فرض قيود صارمة على دخول الاكتتاب العام الأولي، شركة يوشو تكنولوجي، شركة كايتك يوشان، ستخضع لفحص ميداني

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance والبحث عن 【الإفصاح عن المعلومات】 لعرض جميع مستويات التقييم

صحفي صحيفة “سيكيوريتيز تايمز”: تشنغ دان

في الآونة الأخيرة، أصدّرت جمعية الأوراق المالية في الصين قائمة الشركات التي تم اختيارها عشوائيًا لعمليات تفتيش في الموقع للدفعة الثانية لعام 2026. تم اختيار شركتين عشوائيًا، وهما شركة ยูشُت للعلوم والتكنولوجيا (المشار إليها فيما يلي بـ “يوشُت للتكنولوجيا”) وشركة تشونغكة يو هان للتقنية (المشار إليها فيما يلي بـ “تشونغكة يو هان”)، على التوالي، وهما من الشركات المرشحة بقوة لاستهداف لقب “الشركة الأولى في الروبوتات ثنائية القدم/الروبوتات البشرية” في A-share، وللمنافسة على لقب “الشركة الأولى في الفضاء التجاري”.

تتخصص شركة يو شُت للتكنولوجيا في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لروبوتات بشرية عامة عالية الأداء، وروبوتات رباعية الأرجل، ومكونات الروبوتات، ونماذج الذكاء المُجسَّد. وقد حققت على مستوى العالم، في وقت مبكر، مبيعاتًا علنية لروبوتات رباعية الأرجل عالية الأداء وتطبيقًا فعليًا في الصناعة. أما شركة تشونغكة يو هان فهي أول شركة في الصين تعمل في مجال الصواريخ التجارية بنظام الملكية المختلطة؛ وبالاعتماد على المزايا الشاملة لسلسلة صواريخ الإطلاق “لي-جيان” من حيث الاعتمادية العالية وقدرة حمل أكبر، نجحت في إتمام 11 مهمة إطلاق، وأرسلت إجمالي 86 قمرًا صناعيًا ومركبة فضائية واحدة إلى مداراتها المستهدفة، كما يبلغ إجمالي الكتلة للمحمول عند الإطلاق قرابة 16 طنًا.

“يُعدّ فحص الموقع أحد أهم أساليب الإشراف المُسبق بموجب نظام إصدار أسهم الشركات الجديدة. ومن حيث المبدأ، ينظم قسم الرقابة أعمال السحب مرة واحدة كل 3 أشهر. بالنسبة للشركات التي يتم قبولها حديثًا، يتم اختيار كائنات الفحص عشوائيًا بنسبة 20% للتحقق من جودة طلبات التقديم، ولكن تُستثنى الشركات التي تم إدراجها قبل عملية السحب ضمن كائنات الفحص التي تتجه وفقًا لمنهجية موجهة نحو المشكلات.” قال أحد مسؤولي الاستثمار المصرفي في شركة أوراق مالية: إن فحص الموقع يركز بشكل أساسي على جوانب مثل صحة البيانات المالية للشركة، ومدى انتظام أنظمة الرقابة الداخلية، وجودة الإفصاح عن المعلومات، وجودة ممارسات المؤسسات الوسيطة. إن التعزيز الشامل لإشراف ما قبل الدخول مثل فحص الموقع الخاص بـ IPO يمكن أن يعزز قوة الردع التنظيمي للامتثال تجاه الشركات المرشحة للطرح والمؤسسات الوسيطة، ويجعل طلبات الإصدار والطرح أكثر حذرًا وامتثالًا، ما يقلل من مخاطر “التقديم مع مرض/مشكلة خفية”.

في وقت سابق، حدثت حالات من نوع “إجراء فحص ثم الإلغاء”. إذ قام بعض المُصدرين بسحب طلبات إصدار بشكل تعسفي أو أبدوا تعاونًا سلبيًا مع أعمال التفتيش. ومع متطلبات الرقابة التي تنص على “التقديم يعني تحمل المسؤولية”، أصبحت لدى جميع أطراف السوق رؤية أوضح بخصوص عمل فحص الموقع وتوقعاتهم أكثر تحديدًا، وتم قلب حالات مثل “إجراء فحص ثم الإلغاء” بشكل جذري. حاليًا، الشركات الـ13 التي تم اختيارها في 2026 لتخضع لفحص في الموقع جميعها ضمن إجراءات المراجعة العادية. وفي 2025 تم اختيار 16 شركة IPO بشكل عشوائي، حيث إن 1 منها سحبت طلبًا، و7 تم إدراجها في السوق، و2 بانتظار الإصدار، و6 قيد المراجعة.

وفي السابق، قامت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية بإبلاغ رسمي وبانتقاد الشركات المُصدرة التي تم العثور لديها على عيوب في جودة الإفصاح عن المعلومات ضمن عمليات فحص الموقع. وأشارت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية إلى أن بعض المُصدرين لديهم مشكلات مثل السداد بالنيابة عن طريق الحسابات البنكية الخاصة، ومعالجات محاسبية غير مناسبة للمواضيع المهمة، وإغفالات في الإفصاح من قِبل المساهم المسيطر أو الأطراف ذات الصلة المهمة. كما توجد لدى بعض الشركات عيوب في الامتثال، بما في ذلك تحديد غير مناسب لنطاق البيانات المجمعة، وتقدير غير حذر لعمر إهلاك الأصول، وقد قامت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية بتوجيه المُصدرين والمؤسسات الوسيطة لإجراء تصحيح وتنظيم.

قال مسؤول الاستثمار المصرفي المذكور أعلاه: بالنسبة للشركات التي لديها عيوب في جودة الإفصاح عن المعلومات أو عيوب تنظيمية، بمجرد اكتشاف المشكلات، سيتم تعطيل إيقاع المراجعة، ولن يمكن مواصلة إجراءات المراجعة إلا بعد إجراء التصحيح والتنظيم.

وقد صرحت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية علنًا في السابق بأنها ستواصل، بشكل أكبر، التخطيط العلمي لتغطية وفعالية عمليات فحص الموقع، وستلتزم بمنهجية موجهة نحو المخاطر مع إبراز النقاط الرئيسية والتعامل التصنيفي. وباتخاذ موقف واقعي ومنصف، ستسعى إلى تحقيق “تشدد فعّال وفعّال على أرض الواقع، وتشدد مستند إلى أساليب صحيحة، وتشدد بقدر مناسب”، وتواصل رفع جودة طلبات تقديم الشركات المُدرجة، وتعزيز باستمرار مستوى الإحساس بالحصاد لدى جميع أطراف السوق ومستوى حماية حقوق المستثمرين.

كمّ هائل من المعلومات وتحليلات دقيقة، كل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance

المسؤول عن التحرير: يانغ تسِيه