مصلحة تاريخية، لقد ظهرت نقطة التحول طويلة الأمد، وتقييم القيمة ارتفع بشكل شامل، يجب أن نتابع هذا الرائد!

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تُسرّع المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران التحوّل العالمي إلى الطاقة الخضراء؟

هذه هي المقالة الأصلية رقم 1297 في “新能源正前方”

علّم الناس؛ لن يقتنصوا الدرس. علّمهم بالفعل؛ يكفي مرة واحدة.

في السابق، كانت “新能源正前方” ترفع دائمًا رايات التأييد لصناعة الكهرباء الخضراء، ومؤمنة بأن هذا نموذج عمل جيد، وبأن اليقين طويل الأجل مرتفع جدًا في ظل المنطق الكبير للتحوّل العالمي نحو الطاقة الخضراء. لكن السوق لم يكن يشتري الفكرة. وهذه المرة، بسبب التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، وإغلاق مضيق هرمز، عادت أزمة الطاقة إلى الواجهة مرة أخرى كتركيز اهتمام للسوق. وقد “فشّل” انخفاضًا بعد فترة طويلة استمرت سنتين إلى ثلاث سنوات قطاع الطاقة في “三峡能源” (شركة القِراب/الوادي الثلاثة)، وصارت “كشبابٍ هائج” بعد “اعتزالٍ طويل”، فانطلق صعودًا بعنف، ليرتفع في وقت ما بما يصل إلى أكثر من عشرة نقاط.

ورغم أن نسبة الارتفاع مقارنةً بالعديد من الموضوعات الأخرى ليست كبيرة إطلاقًا—إلا أن صعودها في الآونة الأخيرة قد يكون مجرد البداية. سواء كانت “三峡能源” أو منتجات المؤشرات من نوع **صندوق ETF للطاقة الخضراء من هواشيا 华夏(562550) **، فكلها تستحق المتابعة على المدى الطويل؛ لأن أزمة أمن الطاقة التي نشأت عن التوتر بين الولايات المتحدة وإيران ستُحدث تغييرات بعيدة المدى وعميقة لصناعة الطاقة الجديدة.

** 01**

تعافي نمو داخلي محتمل

كانت “新能源正前方” قد غطّت وتابعت سابقًا “三峡能源”، ورأت أنه من حيث نموذج الأعمال، رغم أنه ليس ممتازًا مثل شقيقه الأكبر “长江电力” من ناحية نموذج الأعمال، إلا أنه ليس سيئًا أيضًا: شراء معدات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح من المنبع، ثم إنشاء محطات توليد الكهرباء، وبعدها بيع الكهرباء المنتَجة إلى شركات المرافق/توليد الطاقة المبيعات، وتحقيق الربح من فرق السعر في الوسط؛ نموذج الأعمال بسيط جدًا.

“长江电力” تستثمر مرة واحدة ثم يكون ذلك كأنه جني ربح وفير؛ بينما تحتاج “三峡能源” إلى استثمار مستمر وإلى الإهلاك، وبالأخص في هذه السنوات الأخيرة حيث يكون الاستثمار والإهلاك كبيرين نسبيًا، فتكون قدرة الربح أضعف قليلاً. لكن طبيعة “الطلب الضروري” على الطاقة هي التي تحدد أن الكهرباء المولَّدة لا تخشى ألا يتم بيعها. وحتى مع أخذ عملية تسويق توليد الطاقة الجديدة في الحسبان، بوصفها مؤسسة مملوكة للدولة على مستوى مركزي كبير، لديها مزايا، وبشكل أساسي يمكن ألا نقلق كثيرًا من موضوع بيع الكهرباء.

إضافة إلى ذلك، ككيان مركزي كبير مملوك للدولة، لديها أيضًا مزايا في التمويل واغتنام مواقع إقليمية ذات جودة أعلى، وهذان هما في الواقع أهم قدرتين لمشغلي الطاقة الجديدة. الأولى تحدد أنها تستطيع الاستمرار في التفوق على المنافسين من حيث سعة التثبيت/التركيب. والثانية تحدد أن كفاءة التوليد أعلى، وأن نسبة المدخلات إلى المخرجات أفضل، وأن فترة استرداد رأس المال تكون أسرع.

وهذا أيضًا هو سبب كونها “وافدة متأخرة” لكنها تمكنت خلال العقدين الماضيين من الاندفاع طوال الطريق، إذ قفز إجمالي سعة تركيب طاقة الرياح والضوء/الشمس إلى ما يقارب 50 جيجاواط، لتحتل المركز الثاني على مستوى الصين.

في السابق، بسبب أن نمو سعة تركيب طاقة الرياح والضوء على المدى القصير كان سريعًا جدًا، ولم تكن منظومات التخزين مصاحبة له بالشكل الكافي، إضافة إلى أن توليد طاقة الرياح والضوء لديه طابع متقطع، ما جعل الاستيعاب/امتصاص الإنتاج مشكلة، وكذلك مسألة دفع توليد الطاقة الجديدة نحو التسويق عند الاتصال بالشبكة؛ كانت ضغوط على مشغلي الطاقة الجديدة على مراحل. لكن هذه المرة، أكدت أزمة الطاقة التي أثارها دخول الولايات المتحدة وإيران في حرب على “سلامة التقدير” في استراتيجية تحويل الكهرباء الخضراء داخل الصين. وبالخطوة التالية، فإن الدفع بقوة نحو تسويق توليد الطاقة الجديدة سيكون له الأثر في التسريع، كما أن السياسات التي ستواصل زيادة تطوير طاقة الرياح والضوء ستستمر كذلك.

يرى السوق أن ذلك “خبر سيّئ” لتسويق توليد الطاقة الجديدة عند الاتصال بالشبكة؛ لكن في الواقع وعلى المدى الطويل، فإنه يشكل “خبرًا جيدًا” بشكل مطلق للشركات الرائدة. فالسابق كان ربح مشغلي الطاقة الجديدة يعتمد على الدعم/الإعانات فقط، وهذا واضح أنه لا يملك استدامة طويلة الأمد. أما إذا أمكن تحقيق الربح بشكل مستمر في ظل بيئة سوقية، عندها فقط تكون الربحية قابلة للاستمرار.

وتتمتع “三峡能源” بوضع مؤسسة مركزية مملوكة للدولة، مع مزايا في التمويل واغتنام الموارد الإقليمية الغنية بطاقات الرياح والضوء، ما يجعل لديها مزايا في الحجم وتكلفة التوليد. وبذلك، تكون لديها طبيعةً ميزة أكبر في تسويق توليد الطاقة الجديدة عند الاتصال بالشبكة. والخطوة التالية هي أنها قد تدخل مرحلة جديدة تمامًا من التطور.

إذا كان بوسع السوق المحلي الكبير أن يستفيد من هذه الجولة من التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، فإن مساحة التخيل التي يتيحها التوسع إلى الخارج ستكون أكبر بكثير.

** 02**

التوسع إلى الخارج يفتح مساحة تخيل جديدة بالكامل

في الحقيقة، فإن شركات توليد الكهرباء داخل الصين ليست نتاجًا لدرجة كافية من “تحرير السوق”. بالنسبة لها، الربح ليس الهدف الأول على الإطلاق؛ فالمحور الأساسي لوجودها هو تنفيذ استراتيجية أمن الطاقة الوطنية. وبالأخص بالنسبة لشركات توليد الكهرباء المملوكة للدولة الكبيرة (مركزية/حكومية)، فإن “三峡能源” كمشغل طاقة جديدة لا يمكنها الهروب من هذا القيد أيضًا.

وبالنسبة للكثير من مشاريع الرياح والضوء، ولا سيما مشاريع طاقة الرياح البحرية، فإن الدورة الزمنية طويلة جدًا: من الموافقة/الاعتماد → إلى البناء → إلى الربط بالشبكة، غالبًا يحتاج 3–5 سنوات. وإضافة إلى ذلك، فإن مستوى عدم اليقين بشأن الاستفادة مرتفع جدًا. وهذه الخصائص—عودة عائد بطيئة وعدم يقين كبير—تجعل كثيرًا من الشركات الخاصة لا تستطيع القيام بها. فـ“三峡能源” كمؤسسة مركزية مملوكة للدولة لديها مزايا، لكن من حيث الجوهر أيضًا تحدد أنها ليست من نوع الشركات التي قد تقفز الأرباح فيها فجأة؛ بل أقرب إلى شركة “تدفقات نقدية تدريجية طويلة الأمد”.

ولكن إذا أمكنها التوسع إلى الخارج، فمن المحتمل أن تتغير الأمور بشكل كبير. فالكثير من أسواق الكهرباء في دول العالم هي “سوقية بدرجة عالية”. كما أن العديد من أطراف المشاركة هي شركات خاصة ورأس مال أجنبي، وتسعيرها شديد السوقية، وتمتلك شركات توليد الكهرباء غالبًا “صلاحية التسعير”.

هذه المرة، جعلت أزمة إغلاق مضيق هرمز العالم يدرك أهمية أمن الطاقة، وأن هناك إلحاحًا لزيادة سرعة تركيب سعة الطاقة الجديدة. وبالتالي فإن فتح المجال أمام التعاون مع مشغلي الطاقة الجديدة في الخارج من المتوقع أن يتسارع كثيرًا. وقد تبدأ شركات مثل “三峡能源” كمشغل طاقة جديدة من هنا في الحصول على فرصة للانطلاق عالميًا.

إذا تحققت التوقعات بالفعل، أي تسريع العالم لعملية انفتاح سوق الكهرباء، خصوصًا درجة الانفتاح تجاه مشغلي الطاقة الجديدة، فمن المتوقع أن تتمكن “三峡能源” من نسخ نموذج التشغيل المحلي وبدء سردية جديدة للتوسع إلى الخارج. ليس فقط أن لديها إمكانات أكبر لأداء طويل الأمد، بل إن التقييم الذي يمنحه السوق الرأسمالي لها أيضًا قد يرتفع. وعلى المدى الطويل، سيشكل ذلك “مصلحة كبيرة” على المدى الطويل للشركة.

وبطريقة أخرى للتفكير، حتى لو لم نأخذ بعين الاعتبار فرص النمو الجديدة التي يخلقها التوتر بين الولايات المتحدة وإيران لصناعة الرياح والضوء، وافترضنا أن إجمالي سعة التثبيت لدى الشركة سيحافظ في الخطوة التالية على مستوى يقارب 50GW الحالي دون تغيير؛ ومع انخفاض الإهلاك تدريجيًا لاحقًا، يمكن أيضًا أن ترتفع أرباح الشركة تدريجيًا. وبذلك تكون قدرة الربح طويلة الأجل مضمونة—وهي من “المنتجات الجيدة” التي يمكن من خلالها الهجوم عندما تكون الفرصة سانحة والدفاع عندما تكون هناك مخاطرة.

** 03**

الكهرباء الخضراء على المدى الطويل تستحق الاهتمام

ليس فقط “三峡能源” التي تستحق المتابعة على المدى الطويل؛ بل إن شركات الكهرباء الخضراء الأخرى أيضًا تستحق الاهتمام. المنطق الجوهري وراء ذلك هو أن تطور البشرية لا ينفصل عن الطاقة. فاستمرار تطور البشر يرافقه استمرار نمو الطلب على الطاقة. وفي عصر الذكاء الاصطناعي، حصلت الكهرباء على فرصة تطوير جديدة بالكامل. والحقيقة أن البشرية أصلًا تمر بعملية التحول نحو الطاقة الخضراء. وهذه المرة، ستؤدي أزمة أمن الطاقة الناجمة عن التوتر بين الولايات المتحدة وإيران إلى تسريع التحول العالمي نحو الكهرباء الخضراء مرة أخرى. ويمكن القول إنخلال العقد القادم، ستظل صناعة الكهرباء الخضراء واحدة من أكثر الاتجاهات التي تستحق الاهتمام.

لكن عدم اليقين بالنسبة لكل شركة منفردة لا يزال مرتفعًا نسبيًا. فبالنسبة لمن ينظر بتفاؤل إلى الفرص في الكهرباء الخضراء، فإن أفضل طريقة لالتقاط الفرص هي عبر منتجات مؤشرات مثل صندوق ETF الخاص بالكهرباء الخضراء من هواشيا 华夏(562550). لن تتمكن فقط من تجنب مخاطر “انفجار” شركة بعينها، بل أيضًا التغلب على ضعف النفس البشرية لدى من لا يجرؤ على الشراء بعد النزول. ليس فقط أن معدل الفوز على المدى الطويل أعلى، بل إن معدل العائد أيضًا أعلى.

قبل سنوات، ولا سيما في صناعة الرياح والضوء، كان هناك فائض في الطاقة الإنتاجية، وتم بالفعل تفريغ “فقاعات” القطاع. ورغم أن هذه الجولة من الارتفاع جاءت بسبب الحرب، إلا أنها في الواقع تمثل تحقيقًا لفرص القطاع طويلة الأجل. لكن هذا التحقيق ما زال في بدايته فقط. وفي ظل استمرار تحول الكهرباء العالمية نحو اللون الأخضر—وما يزال في بدايته—فلا تزال الإمكانات ضخمة.

صندوق ETF الخاص بالكهرباء الخضراء من هواشيا 华夏(562550) تستثمر أمواله في مختلف شركات الكهرباء، وخاصة رؤوس الأموال/القيادات في الكهرباء الخضراء. مثلًا: “三峡能源” التي نتابعها اليوم هي أكبر ثالث حصة ثقيلة في هذا المنتج. وهذا يحدد أنه سيستفيد على المدى الطويل من الاتجاه الكبير للتحول نحو الطاقة الخضراء داخل الصين وخارجها.

سواء كان ذلك من منطلق النظرة الإيجابية طويلة الأمد، أو من هدف تجنب عدم اليقين على المدى القصير والمتوسط، فإن الأمر يستحق الاهتمام.

رمز مؤهل مزاولة العمل في الصناديق: P1067784100002، تنبيه ودي:

الاستثمار ينطوي على مخاطر، والتخطيط المالي يحتاج إلى حذر. المحتوى الوارد في النص للاطلاع فقط ولا يشكل أي نصيحة استثمارية أو وعدًا بالعائد. لا تمثل النتائج التاريخية للمنتج الأداء المستقبلي. فالسوق قد يشهد تقلبات، والاستثمار يجب أن يتم بناءً على حكم عقلاني وفقًا لقدرة كل فرد على تحمل المخاطر. التخطيط المالي ليس وديعة؛ وقد توجد مخاطر خسارة لأصل المبلغ. يُرجى اتخاذ قرار بحذر.

إقرار المؤلف: آراء شخصية، وللاطلاع فقط