يقول راي داليـو إن النظام العالمي قد انهار: ماذا يعني ذلك بالنسبة للعملات المشفرة؟

كامينـا بشير

الإثنين، 16 فبراير 2026 الساعة 1:33 مساءً بتوقيت GMT+9 · قراءة لمدة 5 دقائق

يقول راي داليـو، المستثمر الملياردير ومؤسس شركة Bridgewater Associates، إن النظام العالمي الذي تأسس بعد الحرب العالمية الثانية يتعرض للتفكك. وقد جادل بأن العالم يدخل ما يسميه “المرحلة 6” من “الدورة الكبرى”.

أدى تحذيره إلى إشعال نقاشات متجددة حول عدم الاستقرار الجيوسياسي وتأثيره في أسواق العملات المشفرة.

يقول راي داليـو إننا في “المرحلة 6” بينما ينهار النظام العالمي

يُؤطر داليـو اللحظة الراهنة من خلال ما يسميه “الدورة الكبرى”. وهذه نمطٌ ترتفع فيه الإمبراطوريات المهيمنة وتبلغ ذروتها ثم تنحدر في النهاية. ووفقًا لهذا النموذج، فإن العالم الآن في “المرحلة 6”.

“وبحسب مصطلحاتي، نحن في الجزء الخاص بالمرحلة 6 من الدورة الكبرى التي ينشأ فيها قدر كبير من الفوضى نتيجة العيش في فترة لا توجد فيها قواعد، حيث يكون الغالب هو صاحب القوة، وحيث يحدث تصادم بين القوى العظمى”، ورد في المنشور.

وبحسب داليـو، وعلى عكس الأنظمة السياسية المحلية، فإن العلاقات الدولية تفتقر إلى آليات إنفاذ فعّالة مثل القوانين الملزمة أو التحكيم المحايد. ونتيجة لذلك، تُحكم شؤون العالم في نهاية المطاف بالقوة وليس بالقواعد. وعندما تضعف دولة مهيمنة وتكتسب دولة منافسة قوة، تزداد التوترات عادةً.

يحدد خمسَة أنواع من الصراعات التي تميل إلى التصاعد في مثل هذه الفترات: حروب التجارة والحروب الاقتصادية، وحروب التكنولوجيا، وحروب رأس المال التي تنطوي على عقوبات وقيود مالية، والنزاعات الجيوسياسية بشأن التحالفات والأراضي، وأخيرًا الحروب العسكرية.

يرى داليـو أن معظم النزاعات الكبرى تبدأ بالضغط الاقتصادي والمالي قبل إطلاق أي رصاص. ويقارن بين ما يحدث وبين الثلاثينيات، حين سبق الحرب العالمية الثانية أزمة ديون عالمية وسياسات حمائية وتطرف سياسي وتزايد القومية.

ويشير إلى أنه قبل اندلاع صراع عسكري واسع النطاق، انخرطت الدول في معارك تعريفات، وتجميد أصول، وحظر/إمبارغو، وقيود مالية—وهي تكتيكات تشبه الإجراءات المستخدمة اليوم.

في نظره، فإن أهم نقطة اشتعال في الدورة الحالية هي التنافس الاستراتيجي بين الولايات المتحدة والصين، ولا سيما حول تايوان.

“الاختيار الذي تواجهه الدول المتعارضة—إما القتال أو التراجع—صعب للغاية. كلا الخيارين مكلفان: فبالنسبة للقتال من حيث الأرواح والمال، وبالنسبة للتراجع من حيث فقدان المكانة، لأنه يُظهر ضعفًا، وهو ما يؤدي إلى انخفاض الدعم. ولكن عندما تمتلك كيانان متنافسان القوة لإهلاك الآخر، يجب أن تكون لدى كلٍ منهما ثقة شديدة جدًا بأنهما لن تتعرضا لأذى غير مقبول أو لن يُقتلا على يد الأخرى. ومع ذلك، فإن إدارة معضلة السجين على نحو جيد أمر نادر للغاية”، كتب داليـو.

ومع ذلك، فإن التحذيرات من هذا النوع ليست جديدة. فقد أصدر داليـو تحذيرات مماثلة لسنوات. وهذا يشير إلى أن تصريحاته الأخيرة جزء من أطروحة طويلة المدى ومتسقة، وليست تحولًا مفاجئًا.

تستمر القصة  

ومع ذلك، من المفيد الإشارة إلى أنه بدلًا من تقديم تنبؤ مباشر بشأن الصراع العسكري، يجادل داليـو بأن الظروف الهيكلية المرتبطة تاريخيًا بتحولات القوى الكبرى أصبحت الآن قائمة.

آثار أوسع على سوق العملات المشفرة

يثير تحذير داليـو أسئلة حول كيفية أداء الأصول الرقمية. ففي الفترات التي تتسم بالعقوبات وتجميد الأصول والقيود المفروضة على التمويل عبر الحدود، قد تجذب العملات المشفرة الانتباه باعتبارها بدائل لمسارات التسوية تعمل خارج البنية التحتية المصرفية التقليدية.

وغالبًا ما يُنظر إلى البيتكوين تحديدًا على أنه مقاوم للتعتيم ولضوابط رأس المال. ويمكن أن تصبح هذه الخصائص أكثر أهمية إذا تسارعت وتيرة التفتت المالي. وفي الوقت نفسه، تظل العملات المشفرة حساسة لظروف السيولة العالمية.

تاريخيًا، أدت الضغوط الجيوسياسية وتشديد السياسات إلى ردود أفعال واسعة من نوع “النفور من المخاطر” عبر الأسواق. وبذلك، قد ينعكس ذلك سلبًا على الأسهم وعلى الأصول عالية بيتا على حد سواء.

إذا أدت التوترات المتزايدة إلى تشديد الأوضاع المالية أو تقليل شهية المستثمرين للمخاطرة، فقد تشهد أسواق العملات المشفرة تزايدًا في التقلبات على المدى القصير.

“بالنسبة للأسهم، فهذا يعني على الأرجح تقلبات أعلى، وتقييمات أقل، وتأرجحات أكثر حدة مع ارتفاع المخاطر الجيوسياسية. وبالنسبة للعملات المشفرة، فإن تراجع الثقة في النقود التقليدية يمكن أن يدفع إلى اهتمام طويل الأجل، لكن الضغوط على المدى القصير قد تظل محفزة لتأرجحات شديدة في الأسعار”، قال المحلل تيد بيلـووز.

عاملٌ رئيسي آخر هو أن التوترات الجيوسياسية المتصاعدة قد تدفع المستثمرين نحو أصول ملاذ آمن تقليدية. وقد استفاد الذهب تاريخيًا خلال فترات عدم اليقين، إذ يسعى رأس المال إلى الاستقرار وإلى مخازن قيمة راسخة منذ زمن طويل.

في الأشهر الأخيرة، ارتفعت المعادن النفيسة إلى مستويات قياسية، بينما كافحت العملات المشفرة للتعافي بعد هبوط السوق في أكتوبر بسبب الرسوم الجمركية. ويُبرز هذا التباين أنه، رغم سردية “الذهب الرقمي” الخاصة بالبيتكوين، لا يزال كثير من المستثمرين يعاملون الذهب باعتباره التحوط الأساسي أثناء الضغوط الجيوسياسية الحادة.

إذا تعمّقت حدة التوترات، فقد تستمر تدفقات رأس المال في تفضيل الأصول الدفاعية الراسخة على البدائل الأكثر تذبذبًا. وبالنسبة لأسواق العملات المشفرة، يشير ذلك إلى نظرة معقدة: بينما قد تعزز السرديات طويلة الأجل حول تآكل/إضعاف قيمة النقود والتفتت المالي، قد يبقى نشاط السعر في الأجل القريب عرضة للتغيرات في اتجاهات المخاطر العالمية.

اقرأ القصة الأصلية: يقول راي داليـو إن النظام العالمي قد انهار: ماذا يعني ذلك بالنسبة للعملات المشفرة؟ بواسطة كامينـا بشير على beincrypto.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

المزيد من المعلومات