أول شركة خاصة في الصين! ثروة أغنى رجل في جيانغسو سابقًا تُصفر، لكنه حافظ على كامل سونينغ

في مواجهة المأزق، لم يختر تشانغ جيندونغ الهروب، ولم يلجأ إلى أساليب رأس المال لقطع الصلة بين الديون الشخصية وديون الشركات؛ بل اتخذ الخيار الأكثر تحمّلًا للمسؤولية.

إنتاج|شبكة الصين-زفانغ

مراجعة|لي شياويان

في مارس 2026، بدأت نسائم الربيع تنمو على ضفاف نهر تشينهواي في نانجينغ، لكن تشانغ جيندونغ، البالغ من العمر 63 عامًا، كان قد نجح للتو في اجتياز أقسى شتاء عرفته حياته. حكم قضائي صادر عن المحكمة الشعبية المتوسطة في نانجينغ وضع حدًا نهائيًا لهذه الشخصية التي كانت تُعد ذات يوم أغنى رجل في مقاطعة جيانغسو بقيمة ثروات بالمليارات، ومَلِك التجزئة على الأرض: نقلت جميع حصصه في 38 شركة تابعة لمجموعة سونينغ دون مقابل. وتمت تصفية جميع العقارات والأصول المالية والتحف المسجلة باسمه لسداد الديون، ليصبح المثال الأول في الصين ضمن إعادة هيكلة ديون المؤسسات الخاصة الكبرى، حيث تُصفّر أصول المؤسس.

هذا التحول في المشهد التجاري ليس مجرّد حسم لفكرة النجاح أو الفشل، بل يحمل في طياته قرارًا مسؤولًا لرجل أعمال أمام موجات العصر وأزمة الأعمال. لقد رأينا التيه الاستراتيجي وراء انهيار إمبراطورية سونينغ، وفهمنا أيضًا بعمق تحمّل تشانغ جيندونغ الذي قام بالمساندة وحده. إن هذا “الإنقاذ بنهج التصفير” لم يحافظ فقط على بقاء سونينغ، بل وضع أيضًا معيارًا جديدًا للتعامل مع ديون الاقتصاد الخاص في الصين.

عند استرجاع مسار تشانغ جيندونغ في بدء مشروعه، يمكن اعتباره ملحمة تاريخية لنهضة شركة تجزئة خاصة في الصين. في عام 1990، استقال من وظيفة “العمل المستقر مدى الحياة” وهو في عمر 27 عامًا، واستأجر محلًا بمساحة 200 متر مربع في طريق نانه هاي بمدينة نانجينغ. بدأ من تجارة الجملة للمكيّفات، وبفضل حكمة إدارية جريئة في المغامرة والاقتحام، كسر احتكار الأسواق المملوكة للدولة خطوة بخطوة، حتى بنى تدريجيًا خارطة التجزئة على شكل سلاسل متاجر وطنية. في عام 2004، دخلت شركة سونينغ للإلكترونيات بورصة شينغتشنغ، لتصبح “أول سهم في سوق سلاسل الأجهزة المنزلية في الصين”. وفي الفترة بين 2010 وما حولها، تصدرت مبيعات سونينغ السنوية قائمة الصناعة، وأصبح تشانغ جيندونغ في موقع أغنى رجل في جيانغسو، بينما شكلت الإمبراطورية التجارية التي صنعها بيديه نموذجًا مميزًا لِعلامات تطور الاقتصاد الحقيقي في الصين.

في “العصر الذهبي للمنافسة بين الولايات المتحدة والاتحاد السوفيتي” أظهر تشانغ جيندونغ روحًا تجارية ما زالت تُحظى بالتقدير حتى اليوم. أمام اقتراح الاستحواذ الذي قدمه هوانغ غوانغيو، قال جملته الشهيرة: “أنت لا تقدر على شراء سونينغ، وإذا لم أستطع التفوق عليك سأعطيها لك”، لتكشف عن واثقيته كصاحب شركة وتكبّره. وعندما وقع “غوميه” (Gome) في صعوبات، تحدث أولًا لدعمها، معترفًا بأن “انهيار غوميه لن يجلب خيرًا لأي طرف”، وهذه الرؤية للمجال تتجاوز بكثير مجرد المنافسة التجارية. وحتى بعد ذلك، حين واجه “JD.com” (جَد.كوم) وبدأ التخطيط للتحول إلى الإنترنت، ظل دائمًا متمسكًا بمبدأ البدايات في مجال الصناعة الفعلية، في محاولة لبناء نموذج تجزئة شامل على طريقة “وولمارت + أمازون”. إن إصراره على هذا الطريق وعمقه في التخصص قد حققا لسونينغ حقبة مجيدة من الماضي.

تتقدم موجات العصر بلا توقف، وفي الوقت نفسه كانت أزمات الأعمال تتخفّى بهدوء. من 2012 إلى 2020، بدأت سونينغ توسعًا عبر قطاعات على نطاق واسع. لم تنجح استثماراتها الخارجية البالغة 780 مليار يوان في تحقيق تآزر صناعي فعّال، بل تحولت بدلًا من ذلك إلى عبء ثقيل على التدفق النقدي؛ كما أن استثمارها الاستراتيجي البالغ 200 مليار يوان في “هينغدا” انغلق في مأزق ولم يعد قابلًا للاسترداد، ليصبح آخر “قشة” تطيح بسونينغ. وبالاقتران مع تأخر التحول على مستوى منافذ البيع على الأرض، وعكس تأثير أعمال التمويل على النشاط الرئيسي، وقعت سونينغ في مستنقع ديون بلغ 2387.12 مليار يوان. وفي عملية الدمج والتصفية للقيم المرتبطة بـ 38 كيانًا خضع لإعادة التنظيم، لم تتجاوز القيمة 410.05 مليارات يوان، وكانت نسبة سداد الدائنين العاديين 3.5% فقط.

لا يمكن إنكار أن انهيار سونينغ نشأ من أخطاء في قرارات تشانغ جيندونغ الاستراتيجية في المرحلة اللاحقة: توسع تعددي مفرط، وغياب ضبط المخاطر، وآليات حوكمة غير كافية. هذه المشكلات تستحق أن يتنبه لها جميع رواد الأعمال، كما أنها تمثل انعكاسًا سلبيًا لا يمكن تجاهله في هذا التحول التجاري. لكن من الجدير بالثناء أن تشانغ جيندونغ، عند مواجهة المأزق، لم يختر الهروب؛ ولم يلجأ كذلك إلى وسائل رأس المال لقطع ديون الشخص عن ديون الشركة. بل اتخذ خيارًا شديد المسؤولية: التخلي عن جميع الأصول الشخصية، مقابل فرصة لإعادة تنظيم سونينغ لتنهض من جديد.

في عملية إعادة هيكلة للديون غير مسبوقة على الإطلاق، وضع تشانغ جيندونغ ثروته الشخصية جانبًا تمامًا. من فيلا “غولف” تشونغ شانغ إنترناشونال إلى شقة واسعة في لوجياتوي بمدينة شانغهاي، لم تُحوّل سوى مساكن المعيشة الضرورية. أما بقية الأصول، فقد تم حقنها بالكامل في صندوق ائتماني خاص لسداد الديون. وحتى الأسهم التي كانت مرهونة ومجمدة بالفعل، فقد تنازل عن كامل حقوق العائدات، محققًا حقًا عبارة “التنازل عن كل شيء”. لقد كسر النمط المعتاد لدى المؤسسات الخاصة القائل بأن “ديون الشركة معزولة عن الأصول الشخصية”، وأصبحت اتفاقيات الضمانات المتضامنة التي وقعها مبكرًا لتمويل الشركة في هذه اللحظة قيودًا تحمل هو مسؤوليتها، كما جعلته نموذجًا يحتذى به في عالم رواد الأعمال في قطاع المؤسسات الخاصة من ناحية الصدق والمسؤولية.

الأكثر جدارة بالملاحظة هو أن تشانغ جيندونغ، بعد تصفير الأصول، لم ينسحب من مسرح سونينغ. بعد إعادة التنظيم، ظل ممسكًا بحق ترشيح الأعضاء في مجلس الإدارة الأساسي، محافظًا على سلطة الكلام في التشغيل، واستمر في النضال من أجل سونينغ ولصالح الدائنين بهوية “حارس الليل”. إن نموذج “فصل السيطرة عن الحق في الحصول على الباقي من العوائد” جعل منه، بدل أن يكون المتحكم في الإمبراطورية التجارية، صاحب مبادرة يعمل كـ“عامل ديون”. وفي عمر 63 عامًا، بدأ من جديد، فقط من أجل الحفاظ على معيشة عشرات الآلاف من الموظفين، واستقرار سلاسل الصناعات في المنبع والمصب، وتجنب الأزمات المتسلسلة في القطاع التي قد تنجم عن الإفلاس والتصفية القضائية.

اليوم، وصلت سونينغ إلى نقطة تحوّل. حققت شركة Suning.com (سونينغ إي غو) في عام 2025 أرباحًا متتالية، وتواصل في عام 2026 تنفيذ استراتيجية المتاجر الكبرى، وتخطيط أعمال وتجارب جديدة بروح أكثر شبابًا، لتبتعد تدريجيًا عن ضباب الديون. إن هذا التحول لا ينفصل عن التضحية الذاتية التي قدمها تشانغ جيندونغ؛ فقد صَفّر ثروته الشخصية ليتيح للشركة أن تعود إلى الحياة، ولليد العاملة أن تستقر، ولضمان حقوق الدائنين. وبهذا تحقق “ربط الديون مع بقاء الأعمال” بما يحقق فوزًا مشتركًا لعدة أطراف.

تصفير أصول تشانغ جيندونغ يمثل استكشافًا بالغ الدلالة في التاريخ التجاري للصين. فهو يكشف من جهة عن نقاط الضعف المتعلقة بالمخاطر في عملية التوسع لدى المؤسسات الخاصة، ويُظهر من جهة أخرى مسؤولية وحدود القاع لدى رواد الأعمال في القطاع الخاص. وبالمقارنة مع بعض رواد الأعمال الذين يلجؤون إلى إلقاء اللوم والهرب عند وقوع الأزمة، فإن تشانغ جيندونغ جسّد بروح أفعاله العملية معنى: “البدء مسؤولية، وتحمل المسؤولية له حدّ أدنى”. فقد وفر نموذجًا جديدًا للتعامل مع أزمة ديون المؤسسات الخاصة الضخمة. وهو لم يحافظ فقط على استقرار التوظيف وسلاسل التوريد والصناعات، بل ضمن أيضًا، إلى أقصى حد، حماية مصالح الدائنين.

التجزئة سباق ماراثوني بلا نهاية. وقد قال تشانغ جيندونغ ذات مرة مثل هذا الشعور. فمن البداية من الصفر إلى إمبراطورية قيمتها تريليونات، ومن الأبهة التي لا تُقاس إلى تصفير الأصول، فإن صعوده وهبوطه في الحياة يمثل صورة مصغرة لتصادم العصر مع التجارة. لا نحتاج إلى توجيه لوم قاسٍ جدًا على أخطائه الاستراتيجية؛ بل ينبغي أن نرى مسؤوليته وتحمّله في مواجهة المأزق. إن هذا التصفير ليس نهاية، بل بداية جديدة لِإنقاذ رجل الأعمال للشركة وتحقيق الوعود. كما يترك أيضًا في الاقتصاد الخاص في الصين دروسًا عميقة حول النزاهة والمسؤولية والتحمل.

في خضم موجات التجارة، يصعب الجمع بين أسطورة ركوب الموج والعبور والشجاعة، وبين حكمة الانسحاب من المعركة دون خسائر. لكن تشانغ جيندونغ، مقابل أثقل ثمن، حافظ على نُبل البدايات وحدود المسؤولية كرجل أعمال. إن هذا النوع من التحمل يستحق أن يُسجَّل في ذاكرة القطاع، ويستحق أيضًا أن يفكر فيه كل رائد أعمال بعمق.

الآراء الشخصية، فقط لأغراض مرجعية