إيقاف الإدراج المنفصل يثير انفجار سعر سهم ليشي الدولية

1 أبريل مساءً، أعلنت شركة ليش الدولية (00842.HK) إلغاء خطة فصل LeochEnergyInc. عن الشركة لإدراجها في الولايات المتحدة، وفي 2 أبريل قفز سعر السهم فورًا، وبلغت الزيادة خلال يوم واحد 76.79%، ليغلق عند 0.99 دولار هونغ كونغ، وعادت القيمة السوقية إلى 1.428 مليار دولار هونغ كونغ، لتصبح حدثًا محوريًا في السوق.

بدأت ليش الدولية خطة الفصل في فبراير 2025، حيث تعتزم فصل شركة LeochEnergyInc. التابعة بالكامل (مجموعة LEI) وإدراجها بشكل مستقل في الولايات المتحدة.

تتمثل أعمال مجموعة LEI في مجال بطاريات الاحتياط وبطاريات الإقلاع وبطاريات الطاقة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والأمريكتين وآسيا-الباسيفيك (باستثناء البر الرئيسي للصين، و هونغ كونغ، و ماكاو)، وهي الأصول الأساسية للشركة في الخارج.

تعتزم ليش الدولية توزيع جميع أسهم LEI على المساهمين كتوزيع عيني، حيث يمكن لكل حامل 50 سهمًا في ليش الدولية الحصول على 1 سهم من أسهم LEI. أما الجزء غير الكافي فيتم بيعه بواسطة وكيل ثم رد قيمته نقدًا، ولا تتضمن عملية الفصل أي جمع تمويل نقدي.

بحلول نهاية 2025، صنفت ليش الدولية الأصول والخصوم المرتبطة بـ LEI على أنها “محتفظ بها للبيع”، وساهمت خلال العام بتحقيق أرباح قدرها 79.293 مليون يوان. بعد اكتمال الفصل، لن تحتفظ ليش الدولية بأسهمها فيها، بما يعني تحقيق فصل كامل.

الهدف من ليش الدولية هو إبقاء المجموعة تركز على السوق الصيني، وأن يتعمق كيان الفصل في الخارج، وتحقيق تركيز أكبر على الأعمال وتوزيع أفضل للموارد، ورفع التقييم لكل من الطرفين وكفاءة التمويل.

في 30 ديسمبر 2025، قدمت ليش الدولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC نموذج 20-F. وفي 7 يناير 2026، تمت الموافقة عليه من خلال اجتماع المساهمين. وفي 1 أبريل، وبسبب التغيرات في بيئة السوق والتنظيم، أعلنت الشركة إيقاف الفصل في المرحلة الحالية، وأن LEI ستقوم بتعديل استراتيجية التمويل.

في ديسمبر الماضي، وبعد الكشف عن خطة الفصل، تفاءل السوق بأن الإدراج المستقل للأصول الخارجية سيؤدي إلى إعادة تقييم، فارتفع سعر السهم بشكل مرحلي، وتنافست الأموال على فرص تحقيق أرباح من التحكيم المرتبطة بالفصل. في يناير الماضي، ومع دخول السهم مرحلة الاستحقاق (بدء التعامل بعد “ex-حقوق”)، كانت توقعات السوق أن يتم فصل الأصول الخارجية قريبًا، فانخفض سعر السهم بشدة بنسبة 62.65% في ذلك اليوم، لتدخل القيمة السوقية في نطاق تقلبات عند مستويات منخفضة.

في 1 أبريل، يعني إعلان إلغاء الفصل أن جميع الأصول الخارجية عالية الجودة ستعود إلى الشركة، وأن الشركة ستحتفظ بنطاق أعمال عالمي كامل، مع تلازم ذلك مع متطلبات الارتداد عند المستويات المنخفضة. وفي 2 أبريل ارتفع سعر السهم بنسبة 76.79% خلال يوم واحد، وبلغت أعلى زيادة خلال الجلسة أكثر من 100%، وبلغت قيمة التداول 1.42 مليار دولار هونغ كونغ، ما أدى إلى تحسن واضح في نشاط التداول.

في 31 مارس 2026، أصدرت ليش الدولية تقريرها السنوي لعام 2025. خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 17.212 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 6.7% على أساس سنوي؛ وبسبب عوامل مثل الرسوم الجمركية وتزايد التكاليف، سجلت خسارة قدرها 1.74 مليار يوان، لتحول من تحقيق أرباح إلى تكبد خسائر. وتتمثل الأسباب الرئيسية للخسارة في: تغيرات السياسة الجمركية في الخارج، وارتفاع تكاليف الإنتاج الناجم عن صعود خطوط إنتاج جديدة، وتقلبات سعر صرف الرنمينبي، إضافةً إلى زيادة التوسع في الأسواق الخارجية وزيادة الإنفاق على البحث والتطوير، ما أدى إلى ضغط على الأرباح على المدى القصير.

من حيث الأعمال، بلغت إيرادات أعمال حلول تكنولوجيا الطاقة 15.453 مليار يوان، بزيادة قدرها 6.5% على أساس سنوي؛ وبلغت إيرادات أعمال إعادة تدوير الرصاص 1.758 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.4%. وبالنظر إلى المنتجات، ارتفع كل من بطاريات مراكز البيانات وشبكات الكهرباء، وبطاريات الإقلاع بنسبة 4.5% و8.8% على التوالي، بينما انخفضت بطاريات الطاقة بنسبة 2.6% بشكل طفيف. ويظهر تباين واضح بين الأسواق الإقليمية: زادت الصين القارية، وEMEA، وآسيا-الباسيفيك (باستثناء الصين القارية) بنسبة 6.4% و7.7% و21.9% على التوالي، بينما شهدت منطقة الأمريكتين انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.9%. وبلغ إنفاق الشركة على البحث والتطوير خلال العام 374 مليون يوان، بزيادة قدرها 9.3% على أساس سنوي، ولديها ما يزيد على ألف براءة اختراع أساسية، وحصلت منتجاتها على عدة شهادات دولية موثوقة.

وحتى نهاية 2025، بلغ إجمالي أصول الشركة 15.523 مليار يوان، وصافي قيمة الأصول 4.842 مليار يوان. وبلغت القروض البنكية 5.141 مليار يوان، وكانت نسبة الأصول إلى الالتزامات الرأسمالية (نسبة رأس المال إلى الخصوم) 36.3%.

تحتل ليش الدولية مكانة رائدة في مجال بطاريات الرصاص-الحمض، وخصوصًا في مجال بطاريات الطاقة الاحتياطية للاتصالات، حيث تتقدم في حصة السوق، لكن مخاوف السوق من سمة “التصنيع التقليدي” لديها أدت إلى تعرض التقييم لضربة.

(المحرر: تشانغ يانغ HN080)

     【إخلاء المسؤولية】 هذه المقالة تمثل فقط آراء المؤلف الشخصية، ولا علاقة لها بموقع هكسون. يحتفظ موقع هكسون بموقف محايد تجاه العبارات والآراء الواردة في النص، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني فيما يتعلق بدقة أو موثوقية أو اكتمال المعلومات الواردة. يرجى من القراء اعتبار ذلك كمجرد مرجع، وتحمل المسؤولية كاملة عن أي تبعات بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

إبلاغ