أن الانهيار الأخير للعملات البديلة لا يمكن تفسيره فقط بالأسباب الظاهرية، أدركت أن هناك شيئًا أعمق وراء ذلك. عند مشاهدة تحليل Benjamin Cowen، أعتقد أن السبب الجذري هو السيولة.

في الأساس، جوهر الأمر أن الدورة الحالية لم تكن دورة للعملات البديلة. الكثير من الناس يتذكرون موسم العملات البديلة من 2020 إلى 2021، حيث كانت السياسة المالية مرنة جدًا. كانت أسعار الفائدة منخفضة، وكانت السيولة وفيرة. لكن الوضع الآن هو العكس تمامًا. تستمر عمليات التشديد الكمي، والدولار لا يزال قويًا، ولم تكن السيولة أبدًا مرنة بشكل حقيقي.

لذلك، تدفقت رؤوس الأموال بشكل مختلف تمامًا. من العملات البديلة إلى البيتكوين، ثم من البيتكوين إلى الأسهم، وأخيرًا من الأسهم إلى الذهب. هذا ليس مجرد مزاج سوقي، بل هو حالة يبحث فيها النظام بأكمله عن الأصول الآمنة.

الانهيار الحاد للعملات البديلة كان في الواقع نتيجة تراكم الضعف لسنوات عديدة. عند النظر إلى أعلى 100 أصل رقمي، نرى أن الاتجاه العام كان هابطًا منذ 2021. عدد العملات البديلة التي تشارك في الارتفاع يتناقص باستمرار، والسيولة أصبحت أقل. لذلك، عندما حدثت عمليات تصفية واسعة الشهر الماضي، لم يكن هناك دعم كافٍ. كانت البنية التحتية هشة، وعندما زاد الضغط، انهارت بسرعة.

المستقبل يعتمد على السيولة. إذا استمر الدولار في القوة، فسيظل الوضع ضيقًا، وسيظل ضغط انهيار العملات البديلة قائمًا. ولكن إذا أدت الضغوط الاقتصادية إلى تسهيل السياسات وزيادة السيولة، فقد يكون ذلك هو الدافع للانتقال التالي. Cowen يشير إلى أن الدورة الحقيقية التالية للعملات البديلة من المتوقع أن تكون بين 2027 و2029.

بمعنى آخر، العملات الرقمية لن تنتهي، وإنما نحتاج إلى الانتظار حتى تتغير الظروف. لكي تعود الطفرة الاستثمارية، يجب أن تتبنى البيئة المالية مزيدًا من التيسير. حاليًا، السوق مدعوم فقط بقيادة مثل البيتكوين، وحتى تتغير هذه الحالة، من المحتمل أن يستمر ضغط الانهيار للعملات البديلة.