السوق يتقلص إلى الحد الأقصى، ومن المحتمل جدًا أن يشهد انتعاشًا!

اليوم هبوط السوق الكبير هو نتيجة للتذبذب الجانبي، ومنطقيًا أيضًا هو مسار سوق تم التنبؤ به بدقة منذ أسبوع تقريبًا؛ يوم الأربعاء كان صعودًا دون حجم، وقد قلت إن حجم التداول البالغ 2 تريليون لا يكفي لدعم شكل/نمط محاولة الارتفاع. لذا فإن هبوط شامل يوم الخميس اليوم هو حلقة ضمن التذبذب الجانبي، وقبل عيد تشينغمينغ ما زالت هناك حاجة لسحب رؤوس أموال، لذلك عمليًا لا علاقة كبيرة لها بما قاله ليو غطى باكرًا صباحًا.

انكمش حجم تداول السوق الكبير يوم الخميس اليوم إلى 1.8 تريليون، وهو تقريبًا الانكماش إلى أقصى حد، وهذا يبرهن بشكل غير مباشر أنه ليس هروبًا من أموال هلع. فلو كان هناك هروب هلع لكان بالتأكيد سيكون هبوطًا بزيادة في الحجم. وهذا يثبت أيضًا أن سيطرة GJD على السوق الكبير قد بلغت أقصى حد!

في 7 أبريل 2026، ستبدأ اللوائح الجديدة الخاصة بالتداول الكمي بالتطبيق بشكل طبيعي، لذلك فمن المرجح يوم الجمعة أن يحدث هروب من أموال التداول الكمي، ما سيؤدي على الأرجح إلى فتح السوق يوم غد الجمعة على انخفاض. وفي الحقيقة، هذه هي فرصة ممتازة لزيادة المراكز؛ لأن بالنسبة لنا كصغار مستثمرين، فإن هذه اللوائح الجديدة الخاصة بالتداول الكمي تعتبر خبرًا إيجابيًا على المدى الطويل. ولإيضاح سريع:
أولًا، تداول أكثر عدالة: تفكيك “ميزة السرعة الإضافية” لدى المؤسسات
في الماضي، كانت بعض مؤسسات التداول الكمي تستفيد من القنوات المميزة لتداول VIP والتجهيزات مثل الإيواء في غرف السيرفرات، بما يمنحها مزايا في الأجهزة تمكنها من تنفيذ الصفقات بسرعة قد تصل إلى مستوى أجزاء من الملي ثانية أو حتى ميكروثانية، وهو ما يجعل صغار المستثمرين في وضع غير مؤاتٍ بشكل مطلق داخل “لعبة المنافسة على السرعة”.
تقوم اللوائح الجديدة، عبر الإجراءات التالية، بإرجاع صغار المستثمرين والمؤسسات إلى خط الانطلاق شبه نفسه:

1. تقييد التداول عالي التردد: تشديد كبير لمعايير تحديد التداول عالي التردد (مثلًا من 300 صفقة في الثانية إلى 15 صفقة)، وتقييد معدل إلغاء الأوامر، بما يحد فعليًا من سلوكيات مثل “الأوامر الوهمية المتكررة” و”إلغاء الأوامر فورًا” التي تستند إلى ميزة السرعة.
2. تحقيق تعادل القنوات: إيقاف إضافة وحدات تداول حصرية جديدة، واشتراط إخلاء الإيواء الحصري لغرف التداول في البورصات، وذلك للحد عمليًا من الفروقات في سرعة التنفيذ.

ثانيًا، سوق أكثر استقرارًا: تقليل “الانفجار المفاجئ” لحركة أسعار الأسهم
في الماضي، كانت بعض استراتيجيات التداول الكمي عالي التردد أحيانًا تُحدث “سيولة وهمية” أو تُوجّه سعر السهم عبر تقديم أوامر كبيرة بشكل لحظي ثم إلغاءها بسرعة، ما يؤدي إلى حدوث قفزات صعودية وهبوطية لأسهم بعينها دون إنذار مسبق، وزيادة مخاطر الاستثمار على صغار المستثمرين.
تجعل اللوائح الجديدة تقلبات أسعار الأسهم أكثر واقعية وأكثر هدوءًا عبر الطرق التالية:

1. رقابة صارمة على التداول غير الطبيعي: مراقبة وتقييد مباشر للسلوك المتعلق بتقديم أوامر كبيرة داخل دقيقة واحدة مع معدل إلغاء أوامر مرتفع بشكل زائد، مما يقلل فعليًا من الاستخدام الخبيث لمزايا رأس المال والسرعة لرفع سعر السهم أو الضغط عليه.
2. رقابة عبر اختراق/دمج الحسابات: دمج المراقبة للحسابات المرتبطة، وسدّ ثغرة التلاعب في السوق عبر تقسيم الصفقات على حسابات “مستعارة/مموّهة” (马甲).

باختصار، تعتبر اللوائح الجديدة الخاصة بالتداول الكمي خبرًا إيجابيًا كبيرًا لصغار المستثمرين. وخلاصة الأمر هي ست كلمات فقط: فكّ “الزوائد” (الامتيازات) وإرجاع الأمر إلى جوهره. يتحول السوق من لعبة “المنافسة على سرعة اليد” ذات طبيعة محصلة صفرية إلى استثمار قائم على “المنافسة على المعرفة”، فتقل المخاطر على صغار المستثمرين بشكل كبير من أن يتم “حصادهم” بواسطة الآلات.

أعتقد أن التذبذب الجانبي على الأرجح سيستمر حتى اليوم الخميس ليكون قد انتهى تقريبًا؛ لأن حجم التداول قد وصل بالفعل إلى أقصى حد، وما تبقى هو حصص/مراكز لدى من لديهم قناعة راسخة. لذلك، فيما بعد، فمن المرجح أن يرتفع السوق الكبير بخطوات صغيرة متقطعة، ولن يرتفع بسرعة كبيرة؛ لذا نفّذ عمليات الشراء عند القيعان والبيع عند القمم، وعمليات البيع عند القمم والشراء عند القيعان.

بالنسبة للقطاعات:

1. شرائح التخزين: ما زلت أحتفظ بتوقعات إيجابية ثابتة، لكن انتبه إلى القيام بعمليات شراء عند القيعان وبيع عند القمم داخل هذا القطاع.
   من الواضح حتى الآن أن قطاع شرائح التخزين في السوق الأمريكي اليوم الخميس قد افتتح منخفضًا جماعيًا، لكنه يستمر في العودة إلى اللون الأخضر. ميكرون تكنولوجي (Micron)، وسانديسك (SanDisk)، و سيجيت تكنولوجي (Seagate Technology)، وويسترن ديجيتال (Western Digital) — كلها قوية جدًا. وهذا يعني أن الجميع قد قام بهضم أخبار السلبية المتعلقة بتخفيض أسعار خوارزمية غوغل والنسخ الفورية من DDR5 للاستهلاك. وعلى المدى المتوسط والطويل، حتى لو كانت خوارزمية غوغل تُستخدم في التخزين، فإن ذلك سيؤدي فقط إلى تحفيز احتياج أكبر للتخزين.

2. الأدوية المبتكرة: من ناحية الأخبار، بلغ حجم التراخيص الخارجية لأدوية الابتكار في الربع الأول من العام في الصين أكثر من 600 مليار، ومن المتوقع أيضًا أن يتسارع النمو داخل وخارج الصين في 2026.
   لذلك فهذا أيضًا منطق واضح للتحوط من المخاطر؛ ففي السنوات الماضية كان الأمر دائمًا كذلك. لكن ارتفاع الموجة الأولى يكون في الأساس حتى هنا فقط. بعد ذلك سيحدث تذبذب جانبي؛ وعندها سنجد فرصة للدخول إلى أسهم نوعية.

3. الكهرباء: من ناحية الأخبار، شدد رئيس الوزراء لي كه تشيانغ خلال جولته البحثية في سيتشوان على أن الكهرباء تعني قدرة الحوسبة (算力). كما أن استثمار شبكة الكهرباء في الربع الأول من العام يبلغ 1300 مليار، وتوقف سهم لي شان للطاقة الكهربائية (乐山电力) عند حد الارتفاع القصوى (涨停) في الواقع هو دافع/محرك هذه الجولة البحثية في سيتشوان اليوم، وقد حصلت البيانات الكمية على المعلومة مسبقًا؛ لذلك غدًا ستشهد شبكة الكهرباء ارتدادًا ضعيفًا، لكن تلك ستكون فرصة للتصفية/جني الأرباح.

4. الفضاء التجاري: انتهى هذا الارتداد، وهذا أيضًا ما كنت أنبهك إليه في الأيام القليلة الماضية بشأن الفضاء التجاري. من الأسبوع الماضي كنت أذكّر بأن الفضاء التجاري الصيني في هذه المرحلة لن يشهد عكس اتجاه (反包)، بل سيكون مجرد ارتداد. والارتداد هو فرصة لجني الأرباح/التصفية، لأنه ما يزال مرتبطًا بحدث تحفيزي ناتج عن قيام ماسك بتقديم طلب IPO لخطة SPX.

5. الروبوتات البشرية: حتى هنا بدأت في الاستقرار من جديد، وفي أي وقت قد تأتي أخبار إيجابية تدفعها أيضًا إلى موجة ارتداد؛ فبعد كل شيء، لديها حاجة للارتداد.