رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوجان، يحدد مسار تقليص ميزانية البنك الاحتياطي الفيدرالي

أكدت لوري لوجن (Lorie Logan)، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، يوم الخميس مسار وخيارات تقليص حجم الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وأشارت خلال حديثها إلى أن النظام الحالي يعمل بشكل جيد، لكن يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي دفع عملية تقليص الميزانية بشكل أكبر عبر تغيير اللوائح التنظيمية وغيرها من الإجراءات.

** يعمل النظام الحالي بشكل جيد، لكن ما زال هناك مجال للتقليص**

قالت لوجن إن نظام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي لإدارة السيولة المالية يهدف إلى توفير مستوى “مناسب/كافٍ” من الاحتياطيات، وهو نظام “فعّال وناجح”. ومع ذلك، أشارت أيضًا إلى أنه في إطار النظام القائم توجد طرق متعددة يمكن أن تساعد في تقليص حيازة الاحتياطي الفيدرالي للأصول، وأن العديد من هذه الإجراءات تتعلق بتعديل القواعد التي تدير بها المؤسسات المالية احتياطياتها النقدية.

** خفض متطلبات الاحتياطيات عبر تعديلات تنظيمية**

أوضحت لوجن أن أبحاثًا داخلية وخارجية حديثة لدى الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أنه من خلال تعديلات تنظيمية يمكن حث البنوك على الاحتفاظ بمستويات أقل من الاحتياطيات، بحيث يمكن للاحتياطي الفيدرالي تقليص الميزانية العمومية دون تغيير إطار “الاحتياطيات الكافية” الحالي. وأضافت أنها تتبنى هذا التوجه، وقالت إن الاحتياطي الفيدرالي يعمل حاليًا على أن تصبح إدارة الاحتياطيات “أكثر كفاءة” في فترات الضغط.

** يجب تجنب الاستخدام غير الفعّال للاحتياطيات**

كما ذكرت لوجن أن بعض قواعد السيولة، رغم أنها تزيد الاحتياطيات على مستوى الدفاتر، لا تعزز فعليًا من سلامة النظام المالي، لأن البنوك غالبًا ما لا ترغب في استخدام احتياطياتها تلك أثناء الأزمات. وعلّقت قائلة: “هذه هي الاستخدام غير الفعّال لميزانية الاحتياطي الفيدرالي العمومية، ويمكننا تمامًا تجنب هذا الوضع.”

** خلفية تقليص الميزانية النظرة المستقبلية**

ومن الجدير بالانتباه أنه بينما كانت لوجن تلقي هذا الخطاب، كان الاحتياطي الفيدرالي في الواقع في مرحلة التوسع في الميزانية العمومية. وخلال فترة جائحة كوفيد-19 في الولايات المتحدة، ارتفعت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى ذروة تاريخية تقارب 9 تريليونات دولار. وبعد ذلك، رغم بدء التيسير الكمي المنكمش (QT)، تم إيقافه في أواخر عام 2025 بسبب تأثيره على استقرار أسعار الفائدة في أسواق المال، ثم انتقل إلى شراء أذون الخزانة قصيرة الأجل لتعزيز سيولة السوق.

وكانت ميَران (Miran)، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، قد قالت سابقًا إن هناك مسارًا واقعيًا لتقليص الميزانية العمومية بمقدار 1 تريليون إلى 2 تريليون دولار، لكن هذه العملية “قد تستغرق عدة سنوات”.

 افتح حساب تداول للعقود الآجلة عبر منصة تعاون آمنة وسريعة ومضمونة

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

责任编辑：张俊 SF065