تفسير تقرير شركة هاوبنغ تكنولوجي لعام 2025: صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة يزداد بنسبة 158.95%، وصافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية يزداد بنسبة 61.44%

إيرادات التشغيل: نمو سنوي بنسبة 14.84%، وإطلاق أداء العام تدريجيًا على فترات

خلال فترة التقرير، حققت الشركة إيرادات تشغيل بلغت 58.67 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 14.84% مقارنةً بـ 51.08 مليار يوان في 2024، لتواصل الحفاظ على اتجاه نمو مستمر لثلاث سنوات متتالية (بلغت في 2023 نحو 45.41 مليار يوان). ومن حيث الربع السنوي، تظهر الإيرادات نمطًا “منخفضًا أولاً ثم مرتفعًا”: ففي الربع الأول حققت الشركة إيرادات بلغت 12.25 مليار يوان، وفي الربع الثاني ارتفعت إلى 15.38 مليار يوان، وفي الربع الثالث وصلت إلى أعلى مستوى خلال العام عند 16.29 مليار يوان، ثم انخفضت في الربع الرابع إلى 14.75 مليار يوان. ويعكس ذلك بشكل عام قيام الشركة بالإفراج التدريجي بثبات عن طلبات العقود في مجال حلول طاقة الطرافة في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية وAI.

صافي الربح: نمو مضاعف، وتحسن ملحوظ في جودة الربحية

بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين في الشركة المدرجة في 2025 ما قيمته 2.03 مليار يوان، مرتفعًا بشكل ملحوظ بنسبة 122.54% على أساس سنوي مقارنةً بـ 0.91 مليار يوان في 2024، محققًا اختراقًا على مستوى القدرة الربحية. أما صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة فبلغ 1.93 مليار يوان، وبمعدل نمو سنوي حتى 158.95%، وهو أعلى من معدل نمو صافي الربح بكثير؛ ما يشير إلى أن مساهمة النشاط الأساسي للشركة في تحقيق الأرباح تزداد باستمرار، وأن تأثير البنود غير المتكررة على الأرباح ينخفض أكثر، لتتحسن جودة الربحية بشكل واضح.

ربح السهم: تضاعف مواكب لنمو الأرباح

أدى النمو الكبير في حجم الأرباح مباشرةً إلى ارتفاع ربح السهم. بلغ ربح السهم الأساسي في 2025 ما قيمته 2.47 يوان/سهم، بزيادة سنوية بنسبة 112.93% مقارنةً بـ 1.16 يوان/سهم في 2024؛ كما بلغ ربح السهم بعد خصم البنود غير المتكررة 2.34 يوان/سهم (محسوبًا بقسمة صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة على إجمالي عدد الأسهم)، بزيادة سنوية بنسبة 151.61% مقارنةً بـ 0.93 يوان/سهم في 2024. ويتوافق ذلك مع الارتفاع المرتفع في صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة، ويعكس أن نمو أرباح الشركة يعزز بشكل ملحوظ عائدات المساهمين.

ضبط المصروفات: زيادة الإنفاق على البحث والتطوير وتحسين البنية العامة

من جانب المصروفات، شهد إجمالي المصروفات للفترة 2025 توسعًا متزامنًا مع نمو الإيرادات، إلا أن الهيكل يميل أكثر إلى الإنفاق على البحث والتطوير، بما يعكس توجهًا استراتيجيًا “مدفوعًا بالتقنية”.

• مصروفات البيع: بلغت مصروفات البيع خلال فترة التقرير 3.21 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 11.85% مقارنةً بـ 2.87 مليار يوان في 2024. وكان معدل الزيادة أقل من معدل نمو الإيرادات؛ ويرجع ذلك أساسًا إلى تركيز الشركة على استراتيجية العملاء من الفئة الأولى (العملاء الرئيسيين)، ما يجعل توجيه موارد المبيعات أكثر دقة، وفي ظل أثر الحجم انخفضت تكلفة المبيعات للوحدة بشكل نسبي.
• مصروفات الإدارة: بلغت مصروفات الإدارة 2.76 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.65% مقارنةً بـ 2.45 مليار يوان في 2024. وترجع الزيادة أساسًا إلى ازدياد احتياجات خدمات الإدارة الناجمة عن توسع حجم أعمال الشركة، وإلى الاستثمار في بناء نظام إدارة رقمي.
• مصروفات التمويل: بلغت مصروفات التمويل -0.32 مليار يوان، أي أنها توسعت أكثر مقارنةً بـ -0.18 مليار يوان في 2024. ويعود ذلك أساسًا إلى أن الشركة تتمتع بتدفق نقدي وفير، ما أدى إلى زيادة إيرادات الفوائد؛ بالإضافة إلى أن تقلبات سعر الصرف نتج عنها أرباح فروق العملة. وبشكل إجمالي، تكون تكاليف التمويل سالبة، ما يعكس قدرة الشركة الجيدة على إدارة السيولة.
• مصروفات البحث والتطوير: بلغت مصروفات البحث والتطوير 4.12 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.99% مقارنةً بـ 3.35 مليار يوان في 2024. وكان معدل الزيادة أعلى بشكل واضح من معدل نمو الإيرادات. وتواصل الشركة تعزيز الاستثمارات في المجالات المتقدمة مثل البطاريات الصلبة وحلول طاقة الطرف الذكي في مجال AI. وبلغت حصة الإنفاق على البحث والتطوير من إيرادات التشغيل 7.02% في العام، مرتفعةً من 6.56% في 2024.

الباحثون في مجال البحث والتطوير: فريق عالي المؤهلات يدعم اختراقات تقنية

حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي عدد موظفي البحث والتطوير في الشركة 892 شخصًا، أي 16.87% من إجمالي عدد الموظفين، بزيادة قدرها 13.63% مقارنةً بـ 785 شخصًا في نهاية 2024، ما يشير إلى توسع مستمر في حجم الفريق. ومن بين موظفي البحث والتطوير، بلغت نسبة حملة الماجستير وما فوق 22.53%، بزيادة قدرها 3.12 نقطة مئوية مقارنةً بالسنة السابقة، لتحسين هيكل المؤهلات العلمية لفريق البحث والتطوير. وتضم الشركة فرق بحث وتطوير يقودها خبراء في الكيمياء الكهربية والذكاء الاصطناعي، إلى جانب أعضاء أكاديميين (علماء)، وتغطي اتجاهات تقنية متعددة التخصصات، كما تتعاون مع جامعات مثل جامعة هونغ كونغ وجامعة جنوب وسط الصين (Zhongnan University) وغيرها من المؤسسات الجامعية لإجراء أبحاث مشتركة ومشاريع تعاونية، لتوفير دعم من المواهب لحدوث اختراقات تقنية رائدة مثل البطاريات الصلبة وطاقة الطرف الذكي في مجال AI.

التدفق النقدي: تحسن كبير في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية، وتعزيز قدرة “توليد النقد”

أظهر أداء التدفق النقدي في الشركة خلال 2025 قوة لافتًا، حيث اتخذ التدفق النقدي من أنشطة التشغيل وأنشطة الاستثمار وأنشطة التمويل نمطًا من “زيادة واحدة ثم نقصان واحد ثم انخفاض” كما يلي:

• التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: صافي القيمة 7.57 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 61.44% مقارنةً بـ 4.69 مليار يوان في 2024. وتعود ذلك أساسًا إلى أن نمو الإيرادات أدى إلى زيادة تحصيل المدفوعات؛ كما أن تحسين إدارة سلسلة التوريد يجعل إيقاع السداد أكثر عقلانية. وتبلغ نسبة التدفق النقدي التشغيلي إلى صافي الربح 3.73، بانخفاض مقارنةً بـ 5.14 في 2024، لكنها لا تزال عند مستوى مرتفع. وتظهر نتائج جيدة في كفاءة تحويل الأرباح إلى نقد.
• التدفق النقدي من أنشطة الاستثمار: صافي القيمة -6.23 مليار يوان، أي أنها انخفضت بنسبة 97.78% على أساس سنوي مقارنةً بـ -3.15 مليار يوان في 2024. ويعود ذلك أساسًا إلى أن الشركة زادت الإنفاق الرأسمالي على خطوط الإنتاج الضخمة للبطاريات الصلبة ومعدات التصنيع الذكي للـ AI، بالإضافة إلى خطط استثمارها في توزيع ملكية حصص ضمن الشركات في سلسلة الصناعة من أعلى إلى أسفل.
• التدفق النقدي من أنشطة التمويل: صافي القيمة -2.15 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 347.13% على أساس سنوي مقارنةً بـ 0.87 مليار يوان في 2024. ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة المصروفات مثل توزيع الأرباح وسداد الديون في ذلك العام؛ وفي الوقت نفسه، ومع وفرة السيولة، انخفضت الحاجة إلى التمويل الخارجي، ما يعكس تعزيز قدرة الشركة على توليد النقد بنفسها وتقليل اعتمادها على التمويل الخارجي.

تنبيه بشأن المخاطر: يجب مواصلة التركيز على ثلاثة مجالات

أشارت الشركة في تقريرها السنوي إلى عدة مخاطر تشغيلية، ويتعين التركيز بشكل خاص على:

1. خطر التطور التقني السريع: تتسم مجالات مثل طاقة الطرف الذكي في AI والبطاريات الصلبة بسرعة تحديث التقنية. فإذا لم تكن وتيرة البحث والتطوير لدى الشركة ضمن التوقعات، أو تعذر عليها تلبية احتياجات العملاء في الوقت المناسب، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان الميزة التقنية وتأثير على حصتها في السوق.
2. خطر المنافسة في السوق: تزداد درجة تركّز الشركات الرائدة في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية والتخزين؛ وفي الوقت نفسه يستمر ظهور الداخلين الجدد. وإذا تعذر على الشركة مواصلة تعزيز تنافسية منتجاتها، فقد تواجه مخاطر مثل فقدان تدفق الطلبات وانخفاض هامش الربح الإجمالي.
3. خطر تقلب سلسلة التوريد: يتأثر سعر المواد الخام في المنبع بتذبذبات كبيرة بسبب عوامل مثل العرض والطلب عالميًا والسياسات وغيرها. وإذا لم تتمكن الشركة من التعامل بفعالية مع ذلك عبر نقل أثر الأسعار أو التحوط وغيرها من الوسائل، فقد يترتب على ذلك صدمة لمستوى الربحية.

المكافآت والمزايا لمديري الشركة وأعضاء مجلس الإدارة والمراقبين: ربط تعويضات الإدارة الأساسية بالأداء

خلال فترة التقرير، حقق ارتباط إيجابي بين إجمالي مكافآت الإدارة الأساسية قبل الضريبة ونمو أرباح الشركة:

• رئيس مجلس الإدارة بان دانغيو: بلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة خلال فترة التقرير 128.56 ألف يوان، بزيادة سنوية قدرها 30.88% مقارنةً بـ 98.23 ألف يوان في 2024. ويتماشى ذلك مع وتيرة نمو صافي أرباح الشركة، ما يعكس آلية ربط المكافآت بالأداء.
• المدير العام لي ونليانغ: بلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة 116.89 ألف يوان، بزيادة سنوية قدرها 30.52% مقارنةً بـ 89.56 ألف يوان في 2024، بما يتماشى مع وتيرة نمو الأداء الإجمالي للشركة.
• نائب المدير العام: العديد من نواب المدير العام بلغ إجمالي مكافآتهم قبل الضريبة ضمن نطاق 75-95 ألف يوان، بمتوسط زيادة مقارنةً بـ 2024 بنحو 25%، ويتناسب ذلك مع توسع حجم عمليات الشركة وتحسن الأداء.
• مدير الشؤون المالية تشين رونغتشونغ: بلغ إجمالي المكافآت قبل الضريبة 82.45 ألف يوان، بزيادة سنوية قدرها 26.61% مقارنةً بـ 65.12 ألف يوان في 2024، ما يعكس تقدير مساهمة فريق الشؤون المالية في إدارة التدفق النقدي والعمليات الرأسمالية وغيرها.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

بيان: توجد مخاطر في السوق، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. يتم نشر هذه المقالة تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي بناءً على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. وتُستخدم جميع المعلومات الواردة في هذه المقالة فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. وفي حال وجود اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. وفي حال وجود أي استفسار، يرجى التواصل مع biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من المعلومات وتحليل دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: Xiao Lang Express