【مراجعة التركيز】انخفض حجم مؤشر شنغهاي وارتدِّ ليغلق فوق 3900 نقطة، واستمر حجم التداول في السوقين في تحقيق أدنى مستوى له خلال العام، وارتفعت مفاهيم الأدوية المبتكرة بشكل كبير بعد غياب طويل

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تُحفّز الصراعات في الشرق الأوسط صعود أسهم المعادن الطاقية وقطاع الكيماويات؟

أفادت شركة “Caixin” بتاريخ 27 مارس، في بيان إخباري اليوم: سجلت 78 سهمًا إغلاقًا عند حد الصعود، و16 سهمًا فشلت في الحفاظ على سقف الصعود (انفجار السهم)، بنسبة إغلاق عند حد الصعود بلغت 83%. حققت شيننغ تايشان وشانغ رونغ للاستثمارات 4 أيام متتالية من حد الصعود، وحققت مين نوي هوا 5 صعودات خلال 6 أيام، ووانغ تشونغ وين 8 صعودات خلال 15 يومًا، ووأو ييد 5 صعودات خلال 8 أيام. كما حققت وانغ فان ده وهو شي توو شينغ ونينغ بو نينغ يوان 3 صعودات خلال 4 أيام، وحققت قوانغ شي نينغ يوان وشيدا شين هوا ويوننان جيرنيغ 3 صعودات خلال 6 أيام. شهد السوق افتتاحًا منخفضًا ثم تعافيا بشكل إيجابي، حيث ارتفع مؤشر تشينتشنغ بأكثر من 1%. بلغ إجمالي قيمة تداول أسواق شنجين وشينغ يينغ 1.85 تريليون يوان، بانخفاض 90.3 مليار يوان مقارنة بيوم التداول السابق. على مستوى المشهد، تتبدل نقاط اهتمام السوق بسرعة؛ فقد ارتفع في عموم السوق أكثر من 4300 سهم. أما على مستوى القطاعات، فتصدرت المعادن الطاقية، والأدوية المبتكرة، والكيماويات قائمة الارتفاع؛ بينما تراجعت على عكس الاتجاه قطاعات التأمين والكهرباء والبنوك. حتى وقت الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغ يين (شنغ يي) بنسبة 0.63%، وارتفع مؤشر شينتشنغ بنسبة 1.13%، وارتفع مؤشر تشوانغ يي بانج بنسبة 0.71%.

تحليل الشعبية وأسهم القفزات المتتالية على حدود الصعود

انخفضت نسبة ترقّي أسهم القفزات المتتالية إلى 30%. من بين أمس 4 أسهم حققت 3 أيام متتالية من حد الصعود، نجح 3 في تحقيق الترقي، لكن سهمين من فئة “2 إلى 3” فشلا جميعًا في الترقي، وقد أغلقتا كلاهما على اللون الأخضر. استمرت سلسلة سلسلة صناعة الطاقة الكهربائية الخضراء التي شهدت انقسامًا كبيرًا لأول مرة أمس في الانقسام بين طرفين؛ إذ حقق سهم عالي الشعبية “يو آنغ كونغ” و“تشونغ نان ون” إغلاقًا عند حد الصعود، بينما جاء “يوي ديان لي A” و“هو نان فاشينغ” و“تشجيانغ شين نينغ” ضمن قائمة الأسهم الأعلى تراجعًا. وبفعل مخاوف أمن الطاقة الناجمة عن تصعيد الوضع في الشرق الأوسط، وما تسببه من ارتفاع في التكاليف وتوقعات قطع الإمداد، اندفعت كل من صناعة الكيماويات التي تتأثر بالتوريد، ومسارات الطاقة الجديدة مثل البطاريات الليثيوم وبطاريات التخزين المدفوعة بالطلب على وحدات توليد الرياح والطاقة الشمسية والتخزين، ما أدى إلى انفجار مزدوج؛ إذ حققت عدة أسهم بطاريات ليثيوم ترقّيًا متتاليًا على حدود الصعود. كذلك، خرج مفهوم الأدوية المبتكرة من حالة هبوط عميق وبدأت تتحرك مع حالة الترابط بين A+H. ومع وجود عدم يقين بشأن ما إذا كان ارتفاع “حد الصعود” يمكن أن يتحسن على المدى القصير، لا تزال بعض المسارات عالية الجودة في النمو والتي تكون “مستواها” معقولًا نسبيًا، وتميل إلى تجميع “حجم” الاتجاه (trend capacity)، هي الخيار الأول لرأس المال.

الخط الرئيسي للترندات الساخنة

تُظهر تقارير أبحاث صادرة عن مؤسسات أن إنتاج بطاريات الليثيوم في حلقة الصناعة ككل المتوقع لشهر أبريل يبلغ 204GWh، بزيادة 56% على أساس سنوي، وبزيادة 4% على أساس شهري. وهذا يدفع الطلب باستمرار إلى الارتفاع على المواد الخام مثل القطب الموجب والسالب والـفاصل (隔膜) وملح الليثيوم. استمرت أسهم مواد بطاريات الليثيوم في قوة سابقة؛ فحقق سهم منجم الليثيوم “融捷股份” ترقّيًا إلى 4 أيام متتالية من حد الصعود. وحقق اتجاه محلول الإلكتروليت والـفاصل “石大胜华” و“大东南” ترقّيًا متتاليًا على حدود الصعود. وسجل “海科新源” إغلاقًا عند حد الصعود بنسبة 20 سنتيمتر. ومع استمرار تأثير الصراع في الشرق الأوسط على المدى الطويل لإمدادات النفط والغاز، فإن استمرار ارتفاع أسعار النفط عالميًا يعزز توقعات النمو المستمر المرتفع لطلب السيارات الكهربائية وأنظمة التخزين، وما زاد من وتيرة نمو شحن أنظمة التخزين والبطاريات الدافعة يُعد عاملًا إيجابيًا لاستمرار ازدهار الطلب على المواد من المنبع. ومع ذلك، لا تزال داخل سلسلة صناعة بطاريات الليثيوم الأنواع ذات الشعبية تُدار أساسًا عبر تجميع “السعة وفق اتجاه” (capacity). كما أن وجود تباين محتمل على المدى القصير لسهم “融捷股份” عالي السقف، بالإضافة إلى مخاطر تقلب أسعار ملح الليثيوم، ما زالا غير مواتيين لخروج أسهم مناجم الليثيوم من حالة ضغط مستمر للأعلى (逼空) بشكل متواصل. لكن، وباعتبار أستراليا التي تُمثل أكثر من 30% من حصة الإمداد عالميًا، ومع استهلاك مخزون وقودها تدريجيًا حتى وصل إلى نقطة النهاية، فإن درجة الصدمة على قدرات مناجم الليثيوم تظل عاملًا إيجابيًا كبيرًا لاحقًا في دعم سعر كربونات الليثيوم.

في الآونة الأخيرة، أصدرت عدة شركات رائدة في مجال الأدوية المبتكرة تقارير سنوية تفوق التوقعات. تحولت عدة شركات للأدوية المبتكرة مثل “诺诚健华” و“云顶新耀” و“中国生物医药” من خسارة إلى أرباح. بالإضافة إلى ذلك، نشرت عدة شركات آخر تطورات دواء جديدة. ومع تضافر عدة عوامل ومحركات، أظهر مفهوم الأدوية المبتكرة ارتدادًا ملموسًا. حققت أسهم شعبية ضمن مفهوم أدوية التخسيس مثل “美诺华” ترقّيًا إلى 4 أيام متتالية من حد الصعود. كما أن “万邦德”، المرتبط بمفهوم نقل/تحويل حقوق الملكية، خرج إلى 3 صعودات خلال 4 أيام. وسجلت “舒泰神” و“热景生物” و“科拓生物” إغلاقًا عند حد الصعود بنسبة 20 سنتيمتر. كذلك، ارتفعت أسهم الشركات ذات الوزن الثقيل مثل “百济神州” و“恒瑞医药” بأكثر من 5%. وبالنظر إلى إيرادات BD باعتبارها أحد مصادر الدخل الرئيسية في شركات الأدوية المبتكرة المحلية، فإن إيرادات أول شهرين من هذا العام تجاوزت بالفعل أي ربع من العام الماضي وتقترب من إجمالي مستوى العام الماضي؛ لكن مؤشر CIST创新药 (مؤشر الأدوية المبتكرة في البر الصيني) تم تصحيحه إلى مستوى مايو من العام الماضي. ومع انتهاء موجة الصعود الشاملة دون تمييز التي شهدها القطاع العام الماضي والعودة إلى نقطة بدء قريبة، فمن المتوقع أن تنطلق موجة إصلاح تقديرات القيمة بشكل هيكلي للشركات الممتازة التي سبق لها أن حققت التوقعات أولًا.

بسبب تأثير نقل التكاليف وتزايد ضيق الإمداد، رفعت شركات كيماويات كبرى خارجية مثل “باسف” و“فواك” أسعارها تباعًا مؤخرًا، وقد وصلت أعلى نسبة زيادة إلى 30%. يواصل قطع إمدادات النفط والغاز في منطقة الشرق الأوسط التأثير المستمر على الطاقة الإنتاجية لمنتجات الكيماويات عالميًا. وقد شهد قطاع الكيماويات، الذي كان قد استقر جزئيًا سابقًا، عودة دافئة على مستوى الخط بالكامل؛ إذ تصدرت توجهات مثل الكيماويات الفسفورية والكيماويات القائمة على الفحم قائمة الارتفاع. حققت عدة أسهم مثل “金煤科技” و“赤天化” و“金正大” و“六国化工” إغلاقًا عند حد الصعود. وفي ظل استمرار سعر النفط الخام الفوري عند 150 دولارًا/للبرميل، فإن إطلاق احتياطيات النفط قصيرة الأجل لدول مجموعة G7 لا يملك قدرة كافية لقلب الاتجاه العام لاختلال توازن إمدادات النفط والغاز عالميًا. وبالاقتران مع انكماش الإنفاق الرأسمالي داخل البلاد، تبرز مرونة الأداء وقيمة التقييم بالنسبة للقدرات المحلية للكيماويات القائمة على الفحم، والتي تمتلك ميزة التكلفة وتأثير الإحلال. لكن خلال أول شهرين من هذا العام، انخفضت صادرات الأسمدة المحلية بأكثر من 70% على أساس سنوي. ومع كون الاتجاه الحالي هو إعطاء الأولوية لضمان الطلب المحلي لمختلف أنواع الأسمدة، يبقى السؤال ما إذا كانت شركات الكيماويات المحلية ستستفيد بالكامل من هذه المرة. ومع ذلك، يمكن متابعة بتفاؤل أكثر الأجزاء الفرعية التي تستفيد بشكل غير مباشر من الطلب مثل بطاريات الليثيوم، بما في ذلك كيماويات الفسفور (磷化工) ومذيبات/مذيبات الليثيوم (锂电溶剂).

ذكرت عدة تقارير أبحاث من شركات وساطة أن “NVIDIA” قد كشفت في مؤتمر OFC عن بنية شبكة Scale-across وبنية dragonfly للجيل التالي، وبدأت في استخدام محولات OCS للتحقق الداخلي من البنية الجديدة. وفي مطلع الجلسة، عادت أسهم معدات الحوسبة إلى الانتعاش مؤقتًا بعد أن جرّت أسهم شركات الاتصالات الضوئية في بورصة الولايات المتحدة في الليلة السابقة هبوطًا كبيرًا. ارتفع السهم الرئيسي لمفهوم OCS “腾景科技” بأكثر من 10%. كما خرج سهم “云南锗业” ضمن مفهوم “磷化铟” إلى 3 صعودات خلال 6 أيام، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي له. وسرعان ما ظهرت كذلك شركات أخرى ضمن مفهوم OCS مثل “德科立” و“光库科技” و“赛微电子” وغيرها، واحتلت العديد من الأسهم ذات الشعبية مواقع متقدمة في قائمة نسب الارتفاع. ومن خلال خطوات دخول كبار المصنعين مثل “NVIDIA” وغيرهم، فإن نطاق تطبيق OCS وقبول العملاء له يتوسع. لكن مع عودة قطاع معدات الحوسبة، وعلى رأسه الاتصالات الضوئية، إلى نمط “تضييق الدائرة والتجميع” مرة أخرى، فإن قابلية التحقق من صحة أساسيات هذه الشركات على المدى القصير تبقى مرتفعة نسبيًا للشك (exposed للتكذيب)، وذلك بسبب وجود قدر كبير من عدم اليقين حول ما إذا كانت الشركات المحلية ستُدرج ضمن كبار الشركات المصنعة في أمريكا الشمالية. كما أن انخفاض حصة هذه الأسهم ضمن معدات الحوسبة من حيث حجم التداول في السوق لا يزال غير مواتٍ لظهور استمرارية واضحة. لذلك، ينبغي أن يكون الاندفاع وراء الارتفاع (شراء مطاردة الزيادة) على المدى القصير بحذر نسبيًا.

توقعات ما بعد ذلك

في ظل الظروف السلبية التي سيطرت على الأسواق الخارجية أمس واليوم المبكر حيث كانت تتراجع عمومًا، شهد السوق اليوم مسارًا من افتتاح منخفض ثم ارتفاع. ورغم أن قيمة تداول السوقين انخفضت اليوم كذلك إلى 1.85 تريليون يوان، وهي قيمة تُجدّد مستوى السيولة الأدنى داخل العام، إلا أن أكثر من 4300 سهم فردي أغلقت مرتفعة. وفي السوق ككل، ارتفع أكثر من 100 سهم بنسبة تتجاوز 10%، وكانت أسهم الإغلاق عند حد الهبوط موجودة فقط في سهمين. وبعد تكرار إطلاق قوة المضاربة على الهبوط (البيع على المكشوف/الضغوط السلبية) في السوق، تم تأكيد تلاشي القدرة على المزيد من الهبوط على المدى القصير بشكل أكبر. ومن ناحية المؤشرات الرئيسية، وعلى الرغم من أن مؤشر شنغ يين اليوم استعاد مستوى 3900 نقطة، إضافة إلى تجاوز متوسط 5 أيام، وأن مؤشر KDJ على أساس يومي حقق تقاطعًا ذهبيًا عند مستوى منخفض، إلا أن مؤشر MACD على إطار الساعة داخل مؤشر شنغ يين لا يزال يعمل تحت محور الصفر، لذلك لم يتخلص المؤشر فعليًا من مخاطر التصحيح. أما مؤشر الأسهم الصغيرة الحجم (micro-cap) فحتى وإن حقق زيادة طفيفة هذا الأسبوع، ومع اقتراب فترة كثيفة لإعلان النتائج المالية، فإن ضعف تفضيل السوق للمخاطرة ما زال غير مواتٍ لأداء “الأسهم الضعيفة الأداء” (المنخفضة الأرباح). ينبغي التركيز بشكل أكبر على قطاعات تتوفر فيها درجة أعلى من اليقين لنمو نتائج الربع الأول.

تحليل أسهم حد الصعود اليوم

（财联社 金皓明）