ملخص السوق في 3 أبريل: ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد وتجاوزها 111 دولارًا، محققة أعلى مستوى منذ أربع سنوات، وتسرب أخبار عن تسليمات تسلا أدت إلى هبوط حاد في سعر السهم

المؤلف: شينشاو تيكفلو

الأسهم الأمريكية: انقلاب داخل اليوم على مستوى كتاب مدرسي

يوم الخميس، شهدت وول ستريت أجرأ يوم في 2026 حتى الآن.

قبل الافتتاح، كان الجميع يستوعبون الخطاب التلفزيوني الوطني الذي ألقاه ترامب الليلة السابقة. “خلال الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع المقبلة، سنعيدهم إلى عصر حجارة الصوان.” جملة مثل قنبلة أعماق، كسرت تمامًا المعنويات الإيجابية التي كانت تتراكم بصعوبة خلال الأيام الثلاثة الأولى من هذا الأسبوع. انخفض مؤشر داو جونس في وقت ما بمقدار 668 نقطة، بينما بلغ أكبر هبوط لـ S&P 500 نحو 1.5%، وتعرض ناسداك لضربة أكبر وصلت إلى 2.2%.

انعطافة ظهرت بعد الظهر. فجأة، أطلقت وسائل إعلام إيرانية خبرًا مفاده أن طهران تتعاون مع عُمان لوضع حزمة “مراقبة” عبر اتفاقية تمرير سفن عبر مضيق هرمز. كانت هذه الإشارة الدبلوماسية غير اللافتة بمثابة حقنة تحفيز للقوة، فاندفع المراكز المدينة (البائعون على المكشوف) بسرعة إلى تغطية مراكزهم، لتشهد المؤشرات الثلاثة الكبرى خلال آخر ساعتين ارتدادًا على شكل حرف V يختنق الأنفاس.

الإغلاق: داو جونس انخفض قليلًا بمقدار 61 نقطة (-0.13%) إلى 46,504.67 نقطة، وS&P 500 أنهى الجلسة مرتفعًا بشكل طفيف 0.11% إلى 6,582.69 نقطة، وناسداك ارتفع 0.18% إلى 21,879.18 نقطة. ارتفع راسل 2000 بنسبة 0.70% بدعم من استمرار تراجع عوائد سندات الخزانة.

من هبوط يقترب من 700 نقطة إلى خسارة 61 نقطة فقط، قطع داو جونس خلال ست ساعات مسارًا يستغرق عادةً ستة أيام لدى الآخرين.

على مستوى القطاعات، كان التمايز حادًا. أسهم الطاقة انطلقت بفارق كبير مدفوعة بصعود قياسي في أسعار النفط؛ ارتفع APA بنسبة 4.3%، كما ارتفعت كونوكوفيلليو (ConocoPhillips) ودايفن إنرجي (Devon Energy) وإكسون موبيل وشيفرون بنحو 3% تقريبًا. كذلك تعزز قطاعا العقارات والمرافق مع نزول عوائد سندات الخزانة. لكن أسهم الاستهلاك تلقت ضربة مُحكمة؛ فعدم اليقين المرتبط بالحرب وارتفاع أسعار النفط يضربان ثقة المستهلك في آن واحد. تهاوت أسهم شركات الرحلات البحرية، وتعرضت أسهم الطيران للضغط؛ وهذه كلها قطاعات تتعرض للقصّ كلما ارتفعت أسعار النفط بمقدار 10 دولارات.

على مستوى الأسهم الفردية، تعرّف هذه الجلسة على يومٍ يحدده قصّتان متطرفتان:

تسلا هوت فجأة بنسبة 5.43% إلى 360.56 دولارًا، لتسجل أكبر تراجع يومي في 2026. فتيل الانفجار كان بيانات التسليم للربع الأول: 358 ألف سيارة، ليس فقط أقل من توقعات وول ستريت البالغة 365 ألف، بل المقلق أكثر هو أن تسلا أنتجت 50 ألفًا ولم تتمكن من بيعها. الإنتاج 408 آلاف سيارة، التسليم 358 ألفًا، والفجوة في المخزون تتجاوز 50 ألف سيارة. هذه ليست مشكلة طاقة إنتاجية، بل مشكلة طلب. تسلا تراجعت هذا العام بنسبة 20% بالفعل، وقصة “الذكاء الاصطناعي” لدى ماسك باتت أصعب في إخفاء ضعف أعمال السيارات.

Globalstar قفزت 13% إلى 75.24 دولارًا، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 18 عامًا. أفادت صحيفة فاينانشال تايمز البريطانية بأن أمازون تجري محادثات لشراء شركة الاتصالات الفضائية هذه بتقييم يقارب 9 مليارات دولار. سيستخدم بيزوس أصول نطاق Globalstar وسواتل المدار لتسريع مواجهة مشروع Amazon Leo مع Starlink التابعة لماسـك. التعقيد يتمثل في أن شركة آبل تمتلك 20% من Globalstar؛ فهذه الصفقة في لعبة الأطراف الثلاثة لم تُحسم بعد.

استقر مؤشر VIX عند 23.87، منخفضًا 2.73%، وخلال عاصفة جيوسياسية على هذا النحو، تراجع مؤشر الخوف بدلًا من أن يرتفع، ما يشير إلى أن السوق يجري “تأقلمًا” مع الصدمة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قليلًا إلى 4.313%.

تجدر الإشارة إلى أنه: رغم أن يوم الخميس كان صاخبًا للغاية، فإن الأسهم الأمريكية في هذا الأسبوع أنهت بالارتفاع في جميع الاتجاهات. ارتفع S&P 500 أسبوعيًا بنسبة 3.4%، وارتفع ناسداك بنسبة 4.4%، وارتفع داو جونس بنسبة 3%. هذه هي أول مرة تحقق فيها مكاسب أسبوعية منذ اندلاع حرب إيران/أمريكا.

في يوم الجمعة، يوم استشهاد يسوع (الجمعة العظيمة)، تُغلق أسواق الأسهم الأمريكية، لكن تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مارس سيصدر صباحًا كالمعتاد. توقعت وول ستريت إضافة 57 ألف وظيفة جديدة؛ وكان الرقم السابق مرعبًا عند -92 ألف. ستترسخ هذه البيانات في فراغ لا يمكن التداول فيه، وسيتعين على المستثمرين تحمل نتائجها حتى افتتاح يوم الاثنين.

أسعار النفط: 111 دولارًا، أعلى مستوى في أربع سنوات

يوم الخميس، كانت أسواق النفط الخام هي بالفعل نجم المشهد الرئيسي.

قفزت عقود WTI للنفط الخام بنسبة 11.41%، لتغلق عند 111.54 دولارًا للبرميل، مسجلة أعلى مستوى منذ يونيو 2022. ارتفع خام برنت بنسبة 7.78% إلى 109.03 دولارًا للبرميل. وخلال الجلسة، لامس WTI في وقت ما مستوى 113 دولارًا.

إن عبارة ترامب “أعدهم إلى عصر حجر الصوان” ليست مجرد بلاغة، بل هي دفعة صاروخية لأسعار النفط. في اليوم السابق مباشرة، كانت WTI ما تزال تحت 100 دولار. خلال 24 ساعة فقط، ارتفعت بأكثر من 11 دولارًا، وهو اتساع تذبذب لم يُشاهد آخر مرة منذ المراحل الأولى من حرب روسيا/أوكرانيا.

النقطة المحورية واضحة جدًا: ترامب يقول من جهة “إنهاوشكت على الانتهاء قريبًا”، ومن جهة أخرى يقول “سنخوض القتال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع أخرى”. ما سمعه السوق كان الشطر الأخير فقط. ما يزال مضيق هرمز في حالة شبه إغلاق، ويمر عبر هذه الممرات المائية نحو 20% من شحنات النفط عالميًا. أعطت “اتفاقية المراقبة” بين إيران وعُمان للم السوق نفسًا صغيرًا، لكن لا أحد يجرؤ على الرهان على موعد عودة هذا الخط الحيوي إلى العمل بسلاسة.

يتجه توافق آراء المحللين نحو “الأعلى لفترة أطول” (higher for longer). حتى لو انتهت الحرب غدًا، فإن تراجع أسعار البنزين يحتاج إلى أسابيع بل وربما أشهر؛ وقد تم تضمين صدمة التضخم في الشعيرات الدموية للاقتصاد. سيعقد OPEC+ اجتماعًا في 5 أبريل لمناقشة ما إذا كان سيتم تخفيف تخفيضات الإنتاج. يدفع بعض الأعضاء نحو زيادة الإنتاج للحفاظ على الأسعار فوق 100 دولار، بينما يقلق آخرون من احتمال ظهور فائض في المعروض بعد الحرب.

رقم واحد يستحق التذكر: من المتوقع أن يصل إنتاج الولايات المتحدة من النفط الخام يوميًا في 2026 إلى 13.6 مليون برميل، وهو أعلى مستوى تاريخي. أمريكا ليست في مشكلة نقص النفط، بل في مشكلة سلامة مسارات النقل العالمية.

الذهب: هالة الملاذ الآمن تتلاشى مؤقتًا

الذهب سلك مسارًا غير منطقي بحسب البديهة.

في الأيام التي ارتفعت فيها أسعار النفط بشدة وتنامت فيها المخاطر الجيوسياسية بشكل حاد، لم يرتفع الذهب بل هبط. انخفض سعر الذهب من 4,796 دولارًا للأونصة في اليوم السابق، ليتداول قرب الإغلاق حول 4,690 دولارًا للأونصة، بانخفاض يقارب 2.2%.

السبب ليس معقدًا: ارتفع مؤشر الدولار بعد تدفق أموال الملاذ الآمن، فالدولار القوي يضغط على الذهب المقوم بالدولار. وفي الوقت نفسه، دفع ارتفاع أسعار النفط توقعات رفع الفائدة إلى الأعلى، ما وضع ضغوطًا إضافية على الذهب من خلال صعود العوائد/الأسعار الفعلية.

لكن عند مدّ الخط الزمني لفترة أطول، لا يزال الذهب قريبًا من قمة تاريخه. هبوط سعر الذهب بعد أن سجل في يناير 2026 مستوى قياسيًا عند 5,595 دولارًا بفارق قرابة ألف دولار لا يغيّر شيئًا من منطق السوق الصاعد الهيكلي: شراء البنوك المركزية للذهب، علاوة المخاطر الجيوسياسية، وإزالة الدولرة—لا شيء اختفى. تتوقع جمعية الذهب العالمية أن تشتري البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في 2026 ما يقارب 850 طنًا من الذهب، كما زادت الصين حيازاتها من الذهب لمدّة 15 شهرًا متتالية.

في الأجل القصير، خسر الذهب أمام الدولار، لكنه في السرد الطويل الأجل يظل الفائز النهائي في رقعة الشطرنج الجيوسياسية الحالية.

العملات المشفرة: Drift تم السطو عليها بـ 286 مليونًا، ومؤشر الخوف ينخفض إلى قاع بارد

في يوم الخميس، لم تكن أكبر أخبار سوق العملات المشفرة هي البيتكوين، بل كانت Solana أكبر DEX لعقود الباتعة/الدائمة (perpetual) الأبدية، Drift Protocol، التي تم اختراقها وسُرق منها 286 مليون دولار.

ووفقًا لتحليل Elliptic، فإن أسلوب الهجوم يطابق بشكل كبير أنماط تنفيذ عدة عمليات اختراق سابقًا من قبل مجموعات قراصنة كورية شمالية (DPRK). أنشأ المهاجمون محفظة قبل وقوع الحادثة بتسعة أيام وجرّبوا التحويل عبر مبالغ صغيرة، ثم استخدموا مفاتيح المدير المسروقة للحصول على “صلاحيات إلهية”، وأنشؤوا سوقًا للضمانات الوهمية، واستنزفوا بالكامل مجمع السيولة في عملية واحدة. تم تبديل الأموال المسروقة بسرعة إلى USDC عبر المُجمّع Jupiter، ثم نُقلت عبر جسر CCTP عبر السلاسل إلى الإيثيريوم. استمرت العملية خلال ساعات التداول في الولايات المتحدة لساعات، ومع ذلك لم يتدخل أحد.

هذه هي أكبر حادثة أمنية DeFi حتى الآن في 2026، وهي ثاني أكبر هجوم اختراق في نظام Solana البيئي منذ Wormhole في 2022 (3.26 مليون دولار). هبط رمز DRIFT بنسبة 25%. تراجعت Solana (SOL) إلى أدنى مستوى لها خلال خمسة أسابيع عند 78.30 دولارًا.

بالعودة إلى حركة الأسعار. وفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت البيتكوين بنحو 2.5% إلى حوالي 66,835 دولارًا، ولمست أدنى مستوى خلال الجلسة عند 65,890 دولارًا. هبط الإيثيريوم بنسبة 4.28% إلى 2,046 دولارًا، وتراجع نسبة ETH/BTC إلى أدنى مستوى خلال 15 شهرًا عند 0.0308.

انكمش إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة عالميًا إلى 2.37 تريليون دولار، مع تبخر نحو 4% خلال 24 ساعة. ارتفع نصيب البيتكوين من السوق إلى 56.1%، وتجمعت الأموال في حالة هلع نحو البيتكوين؛ وهذه نمط “flight to quality” الكلاسيكي.

انخفض مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة إلى نطاق 8-12 (خوف شديد)، وقد بقي باستمرار في منطقة الخوف الشديد عند أقل من 25 لمدة 46 يومًا متواصلة، وهي أطول دورة خوف منذ انهيار FTX في 2022.

لكن البيانات التاريخية تقدم نوعًا من الاطمئنان البارد: منذ إطلاق المؤشر في 2018، في كل مرة يسجل فيها قراءة الخوف الشديد أقل من 15، تكون العائدات الوسيطية للبيتكوين خلال 90 يومًا بعد ذلك +38.4%. طبعًا، التاريخ ليس ضمانًا. في فترة انهيار Terra/LUNA في 2022، لم تكن عوائد 90 يومًا بعد حالة الخوف الشديد سوى 4%.

إشارة تستحق المتابعة: اشترت شركة Metaplanet المدرجة في اليابان في 2 أبريل بـ 405 مليون دولار 5,075 قطعة BTC، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 40,177 قطعة، لتصبح ثالث أكبر جهة مؤسسية تمتلك البيتكوين عالميًا (فقط خلف Strategy وMarathon Digital). عندما يكون مؤشر الخوف عند 12، يوجد من يقوم بالتجميع السعري.

خلاصة اليوم: أسبوع تتولى فيه أسعار النفط السيطرة على كل شيء

في 3 أبريل، دخلت حرب إيران/أمريكا أسبوعها السادس. رفض ترامب تقديم جدول زمني واضح للانسحاب، وأصبح النفط الخام مرساة تسعير لكل الأصول:

الأسهم الأمريكية: داو جونس منخفض قليلًا 61 نقطة (-0.13%)، لكن هذا الأسبوع ارتفع 3%—العالم وجد توازنًا صامتًا وسط هلع الحرب.

أسعار النفط: ارتفعت WTI بنسبة 11.41% إلى 111.54 دولارًا للبرميل، لتسجل أعلى مستوى خلال أربع سنوات. ما يزال مضيق هرمز هو شريان عنق الاقتصاد العالمي.

الذهب: تراجع سعر الذهب إلى حوالي 4,690 دولارًا للأونصة، بينما يضغط الدولار القوي مؤقتًا على الطلب على الملاذ الآمن.

العملات المشفرة: انخفضت البيتكوين إلى 66,835 دولارًا، وتراجع مؤشر الخوف إلى قاع بارد. تم اختراق Drift بـ 286 مليون دولار، وتعرضت ثقة بيئة Solana لضربة جديدة.

السوق الآن يهتم بسؤال واحد فقط: بيانات غير الزراعيين اليوم، هل ستؤكد حدوث ركود، أم تمنح بعض مساحة للتنفس؟

توقعات وول ستريت هي إضافة 57 ألف وظيفة جديدة في مارس. إذا جاءت البيانات أعلى بكثير من التوقعات، فقد تشهد جلسة افتتاح يوم الاثنين انتعاشًا، لأن ذلك يثبت أن سوق العمل لم يُسحق بعد بالحرب وأسعار النفط. وإذا جاءت البيانات سلبية مرة أخرى، بعد -92 ألف في فبراير، فإن “الركود التضخمي” (stagnation) سيتحول من مجرد أوراق بحث المحللين إلى كابوس للمتداولين.

لكن على الأقل خلال هذا الأسبوع، هناك أمر واحد واضح جدًا: إن رأس المال العالمي يعيد تسعير كل شيء حول سعر النفط 111 دولارًا. من مبيعات تسلا إلى ثغرة الأمان في Drift، ومن مأزق الذهب مع الدولار إلى الخوف الشديد في البيتكوين—كل قصة في النهاية تتجه نحو ذلك الممر المائي الضيق في مضيق هرمز.