الودائع الثابتة لمدة خمس سنوات بشكل عام تدخل في نطاق الرقم 1، وانتشار الت inverted في معدلات الفائدة يمتد ليشمل البنوك الصغيرة والمتوسطة

المصدر: 21世纪经济报道 المؤلف: 郭聪聪

منذ بداية عام 2026، سلكت معدلات فائدة ودائع البنوك الصغيرة والمتوسطة مسارًا انعكاسيًا تميّز بالارتفاع أولًا ثم الانخفاض لاحقًا.

لاحظ مراسل 21世纪经济报道 أنه خلال فترة «بداية العام» في مطلع العام، ومن أجل الاستحواذ على حصة سوقية، قامت عدة بنوك صغيرة ومتوسطة في فترات متقطعة برفع معدلات فائدة الودائع لأجل. لكن ابتداءً من شهر مارس، بدأت عدة مؤسسات من البنوك الصغيرة والمتوسطة، يقودها عادةً بنوك التعاون الريفي (农商行) وبنوك القرى والبلدات (村镇银行)، في خفض معدلات فائدة الودائع لأجل تباعًا. بل إن الودائع لأجل لمدة خمس سنوات دخلت أيضًا عهد «فئة الرقم 1»، وما زالت بعض المؤسسات فقط، مثل بنك بانينغ (盘锦银行)، تحافظ على الفائدة لنفس المدة فوق 2%.

والجدير بالانتباه أن بعض البنوك أظهرت ظاهرة «تضارب الفائدة»؛ إذ إن معدل الفائدة لوديعة الخمس سنوات قد يتساوى مع معدل الفائدة لثلاث سنوات أو يكون أقل منه. فعلى سبيل المثال، تبلغ الفائدة لوديعة خمس سنوات لدى بنك تشويو ريفي التجاري في هيلونغجيانغ (黑龙江友谊农村商业银行) 1.6%، وهي أقل من 1.75% لوديعة ثلاث سنوات.

وفي موجة خفض معدلات فائدة الودائع الحالية هذه، برزت معدلات فائدة شهادات الإيداع الكبيرة (大额存单) بقدرٍ أكبر من «المقاومة للتراجع». إذ بقيت الفائدة قريبة من مستوياتها في مطلع العام، كما أظهرت آجال المنتجات سمة واضحة تتمثل في القِصر؛ ففي المنتجات ذات سنة واحدة، كانت الفائدة عمومًا بين 1.4% و1.45%، وركزت آجال ثلاث سنوات حول 1.8% تقريبًا. غير أن وتيرة الإصدار تباطأت مقارنة بمطلع العام.

فهل تجاوز هذا التعديل العكسي في الفائدة توقعات السوق؟ وهل تستطيع شهادات الإيداع الكبيرة أن «تنعزل» عن موجة خفض الفائدة دون أن تتأثر؟ وكيف سيُعيد «تضارب الفائدة» تشكيل سلوك المودعين وبنية التزامات البنوك؟ سيقوم المراسل، بالاستناد إلى أحدث البيانات وآراء الخبراء، بتحليل أسباب خفض الفائدة الذي قامت به البنوك الصغيرة والمتوسطة في هذه الجولة واتجاهه في المستقبل.

ترتيب معدلات فائدة البنوك الصغيرة والمتوسطة: ارتفاع ثم انخفاض

منذ بداية عام 2026، سلكت البنوك الصغيرة والمتوسطة مسارًا انعكاسيًا في حركة معدلات فائدة الودائع تميز بالارتفاع أولًا ثم الانخفاض لاحقًا.

خلال فترة «بداية العام» في مطلع العام، ومن أجل الاستحواذ على حصة سوقية، قامت عدة بنوك صغيرة ومتوسطة برفع مؤقت لمعدلات فائدة الودائع لأجل. فقد قامت عدة بنوك محلية، مثل بنك لاينغ (山西临县农商行) وبنك جياشين (浙江嘉善农商行)، بزيادة هامشية لفائدة الودائع لأجل لبعض الآجال بين 10 و20 نقطة أساس (أي 0.1% إلى 0.2%). ومن الجدير بالذكر أن معظم عمليات رفع الفائدة من هذا النوع وضعت حدودًا زمنية، مثل ما صرّح به بنك جياشين للتعاون الريفي (浙江嘉善农商行) بشكل واضح بأن فترة الإصدار لهذه الجولة هي من 5 يناير 2026 إلى 31 مارس 2026.

وفي ذلك الوقت، كانت البنوك المملوكة للدولة والبنوك ذات هيكل الأسهم تقلّص إيداعاتها طويلة الأجل. وبالاستناد إلى هذه الاستراتيجية المتمايزة، استطاعت البنوك الصغيرة والمتوسطة حصد قدر أكبر من المبادرة في منافسة جذب الودائع في مطلع العام.

لكن بعد دخول شهر مارس، بدأت عدة مؤسسات بنكية صغيرة ومتوسطة، يقودها بنوك التعاون الريفي وبنوك القرى والبلدات، في خفض معدلات فائدة الودائع تباعًا. فعلى سبيل المثال، أعلنت بنـك شيبنغ بيينغ (云南石屏北银村镇银行) أنه سيتم خفض فائدة الودائع لأجل بشكل شامل لآجال من 3 أشهر إلى 3 سنوات. وبالنسبة للثلاثة أشهر، انخفضت من 1.10% إلى 0.80%، وللستة أشهر من 1.30% إلى 1.10%، وللسنة من 1.60% إلى 1.55%، ولمدة سنتين من 1.90% إلى 1.70%، ولمدة ثلاث سنوات من 2.30% إلى 2.10%، وتراوحت نسبة الانخفاض بين 5 و30 نقطة أساس.

وفي أعقاب ذلك، سارعت عدة مؤسسات أخرى مثل بنك تشي بينغ هوا-رو (茌平沪农商村镇银行) وبنك تشين سينغ (辽宁振兴银行) إلى تنفيذ خطوات مماثلة. وخلال هذه الجولة من التعديل، انخفضت فائدة ودائع خمس سنوات لدى المزيد من البنوك لتقل عن 2%، لتنضم رسميًا إلى فئة «الرقم 1». فعلى سبيل المثال، أعلن بنك نانجينغ بو كو جينغفا للتعاون القروي والتجاري (南京浦口靖发村镇银行) أنه اعتبارًا من 2 مارس، تم خفض فائدة الودائع لأجل لمدة ثلاث سنوات وخمس سنوات للمنشآت والأفراد من 2.2% إلى 1.88%.

وبحسب إحصاءات متعددة أجراها مراسل 21世纪经济报道، فإن فائدة الودائع لأجل لخمس سنوات أصبحت عمومًا في عهد «فئة الرقم 1»، إذ لا يزال بنك بانينغ (盘锦银行) وبنك شيبنغ بيينغ للتعاون الريفي (云南石屏北银村镇银行) ضمن قلة من البنوك تواصل الحفاظ على فائدة خمس سنوات فوق 2%. وتبلغ فائدة الودائع لأجل خمس سنوات لدى بنك بانينغ 2.05%؛ بينما تبلغ 2.1% لدى بنك شيبنغ بيينغ الريفي.

وبخصوص خفض الفائدة لدى البنوك الصغيرة والمتوسطة في هذه الجولة، قال لين يينغتشي (林英奇)، مدير قسم الأبحاث لدى شركة CICC محللًا في قطاع البنوك: إن خفض معدلات فائدة الودائع الذي قامت به بنوك التعاون الريفي وبنوك القرى والبلدات كان كثيفًا ومتزامنًا؛ إذ تركز الإيقاع وكان نطاقه واضحًا، كما كان الانخفاض في المنتجات ذات الآجال الطويلة أكبر. وقد دخلت فائدة خمس سنوات عمومًا فئة «الرقم 1»، وهو تعديل تسعيري قائم على السوق تحت ضغط إدارة تكلفة الالتزامات وضغط هوامش صافي الفائدة (净息差).

وأضاف لين يينغتشي أن السوق لا يشعر بالدهشة تجاه تعديل الفائدة هذا. إذ إن الزيادة «في مرحلة بداية العام» كانت استراتيجية جذب ودائع قصيرة الأجل؛ أما بعد عطلة العام فقد حدث هبوط سريع يعود إلى الحالة الطبيعية، وهو يتماشى مع السمات الموسمية وتوقعات السوق.

استمرار ظاهرة «تضارب الفائدة» على المدى القصير

في تعديل معدلات فائدة الودائع هذه، توجد ظاهرة تستحق اهتمامًا خاصًا، وهي أن فائدة ودائع خمس سنوات لدى عدة بنوك تتساوى مع ثلاث سنوات أو تكون أقل من فائدة ثلاث سنوات، مما يؤدي إلى ظهور ظاهرة «تضارب الفائدة».

وعلى سبيل المثال، لدى بنك يـووي للتعاون التجاري الريفي في هيلونغجيانغ (黑龙江友谊农村商业银行)، فإن فائدة الودائع لأجل ثلاث سنوات بعد التعديل تبلغ 1.75%، بينما لا تتجاوز فائدة خمس سنوات 1.6%؛ ولدى بنك هواي رو (上海华瑞银行) بعد التعديل، تبلغ فائدة ثلاث سنوات 2.00%، لكن فائدة خمس سنوات تنخفض بالمقابل إلى 1.95%.

وفي الواقع، قبل تعديل معدلات فائدة البنوك الصغيرة والمتوسطة في هذه الجولة، ظهرت حالات مشابهة لدى البنوك المملوكة للدولة بالفعل: ففي الوقت الحالي، تبلغ الفائدة القصوى لوديعة ثلاث سنوات لدى بنك جيانغ (建设银行) 1.55%، بينما تبلغ فائدة خمس سنوات 1.30% فقط؛ وفي بنك سيتيك (中信银行)، تكون فائدة ثلاث سنوات وخمس سنوات 1.30% على حد سواء. والآن، ينتشر «تضارب الفائدة» من البنوك الكبيرة إلى البنوك الصغيرة والمتوسطة، ما يلفت انتباه السوق: هل يعني هذا أن «تضارب الفائدة» يتحول إلى حالة اعتيادية؟

يرى لين يينغتشي أن ذلك يشير إلى أن «تضارب الفائدة» انتقل من كونه حالة فردية إلى أن يصبح نمطًا مرحليًا شائعًا. وتتمثل «الحجة الأساسية» في أن البنوك تتوقع انخفاض الفائدة، ولا ترغب في تثبيت التزامات طويلة الأجل بتكاليف مرتفعة، ولذلك تضغط بوعي لتقليص آجال ودائع الفائدة المرتفعة طويلة الأجل.

وبالفعل، منذ عام 2025، ومع خفض متكرر لنقطة المرجع لأسعار القروض (LPR) واستمرار تراجع عائدات جانب الأصول، زادت حدة الضغط على تضييق صافي هامش الفائدة لدى البنوك. ووفقًا لبيانات هيئة تنظيم وإدارة الماليات المالية الوطنية الصينية (国家金融管理总局)، بلغ صافي هامش الفائدة لدى البنوك التجارية الصينية بنهاية عام 2025 مستوى 1.42%. ومنه: 1.30% لدى البنوك التجارية الكبيرة المملوكة، و1.56% لدى البنوك التجارية ذات هيكل الأسهم، و1.37% لدى البنوك التجارية الحضرية، و1.60% لدى البنوك التجارية الريفية.

وللتخفيف من هذه الضغوط، يتعين على البنوك العمل من جهة الالتزامات: تقليص ودائع طويلة الأجل ذات التكلفة المرتفعة بشكل نشط، ثم توجيه العملاء إلى اختيار منتجات أقصر أجلًا وأقل تكلفة.

وأوضح لين يينغتشي كذلك أن هذا التغير الهيكلي سيؤثر بشكل أكبر على المودعين والبنوك في المستقبل. فمن جانب المودعين، فقدت فائدة خمس سنوات جاذبيتها، وسيكون لديهم ميل أكبر لاختيار منتجات ضمن ثلاث سنوات أو أقل، بما يقلل من تخصيص الفترات الأطول للغاية. ومن جانب البنوك، فإنه يساعد على خفض تكلفة الالتزامات، وتحسين هيكل الآجال، وتخفيف ضغط الهوامش. وقال: «هذه تجسيد لإدارة الالتزامات بشكل دقيق، ومن المتوقع أن يستمر في المدى القصير ظهور ظاهرة تضارب الفائدة في أسعار الفائدة على الإيداعات والقروض».

تُظهر معدلات فائدة شهادات الإيداع الكبيرة «مقاومة قوية للتراجع»

في موجة خفض معدلات فائدة الودائع الحالية، تُظهر بعض المنتجات، ممثلةً في شهادات الإيداع الكبيرة (大额存单)، قدرًا قويًا من «المقاومة للتراجع».

يُعتبر بنك التعاون الريفي (农商行) بلا شك القوة الرئيسية في إصدار شهادات الإيداع الكبيرة. ومن خلال مقارنة قام بها مراسل 21世纪经济报道، فإن فائدة شهادات الإيداع الكبيرة لدى بنوك التعاون الريفي في مارس بقيت تقريبًا دون تغيير مقارنة بمطلع العام. كما تظهر في جانب آجال الإصدار اتجاه أكثر نحو القِصر؛ إذ تتركز الآجال غالبًا في سنة واحدة وثلاث سنوات، وتندر شهادات الإيداع الكبيرة لخمس سنوات. ومن حيث مستوى الفائدة، تكون فائدة سنة واحدة عمومًا بين 1.4% و1.45%، بينما تتركز فائدة ثلاث سنوات قرب 1.8%، بمتوسط أعلى من منتجات البنوك المملوكة للدولة لنفس الأجل بنحو 20 نقطة أساس.

وعلى سبيل المثال، لدى بنك هواي نان تونغ شانغ للتعاون التجاري الريفي (淮南通商农村商业银行)، فإن فائدة شهادة الإيداع الكبيرة ذات سنة واحدة وشهادة ثلاث سنوات الجديدتين الصادرتين تبلغ 1.4% و1.77% على التوالي. ولدى بنك جيانغسو جوان يون للتعاون التجاري الريفي (江苏灌云农村商业银行)، تبلغ فائدة سنة واحدة 1.45%. ولدى بنك تشين شي (湖南辰溪农村商业银行) تبلغ فائدة ثلاث سنوات 1.8%. وتجدر الإشارة إلى أن ما زالت هناك قلة من المؤسسات تُبقي الفائدة فوق 2%؛ مثل اتحاد الائتمان الريفي في تشانغ شو (长顺县农村信用合作联社) الذي بلغت فيه فائدة شهادة الإيداع لثلاث سنوات 2.15%.

ومن حيث إيقاع الإصدار، فإن إمدادات شهادات الإيداع الكبيرة تباطأت مقارنة بمطلع العام. تُظهر بيانات China Money Network (中国货币网) أن عدد شهادات الإيداع الكبيرة الصادرة في يناير 2026 بلغ 282 عملية، وانخفض إلى 214 عملية في فبراير، ثم إلى 87 عملية حتى الآن في مارس. ورغم تضييق عدد الإصدارات، تظل البنوك الصغيرة والمتوسطة، بما فيها بنوك التعاون الريفي ممثلةً لها، القوة المطلقة في الإصدار.

لماذا تستطيع البنوك الصغيرة والمتوسطة أن «تتماسك نسبيًا» أمام ضغط خفض الفائدة عند شهادات الإيداع الكبيرة؟ يرى لين يينغتشي أن هناك ثلاثة أسباب رئيسية: أولًا، حد أدنى مرتفع لفتح شهادة الإيداع الكبيرة (عادةً بدءًا من 200000 يوان)، ما يعني ثباتًا أعلى للعملاء، إذ تعد ضمن التزامات البنوك الأساسية عالية الجودة؛ لذلك تكون البنوك مستعدة للاحتفاظ بقدر مناسب من ميزة الفائدة من أجل تثبيت الأموال الكبيرة. ثانيًا، تُصدر شهادات الإيداع الكبيرة غالبًا ضمن حصص محدودة وبنية آجال مُهيكلة، ما يتيح للبنوك التحكم بمرونة في الحجم والتكلفة، دون الحاجة إلى خفض كبير متزامن مع الودائع العادية. ثالثًا، تتمتع شهادات الإيداع الكبيرة بميزات سيولة مثل قابلية التحويل، ما يجعل قبول العملاء أعلى ولا يتطلب الاعتماد الكامل على منافسة الفائدة المرتفعة.

وختم لين يينغتشي قائلاً: «بشكل عام، هذا يعكس استراتيجية تفاضلية في الالتزامات: خفض تكلفة الودائع العادية، و تثبيت الأموال الأساسية عبر شهادات الإيداع الكبيرة، مع تحقيق التوازن بين إدارة التكلفة واستقرار الالتزامات».

لكن تجدر الإشارة إلى أن فرق الفائدة بين شهادات الإيداع الكبيرة والودائع لأجل العادية يتقلص. فعلى سبيل المثال، لدى بنك نانجينغ (南京银行)، تبلغ فائدة شهادة الإيداع الكبيرة ذات سنة واحدة (بدءًا من 200 ألف يوان) 1.45%، وهي أعلى بشكل طفيف فقط من فائدة الودائع لأجل الشخصية ذات حد 10 آلاف يوان لنفس الفترة والتي تبلغ 1.35%. أما فائدة شهادة الإيداع الكبيرة لثلاث سنوات فتبلغ 1.8%، وهي متطابقة تمامًا مع فائدة الودائع لأجل الشخصية لنفس الفترة. وهذا يعني أنه بالنسبة لبعض العملاء، أصبحت «ميزة العلاوة» لشهادات الإيداع الكبيرة ضعيفة للغاية.

(المحرر: ون-جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            الودائع
                                                            معدل الفائدة