تم منح ميثاق فيدرالي ل Coinbase بشرطية لإنشاء صندوق ائتمان وطني لحفظ العملات الرقمية

يتسارع الزخم التنظيمي لصالح جهود “Coinbase” للحصول على ميثاق اتحادي، حيث تدعم جهة رقابية مصرفية أمريكية جديدةً لكيان ثقة من خلال موافقة مشروطة.

تصدر “OCC” الضوء الأخضر المشروط لـ “Coinbase National Trust Company”

منحت هيئة مراقبة العملة لِـ “Office of the Comptroller of the Currency (OCC)” “Coinbase” (COIN) ترخيصًا مشروطًا لتأسيس “Coinbase National Trust Company”، وهي مؤسسة ثقة مُرخّصة اتحاديًا تركز على الأصول الرقمية.

ومع ذلك، فإن ميثاق الثقة الاتحادي الجديد محدد بدقة. فهو يغطي عمليات الحفظ فقط وخدمات البنية التحتية للسوق. لن تقبل منصة تداول العملات المشفرة (crypto exchange) الودائع من الأفراد، ولن تعمل كبنك تقليدي يعمل بنظام الاحتياطي الجزئي بموجب هذا الترخيص.

وعند وصف التحرك، قال “Greg Tusar”، الرئيس المشارك لـ “Coinbase Institutional”، إن هذا الإجراء يمنح “توحيدًا تنظيميًا اتحاديًا لمجال الحفظ والبنية التحتية للسوق في أعمالنا التي بنيناها لسنوات”. علاوة على ذلك، فإنه ينسجم “Coinbase” بشكل أكبر مع الإشراف المستمر لقطاع الخدمات المالية.

من ميثاق ثقة على مستوى ولاية نيويورك إلى وضع الثقة على المستوى الوطني

قدمت “Coinbase” طلب ميثاق ثقة وطني إلى “OCC” في أكتوبر من العام الماضي. وفي الوقت الراهن، تعمل المنصة تحت ميثاق ثقة محدود الغرض صادر عن “New York Department of Financial Services (NYDFS)”، والذي يتيح خدمات حفظ الأصول الرقمية عبر “Coinbase Prime”، وهي ذراعها المؤسسية.

ولا يستبدل التعيين الاتحادي هذا الإطار في نيويورك. بدلًا من ذلك، يبقى ميثاق الثقة على مستوى الولاية الحالي لدى “Coinbase” و”BitLicense” ساريًا بالكامل، وتواصل “Coinbase, Inc.” خضوعها لإشراف “NYDFS” دون انقطاع. ومع ذلك، فإن الميثاق الوطني يرفع بشكل ملموس الوضع التنظيمي لمنصتها المؤسسية.

يمثل هذا الترقي خطوة مهمة لتحقيق تموضع أفضل في السوق. سلط “Tusar” الضوء على أن “Coinbase” هي بالفعل جهة الحفظ لأكثر من 80% من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للأصول الرقمية في العالم، ومع ذلك لا يزال العديد من مديري الأصول وصناديق التحوط يفضلون التعامل مع كيانات تمتلك ميثاق ثقة وطني. وقد صُمم هذا الإطار الجديد لتلبية هذا التوقع.

وبشكل عملي، يفتح الميثاق الاتحادي لـ “coinbase” الباب أمام الأطراف المقابلة المؤسسية التي تتطلب إشرافًا اتحاديًا كشرط مسبق للتعامل، بما يتجاوز ما يمكن أن توفره ترخيص ثقة على مستوى ولاية واحدة فقط.

الحجم المؤسسي وحصة السوق

أفادت القسمة المؤسسية لدى “Coinbase” بأنها بلغت 245.7 مليار دولار من الأصول الخاضعة للحفظ اعتبارًا من يونيو 2025. ووفقًا للأرقام المذكورة في طلب الميثاق الخاص بها، يمثل هذا نحو 7% من إجمالي سوق العملات المشفرة، ما يؤكد الوزن الحالي لـ “Coinbase” في الحفظ المؤسسي للأصول الرقمية.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن يوسع ميثاق الحفظ المشفّر الممنوح حديثًا نطاق ذلك. ويتوقع أن يجذب الإطار الاتحادي كبار مديري الأصول وصناديق التحوط والمستثمرين المحترفين الآخرين الذين يبحثون عن نظام إشراف أكثر وضوحًا لمخاطر الطرف المقابل.

خطوات قائمة قبل الموافقة الكاملة

لا تعني الموافقة المشروطة أنها موافقة تشغيلية كاملة. وقبل أن تتمكن “Coinbase National Trust Company” من الإطلاق، يجب على الشركة عقد اجتماع مجلس إدارتها الافتتاحي، واعتماد النظام الداخلي للشركات، وإتمام هياكل الحوكمة الداخلية.

بالإضافة إلى ذلك، يجب على “Coinbase” تنفيذ البنية التحتية للمدفوعات واجتياز فحص ما قبل الإطلاق الذي تجريه “OCC” بنجاح. ولن يصبح ميثاق الثقة الاتحادي كامل الوظائف إلا بعد استيفاء هذه الشروط. ومع ذلك، تعهدت “Coinbase” علنًا بالعمل بشكل وثيق مع الجهات التنظيمية لاستكمال كل متطلبات.

خلال هذه المرحلة الانتقالية، تظل عمليات “NYDFS” الخاصة بـ “Coinbase” و”BitLicense” وميثاق الثقة في نيويورك قيد النشاط دون تغيير. وتواصل الشركة تقديم الخدمات للعملاء المؤسسيين والمحترفين عبر “Coinbase Prime” بينما تستعد لمنصة جديدة تخضع لإشراف اتحادي.

المشهد التنافسي للمواثيق الاتحادية الخاصة بالأصول المشفرة

“Coinbase” ليست وحدها التي تسعى إلى الحصول على وضع الثقة الوطني للأصول الرقمية. ففي أواخر العام الماضي، أصدرت “OCC” موافقات مشروطة لعدة شركات تركز على العملات المشفرة، بما في ذلك “BitGo” و”Circle Internet Group” و”Fidelity Digital Assets” و”Ripple” و”Paxos”.

كما أن “EDX Markets”—بدعم من “Morgan Stanley” و”Citadel Securities”—قدمت طلبًا للحصول على مؤسسة ثقة اتحادية. كذلك، دخلت “World Liberty Financial”، التي وُصفت بأنها أكبر مبادرة للعملات المشفرة في عائلة ترامب، إلى العملية. وتشير هذه الطلبات معًا إلى سباق متزايد للحصول على تراخيص حفظ مؤسسي للعملات المشفرة بإشراف اتحادي.

البنية الأوسع للسوق وحالات استخدام المدفوعات

لا يفعل إطار الميثاق الاتحادي أكثر من مجرد إضفاء الطابع الرسمي على الحفظ. فهو يضع الأساس لحلول دفع جديدة ومسارات تسوية وخدمات مالية مجاورة تستهدف الشركاء المؤسسيين ومع مرور الوقت المستخدمين الأفراد الذين يعتمدون على بنية تحتية مشفرة آمنة.

ورغم أن الكونغرس قد أقر بعض مشاريع قوانين هيكلة السوق، فقد ظل الإشراف الاتحادي على كيانات حفظ العملات المشفرة مجزأًا. تساعد هذه الموافقة المشروطة من “OCC” في سد فجوة تنظيمية بالنسبة للخدمات المؤسسية واسعة النطاق، دون انتظار نتائج تشريعية نهائية في واشنطن.

في النهاية، تمثل الموافقة المشروطة على ميثاق “Coinbase National Trust Company” خطوة محورية في جلب معايير خاضعة لإشراف اتحادي إلى جزء كبير من النشاط المؤسسي للعملات المشفرة، مع الإبقاء على عملياتها الحالية في نيويورك سليمة بالكامل.