سيتيك للأوراق المالية: انتشار ارتفاع أسعار القدرة الحاسوبية، التركيز على ثلاثة مؤشرات رئيسية تتجاوز التوقعات في التقرير الربعي الأول

أخبار Mars Finance، 3 أبريل: ذكرت مذكرة بحثية صادرة عن شركة CICC (CITIC Securities) أن أداء قطاع التكنولوجيا في مارس أظهر أن القدرة الحاسوبية ما زالت بشكل عام تعاني من نقص، وأن الزيادات في الأسعار مستمرة في الانتشار لتشمل خدمات السحابة وCPU وغيرها. ومع ذلك، فقد تأثرت تقييمات قطاع التكنولوجيا بدرجة كبيرة نتيجة الاضطرابات الاقتصادية الكلية والصدمات الجيوسياسية. وبالنظر إلى أبريل، فمن ناحية، تاريخيًا غالبًا ما تكون الفترة التي تلي دخول أبريل في موسم نتائج الشركات مرحلة انكماش في درجة المخاطرة لدى السوق. ومن ناحية أخرى، لا يزال من الصعب تحديد مدة استمرار الاضطراب الجيوسياسي الحالي. لذلك توصي بالتركيز على الشركات/القطاعات المتينة التي يُتوقع أن تكون نتائج الربع الأول من عام 2026 فيها إيجابية، وتقييماتها معقولة. ومن خلال حصر شركات قطاع التكنولوجيا المدرجة في سوق A-share التي قامت بالفعل بإصدار توقعات لأدائها لعام 2025، تبين أن قطاعات البنية التحتية لحوسبة AI ضمن التصنيف الصناعي الثلاثي الأعمق لدى CICC تتمتع إجمالًا بحالة مرتفعة من النشاط. وتشمل القطاعات التي يزيد فيها نمو الأرباح على أساس سنوي بأكثر من 50%، على سبيل المثال: الشبكات التبديلية ووضع/تركيب الأبراج (Network access and tower installation)، وPCB، والأسلاك والكابلات، ومعدات أشباه الموصلات، و معدات الدوائر المتكاملة. إضافة إلى ذلك، فإن قطاعات الدراجات النارية والألعاب ومكونات العرض (Display core components) أيضًا تشهد مستويات مرتفعة من النشاط.
وفي جانب التخصيص، توصي بالتركيز على ثلاثة اتجاهات: 1) معدات أشباه الموصلات المحلية التي تستفيد من استمرار التوسع في الإنتاج لدى شركتي الذاكرة (Two-store/Two memory)؛ 2) قطاعات الوحدات الضوئية (Light modules) والألياف الضوئية وكابلات الألياف الضوئية وPCB والمواد/المكونات الأولية (upstream) والذاكرة، مع منطق “موجة تعويضية” من حيث الأداء (补涨) في قطاع المكونات السلبية، حيث يُنصح بالأولوية لرواد وحدات الوحدات الضوئية الذين تتمتع مؤشراتهم إلى وضوح النتائج مرتفعة ومستوى التقييمات معقولًا نسبيًا؛ 3) ما زالت القدرة الحاسوبية المحلية تعاني من نقص مستمر، مع الاهتمام بالشركات المرتبطة بسلسلة Byte Link وسلسلة Ascend، وبالاستفادة من انفجار شرائح التبديل الناتج عن ظهور “عُقد فائقة” (super nodes)، وكذلك مجالات مثل التصنيع/التجميع للخوادم (server foundry). كما أشارت شركة CICC إلى الفرص التي ستنتج عن تحديثات نماذج النمط المتعدد (multi-modal) خلال الفترة من مايو إلى يونيو. (نظرة شاملة)