لقد كنت أتابع شركة MSTR ووضعية التغطية القصيرة تصبح جنونية. إذن، شركة MicroStrategy تقف الآن على خسائر غير محققة من البيتكوين تقدر بـ $7 مليار دولار، وبطريقة ما جعلها ذلك أكثر الأسهم قصيرة في العالم. ومع تذبذب سعر البيتكوين حول 66.87 ألف دولار، كنت ستظن أن الضغط سيكسر السهم، لكن توم لي من Fundstrat يطرح نقطة قوية - عندما يتجمع الجميع في نفس الصفقة، عادةً ما تتغير الأمور.

جانب المؤسسات مثير أيضًا. مجموعة من الصناديق التي كانت تمتلك MSTR كمؤشر على البيتكوين تخرج بصمت. شركة Angeles Wealth Management تخلت عن كامل حصتها، وWealth Watch Advisors فعلت الشيء ذاته، وآخرون قللوا تعرضهم بشكل كبير. شركة Caitlin John LLC خفضت حصتها بنسبة 96%. عادةً، كان ذلك سيؤدي إلى هبوط السهم أكثر، لكن فرضية توم لي هي أن هذه المراكز القصيرة المجمعة يمكن أن تخلق مقاومة - الأخبار السيئة يتم تسعيرها عندما يتشكل الإجماع، مما يترك مجالًا لارتفاعات مفاجئة.

السؤال الحقيقي هو هل هذه هي اللحظة التي أصبح فيها الدببة مريحة جدًا. توم لي يقول بشكل أساسي إن خطر الضغط القصير حقيقي إذا تغير المزاج حتى بشكل طفيف. استراتيجية مايكل سايلور في خزينة البيتكوين للشركة أصبحت صفقة مثيرة للجدل - المؤسسات من الواضح أنها بدأت تفقد الثقة فيها كمؤشر على البيتكوين، لكن تلك المراكز القصيرة المجمعة قد تجهز لغطاء مؤلم إذا تغيرت السردية.