هل انتهى سوق "النفط يرتفع والذهب ينخفض"؟ ارتفعت الذهب الفوري إلى 4500 دولار، وصندوق ETF للمعادن غير الحديدية من هوباي للأوراق المالية (159876) أعلى مستوى له عند 4.29

أو لأنه** ظهرت إشارات انعطاف حاسمة في الأحداث الجيوسياسية في الشرق الأوسط**، في يوم الأربعاء (25 مارس) شهد الذهب الفوري قفزة حادة ليتجاوز 4500 دولار، محققًا تغطية كاملة** لصناديق ETF للمعادن النفيسة (有色) من هواتيباجو هوا باو (159876)** التي تُعد واحدة من الشركات الرائدة في قطاع المعادن غير الحديدية، مثل الذهب، والسبائك الأرضية النادرة، والنحاس والألومنيوم، حيث بلغ أعلى ارتفاع داخل التداول 4.29%، ليغلق مرتفعًا 3.17%، وبذلك استعادت على الفور كلًا من متوسط 5 أيام وخط نصف السنة. وتجدر الإشارة إلى أن الأموال تتسارع في تموضعها عند مستويات منخفضة، إذ حقق هذا الصندوق طوال اليوم اكتتابًا صافيًا يبلغ 360 مليون سهم.

فيما يتعلق بالشركات المدرجة ضمن المكونات، أكثر من 70% من الأسهم شهدت ارتفاعًا يفوق 2%؛ حيث قادت شركة يوننان زيركونغيي الارتفاع بأكثر من 8%، وارتفع تشييفنغ للذهب بأكثر من 6%، وارتفع نورثرن ريرث بأكثر من 5%، كما ارتفع سهما زيفين مينينغ ولو يانغ مو يي (ضمن الأسهم ذات الوزن) بنسبة 3.23% و2.99% على التوالي.

لماذا شهد قطاع المعادن غير الحديدية اليوم ارتفاعًا قويًا؟ يمكن تفكيكه من خلال الجوانب الثلاثة التالية:

1، من الجانب الكلي (الماكرو)، لدى الولايات المتحدة نية إيقاف إطلاق النار لمدة شهر، والتفاوض مع إيران على خطة لإنهاء الصراع تضم 15 شرطًا، تشمل الخطة النووية وقدرات الصواريخ والمسائل الإقليمية. أو بسبب** ظهور إشارات انعطاف حاسمة في الأحداث الجيوسياسية**، دفعت الأصول العالمية للارتفاع، وانخفضت أسعار النفط بشكل حاد، ثم قفز الذهب الفوري مباشرة ليصل إلى 4500 دولار. وأشار بنك سيتيك للائتمان سابقًا إلى أنه** بعد انتهاء الأحداث الجيوسياسية في الشرق الأوسط، قد يتمكن الذهب من تسجيل مستويات قياسية جديدة***.

2، من الجانب الصناعي، يستمر مفهوم معادن الليثيوم في الحفاظ على الزخم القوي. إذ استمرت حظر صادرات الليثيوم من زيمبابوي قرابة شهرًا، ولا توجد حتى الآن أي أخبار عن رفع الحظر، وقد تتجاوز مدة التأثير توقعات السوق السابقة. وقد عادت جداول إنتاج سلسلة صناعة بطاريات الليثيوم في مارس إلى الانتعاش الشامل، بالإضافة إلى تنفيذ سياسة “استبدال القديم بالجديد” بعد العطلة وتقديم إطلاق السيارات الجديدة، ما يجعل الطلب السنوي على بطاريات الليثيوم في اتجاه إيجابي. وترى سيكيوريتيز الشرقية أن** مركز سعر الليثيوم قد يكون مرشحًا للارتفاع على نحو اتجاهي***.

3، من جانب الأسهم الفردية، تخطط شركة زيفين مينينغ لـ"لعبة الشطرنج الذهبية". إذ تعتزم شركة زيفين للذهب المملوكة بالكامل لـزيفين مينينغ استثمار 182.58 مليار يوان، عبر الاستحواذ باتفاقية + الاكتتاب في زيادة رأس المال، للحصول على حصة 25.85% في تشييفنغ للذهب (بعد اكتمال إصدار الزيادة). وقال لِن هونغفو، الرئيس التنفيذي لشركة زيفين مينينغ، إنه، على المدى الطويل، لا تتغير منطق أن يحافظ الذهب على مستويات أسعار مرتفعة أو أن يرتفع أكثر.

وبالنظر إلى آفاق قطاع المعادن غير الحديدية في المرحلة التالية، تُشير شركة تايهي للبحوث (China’s brokerage?) إلى فرصة الارتداد بعد الإفراط في البيع: فيما يتعلق بالذهب، تُظهر القواعد التاريخية أن صراعات الشرق الأوسط غالبًا ما تعقبها ارتدادات سريعة، كما أن الشراء المستمر من قبل البنوك المركزية يوفر دعمًا لقاع أسعار الذهب؛ وفيما يتعلق بالمعادن الصناعية، من ناحية النحاس، فإن المعروض من جانب المناجم ما يزال يميل إلى الندرة، بينما يجري في الصين خفض المخزون؛ ومن ناحية الألومنيوم، ما تزال مخاطر قدرات الإنتاج في الشرق الأوسط غير مسعّرة بالكامل. ومع ذلك، فإن الدعم الأساسي لكلا الطرفين لا يزال قائمًا؛ وفي المعادن الصغيرة، تُحفَز منتجات مثل الأتربة النادرة والتنجستن والموليبيدينوم والكوبالت بسبب صراعات الشرق الأوسط، وتُعزَّز باستمرار توقعات تقوية الاحتياطيات الاستراتيجية وتخزين الإمدادات العسكرية. إن فرصة الإصلاح بعد الانخفاض الحاد في قطاع المعادن غير الحديدية تستحق المتابعة بشكل إيجابي.*

[لقد حان نَفَس المعادن غير الحديدية، ولا مهرب من “الدورة الفائقة”]

صندوق ETF لمعادن هوا باو (159876) وصناديق الربط الخاصة به (A: 017140، C: 017141) يغطي نطاقه الاستثماري بشكل شامل النحاس والألومنيوم والذهب والأتربة النادرة والليثيوم وغيرها من القطاعات. كما يغطي دورات ازدهار مختلفة مثل المعادن النفيسة (للتحوط من المخاطر)، والمعادن الاستراتيجية (النمو)، والمعادن الصناعية (التعافي)، إذ أن التغطية الشاملة لكل الفئات تمكن من التحكم بشكل أفضل في اتجاه بيتا للقطاع بأكمله. وفي الوقت نفسه، فإن هذا الـETF هو أصل للتداول بالهامش للتمويل والاقتراض، وهو أداة فعالة بنقرة واحدة للاستثمار في قطاع المعادن غير الحديدية.

حتى نهاية شهر فبراير، يبلغ الحجم الأحدث لصندوق ETF لمعادن هوا باو (159876) 24.27 مليار يوان. وخلال الشهر الأخير، بلغ متوسط قيمة التداول اليومي أكثر من 100 مليون يوان؛ وضمن ثلاثة منتجات صناديق ETF تتبع المؤشر ذاته في السوق، فإن الحجم والسيولة كلاهما في المرتبة الأولى.

*مرجع وجهات نظر المؤسسات: ① تقرير سيتيك سيكيوريتيز الصادر في 19 مارس: 《الذهب | إعادة نظر في سعر الذهب وقطاع الذهب بعد كل مرة من صراعات الشرق الأوسط》؛ ② تقرير سيكيوريتيز الشرقية الصادر في 22 فبراير: 《استراتيجية صناعة الليثيوم لعام 2026: شروق الشمس، انبثاق ثانٍ في حقبة كبيرة لليثيوم-矿》؛ ③ تقرير تايهي للبحوث الصادر في 10 مارس: 《المعادن غير الحديدية: “ال困” و"扰" تحت الصدمة الجيوسياسية في الشرق الأوسط》.

تذكير: قد تكون تقلبات السوق في الفترة القريبة كبيرة، ولا تعكس نسبة الارتفاع أو الانخفاض في الأجل القصير الأداء المستقبلي. يُرجى من المستثمرين اتخاذ قرارات استثمارية عقلانية بناءً على أوضاعهم المالية وقدرتهم على تحمل المخاطر، مع الانتباه الشديد إلى إدارة المراكز والمخاطر.

بيان الرسوم المتعلقة بـETF: عند قيام المستثمر بالاكتتاب أو الاسترداد لأسهم/وحدات الصندوق، يمكن لوكيل الاكتتاب/الاسترداد للصندوق فرض عمولة وفق معيار لا يتجاوز 0.5%. ورسوم التداول داخل السوق تُحدد وفق ما يتم تحصيله فعليًا من قبل شركة الأوراق المالية. ولا يتقاضى ETF أي رسوم خدمة بيع.

بيان الرسوم المتعلقة بصندوق الربط: معدل رسوم الاكتتاب لصندوق هوا باو-中证 للمعادن غير الحديدية ETF (الصيغة المبدئية) (A) هو 1000 يوان لكل وثيقة عندما تكون قيمة الاكتتاب (ضمنًا) 200 مليون يوان أو أكثر، و0.6% عندما تكون بين 1 مليون يوان (ضمنًا) و200 مليون يوان، و1% عندما تكون أقل من 100 مليون يوان. معدل رسوم الاسترداد هو 1.5% عندما تكون مدة الاحتفاظ أقل من 7 أيام، و0% عندما تكون 7 أيام (ضمنًا) أو أكثر، ولا يتم تحصيل رسوم خدمة بيع. ولا يتقاضى صندوق هوا باو-中证 للمعادن غير الحديدية ETF (الصيغة المبدئية) © أي رسوم اكتتاب، ويبلغ معدل رسوم الاسترداد 1.5% عندما تكون مدة الاحتفاظ أقل من 7 أيام، و0% عندما تكون 7 أيام (ضمنًا) أو أكثر؛ وتبلغ رسوم خدمة البيع 0.3%.

تنبيه المخاطر: يتتبع صندوق ETF لمعادن هوا باو بشكل سلبي مؤشر 中证 للمعادن غير الحديدية. إن أساس المؤشر (基日) هو 2013.12.31، وقد تم إصداره في 2015.7.13. وكانت نسب الارتفاع أو الانخفاض خلال آخر 5 سنوات كاملة للمؤشر كالتالي: في 2021، 35.89%؛ في 2022، -19.22%؛ في 2023، -10.43%؛ في 2024، 2.96%؛ في 2025، 91.67% . وتُعدّل مكونات أسهم المؤشر وفقًا لقواعد بناء هذا المؤشر في الوقت المناسب، ولا تدل النتائج التاريخية بعد الاختبار العكسي على أداء المؤشر مستقبلاً. إن مكونات الأسهم الخاصة بالمؤشر الواردة في هذه المقالة تُعرض فقط لأغراض توضيحية، ولا يُعد وصف الأسهم الفردية أي شكل من أشكال النصيحة الاستثمارية، كما لا يمثل معلومات حيازات أي صندوق تابع للمدير أو اتجاهات التداول. ويقيّم مدير الصندوق مستوى المخاطر لهذا الصندوق على أنه R3-مخاطر متوسطة؛ وهو مناسب للمستثمرين من فئة متوازنة (C3) وما فوقها. وتُحدد آراء الملاءمة بما يقرره فريق المبيعات. وأي معلومات تظهر في هذه المقالة (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر: الأسهم الفردية، والتعليقات، والتوقعات، والجداول، والمؤشرات، والنظريات، وأي صياغة بأي شكل، إلخ) إنما هي لأغراض مرجعية فقط، ويتحمل المستثمر مسؤولية أي إجراءات استثمارية يتخذها بشكل مستقل. علاوة على ذلك، فإن أي وجهات نظر أو تحليلات أو توقعات واردة في هذه المقالة لا تشكل أي شكل من أشكال النصيحة الاستثمارية للقارئ، ولا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة ناجمة عن استخدام محتوى هذه المقالة. الاستثمار في الصناديق ينطوي على مخاطر، إن الأداء السابق للصندوق لا يمثل بالضرورة أدائه المستقبلي. ولا يشكل أداء الصناديق الأخرى التي يديرها مدير الصندوق ضمانًا لأداء صندوق بعينه. ويجب إجراء الاستثمار في الصناديق بحذر.