شركة Guojin Securities: تمنح تقييم زيادة الحيازة لـ Yipuli

قامت شركة Guojin Securities Co., Ltd. (Li Yang وChen Yi) مؤخرًا بإجراء بحث حول شركة Yipuli ونشر تقريرًا بحثيًا بعنوان «نمو ثابت في أداء العام بأكمله، واستمرار تعزيز التخطيط لعمليات المنطقة الشمالية الغربية»، مانحًا Yipuli تصنيف «الشراء الإضافي».

Yipuli (002096)

في 27 مارس 2026، أعلنت الشركة عن التقرير السنوي لعام 2025: حققت الشركة في عام 2025 إيرادات تشغيل بلغت 9.832 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.05%؛ كما حققت صافي أرباح تعود إلى المساهمين 0.793 مليار يوان، بزيادة قدرها 11.16%.

تحليل التشغيل

يواجه قطاع المواد المتفجرة انخفاضًا في مستوى النشاط، مع نمو إيرادات خدمات التفجير على أساس سنوي. وفقًا لبيانات جمعية صناعة المواد المتفجرة في الصين (CPIA)، أكملت شركات إنتاج المواد المتفجرة المدنية في 2025 إجمالي قيمة الإنتاج والمبيعات على التوالي 39.487 مليار يوان و39.378 مليار يوان، بانخفاض على أساس سنوي قدره 5.72% و4.88%؛ كما حقق إجمالي إيرادات الأعمال الرئيسية 43.031 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 4.50%؛ وحقق إجمالي الضرائب والرسوم 12.271 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 0.20%؛ وحقق إجمالي الأرباح 9.313 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.32%؛ وبلغت إيرادات خدمات التفجير 39.691 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.64%؛ كما بلغ إجمالي إنتاج ومبيعات المتفجرات الصناعية لدى شركات إنتاج المواد المتفجرة المدنية 4.3646 مليون طن و4.3626 مليون طن على التوالي، بانخفاض سنوي قدره 3.08% و3.11% على التوالي.

تعزيز مستمر للتمركز في المنطقة الشمالية الغربية، وانخفاض طفيف في هامش ربح خدمات التفجير. وفقًا لتقرير الشركة السنوي، حققت الشركة في المنطقة الشمالية الغربية إيرادات قدرها 4.886 مليار يوان، بزيادة قدرها 31.45%، وكان مساهمًا بارزًا في الزيادة في الإيرادات. وفي الوقت نفسه، بلغت نسبة إيرادات المنطقة الشمالية الغربية من إجمالي إيرادات الشركة 49.7%، مرتفعة بمقدار 6.2 نقاط مئوية مقارنة بعام 2024. ومن ناحية القدرة الربحية، وفقًا لإعلان الشركة، انخفض هامش ربح أعمال التفجير في 2025 بمقدار 0.59 نقطة مئوية؛ فمن جهة، يرجع ذلك إلى أن هيكل الأعمال يواصل التحسين، مع نمو سريع لحجم أعمال المقاولات الشاملة للمنجم (نموذج التكامل)، حيث يقل هامش ربح هذا الجزء عن هامش إنتاج المتفجرات الصناعية التقليدية؛ ومن جهة أخرى، يشتد التنافس في القطاع باستمرار، وقد شهدت أسعار منتجات بعض المناطق انخفاضًا طفيفًا، مما يشكل ضغطًا مؤقتًا على مساحة الأرباح خلال الفترة.

توقعات الأرباح والتقييم والتصنيف

بالنظر إلى أن مستوى نشاط قطاع المواد المتفجرة المدنية يواجه ضغطًا إجماليًا حاليًا، تم تعديل توقعات أرباح الشركة، ومن المتوقع أن تحقق الشركة صافي أرباح تعود إلى المساهمين 8.89 و10.22 و11.83 مليار يوان خلال 2026-2028 على التوالي. وبناءً على القيمة السوقية الحالية، فإن نسب PE المقابلة هي 17.88 و15.54 و13.43 مرة على التوالي، مع الحفاظ على تصنيف «الشراء الإضافي».

إشعارات المخاطر

عدم تحقق توقعات الطلب في اتجاه المصب، مخاطر تقلب أسعار المواد الخام، مخاطر وقوع حوادث سلامة كبيرة، مخاطر الجغرافيا السياسية، مخاطر التغيرات في السياسات، مخاطر المنافسة في السوق.

تفاصيل أحدث توقعات الأرباح كما يلي:

خلال آخر 90 يومًا، حصلت هذه السهم على توصيات من مؤسستين، منها 1 تصنيف «شراء» و1 تصنيف «شراء إضافي»؛ وكان متوسط سعر أهداف المؤسسات خلال آخر 90 يومًا 17.7.

كمّ هائل من المعلومات، وتحليل دقيق، متوفر على تطبيق Sina Finance APP