رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يشير إلى أن أسواق التنبؤ ستكون محور التركيز التنظيمي الرئيسي

• الإعلان -

خطأ تنظيمي جديد آخذ في الظهور في أسواق الأصول الرقمية. أثناء الإدلاء بشهادته أمام لجنة المصارف بمجلس الشيوخ في 12 فبراير 2026، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز أسواق التنبؤ بأنها “قضية كبيرة”، ما يشير إلى أن الإشراف الفيدرالي على منصات مثل Kalshi وPolymarket قد يكون على وشك دخول مرحلة جديدة.

حتى الآن، كانت هذه الأسواق تُنظر إليها إلى حد كبير على أنها تقع ضمن اختصاص لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). تشير تصريحات أتكينز إلى أن هذا الافتراض قد لا يعود صحيحًا دون تقييد.

تتقدم مناطق الاختصاص المتداخلة إلى الواجهة

ذكر أتكينز أن أسواق التنبؤ تنطوي على “اختصاص متداخل محتمل” بين هيئة الأوراق المالية والبورصات والـ CFTC. وكان محوره الأساسي بنيويًا أكثر منه سياسيًا: إذا كان العقد يطابق التعريف القانوني للأوراق المالية، فإن تسميته بشكل مختلف لا ينتزعه من إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات.

“إن الورقة المالية هي ورقة مالية مهما كان شكل تمثيلها”، أشار، في إشارة إلى أن بعض العقود المعتمدة على الأحداث قد تقع ضمن قوانين الأوراق المالية اعتمادًا على كيفية هيكلتها.

**كما أكد استمرار **التنسيق مع رئيس الـ CFTC مايكل سيليغ ضمن مبادرة مشتركة معروفة باسم “Project Crypto”. تهدف هذه الجهود إلى تحديث تنظيم الأصول الرقمية ومعالجة المناطق الرمادية التي سمحت لبعض المنصات بالعمل بين الأطر القائمة.

وفي الوقت نفسه، ابتعدت الـ CFTC عن موقف كان يُعد أكثر تقييدًا في السابق. تم سحب اقتراح في 2024 لحظر عقود الأحداث المتعلقة بالسياسة والرياضة، ومع ذلك باتت الوكالة تميل الآن إلى وضع قواعد بشكل رسمي بدلًا من الحظر الصريح.

                تدفقات المستثمرين الجدد إلى البيتكوين تتحول إلى السلبية مع سحب رأس المال

تتصاعد الضغوط على مستوى الولايات

يتكشف التدقيق الفيدرالي بالتزامن مع تصاعد التحديات القانونية على مستوى الولايات.

في يناير 2026، قضت محكمة في ماساتشوستس بأن العقود الرياضية لدى Kalshi تقع ضمن قوانين المقامرة على مستوى الولاية، مانعةً مؤقتًا المنصة من تقديم تلك الأسواق محليًا. تواجه Polymarket دعاوى قضائية مماثلة في نيفادا وماساتشوستس، حيث تجادل بأن القانون الفيدرالي ينبغي أن يسبق قيود المقامرة على مستوى الولاية.

وبإضافة طبقة أخرى من التعقيد، أكد المدعي الأمريكي للمنطقة الجنوبية من نيويورك جاي كلايتون أن مكتبه يقوم بمراجعة أسواق التنبؤ بنشاط لاحتمالات الاحتيال. جعلت تعليقاته واضحًا أن توصيف منتج بأنه “سوق تنبؤ” لا يحميه من قوانين مكافحة الاحتيال الفيدرالية.

نمو القطاع يدفع نحو وضوح تنظيمي

توسعت أسواق التنبؤ بسرعة، مدفوعةً بدورة الانتخابات في 2024 وبزيادة النشاط حول أحداث كبرى مثل Super Bowl في 2026. كما أطلقت منصات أكبر بما في ذلك Coinbase وGemini منتجات بنمط أسواق التنبؤ، ما يزيد من التعرض المؤسسي لهذا القطاع.

مع اتساع المشاركة وتعميق رأس المال، يبدو أن الجهات التنظيمية أصبحت أقل استعدادًا لترك أسئلة الاختصاص دون حسم.

الجدل الناشئ لم يعد حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ ستخضع للتنظيم، بل حول أي جهة ستكون من ستحدد القواعد.