معدل النمو في الإيرادات يتباطأ! متاجر 小菜园 تنمو بشكل مستقر، وانخفاض سعر العميل المتكرر لمدة أربع سنوات على التوالي

سؤالٌ موجّه للذكاء الاصطناعي: هل انخفاض متوسط قيمة الطلب يرتبط بتعديلٍ في الاستراتيجية؟

في منتصف يوم 25 مارس، أصدرت شركة «Xiaocaiyuan» تقريرها المالي لعام 2025. في عام 2025، بلغ دخل «Xiaocaiyuan» 5.345 مليارات يوان، بزيادة قدرها 2.60% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 715 مليون يوان، بزيادة قدرها 23.16%.

وبالمقارنة مع السنوات السابقة، تباطأ معدل نمو الإيرادات لدى «Xiaocaiyuan»، بينما تسارع معدل نمو صافي الربح. في عامي 2023 و2024، بلغ معدل نمو الإيرادات على التوالي 41.58% و14.52%، وفي الفترة نفسها، بلغ معدل نمو صافي الربح على التوالي 123.96% و9.13%.

على مستوى كفاءة التشغيل، في العام الماضي تحسن هامش صافي الربح لدى «Xiaocaiyuan»، ففي الفترة 2023-2025 بلغ هامش صافي الربح 11.70% و11.14% و13.38% على التوالي؛ وفيما يتعلق بالتحكم في تكاليف المواد الغذائية، شهد هامش الربح الإجمالي أيضًا نموًا في العام الماضي، ففي الفترة 2023-2205 بلغ هامش الربح الإجمالي 68.49% و68.12% و70.40% على التوالي. وبالمقارنة مع شركة «Lvcha» Group و«Haidilao» اللتين أصدرتا تقريرهما المالي للتو، فإن أداء «Xiaocaiyuan» في هذا الجانب كان أفضل قليلًا. في عام 2025، بلغ هامش صافي الربح لدى «Lvcha» Group 10.21%، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي 68.33%؛ وفي الفترة نفسها، بلغ هامش صافي الربح لدى «Haidilao» 9.35%، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي 59.45%.

أسست «Xiaocaiyuan» في عام 2013 في مقاطعة آنهوي، وتتمثل علامتها التجارية الرئيسية في «Xiaocaiyuan»، حيث تركز على «آنوي نوي كايس» (مأكولات آنهوي التقليدية الحديثة)، وتتموضع بوصفها مطاعم صينية تلبي احتياجات عامة الناس بشكل مريح. يتراوح متوسط قيمة الطلب بين 50 و70 يوانًا، إضافةً إلى ذلك لديها علامة تجارية لتقديم الوجبات في المجتمعات المحلية بعنوان «Cai Shou» وتركز أيضًا على التجمعات والولائم بعنوان «Guan Di». في 20 ديسمبر 2024، تم إدراج «Xiaocaiyuan» في سوق الأسهم في هونغ كونغ.

ما يزال عدد فروع «Xiaocaiyuan» ينمو بثبات. حتى نهاية عام 2025، بلغ عدد الفروع 819 فرعًا، بزيادة صافية قدرها 146 فرعًا مقارنة بعام 2024، ومن بين ذلك كان عدد فروع علامة «Xiaocaiyuan» التجارية 807 فروع.

ووفقًا لنوع النشاط، يمكن تقسيم إيرادات «Xiaocaiyuan» إلى تناولٍ داخل المطعم وخدمة التوصيل إلى المنازل وغيرها من الأعمال. في عام 2025، ارتفعت إيرادات تناول الطعام داخل المطعم بنسبة 2.16% على أساس سنوي إلى 3.261 مليار يوان، بينما ارتفعت إيرادات التوصيل بنسبة 2.99% على أساس سنوي إلى 2.065 مليار يوان. وبالمقارنة مع عام 2024، ظلّت نسب توزيع إيرادات تناول الطعام داخل المطعم وإيرادات التوصيل إلى المنازل في 2025 مستقرة، لتبلغ 61.0% و38.6% على التوالي. في عام 2024، كانت نسب إيرادات تناول الطعام داخل المطعم وإيرادات التوصيل 61.3% و38.5% على التوالي.

وبالتفصيل على مستوى تشغيل المطاعم، في عام 2025، بلغ متوسط إنفاق الزبائن من رواد تناول الطعام داخل المطعم لدى فروع علامة «Xiaocaiyuan» 56.1 يوان، بانخفاض قدره 3.1 يوان مقارنة بعام 2024؛ وبلغ معدل تدوير الطاولات 3.0 مرات/يوم، وهو مطابق لعام 2024. ويتضح من ذلك أن متوسط قيمة الطلب لدى «Xiaocaiyuan» يتراجع باستمرار. في الفترة 2022-2024، بلغ مستوى الإنفاق للفرد 65.8 يوان و65.4 يوان و59.2 يوان على التوالي.

إضافةً إلى ذلك، في عام 2025، انخفضت مبيعات المتاجر نفسها لدى «Xiaocaiyuan» بنسبة 9.37% على أساس سنوي؛ كما انخفض معدل تدوير الطاولات في المتاجر نفسها من 3.0 مرات/يوم في 2024 إلى 2.9 مرة/يوم. وبخصوص هبوط مبيعات المتاجر نفسها، أشارت «Xiaocaiyuan» في تقريرها المالي إلى أن السبب الرئيسي يعود إلى أن الشركة في النصف الثاني من عام 2025 قامت بتحسين استراتيجية أعمال التوصيل، والتركيز على تجربة تناول الطعام داخل المطعم، وإجراء تعديلات على أسعار الأطباق، وذلك بهدف تعزيز القدرة التنافسية للمنتجات.

شهدت حصة أعمال التوصيل لدى «Xiaocaiyuan» ارتفاعًا ثم تراجعًا في العام الماضي. في النصف الأول من 2025، بلغت حصة إيرادات التوصيل إلى المنازل حوالي 39.0%، بزيادة قدرها 2.5 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وفي كامل عام 2025، تراجعت حصة أعمال التوصيل قليلًا إلى 38.6%. في أغسطس 2025، كان مؤسس «Xiaocaiyuan» ورئيس مجلس الإدارة «وانغ شوقاو» قد أشار، في مقابلة مع مراسل «ناندو وانغ تساي سي» (Nandu Bay Finance and Economics Society) أن رأيه هو أن حصة إيرادات التوصيل لدى «Xiaocaiyuan» مرتفعة نسبيًا. وتتمثل حصته المثالية من إيرادات التوصيل في 30%. وأوضح أنه في ظل عدم زيادة إيجار السكن وتكاليف العمالة، فإن التوصيل يعد بمثابة إضافة فوق المكسب، لذا فإن أفضل نسبة بين التوصيل وتناول الطعام داخل المطعم هي 3:7؛ وقد تكون أعلى قليلًا، لكن لا تتجاوز 35%. فإذا ركزت المتاجر جميع جهودها على أعمال التوصيل، فإن ذلك سيؤثر في الواقع على تناول الطعام داخل المطعم. تعمل الشركة حاليًا على تحسين نسبة أعمال التوصيل.

التحرير والكتابة: مراسل «ناندو·وان تساي سي» 詹丹晴