من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• إعلان -

وفقًا لتقرير من TD Cowen، فمن غير المرجح أن يمر تشريع شامل لتنظيم هيكل سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة هذا العام، على الرغم من الجهود المستمرة داخل الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع محللون الآن أن يتأخر إحراز تقدم تشريعي ذي معنى حتى عام 2027، مع احتمال تأجيل التطبيق الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى 2029.

تظهر قواعد الأخلاقيات كالعائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا حول تضارب المصالح باعتباره العائق الأساسي الذي يمنع تمرير التشريع في الأجل القريب. يدفع المشرعون الديمقراطيون باتجاه إدراج أحكام أخلاقيات صارمة تمنع كبار المسؤولين الحكوميين من امتلاك شركات العملات الرقمية أو تشغيلها أو الاستفادة منها. وتشير هذه الأحكام بشكل صريح إلى مخاوف تتعلق بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى طريق مسدود تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغة الأخلاقيات التي سيتم تطبيقها فورًا على الإدارة الحالية، بينما يُصرّ الديمقراطيون على أن هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل وسط: إنفاذ مؤجل

للتعامل مع حالة التعطل، يوضح TD Cowen احتمالًا لتسوية: تأخير إنفاذ أحكام تضارب المصالح بحوالي ثلاث سنوات. ووفقًا لهذا الإطار، يمكن أن يمضي مشروع قانون أوسع يخص هيكل سوق العملات الرقمية قدمًا دون أن تنطبق قيود الأخلاقيات خلال فترة إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بإرساء إطار تنظيمي، مع تأجيل أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                XRP يقفز بأكثر من 10% مع تزامن تدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والانفراج الفني

الحوافز السياسية ترجّح التأجيل في 2026

يُبرز التقرير أيضًا الحسابات السياسية التي تشكل الجدول الزمني. يلاحظ المحللون أن الديمقراطيين قد لا تكون لديهم حوافز لتسريع تمرير التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود احتمال واقعي لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في انتخابات التجديد النصفي المقبلة. وقد يؤدي تحول ميزان القوى داخل الكونغرس إلى تمكينهم من إعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

يبقى قانون CLARITY محور التركيز في الأجل القريب

على الرغم من توقعات التأخير الأوسع، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يبتعدون عن تنظيم العملات الرقمية تمامًا. يُتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 بشأن قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا مركزيًا ضمن مسعى هيكل السوق الأوسع ونقطة محورية للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen في الوقت الراهن إلى أنه رغم بناء الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات تأثيرًا على هيكل سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة لا تزال على بُعد عدة سنوات.