لماذا تبيع الشركات المملوكة للدولة أصول الطاقة الجديدة بشكل مفاجئ

الشركات المملوكة للدولة المركزية تقوم بعرض أصول الطاقة الجديدة للبيع بشكل متكرر، وتحقيق ذلك عبر هذه الطريقة لـ“تخفيض الحجم وتقوية الجسم”.

▲ الصورة مولّدة بالذكاء الاصطناعي.

خلال السنتين الماضيتين، وفي سوق تداول الأصول، تبيع الشركات المملوكة للدولة المركزية أصول الطاقة الجديدة على نحو متكرر عبر إدراجها للبيع، من أجل تحقيق“تخفيض الحجم وتقوية الجسم”.

تُظهر نشرة صادرة مؤخرًا عن بورصة بكين لتداول حقوق الملكية أن شركة مجموعة تطوير الطاقة الكهرومائية التابعة لبناء الصين للطاقة (China Energy Construction) المحدودة (CEDC) تقوم بعرض نقل حصة قدرها 55% في شركة خبي جيان يوان للطاقة المحدودة، إلى جانب ديون ذات صلة؛ وفي بورصة شنغهاي المتحدة لتداول حقوق الملكية، تدرج مجموعة شركة توليد الكهرباء التابعة للدولة (State Power Investment Corporation) في مقاطعة جيانغشي، شركة جيانغشي للطاقة، عرض نقل حصة 10% من أسهم شركة قوانغشي ووتشو للطاقة الجديدة، كما تقوم المجموعة الصينية للمعدات الكهربائية بإدراج عرض نقل حصة 100% في شركة شي تشو للطاقة الجديدة (لويانغ)……

استنادًا إلى بيانات منشورة، فقط منذ عام 2025 وحتى الآن، تجاوز عدد شركات الطاقة الجديدة التي جرى إدراجها لنقل حصصها في أماكن مثل بكين وشنغهاي وقوانغدونغ مائة شركة، ويُشكّل تسعون بالمئة منها خلفية شركات مملوكة للدولة أو مملوكة للدولة مع مؤسسات حكومية.

تظهر بشكل متكرر ضمن قوائم النقل شركات رائدة مثل State Power Investment وState Grid وChina Energy Construction وThree Gorges Group وغيرها، وتقدم State Power Investment وحدها 26 عملية ضمن معاملات، تشمل عدة شركات تابعة مثل Wuling Electric وCEDC International وغيرها.

في ظل تسريع التحول في قطاع الطاقة، لماذا تفضّل الشركات المملوكة للدولة المركزية جميعها“تخفيض الحجم”؟ هل الأمر نتيجة يأس من ضغوط تشغيلية، أم توجد اعتبارات استراتيجية أخرى؟

ليس“إيقافًا اضطراريًا للخسائر” تحت ضغط تشغيلي

على مدى فترة طويلة، كانت الطاقة الجديدة تُعد قطاعًا نموذجيًا من نوع“القطار المخصص للمسار” (segtment)، حيث كانت المنافسة على الموارد و“الاستيلاء على الحصص” (running around for land) من أبرز اهتمامات الاستثمار لدى الشركات المملوكة للدولة المركزية. ومع صدور“الوثيقة رقم 136”، تطور نمط دورة الصناعة تدريجيًا، كما أن منطق التشغيل يشهد انقلابًا في الاتجاه.

وبالنسبة للشكوك في السوق حول“إيقاف الخسائر بشكل سلبي”، قال صن تشوانوانغ، أستاذ مركز أبحاث الاقتصاد في الطاقة الصينية بجامعة شيامن، إن نقل الشركات المملوكة للدولة المركزية لأصول الطاقة الجديدة في الوقت الحالي ليس“إيقافًا اضطراريًا للخسائر” بسبب ضغط تشغيلي والخروج، بل هو تعديل استراتيجي يقوم به المرء بشكل فعّال استجابةً لمتطلبات التنمية عالية الجودة. وهذه الظاهرة هي نتيجة مشتركة لقيادة السياسات من الخارج والتحول الاستراتيجي داخل المؤسسات.

“من منظور السياسات، فإن هذا الإجراء يمثل استجابةً إيجابية لمتطلبات إشراف الأصول الحكومية التي تركز على الاختصاص الرئيسي والأعمال الرئيسية. فقد شددت لجنة الإشراف على الأصول الحكومية المملوكة للدولة (SASAC) في السنوات الأخيرة مرارًا على أن الشركات المركزية يجب أن تنطلق من الاقتصاد الحقيقي، وأن تدفع رأس المال المملوك للدولة إلى التركّز في الصناعات والمجالات المهمة التي ترتبط بالأمن القومي ونبض الاقتصاد القومي. وضمن هذا السياق، من خلال نقل أصول الطاقة الجديدة غير الأساسية بشكل منظم، تتمكن الشركات من إعادة تخصيص مواردها المالية إلى صناعات ذات قيمة استراتيجية أكبر، وبذلك يتيح التحسين الديناميكي لتوزيع رأس المال رفع كفاءة التشغيل الشاملة لرأس المال المملوك للدولة.” وقال صن تشوانوانغ لصحيفة China Energy News للمراسل: “ومن المنطق الداخلي لتطور الشركات، فهذا اختيار استباقي لدى الشركات المركزية لصقل القدرة التنافسية الأساسية والسعي إلى التنمية المستدامة. وفي الوقت الحالي، يمر قطاع الطاقة الجديدة بتعديل عميق من توسع الحجم إلى التحول نحو جودة الفعالية. ومن خلال نقل جزء من أصول الطاقة الجديدة بشكل منظم، ستقوم الشركات بتجميع الموارد في القطاعات الأساسية التي تمتلك ميزة تقنية رائدة، ما يؤدي إلى رفع مستوى التشغيل المتخصص، وتعزيز القدرة على مقاومة المخاطر، ودفع تحسين جودة وفعالية الأعمال، والحفاظ على القيمة وزيادتها لأصولها.

بالنسبة لشركات الطاقة المركزية مثل State Power Investment، فإن نقل جزء من مشاريع الطاقة الجديدة يمثل انتقالًا في استراتيجية الاستثمار من التوسع الواسع إلى الإدارة الدقيقة. ويرى المختصون أن بعض الشركات المركزية في المراحل المبكرة قد دخلت عددًا كبيرًا من مشاريع الطاقة الجديدة غير الأساسية وغير الموجودة في مناطقها الأساسية. ومن خلال نقل أصول الطاقة الجديدة بشكل منظم، يمكن للشركات استرداد النقد، وتقليص سلسلة الإدارة، بل ويمكنها أيضًا إعادة تخصيص رأس المال في قطاعات ذات قيمة استراتيجية أعلى. ويمكن لهذه العملية الرأسمالية التي“تقدم وتنسحب” أن تدفع تحسين جودة وفعالية الأعمال، والحفاظ على قيمة الأصول وزيادتها.

المساهمة في تنسيق أعلى كفاءة لتوزيع الطاقة النظيفة

يلزم الانتباه إلى أنه، في ظل تراجع الدعم المالي، وارتفاع إيجارات الأراضي، وتراكم ضغوط الاستيعاب (消纳压力)، تواجه العديد من مشاريع الطاقة الجديدة تحديات تشغيلية.

“من ناحية، توجد اعتبارات واقعية تتمثل في أن معدلات العائد لبعض المشاريع التي جرى نقلها لا تلبي التوقعات.” قال صن تشوانوانغ: “إن إدراج هذه الأصول للبيع ونقلها هو ترتيب عقلاني لتحسين الأصول القائمة بشكل ديناميكي، ودفع ترقية هيكل العائد. فالكثير من المشاريع المدرجة تُعد أصولًا قائمة تم بناؤها في مرحلة مبكرة، وهي مقيدة بمعايير تقنية كانت متأخرة نسبيًا آنذاك، مقارنةً بالمشاريع المبنية بكفاءة وتكامل عالي اليوم. وبالذات، ومع دخول الطاقة الجديدة عصر التوصيل بأسعار تعادلية وحتى بأسعار منخفضة للشبكة، فقد بدأت المشاريع المبكرة تدريجيًا تفقد ميزة تنافسية. ومن خلال نقل مثل هذه المشاريع بشكل منظم، يساعد ذلك على تنشيط الأصول القائمة، كما يخصص أموالًا لمشاريع استثمارية عالية الجودة، بما يعزز التحسين المستمر لمزيج الأصول.

“ومن ناحية أخرى، فإن تعديل التوزيع الإقليمي هو عامل حاسم أيضًا.” قال صن تشوانوانغ: “لا تخلو قائمة النقل من مدن من المستوى الثالث والرابع مثل لويانغ ووتشو أو من مناطق بعيدة. وهذا يعكس النية الاستراتيجية للشركات للتعامل بنشاط مع قيود الاستيعاب وتحسين تخطيط جانب العرض والطلب الإقليمي على الطاقة.”

وبشكل خاص، في ظل النمو الانفجاري في سعة تركيب الطاقة الجديدة، ترتفع مخاطر“إهدار طاقة الرياح وتجاهل طاقة الشمس” بشكل متزايد في المناطق التي تمتلك موارد مركزة ولكن أحمالها المحلية محدودة. قال مسؤول من إحدى الشركات المملوكة للدولة المركزية (طلب عدم ذكر اسمه) لمراسل صحيفة China Energy News: “بالنسبة لنا، فإن استمرار الاحتفاظ بأصول تتأثر بقدرات الاستيعاب المحلية المحدودة، وبحالة تقلب العوائد المرتفعة، قد يعيق الأداء الإجمالي. ومن خلال نقل هذه الأصول القائمة، يمكن تداولها إلى شركات مملوكة للدولة محليًا أو شركات خاصة تكون أنسب لعمليات محلية، ولديها قنوات استيعاب، بما يعزز تنسيق توزيع الطاقة النظيفة بكفاءة أعلى.”

استثمارات الشركات المملوكة للدولة المركزية ستُظهر ثلاثة اتجاهات محورية

إذا كانت الشركات المملوكة للدولة المركزية تقوم بتحويل كثيف للأصول، فإلى أين تتجه التدفقات المالية مستقبلًا؟

“ستُظهر استثمارات الشركات المملوكة للدولة المركزية في المستقبل ثلاثة اتجاهات محورية.” حكم صن تشوانوانغ: أولًا، التركيز على التطوير على نطاق واسع وبناء قاعدة الطاقة النظيفة. في المستقبل، ستولي الشركات المركزية مزيدًا من الاهتمام لاستغلال قوتها في بناء البنية التحتية وميزة التنسيق التنظيمي. سيتم تحويل مركز الاستثمار إلى قواعد كبيرة لطاقة الرياح والطاقة الشمسية مثل“沙戈荒”. كما سيتم بناء أنظمة تكامل متعددة لإرسال الجهد العالي للغاية ومزج طاقة الرياح والضوء والماء والنار مع أنظمة التخزين. يمكن لهذا النمط تحسين قدرة نقل الطاقة النظيفة عبر المناطق واستيعابها، وتوفير ضمان على نطاق واسع للطاقة النظيفة لبناء نظام كهرباء جديد في فترة“الخطة الخمسية الخامسة عشرة”.

ثانيًا، تعميق اندماج السيناريوهات وتعزيز قدرة التوزيع التعاوني. أشار صن تشوانوانغ إلى أن استثمار الشركات المركزية في الطاقة الجديدة يتجه من حلقة توليد طاقة منفردة إلى سيناريوهات التكامل بين المصدر والشبكة والحمولة والتخزين. وهذا يعني أنه لن تكون المشاريع مستقبلًا محطات كهرباء معزولة، بل ستكون طاقة شاملة تُبنى على آليات تحسين وتنسيق مشتركة بين مصادر الطاقة وشبكات الكهرباء والأحمال وأنظمة التخزين. وفي الوقت نفسه، يعمل هذا النموذج على تخفيف ضغط استيعاب الشبكات الكهربائية الإقليمية وإعادة تشكيل هيكل العائد للمشاريع، بما يدفع الشركات المركزية للانتقال من كونها“تجار توليد” إلى مزودي خدمات طاقة شاملة.

ثالثًا، توجيه الاهتمام نحو المسارات الأمامية لبناء ميزة ريادة صناعية. في الوقت الحالي، تركز الشركات المركزية على مستقبل أبعد. وتتحول مجالات التكنولوجيا الأمامية مثل طاقة الهيدروجين والتخزين الجديد للطاقة إلى أرض استثمار جديدة ساخنة. أكد صن تشوانوانغ أن الشركات المركزية تمتلك مزايا فريدة في دمج الموارد والتحقق من السيناريوهات ضمن جهود اختراق التقنيات الأساسية الحاسمة. ومن خلال الاعتماد على نماذج تجريبية لمشاريع كبرى، يمكنها المساعدة في تحويل النتائج، ومن المتوقع أن تسد نقاط العبور من البحث والتطوير إلى تطبيقات الصناعة، وتساعد الشركات على اغتنام قمم المنافسة التكنولوجية في مجال الطاقة في المستقبل.

يرى المختصون أن قيام الشركات المركزية بـ“بيع الأصول” في قطاع الطاقة الجديدة هو انتقال من توسع واسع إلى استثمار دقيق، ومن“الهجوم من كل الجهات” إلى التركيز على الأعمال الرئيسية. ومن المتوقع أنه مع تصفية الأصول منخفضة الكفاءة، ستطلق الشركات المركزية دافعًا أقوى في بناء نظام كهرباء جديد.

كتابة: بقلم المراسل/سوى نان

الإنتاج: صحيفة China Energy News (cnenergy)

المحررون: لي هواي يينغ