تسعى شركة سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك إلى تقييم يتجاوز $2 تريليون قبل الطرح العام المخطط له

الملخص

• يُقال إن SpaceX تستهدف قيمة طرح أولي (IPO) تتجاوز 2 تريليون دولار.
• قد يتيح العرض جمع ما يصل إلى 75 مليار دولار من رأس المال.
• قدمت SpaceX أوراق طرح أولي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشكل سري.
• تتم مناقشة إدراج علني في يونيو أو يوليو 2026.
• ما زالت إيرادات Starlink في قلب نقاش تقييم المستثمرين

تستعد SpaceX لطرح أولي محتمل قد يقيّم الشركة بأكثر من 2 تريليون دولار، وفقًا لتقارير تستند إلى أشخاص مطلعين على الأمر. إذا مضت الصفقة بهذا المستوى وجمعت ما يصل إلى 75 مليار دولار، فستُصبح أكبر ظهور في سوق الأسهم (الاكتتاب العام) في السجل. ويُقال إن الشركة قد قدمت أوراقًا سرية إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (U.S. Securities and Exchange Commission)، مع مناقشة موعد لظهور في السوق في وقت لاحق من عام 2026.

يمثل التقييم المبلغ عنه زيادة عن التوقعات السابقة التي كانت تقارب 1.75 تريليون دولار. ويُقال إن المستشارين يقدمون رقمًا أعلى للمستثمرين المحتملين بينما تستمر المناقشات حول الهيكل النهائي للعرض. ويضع هدف جمع الأموال المقترح الشركة في المقدمة مقارنةً بطرح أرامكو السعودية الأولي في 2019، والذي لا يزال أكبر إدراج من حيث الأموال التي تم جمعها.

لم تؤكد SpaceX علنًا الهدف التقييمي المبلغ عنه أو حجم العرض المقترح. وتشير التقارير إلى أن التفاصيل قد لا تزال تتغير قبل نشر نشرة الإصدار (prospectus). كما يُقال إن الشركة تجري محادثات مع مستثمرين مؤسسيين كبار بينما تسعى إلى دعم مبكر قبل الإدراج.

التركيز على التقييم يتجه نحو Starlink وعمليات الإطلاق

يرتبط جزء كبير من التقييم المتوقع بـ Starlink، نشاط الإنترنت عبر الأقمار الصناعية الذي أصبح أحد الأصول التجارية الرئيسية لدى SpaceX. ركزت مناقشات السوق على التدفقات النقدية لـ Starlink ومكانة SpaceX في عمليات الإطلاق الصاروخية العالمية. ومن المتوقع أيضًا أن يقيّم المستثمرون مدى ما تعكسه التسعيرة من مشاريع مستقبلية مثل Starship وخطط التكنولوجيا طويلة الأجل الأخرى.

تتبع عملية الـ IPO الدمج المبلغ عنه بين SpaceX وxAI، شركة الذكاء الاصطناعي التابعة لإيلون ماسك، في صفقة قيّمت SpaceX بـ 1 تريليون دولار وxAI بـ 250 مليار دولار. جمع هذا الدمج أنظمة الإطلاق وتشغيل الإنترنت عبر الأقمار الصناعية وتطوير الذكاء الاصطناعي تحت هيكل واحد. وتشير التقارير إلى أن النشاط المندمج يتم تقديمه كمنصة تقنية أوسع مع مصادر متعددة للإيرادات.

قال والتر إيساكسون، كاتب سيرة ماسك، في مقابلة تلفزيونية إن الإيداع قد يكون جزءًا من مساعٍ أكبر لمواءمة أعمال ماسك بشكل أوثق. وأضاف أن المهندسين ينتقلون بالفعل بين الشركات وأن عملياتهم تتصل بطرق عملية. كما أشار إلى أن تركيز ماسك طويل الأمد على جعل البشرية نوعًا متعدد الكواكب يظل عنصرًا مركزيًا في استراتيجية SpaceX.

دعم المستثمرين وبنية الأسهم على طاولة البحث

مع اقتراب SpaceX من موعد محتمل لظهورها في السوق، تحول الاهتمام إلى كيفية هيكلة العرض ومن قد يدعمه. ذكرت تقارير أن الشركة أجرت محادثات مع صندوق الاستثمارات العامة في السعودية بشأن استثمار مرجح (anchor investment) بقيمة تقارب 5 مليارات دولار. ويمكن لهذا الدعم المبكر أن يساعد في تعزيز الطلب قبل بيع الأسهم وأن يمنح الـ IPO زخمًا إضافيًا بينما يبدأ مدراء الاكتتاب (underwriters) في قياس شهية المستثمرين.

وقد تم ربط عدة بنوك كبرى في وول ستريت بالعرض المخطط، بما في ذلك Bank of America وGoldman Sachs وJPMorgan Chase وCitigroup وMorgan Stanley. وتشير مشاركتها إلى حجم الإدراج المقترح وإلى مستوى التنسيق المطلوب لصفقة قد تكسر الأرقام القياسية العالمية للاكتتابات الأولية (IPO).

وفي الوقت نفسه، تشير التقارير إلى أن SpaceX تدرس هيكل أسهم مزدوج الفئات (dual-class) يسمح للمطلعين، بمن فيهم إيلون ماسك، بالاحتفاظ بالسيطرة على التصويت بعد أن تصبح الشركة مدرجة علنًا. ويُقال أيضًا إن الشركة تفكر في تخصيص أكبر من المعتاد للمستثمرين الأفراد، بحيث يمكن تخصيص ما يصل إلى 30% من الأسهم للأفراد. وسيؤثر هذا المزيج على كلٍّ من الحوكمة ومشاركة المستثمرين بينما تتشكل عملية الإدراج.

المرحلة التالية في العملية يُتوقع أن تكون إصدار نشرة إصدار عامة (public prospectus) لاحقًا في 2026. وتشير التقارير الحالية إلى نافذة إدراج محتملة في يونيو أو يوليو، رغم أن الشروط النهائية والوقت قد لا يزالان عرضة للتغيير. وإذا استمر الجدول الزمني، فستدخل SpaceX السوق مع واحد من أكثر اكتتابات العام متابعة عن كثب.