شاهدت للتو ارتفاع سهم MicroStrategy بنسبة 9% بعد تقلبات البيتكوين الأخيرة. ما لفت انتباهي هو تدخل بيير روشار لمعالجة الشائعات حول التصفية التي كانت تتداول. السوق كان قد اهتز بسبب التراجع الأخير في سعر البيتكوين، لكن تعليقاته أوقفت تلك المخاوف بسرعة كبيرة.

بالنظر إلى الأساسيات، فإن موقف MicroStrategy أقوى بكثير مما يوحي به الضجيج. دعم مايكل سايلور رأي بيير روشار خلال مقابلة مع CNBC، مشيرًا إلى أن نسبة الرفع المالي الصافية لديهم تقف عند نصف مستوى الشركات ذات التصنيف الاستثماري النموذجي. وهذا بالفعل وسادة أمان قوية. بالإضافة إلى ذلك، لديهم 50 سنة من الأرباح الموزعة في البيتكوين و2.5 سنة أخرى من السيولة النقدية. ليسوا في منطقة التصفية على الإطلاق.

ما أشار إليه بيير روشار هو أن الصناعة تعلمت من عام 2022. أعادت الشركة هيكلتها بعد تلك الدورة، متجهة نحو أدوات أكثر استقرارًا مثل الأسهم الممتازة الدائمة وقواعد الأرباح الموزعة المرنة. هم الآن محصنون تمامًا ضد سيناريوهات التصفية القسرية.

الاحتياطيات من البيتكوين تحكي القصة أيضًا. الآن، تمتلك MicroStrategy حوالي 714,644 بيتكوين، بعد أن استثمرت حوالي 54.35 مليار دولار بسعر متوسط قدره 76,056 دولار لكل عملة. فقط الأسبوع الماضي أضافوا 1,142 بيتكوين مقابل حوالي $90 مليون دولار. أوضح سايلور بشكل واضح أنهم لن يبيعوا في أي وقت قريب. كلماته الدقيقة: "لن نبيع. سنشتري البيتكوين. أتوقع أن نستمر في شراء البيتكوين كل ربع سنة إلى الأبد."

نعم، أبلغوا عن خسائر ورقية ضخمة في الربع الرابع من جراء محاسبة غير نقدية مرتبطة بتحركات سعر البيتكوين، لكن هذا هو طبيعة محاسبة السوق الحالية. عندما تمتلك هذا القدر من البيتكوين وتقلبات السعر، تبدو الأرقام قاسية على الورق. لكن من الناحية التشغيلية، تظل الاستراتيجية كما هي.

ما برز حقًا من وجهة نظر بيير روشار هو كيف ترى الشركة البيتكوين نفسه. وصفه سايلور بأنه "رأس مال رقمي" و"أكثر الأصول رأس مال فائدة في العالم". هذا ليس مجرد كلام شركات. أشار إلى أنه بالنسبة لمليارات الناس حول العالم الذين لا يستطيعون امتلاك أصول آمنة في بلدانهم، يوفر البيتكوين حقوق ملكية من هاتفك. هذه هي الفرضية الحقيقية هنا.

كما يجربون STRC، الذي وضعه سايلور كمنتج ائتمان رقمي للمستثمرين الراغبين في تقليل التقلبات. يستخدم أول 11% من أرباح البيتكوين ويقوم بتوزيعها شهريًا. مغطى بأكثر من 4 إلى 5 مرات من الضمانات. مصمم بشكل أساسي لمواجهة تقلبات السوق التي نراها الآن.

الخلاصة: تعليقات بيير روشار لاقت صدى لأنها مدعومة فعليًا بالأساسيات. كانت مخاوف التصفية مبالغ فيها منذ البداية. هيكل MicroStrategy، احتياطيات البيتكوين الضخمة، واستراتيجيتها الثابتة في التجميع يجعلها واحدة من أكثر الاستثمارات إثارة للاهتمام في تبني البيتكوين الذي لدينا.