في الآونة الأخيرة، كثيرًا ما تظهر مواضيع تتعلق بـ仮想通貨レンディング. في عصر تكون فيه معدلات الفائدة على الودائع البنكية حوالي 0.1%، فإن الادعاء بالحصول على فائدة سنوية تتراوح بين 3% و10% يجذب الانتباه، ومن الطبيعي أن يثير ذلك اهتمام الكثيرين. ومع ذلك، مع إعلان لجنة المالية في ديسمبر 2025 عن سياسة رسمية، فإن هذا القطاع يواجه نقطة تحول كبيرة.

الآلية الأساسية لـ仮想通貨レンディング هي إقراض الأصول المشفرة التي تمتلكها إلى بورصات أو مزودي خدمات الإقراض، والحصول على فوائد مقابل ذلك. من الناحية القانونية، فهي تعتمد على عقد إقراض استهلاكي، ويتم نقل ملكية العملات المشفرة المقترضة مؤقتًا إلى الطرف الآخر. يقوم المزود بإعادة إقراض تلك الأصول لمستخدمين آخرين أو صناديق تداول، أو يستخدمها في عمليات استثمارية، ويتم توزيع جزء من الأرباح الناتجة كفوائد.

من المهم أيضًا فهم الفرق بين ذلك وبين الستاكينج (Staking). فالستاكينج هو قفل العملات في شبكة تعتمد على بروتوكول إثبات الحصة (PoS) لأداء دور المدقق، والحصول على مكافآت الشبكة. غالبًا ما تتم إدارة الأصول بشكل منفصل، وتكون تأثيرات إفلاس المزود محدودة. أما في الإقراض، فبما أن عقد الإقراض ينطبق، فإن ملكية العملات المقترضة تنتقل إلى المزود، ووفقًا للنظام الحالي، لا يخضع ذلك لواجب إدارة الأصول بشكل منفصل. وإذا أفلس المزود، قد يُعامل المستخدمون كدائنين عاديين، مع احتمالية عدم ضمان استرداد كامل المبالغ. على الرغم من أن معدلات الفائدة في الإقراض أعلى، إلا أن المخاطر تكون أكبر.

كما يجب الانتباه إلى الاختلاف مع DeFiレンディング. بروتوكولات مثل Aave وCompound تعمل عبر عقود ذكية وتُنفذ تلقائيًا على السلسلة (On-Chain). بالمقابل، تقدم البورصات المحلية أو المزودون المتخصصون خدمات مركزية، وتتم الإجراءات باللغة اليابانية، وتتم عملية التحقق من الهوية ضمن إطار تنظيمات محلية.

ما هي فوائد 仮想通貨レンディング؟ أولاً، الحصول على معدلات فائدة سنوية تتجاوز بكثير تلك على الودائع البنكية. حتى أبريل 2026، كانت معدلات الفائدة على حسابات التوفير في البنوك الكبرى حوالي 0.1%، بينما يُعرض في بعض خدمات الإقراض المشفرة معدلات بين 1% و10% سنويًا. على سبيل المثال، بعض المزودين يقدّمون معدلات تصل إلى 8% على البيتكوين والإيثيريوم، و10% على العملات المستقرة.

ميزة أخرى هي إمكانية تحقيق أرباح دون الحاجة لبيع الأصول. فبالنسبة للعملات المشفرة، على عكس الأسهم، فإن مجرد الاحتفاظ بها لا يحقق أرباحًا. باستخدام الإقراض، يمكن للمستخدمين زيادة كمية العملات التي يمتلكونها مع انتظار ارتفاع السعر، مما يتيح فوائد مركبة على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يمكن البدء بمبالغ صغيرة، حيث تسمح العديد من البورصات المحلية بالاشتراك بمبالغ من عدة آلاف إلى عدة عشرات الآلاف من الين، وحتى من 0.01 بيتكوين.

لكن هناك مخاطر وتحديات أيضًا. أكبرها هو خطر إفلاس البورصة. نظرًا لأن عقد الإقراض ينطبق، فإن ملكية العملات المقترضة تنتقل إلى المزود، ووفقًا للتنظيمات الحالية، لا يُطلب إدارة الأصول بشكل منفصل. وإذا أفلست الشركة، قد يُعامل المستخدمون كدائنين عاديين، مع عدم ضمان استرداد كامل المبالغ. كما أظهرت حالات إفلاس BlockFi وCelsius في 2022، أن استرداد أصول المستخدمين قد يستغرق وقتًا طويلاً.

كما أن تقلب الأسعار يمثل خطرًا. فبما أن الفوائد تُدفع باستخدام الأصول المشفرة نفسها، فإن انخفاض السعر خلال فترة الإقراض قد يقلل من قيمة الأصول المقيمة بالين الياباني. وبما أن البيع أو النقل غير مسموح بهما عادة خلال فترة الإقراض، فإن المستخدمين قد يواجهون صعوبة في التصرف بسرعة عند انخفاض السعر.

كما أن قيود الإلغاء أثناء الوسيط تشكل خطرًا على السيولة. فمعظم خدمات الإقراض لا تسمح عادة بالإلغاء المبكر، أو تفرض رسومًا على الإلغاء. في حالات تغير السوق بشكل مفاجئ أو الحاجة إلى السيولة، قد لا يتمكن المستخدمون من سحب أصولهم بسرعة.

من المهم أيضًا مراقبة التغييرات بعد تنظيم قانون الأوراق المالية في 2026. في 10 ديسمبر 2025، نشرت مجموعة العمل التابعة للجنة المالية تقريرًا يقترح أن تكون خدمات الإقراض خاضعة لتنظيم قانون تداول الأوراق المالية. وإذا تم إقرار التعديلات، فسيُطلب من المزودين إنشاء أنظمة إدارة داخلية، وإدارة المخاطر، والكشف عن المعلومات، وحماية أموال المستخدمين بشكل معين.

كما يجب فهم الفرق بين نوعي المزودين: البورصات التقليدية والمتخصصون. فبورصات مثل GMO Coin وbitbank وCoincheck وSBI VC Trade يمكن استخدامها مباشرة من خلال حسابات التداول الحالية، وهي مرخصة من قبل لجنة المالية اليابانية، مما يمنح شعورًا بالثقة. ومع ذلك، فإن جزء الإقراض يعتمد على عقد إقراض استهلاكي، ولا يخضع مباشرة لتنظيمات البورصات. معدلات الفائدة تكون عادة أقل (حوالي 3-5%)، وتُعتبر خدمات مستقرة نسبيًا.

أما المزودون المتخصصون في الإقراض، فهم يحققون معدلات فائدة عالية عبر إعادة إقراض الأصول إلى صناديق استثمار أو بورصات أخرى. على سبيل المثال، في BitLending، يُعرض معدل 8% على البيتكوين والإيثيريوم، و10% على العملات المستقرة مثل Tether وDai (حتى أبريل 2026). لكن، غالبًا، هؤلاء المزودين غير مرخصين من قبل لجنة المالية، ولا يخضعون للمراقبة المباشرة، مما يتطلب من المستخدمين تقييم مخاطر الائتمان الخاصة بهم. ومن المتوقع أن يُفرض على المزودين المتخصصين تسجيل أنفسهم بموجب التعديلات القانونية في 2026، مما قد يغير البيئة التنظيمية بشكل كبير.

عند مراجعة قائمة خدمات 仮想通貨レンディング، ستجد أن الشروط تختلف بين الخدمات. فـGMO Coin "貸暗号資産ベーシック" يدعم 22 عملة، بمعدلات بين 1% و10%، وفترات إقراض من شهر إلى ثلاثة أشهر، مع رسوم إلغاء تصل إلى 10% من الفائدة المتوقعة. وbitbank "暗号資産を貸して増やす" يدعم 44 عملة، بمعدلات بين 0.1% و5%، وفترة ثابتة لمدة سنة، مع رسوم إلغاء تصل إلى 5%، وهو مناسب للاستثمار طويل الأمد. وCoincheck "貸暗号資産サービス" يوفر فترات من 14 إلى 360 يومًا، مع 36 عملة، وتزداد الفائدة مع طول الفترة. وSBI VC Trade "貸コイン" يمكن الاشتراك من 0.01 بيتكوين، ويُفضل من قبل المستخدمين الذين يثقون بعلامة SBI التجارية. وBitLending، كخدمة إقراض متخصصة، يمكن البدء من شهر واحد، مع خيار الإلغاء أثناء الخدمة.

لبدء استخدام 仮想通貨レンディング، يجب أولاً فتح حساب في بورصة محلية، وإثبات الهوية باستخدام بطاقة الرقم القومي أو غيرها من المستندات. ثم يتم إيداع الين الياباني وشراء العملات المشفرة المستهدفة، مثل البيتكوين أو الإيثيريوم، التي تتوفر في العديد من الخدمات، وتُعتبر خيارًا مناسبًا للمبتدئين. بعد ذلك، يمكن الوصول إلى صفحة الإقراض من خلال منصة التداول، واختيار العملة، والفترة، والكمية، وتقديم الطلب. بعد انتهاء مدة الإقراض، يُعاد رأس المال والفائدة إلى الحساب، ويمكن استخدام ميزة الإقراض التلقائي للاستمرار في الحصول على دخل ثابت.

من ناحية الضرائب، فإن الفوائد التي يتم الحصول عليها من 仮想通貨レンディング تُصنف بشكل عام كدخل غير مباشر (مُعَارَض)، ويُدمج مع دخل آخر مثل الرواتب، ويُحتسب عليه الضريبة وفقًا لنظام الضرائب الشامل. وهناك نقاش حالي حول الانتقال من نظام الضرائب الشامل إلى نظام خاص بالإبلاغ المنفصل (معدل ثابت 20.315%)، وإذا تم تطبيقه، فسيقترب نظام الضرائب من نظام استثمار الأسهم.

يجب على المستخدمين تسجيل وتوثيق مواعيد استلام الفوائد وقيمتها بدقة، ويمكن أن تساعد أدوات حساب الأرباح والخسائر في تنظيم سجل المعاملات وتسهيل حساب الضرائب.

وفي النهاية، فإن 仮想通貨レンディング يُعد وسيلة متزايدة للاستثمار من خلال الحصول على دخل من الأصول المشفرة التي يمتلكها المستخدمون. حتى الأصول غير المدعومة بالستاكينج، مثل البيتكوين، يمكن أن توفر دخلًا، وهو ميزة فريدة لا تتوفر في وسائل استثمار أخرى. ومع ذلك، فإن الهيكل الحالي يعفي من الالتزام بإدارة الأصول بشكل منفصل، وهو ما يمثل خطرًا هيكليًا، وتوصي تقارير لجنة المالية في ديسمبر 2025 بزيادة التنظيمات بموجب قانون الأوراق المالية.

عند اختيار الخدمة، من المهم مقارنة ما إذا كانت مرخصة من قبل لجنة المالية، ونظام التشغيل، وشروط الإقراض، مع الحرص على استخدام الأموال الزائدة عن الحاجة. كما يجب متابعة التغييرات في النظام الضريبي والتنظيمي، وتقييم المخاطر بشكل مستمر. والاستفادة من قوائم معدلات الفائدة على العملات المشفرة يمكن أن يساعد في اختيار الخدمة التي تتوافق مع مستوى تحمل المخاطر الخاص بك، وهو مفتاح النجاح.