ضعف الدولار الأمريكي بالإضافة إلى توقعات التهدئة في الشرق الأوسط يدعمان انتعاش الذهب بدعم من محركين

الأقسام الرائجة

        الأسهم المفضلة

مركز البيانات مركز الأسعار تدفقات الأموال التداول التجريبي

        التطبيق على الهاتف

المصدر: أخبار هوتونج للتمويل والتجارة

ووفقًا للتقارير، شهدت أسعار الذهب الفورية يوم الأربعاء ارتفاعًا طفيفًا بنحو 0.48%، لتسجل حوالي 4697 دولارًا للأونصة، وبلغت خلال التداول أعلى مستوى قريبًا من 4712 دولارًا، مما أدى إلى تسجيل أعلى مستوى خلال قرابة أسبوعين. وكان ذلك مدفوعًا بشكل رئيسي بالدعم المباشر الناتج عن ضعف الدولار. وارتفعت العقود الآجلة للذهب في بورصة COMEX بالتزامن؛ إذ وصلت عقود أبريل في وقت ما إلى أكثر من 4710 دولارات. وأشار محلل Marex إدوارد ميل في تعليقاته إلى أن المزاعم التي تفيد بأنه حتى في حال عدم إعادة فتح مضيق هرمز بالكامل، قد يتم إنهاء الصراع خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، عززت بشكل كبير سوق الأسهم الأمريكية، ودعمت في الوقت نفسه ارتداد أسعار الذهب. لكنه أكد أيضًا أنه إذا عادت توقعات التضخم إلى الارتفاع من جديد، فقد ترتفع الفائدة أكثر، ما سيحد من مساحة صعود سعر الذهب. وهذا الرأي يتطابق إلى حد كبير مع إجماع السوق الحالي: قبل اندلاع الصراع، كان المستثمرون يتوقعون أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة على الأقل مرتين هذا العام، بينما استبعد السوق تقريبًا تمامًا أي احتمال لخفض الفائدة خلال العام.

ذكر الاستراتيجي Christopher Wong في تحليل حديث أنه إذا هدأت التوترات الجيوسياسية أكثر، فقد تعود توقعات السوق بشأن تيسير السياسة النقدية لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الواجهة. وفي ظل هذه الحالة، من المتوقع أن تنخفض العوائد الحقيقية، ما يوفر دعمًا مهمًا لسعر الذهب. وأضاف أن عائد TIPS لأجل 10 سنوات لا يزال قائمًا فوق 2.0%، وهو ما يظل أكبر عائق أمام سعر الذهب، إلى جانب أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية CPI الأخيرة جاءت أعلى قليلًا من التوقعات؛ ما يرفع احتمال تمسك مجلس الاحتياطي الفيدرالي بموقف متشدد بشكل كبير. ولإظهار الفروقات بين العوامل الدافعة الحالية بشكل واضح، يلخص الجدول التالي تأثير توقعات تهدئة الجانبين الجيوسياسيين وضغط التشديد الكلي على سعر الذهب:

من منظور أعمق، فإن الارتداد الحالي لأسعار الذهب يتمحور جوهريًا حول تزامن إصلاح تقني وتحسن في شهية المخاطرة. بعد اندلاع الصراع، ومع دفع ارتفاع أسعار النفط واحتياجات التحوط، شهد سعر الذهب تراجعًا حادًا لفترة من المستويات المرتفعة. لكن مع إطلاق إشارات تفيد بأن الصراع قد ينتهي خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، تحسن الشعور بالمخاطر بسرعة، كما أدى تراجع مؤشر الدولار إلى تضخيم جاذبية أسعار السلع. ومع ذلك، تُظهر مسارات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن نافذة التيسير تم تأجيلها بشكل كبير بسبب ضغوط التضخم الناتجة عن أسعار الطاقة، ما يعني أن تكلفة الاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا مثل الذهب لا تزال مرتفعة. وبالنظر إلى المستقبل، إذا استمرت تهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط ولم تظهر صدمات جيوسياسية جديدة، فقد يتذبذب سعر الذهب على المدى القصير بشكل متكرر لبناء قاعدة ضمن نطاق 4680-4720 دولارًا؛ لكن للعودة إلى 5000 دولار بل وحتى تحدي القمم السابقة، لا يزال الأمر يتطلب تحسنًا حقيقيًا في توقعات خفض الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو حدوث هبوط ملحوظ في أسعار النفط. وحتى الآن، تبدو صعوبة تحقيق الخيار الأخير كبيرة؛ إذ حققت أسعار النفط الدولية ارتفاعًا قياسيًا مؤخرًا، ولا تزال آثار نقل التضخم في طور التبلور. يمكن للمستثمرين متابعة بيانات التوظيف الأمريكية ADP الأسبوع المقبل ومؤشرات التضخم اللاحقة، باعتبارها مؤشرات توجيهية رئيسية للحكم على مسار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ملخص المحرر

أظهر الارتداد المعتدل لأسعار الذهب يوم الأربعاء بوضوح أن الدولار وعوامل جيوسياسية هما العاملان المهيمنان على المدى القصير، لكن لا تزال العوائق الكلية المتمثلة في بيئة العوائد المرتفعة والتوقعات المتشددة تجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي قوية للغاية. انتقل السوق من التفاؤل قبل الحرب إلى الحذر الواقعي، ومن المتوقع أن يحافظ سعر الذهب على نمط تذبذب على المدى القصير، بينما يعتمد مساره على المدى المتوسط إلى الطويل على موازنة “لعبة” تطور المخاطر الجيوسياسية والتحول الفعلي في السياسة النقدية.

 فتح حساب تداول للعقود الآجلة على منصة Sina للتعاون الكبير، آمن وسريع ومضمون

كمّ هائل من الأخبار وتفسير دقيق، كل شيء متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: Guo Jian