هناك أزمة حوكمة خطيرة تت unfolding في فضاء الشركات المشفرة وتستحق الانتباه. تتعرض شركة Empery Digital لضغط شديد حالياً، حيث يواجه مجلس إدارتها ضغطًا متزايدًا من المساهمين الغاضبين بسبب رهان ضخم على احتياطي البيتكوين الذي انتهى بشكل سيء.

إليكم ما حدث. تمتلك Empery Digital حوالي 4,081 بيتكوين اشترتها بسعر متوسط قدره $273 دولار لكل عملة. ومع تداول البيتكوين حالياً حول $500 دولار، فإن تلك الحيازات تساوي تقريباً مليون دولار، لكنها تمثل خسارة بنسبة 43% على الاستثمار الأصلي. انخفض سعر سهم الشركة بشكل كبير، وأصبح إجمالي قيمة السوق لشركة Empery الآن أقل من قيمة البيتكوين الموجودة في ميزانيتها. هذا وضع قاسٍ للغاية.

أرسل تيس ب. براون، الذي يمتلك ما يقرب من 10% من الشركة، رسالة لاذعة إلى المجلس يطالب فيها بإقالة المدير التنفيذي ريان لين وبتسييل البيتكوين وإعادته للمساهمين. زعم براون أن المجلس متجذر في مكانه ويحمي مصالحه الخاصة بدلاً من قيمة المساهمين. وكشف حتى أن الإدارة حاولت شراءه بسعر صافي الأصول، ولكن فقط إذا وافق على التوقف عن انتقاد الشركة. رفض، واصفًا العرض بأنه مهين.

ما يثير الاهتمام هو أن هذه ليست حادثة معزولة. هناك صراعات على السلطة مشابهة تت unfolding في أماكن أخرى في عالم الشركات المشفرة. دخلت شركة YZi Labs في نزاع مع شركة أخرى حول استراتيجيتها في الاحتياطي المشفر. ساعدتهم في جمع مليون دولار لبناء احتياطي أصول رقمية كبير، لكن عندما ظهرت خلافات حول العملات التي يجب الاحتفاظ بها، انهارت أسعار الأسهم بنسبة حوالي 87%. الآن هناك نزاع على توسيع المجلس، مع تقديم طلبات قيد المراجعة التنظيمية.

السؤال الأوسع الذي يطرحه هذا هو ما إذا كان نموذج الاحتياطي المشفر يفقد زخمه. نرى أن حاملي المؤسسات يتعرضون لضغوط من تقلبات السوق، وصراعات على الاستراتيجية على مستوى المجلس، وتمرّدات من المساهمين. ومع ذلك، فإن بعض شركات احتياطي البيتكوين الكبرى تواصل شراء الانخفاض، مما يشير إلى أن ليس الجميع فقد الثقة في النموذج.

تدمير القيمة الصافية هنا حقيقي، وهذه المعارك على الحوكمة تصبح أكثر علانية وقبحًا. تذكير بأن الاحتفاظ باحتياطيات مشفرة ضخمة على الميزانيات العمومية للشركات ينطوي على مخاطر تنفيذية كبيرة وتحديات في إدارة أصحاب المصلحة.