知乎2025年营收27.5亿：首次实现全年盈利目标

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تتكامل قدرات الذكاء الاصطناعي لتعزيز نمو التسييل في منظومة المحتوى؟

lei递wang 乐天 25 مارس

أعلنت Zhihu (NYSE:ZH؛ HKEX:2390) اليوم عن تقرير نتائجها للربع الرابع من عام 2025 وللعام بأكمله. وتظهر النتائج أن إيرادات Zhihu في الربع الرابع بلغت 644 مليون يوان، وأن إيراداتها في عام 2025 بأكمله بلغت 2.75 مليار يوان، كما بلغ صافي الربح المُعدل (Non-GAAP) في عام 2025 بأكمله 37.9 مليون يوان.

وهذه هي المرة الأولى التي تحقق فيها Zhihu الربحية على أساس مبادئ غير متعارف عليها محاسبياً طوال العام (Non-GAAP).

ومنذ الربع الرابع من عام 2024، حققت Zhihu الربحية على أساس Non-GAAP لثلاثة أرباع متتالية.

في الربع الرابع من عام 2025، واصلت Zhihu استكشاف ترقية نموذجها التجاري وتحسين بنية الإيرادات ونسبها. ومن بين ذلك، ساهمت أعمال القراءة المدفوعة بإيرادات قدرها 334 مليون يوان، بنسبة وصلت إلى 51.8%؛ وبلغت إيرادات خدمات التسويق 235 مليون يوان، بنسبة 36.5%، بما في ذلك التعليم والسلع الاستهلاكية والحقوق المتعلقة وغيرها من الأنشطة، والتي ساهمت بإيرادات قدرها 75.2 مليون يوان، بنسبة 11.7%. وحتى نهاية الربع الرابع، بلغت إجمالي النقد وما يعادله، والودائع لأجل، والأموال المقيدة، والاستثمارات قصيرة الأجل 4.45 مليار يوان.

على مستوى التشغيل، تطورت Zhihu بشكل تآزري عبر “محتوى عالي الجودة × شبكة الخبراء × قدرات الذكاء الاصطناعي” لدفع المجتمع نحو دورة إيجابية. وفي الوقت نفسه، ظل المستخدمون المدفوعون في نشاط متواصل، حيث وصل متوسط عدد أعضاء الاشتراك الشهري إلى 12.20 مليون.

في مجال القراءة المدفوعة، فإن إمكانات نمو تحويل القيمة للأصول (IP) الهائلة الصادرة عن قطاع المحتوى المدفوع عالي الجودة كبيرة جداً. ففي الربع الرابع، نمت إيرادات حقوق ملكية IP على أساس سنوي بأكثر من 5 مرات، كما زاد حجم مؤلفي عوائد الحقوق خلال العام بأكمله على أساس سنوي بمقدار 6 مرات. وبالاعتماد على منصة القصص الأصلية عالية الجودة التابعة لها “Yan Yan Stories” (盐言故事)، سلكت Zhihu مسار “ترسيخ محتوى عالي الجودة—هيكلة أصول IP—إعادة استخدام القدرات في سيناريوهات متعددة”، ما يتيح للمحتوى الأصلي أن يمتد من الاستهلاك القرائي الأحادي إلى سيناريوهات أوسع للمحتوى، وتحقيق إطلاق القيمة للمحتوى على المدى الطويل ونمو مركب.

في مجال خدمات التسويق، بلغت إيرادات خدمات التسويق في الربع الرابع 235 مليون، مع تسارع وتيرة التعافي. وارتفع الربح على أساس ربع سنوي بنسبة 24%. وبفضل الاستثمارات المستمرة والتنفيذ الحازم حول تحسين بنية العملاء وترقية المنتجات التجارية، تعززت جاذبية العملاء ومساهمات الإيرادات للشركات والـ IP والخدمات بشكل متزايد لدى Zhihu.

وبالنظر إلى المستقبل، ستواصل Zhihu الاستثمار في الأعمال المبتكرة، واستكشاف اتجاهات النمو لزيادة تأثيرها الإيجابي على منظومة المجتمع وإيرادات الأعمال. من خلال تسريع التطور التآزري لـ “محتوى عالي الجودة × شبكة الخبراء × قدرات الذكاء الاصطناعي”، سنواصل تعزيز الحواجز البيئية للمجتمع وقوة التأثير على مستوى الشبكة بأكملها. وبالاستناد إلى أعمال القراءة المدفوعة وعلامة Yan Yan Stories، سنعزز تخطيط صناعة الرسوم المتحركة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي (AI漫剧)، ونطلق الإمكانات الكامنة لسلسلة القيمة الكاملة للأصول IP للمحتوى الأصلي. كما سنعتمد على مزايا البيانات القوية وتجميع IP عالي الجودة، لتسريع استكشاف التسييل بقيادة الذكاء الاصطناعي، وفتح إمكانات نمو تجاري أكبر.

صرّح مؤسس Zhihu ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Zhou Yuan قائلاً: “يُعد عام 2025 نقطة تحول هيكلية بالنسبة لـ Zhihu. وبناءً على تحقيق أرباح Non-GAAP على أساس ربع سنوي لأول مرة في الربع الرابع من 2024، فقد حققنا لأول مرة ربحية Non-GAAP على مدار العام في عام 2025. وتُظهر هذه المعلمة أن تحول النمو عالي الجودة قد عزز فعلياً نموذج التشغيل والمرونة في تحقيق الأرباح لدينا. في الربع الرابع، حققنا تقدماً ثابتاً في كفاءة بناء منظومة المجتمع والتسييل التجاري. وبالنظر إلى عام 2026، سنواصل تعزيز أساس الأعمال الأساسية، وفي الوقت نفسه سنسرع استكشافنا للتسييل التجاري المرتبط بالذكاء الاصطناعي. وبالاعتماد على شبكة خبراء ضخمة، وأصول محتوى موثوقة، وسيناريوهات واقعية متنوعة للمستخدمين، فإننا نبني حواجز حماية مميزة حول المجتمع، ونحسن أكثر من مكانة Zhihu الاستراتيجية ضمن منظومة ذكاء اصطناعي أوسع نطاقاً.”

وأضافت CFO لـ Zhihu, Wang Han, قائلة: “يمثل عام 2025 ترقية هيكلية للوضع المالي لـ Zhihu. ومن خلال التحكم المستمر في التكاليف، وتحسين الرافعة التشغيلية، وتعزيز الرقابة على الإنفاق، حققنا لأول مرة ربحية Non-GAAP على مدار العام، مع الحفاظ في الوقت نفسه على هامش إجمالي صحي. وبالنظر إلى عام 2026، سنركز على رفع جودة الربحية وقابليتها للتوسع، عبر تنمية مصادر إيرادات تتمتع بهوامش ربح أعلى وكفاءة رأسمالية أعلى. وفي الوقت نفسه، سنواصل اتباع نهج صارم في تخصيص رأس المال، بما في ذلك عمليات إعادة شراء الأسهم، لدعم قيمة المساهمين على المدى الطويل.”

————————————

أنشأ Lei递 مجلة Lei递 بواسطة الإعلامي Lei Jianping، وفي حال إعادة النشر يجب ذكر المصدر.