مستقبل التوكننة والابتكار المالي: مقابلة مع ناثانييل سوكول-ورد

ناثانييل سوكول-وارد هو الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Manifest، وهو بروتوكول بلوكتشين يجعل الأصول الأمريكية قابلة للتوافق مع العملات المشفرة، بدءًا من العقارات. سبق له أن شارك في تأسيس شركة Roostify لتمويل الرهن العقاري (fintech)، المصنفة ضمن الجولة C. وقد وفّرت Roostify ما يصل إلى 600B دولار / سنة في الرهون العقارية للمؤسسات المالية الكبرى مثل Chase وHSBC. تم الاستحواذ على Roostify من قِبل CoreLogic في فبراير 2023. وقبل Roostify، كان ناثانييل ضمن فريق التأسيس في Google+، منصة التواصل الاجتماعي التابعة لشركة Google. حصل ناثانييل على درجة BSBA وعلى درجة الماجستير في التمويل من جامعة واشنطن في سانت لويس.

اكتشف أبرز أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها مسؤولو تنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وأكثر

مع استمرار اكتساب التجزئة (tokenization) زخمًا في الأوساط المالية، لا يزال التبنّي في الواقع يواجه تحديات. لكن ما الذي يعيقها حقًا؟** وفقًا لناثانييل سوكول-وارد، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لشركة Manifest، الأمر ليس مجرد عقبات تنظيمية أو قيودًا على البنية التحتية** – فالعائق الحقيقي يكمن في المنتجات نفسها.

إذا كانت التجزئة ستنتقل من مجرد فكرة إلى سائدة في الاستخدام العام، يجب أن تكون المنتجات لا يمكن دحضها من حيث قيمتها. يؤمن ناثانييل أنه لا تصبح التجزئة سائدة إلا عندما تتفوق هذه الحلول بوضوح على الأنظمة التقليدية.

لدى ناثانييل منظور فريد عند تقاطع التكنولوجيا المالية (fintech) مع التمويل التقليدي. وقد شهد بنفسه أوجه القصور التي توجد في الأنظمة المالية، والتي قد لا يدركها كثير من المستهلكين. في هذه المقابلة، يتعمق ناثانييل في أفكاره حول كيف أن البنية التحتية المالية بعيدة جدًا عن الكمال، وكيف أن الأتمتة واللامركزية تعارضان الوسطاء وتعيد تشكيل القطاع بأكمله.

في هذا الحوار أيضًا، يناقش ناثانييل أين يرى أكثر المجالات الواعدة للتعاون بين التمويل التقليدي وfintech، والإمكانات التي يتم تجاهلها للسيولة في الأسواق الخاصة، والدور الحاسم للجهات التنظيمية المالية في تعزيز الابتكار.

وبخبرة سنوات عند تقاطع التكنولوجيا والتمويل والعقارات، يقدم ناثانييل رؤى قيمة حول مستقبل التمويل اللامركزي (decentralized finance) والتجزئة (tokenization) – وكيف يمكن للمنتجات المناسبة أن تفتح نموًا انفجاريًا.

استمتع بالمقابلة الكاملة أدناه!

1. تعد التجزئة (tokenization) موضوعًا ساخنًا لسنوات، لكن لا يزال التبنّي في الواقع محدودًا. برأيك، ما الذي لا يزال يعيقها — وما الذي يجب أن يتغير كي تصبح سائدة؟

يعتقد معظم الناس أن تبنّي التجزئة بطيء بسبب العوائق التنظيمية أو نقص البنية التحتية – لكن المشكلة الحقيقية هي أن مُصدري الأصول لم يبتكروا منتجات مقنعة بما يكفي لتبرير الانتقال من البدائل التقليدية.

لا تنجح الابتكارات الجذرية إلا عندما تكون أفضل بشكل واضح ولا يمكن إنكاره من الموجود بالفعل. إذا كنت بحاجة إلى جهد كبير للإقناع بأن منتجك متفوق، فهذا يعني ببساطة أنه ليس جيدًا بما يكفي. ستصبح التجزئة سائدة عندما تكون المنتجات متفوقة بشكل واضح لدرجة أن فوائدها تصبح فورية وواضحة وغير قابلة للرفض.

2. من وجهة نظرك، ما أكبر سوء فهم لدى الناس حول كيفية عمل البنية التحتية المالية فعليًا من وراء الكواليس؟

أكبر سوء فهم هو الاعتقاد بأن البنية التحتية المالية عبارة عن آلة أنيقة ومضبوطة بالكامل — بينما في الواقع، هي مزيج فوضوي وعتيق من الرقع يُمسَك معًا بشريط لاصق وبالتفاؤل. فقط لأن دفعة Venmo الخاصة بك تتم فورًا لا يعني أن الخوادم الخلفية ليست تعتمد على تقنيات أقدم منك.

يقلل الناس من تقدير مدى هشاشة وكفاءة منخفضة وطابعها اليدوي للعديد من الأنظمة الحرجة بالفعل. مثال مثالي هو ملحمة GameStop في أوائل 2021: من وراء الكواليس، كانت غرف المقاصة مثقلة وفِعلت تأخيرات التسوية ما أجبر شركات الوساطة مثل Robinhood على تقييد التداول، ما كشف مدى هشاشة البنية التحتية ومدى قدمها.

3. كيف ترى تطور دور الوسطاء مع ازدياد أتمتة أو لامركزية المزيد من العمليات المالية؟

ستحتاج جهات الوساطة إلى إعادة ابتكار أنفسها جذريًا أو المخاطرة بأن تصبح غير ذات صلة. لن تتحمل المستقبل وجود بوّابين يسهّلون المعاملات فحسب دون إضافة قيمة حقيقية ومتميزة. مع إعادة تشكيل الأتمتة واللامركزية للتمويل—وبخاصة عندما تستهدف التجزئة صراحةً إلغاء الوسطاء غير الضروريين—لن يزدهر إلا أولئك الذين يجدون طرقًا لتقديم قيمة متخصصة لا يمكن الاستعاضة عنها.

ينبغي للوسطاء ذوو النظرة المستقبلية أن يركزوا أقل على الحفاظ على دورهم الحالي وأكثر على ابتكار خدمات مناسبة بشكل فريد لبيئة مالية مدفوعة بالبلوكتشين، مثل إدارة الامتثال، والتحقق من الثقة، وحل النزاعات.

4. لقد عملت عند تقاطع fintech والتمويل التقليدي — أين ترى أكثر مجالات التعاون الواعدة بدلًا من المنافسة؟

الجميع منشغل بفكرة أن fintech سيحل محل التمويل التقليدي – لكن أكثر الفرص ربحية تكمن في التعاون الاستراتيجي، خصوصًا في الامتثال والبنية التحتية والوصول إلى السوق. توفر المؤسسات التقليدية الخبرة التنظيمية ورأس المال وقواعد عملاء ضخمة، بينما تقدم شركات fintech الابتكار والمرونة والتكنولوجيا الموجهة نحو العميل.

عندما تتلاقى هذه نقاط القوة، لا تكون النتيجة مجرد تحسين تدريجي – بل تحول فعلي. مثال بارز هو تعاون JPMorgan مع Plaid، الذي سهّل مشاركة بيانات مالية آمنة، وحسّن تجارب العملاء مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي.

5. يتوقع كثيرون أن الأسواق الخاصة ستكون الحدود التالية للابتكار المالي. ما مجال واحد في هذا السياق تعتقد أن الناس لا توليه اهتمامًا كافيًا بعد؟

يُعد السيولة الثانوية في الأسواق الخاصة بأقل تقدير بشكل كبير. يتجه الجميع إلى استراتيجيات الدخول – أي الالتحاق في وقت مبكر – لكن ما يحوّل السوق حقًا هو جعل عمليات الخروج فعّالة وسريعة وميسورة التكلفة.

الوضع الراهن الحالي، حيث يواجه المستثمرون غالبًا خصومات حادة أو عمليات خروج مرهقة، يعاني من خلل جوهري. عندما تُحل تحديات السيولة، تفتح الأسواق الخاصة إمكانات نمو انفجاري.

6. ما الذي تعتقد أن الجهات التنظيمية المالية تقوم به بشكل صحيح — وما الذي لا تزال تسيء فهمه جوهريًا حول الابتكار؟

المنظمون محقون تمامًا في إعطاء الأولوية لاستقرار السوق وحماية المستثمرين – وبدون ذلك لا يهم أي شيء آخر. لكن سوء فهمهم الجوهري يتمثل في النظر إلى الابتكار باعتباره تهديدًا في المقام الأول بدلًا من كونه ضرورة للحفاظ على القدرة التنافسية طويلة الأجل والمرونة. الابتكار ليس مجرد شيء مفيد؛ بل هو أمر حاسم.

لا يؤدي التنظيم المفرط الحذر إلى تأخير الحلول الجديدة فحسب – بل يعرّض أيضًا كفاءة السوق والنمو للخطر بشكل فعّال. مثال واضح هو النهج التنظيمي البطيء تجاه تقنيات التشفير والبلوكتشين في الولايات المتحدة، والذي دفع الابتكار بالخطأ إلى الخارج، لصالح ولايات قضائية أخرى، ووضع الأسواق المحلية في وضع غير موات. نحن الآن نرى أن الجهات التنظيمية والمشرعين بدأوا عملية تصحيح الأخطاء التي نتجت عن إدارة المسؤولين السابقة.

7. ما النصيحة التي ستقدمها للمتخصصين الذين يسعون لبناء مسيرة مهنية تركز على العلاقة بين العقارات والتمويل اللامركزي؟

الأهم هو أن تكون مستخدمًا لمنتجات defi. يدخل الكثير من البنّائين إلى هذا المجال من التمويل التقليدي دون فهم عملي لمنتجات البلوكتشين، ولماذا يجدها الناس مفيدة. أفضل طريقة لبناء تعاطف المستخدمين هي أن تكون مستخدمًا بنفسك.