تظهر هذه المخططات أن الشقوق في سوق الأسهم تتسع

بواسطة لورنس جيه. ماكميلان

 مؤشرات S&P 500 الفنية تشير إلى مزيد من الضعف

 إن مؤشر S&P 500 SPX في اتجاه هابط وقد كسر عدة مستويات دعم. وقد أغلق أخيرًا تحت نطاق -4<sigma> "بوليينجر المعدّل"، وهو ما أتاح في النهاية إشارة شراء ضمن نطاق تقلبات ماكميلان (الحرف الأخضر "B" على مخطط SPX أدناه).

 ستظل إشارة شراء نطاق تقلبات ماكميلان سارية حتى يصل SPX إلى هدفه (نطاق +4<sigma>) أو يغلق تحت وقف الخسارة الخاص به (نطاق -4<sigma>). لم يغلق SPX فوق 6,615 - وقف الشاندليير لعمليات البيع على المكشوف (على SPX). ما زالت هناك مقاومة في نطاق 6,615-6,670، بما في ذلك المتوسط المتحرك لعدد 20 يومًا الهابط، والمتوسط المتحرك لعدد 200 يومًا، ومقاومة من وقت سابق في مارس. يبقى مخطط SPX في اتجاه هابط.

 تستمر نسب الإيكاوي فقط بين خيارات البيع والشراء (put-call) في تسجيل قمم جديدة. وقد تباطأ معدل الصعود خلال اليومين الماضيين مع ارتفاع SPX، لكن هذه لن تظهر إشارات شراء إلا بعد أن تنعكس وتبدأ في الاتجاه الهبوطي.

 من ناحية أكثر إيجابية، كانت السيولة الواسعة (breadth) قوية بما يكفي لكون مُذبذبيَ السيولة الواسعة الآن على إشارات شراء. ومع ذلك، سننتظر حتى الأسبوع المقبل قبل تطبيق إشارة الشراء الجديدة هذه.

 ما تزال القيعان الجديدة تفوق القمم الجديدة في بورصة NYSE، لذا يبقى هذا المؤشر متشائمًا.

 ما يزال اتجاه إشارة البيع الخاصة بـ VIX VIX (للأسهم) قائمًا. كما أن بنية مشتقات التقلبات تحتفظ بنظرة هابطة للأسهم أيضًا. وحتى تتحسن تلك البنية، لن نتخذ مراكزًا بما يتماشى مع إشارات شراء "قمة انفجار VIX" الكثيرة.

 باختصار، كان الارتداد بعد وصول S&P 500 إلى منطقة التشبع البيعي حادًا، لكنه يبدو أنه انتهى قبل المتوسط المتحرك الهابط لـ 20 يومًا. ومع ذلك، فإن الأمور تتحرك بسرعة هذه الأيام، لذا قد تحدث مفاجآت في أي اتجاه. سنأخذ الإشارات الجديدة عند حدوثها، لكن مع بعض الحذر.

 توصية جديدة: إشارة شراء نطاق تقلبات ماكميلان

 كما ذُكر أعلاه، حدثت إشارة شراء جديدة ضمن نطاق تقلبات ماكميلان. فقد أغلق SPX تحت نطاق -4<sigma> "بوليينجر المعدّل" (mBB) عدة مرات، ثم في 31 مارس، أغلق فوق نطاق -3<sigma> mBB. وهذا أنشأ إشارة شراء "تقليدية" ضمن mBB، لكننا لا نتداولها. ثم في 1 أبريل، واصل SPX الارتفاع، وهذا أكّد إشارة شراء MVB

 اشترِ 1 SPY (ماي 1) عند السعر التعادلي (at-the-money) لخيارات النداء (call) وبيِع 1 SPY (ماي 1) لخيارات النداء بسعر تنفيذ أعلى بـ 25 نقطة.

 لهذا المركز هدف يتمثل في تداول SPX عند نطاق +4<sigma>. سيتم إيقافه إذا أغلق SPX مرة أخرى تحت نطاق -4<sigma>.

 راقب H&R Block

 هذه توصية متكررة من الأسبوع الماضي. كانت أسهم HRB (HRB) في اتجاه هابط شديد منذ انتهاء آخر موسم ضرائب. لكن في الآونة الأخيرة، تكّون نمط مخطط السهم من قاع مزدوج (double-bottom) ويحاول السهم اختراق المقاومة عند $32.50. ربما سيساعد موسم الضرائب لعام 2026، رغم أنه من المفترض أن يكون ذلك قد تم تسعيره بالفعل في سعر السهم. وفي كل الأحوال، إذا تمكنت HRB فعلًا من اختراق $32.50 على أساس إغلاق، فسوف نتصرف استنادًا إلى إشارة شراء نسبة put-call.

 إذا أغلق HRB فوق $32.50، فاشترِ 3 HRB (17 أبريل) لخيارات نداء عدد 30 بما يتماشى مع السوق.

 توصية جديدة: SFL Corp.

 أسعار الخيارات على SFL  (SFL) رخيصة نسبيًا، خصوصًا تلك الخاصة بفترات زمنية وسيطة. هذه هي نوع الحالة التي نحب فيها شراء straddles - شراء كل من put وcall. ثم، إذا قام السهم بتحرك كبير بما يكفي في أي اتجاه، يمكننا تحقيق ربح.

 لقد ارتفع هذا السهم مؤخرًا من أقل من $7 إلى أكثر من $11. استغرق هذا التحرك الذي بلغ أربع نقاط حوالي أربعة أشهر. فقد أنتجت فترات مدتها أربعة أشهر أخرى تحركات كبيرة مماثلة (انظر مخطط SFL المصاحب). هذا الأسبوع، تم تسعير straddle لخمس أشهر بحوالي $1.75. وهذا ما يجعل هذه الخيارات رخيصة نسبيًا ويهيئ الساحة لتحقيق ربح إذا واصل السهم التحرك كما فعل في الماضي.

 اشترِ 4 SFL (21 أغسطس) لخيارات نداء عدد 10 و اشترِ 4 SFL (21 أغسطس) لخيارات put عدد 10 بسعر straddle قدره $1.75 أو أقل.

 إجراء متابعة:

 جميع نقاط الإيقاف (stops) هي نقاط إيقاف ذهنية للإغلاق ما لم يُذكر خلاف ذلك.

 نحن نستخدم إجراءًا معياريًا للتدوير (rolling) لسبريدات SPY الخاصة بنا: في أي سبريد صاعد أو سبريد هابط رأسي (vertical bull or bear spread)، إذا وصل الأصل إلى سعر التنفيذ الخاص بالصفقة القصيرة (short strike)، فسنقوم بتدوير السبريد بالكامل. سيكون ذلك تدويرًا للأعلى في حالة سبريد bull لخيارات النداء أو تدويرًا للأسفل في حالة سبريد bear لخيارات البيع. حافظ على نفس تاريخ الاستحقاق (expiration) وبنفس المسافة بين سعرَي التنفيذ ما لم يُعطَ خلاف ذلك.

 كذلك، بالنسبة للخيارات الطويلة الواضحة (outright long options)، قم بالتدوير إذا أصبحت 8 نقاط داخل نطاق الربح (in-the-money).

 Long 1 TSEM (April 17) 190 call and short 1 TSEM (April 17) 205 call: Roll up and out both sides, 15 points each, if TSEM (TSEM) trades at 205.

 Long 6 AAL (April 17) 10.5 puts: Sell these AAL (AAL) puts now since the put-call ratio has rolled over to a buy signal.

 Long 1 BKR (July 17) 65 call and long 1 BKR (July 17) 60 put: Roll the BKR  (BKR) call up at 75 and roll the put down at 50.

 Long 2 ARKK (April 17) 74 calls: We will hold the calls as long as the weighted put-call ratio for ARKK ARKK remains on a buy signal.

 Long Buy 2 SPY (April 17) 666 puts and short 2 SPY (April 17) 615: Use a close back above 6,615 by SPX as a trailing stop.

 Long 2 KMX (April 17) 42.5 puts: We will hold as long as the weighted put-call ratio for CarMax (KMX) remains on a sell signal.

 جميع نقاط الإيقاف (stops) هي نقاط إيقاف ذهنية للإغلاق ما لم يُذكر خلاف ذلك.

 أرسل الأسئلة إلى: lmcmillan@optionstrategist.com.

 لورنس جيه. ماكميلان هو رئيس شركة McMillan Analysis، وهي مستشار استثمار وتداول سلع مسجل. قد تحتفظ McMillan Analysis بمراكز في الأوراق المالية الموصى بها في هذا التقرير، سواء بشكل شخصي أو ضمن حسابات العملاء. وهو متداول ذو خبرة ومدير أموال، ومؤلف كتاب "Options as a Strategic Investment". www.optionstrategist.com

 (c) McMillan Analysis Corporation مسجلة لدى هيئة SEC كمستشار استثمار، ولدى CFTC كمستشار لتداول السلع. تم تجميع المعلومات في هذه النشرة بعناية من مصادر يُعتقد أنها موثوقة، لكن لا يتم ضمان الدقة والشمول. قد يكون لدى مسؤولي أو مديرِي McMillan Analysis Corporation، أو الحسابات المُدارة من قِبل هؤلاء الأشخاص، مراكز في الأوراق المالية الموصى بها في الاستشارة.

 -لورنس جيه. ماكميلان

 تم إنشاء هذا المحتوى بواسطة MarketWatch، وهي شركة تُدار بواسطة Dow Jones & Co. يتم نشر MarketWatch بشكل مستقل عن Dow Jones Newswires وThe Wall Street Journal.

(END) Dow Jones Newswires

04-02-26 1743ET

Copyright © 2026 Dow Jones & Company, Inc.