【تقرير أسبوعي عن الصلب】 من المتوقع أن يشهد شهر أبريل تقلبات مع ميل إلى القوة، مع محدودية في المجال

（المصدر: أبحاث CFC للمعادن）

المحلل | تشو شينغليو قسم أبحاث وتطوير العقود الآجلة في شركة CITIC BEC Futures

مساعد بحث | يانغ تشين يوهو قسم أبحاث وتطوير العقود الآجلة في شركة CITIC BEC Futures

مساعد بحث | ليو شينغ هوا قسم أبحاث وتطوير العقود الآجلة في شركة CITIC BEC Futures

وقت إنجاز هذا التقرير | 27 مارس 2026

مؤهل أعمال استشارات تداول العقود الآجلة: الترخيص رقم تشي زينغ كيتشين [2011] 1461

تنبيه مهم: إن آراء ومعلومات هذا التقرير إنما هي للاسترشاد فقط لمتداولي العقود الآجلة الذين يطابقون أحكام إدارة الملاءمة لدى لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية. وبسبب عدم تمكن هذه المنصة مؤقتًا من إعداد قيود على الوصول، إذا لم تكن من المتداولين الذين يستوفون الشروط، فمن أجل السيطرة على مخاطر التداول، يُرجى عدم النقر لعرض هذا التقرير أو استخدام أي معلومات واردة فيه. ونعرب عن اعتذارنا الصادق عن أي إزعاج قد يتسبب لكم به ذلك، شاكرين تفهمكم وتعاونكم!

ملخص

يُظهر سوق منتجات الصلب في شهر مارس سمات “رفع التكلفة” و“ضعف الانتعاش في الطلب”. وتُعد المخاطر الاقتصادية الكلية الخارجية المتغير الرئيسي. في النصف الأول من الشهر، وبسبب عوامل مثل تباطؤ وتيرة إعادة العمل بعد عيد الربيع وزيادة الأمطار في مناطق الجنوب، كان طلب الشراء لدى الأطراف النهائية هادئًا، واستمرت المخزونات الاجتماعية في التراكم؛ كانت الأسعار الفورية تميل إلى الارتفاع تدريجيًا لكن دون قوة كافية. وفي النصف الثاني من الشهر، ومع تقدم إعادة العمل في اتجاه المصب بشكل مطرد، ارتفع كل من العرض والطلب على طرفي السوق (“زيادة مزدوجة”)، وظهرت نقطة انعطاف في مخزون السلع الفورية؛ إضافة إلى تعزيز دعم تكاليف الإنتاج. وبشكل تدريجي استقرت أسعار الصلب وظهرت بها قفزة ارتدادية طفيفة. ومن زاوية الأداء السعري، يظهر تمايز واضح بين الأصناف: حتى أواخر مارس، ظل سعر قضبان التسليح (السبائك/الأسلاك الملفوفة) في منطقة شنغهاي عند نحو 3210 يوان/طن، مع تذبذب طفيف مقارنة ببداية الشهر؛ أما سعر لفائف الدرفلة الساخنة فكان أكثر ثباتًا نسبيًا، في حين سجلت أسعار أصناف عالية الجودة مثل الدرفلة الباردة والصفائح المتوسطة السُمك ارتفاعًا. يعكس هذا التمايز حقيقة أن طلب الصلب المستخدم في قطاع التصنيع كان أكثر استقرارًا نسبيًا، بينما يُعد الصلب المستخدم في البناء متأثرًا بشكل واضح بسحب قطاع العقارات. من جانب مصانع الصلب، قامت شركات رائدة مثل باوستيل (Baosteel) ومجموعة أنغانغ (Angang) بتعديل “السعر الأساسي” للأصناف مثل الدرفلة الساخنة والباردة والصفائح المتوسطة السُمك لشهر أبريل عمومًا بالزيادة بمقدار 200 يوان/طن، ما يُظهر موقفًا متحفظًا وإيجابيًا حذرًا بشأن الطلب في المستقبل.

وبناءً على تحليل عوامل متعددة من الجانبين الإيجابي والسلبي، نتوقع أن يُظهر سوق الصلب في شهر أبريل سمات “تقلب مع ميل للقوة، ومساحة محدودة”. تكمن المنطق الأساسي في أن الدعم الصارم للتكلفة يحدّ من مساحة هبوط أسعار الصلب، بينما يَحدّ ضعف وجود زخم قوي لعودة الطلب من ارتفاع الأسعار إلى مستويات مرتفعة. وقد تزداد المخاطر الاقتصادية الكلية الخارجية بما قد يؤدي إلى تقلبات أكبر في السوق. نوصي بأن يحافظ المشاركون في السوق على الحذر؛ وأن يقوم التجار بالاستفادة بنشاط من توقيت ارتفاع الأسعار لتصدير/بيع البضائع، وخفض مستويات المخزون، وتجنب المطاردة العمياء للارتفاعات وتكديس الكميات دون حساب. يمكن استخدام التحوط عبر العقود الآجلة والفورية (期现套保) لتثبيت الأرباح. وبالنسبة لشركات الصلب في المصب، يُوصى بأن يكون الشراء “حسب الحاجة” أساسًا مع استكمال المخزون بشكل معتدل عند حدوث هبوطات. تتم مراقبة نطاق تداول عقد قضبان التسليح 2605 بين 3100-3200 يوان/طن، ومراقبة عقد اللفائف الساخنة 2605 بين 3250-3350 يوان/طن. على المدى القصير، يُتعامل مع الاتجاه وفق فكرة “تقلب مع ميل للقوة”، لكن دون مطاردة صعود أو بيع ذعري.

نقاط تحذير المخاطر:

صراع جغرافي/حربي تتجاوز النتائج المتوقع: إذا استمرّت الحرب بين إيران والولايات المتحدة أو اتسعت نطاقًا، فسوف ترتفع أسعار الطاقة وتكاليف الشحن البحري أكثر، وفي الوقت نفسه قد يؤثر ذلك على صادرات بلديّ من الصلب.

سياسات الاحتياطي الفيدرالي تتجاوز التوقع: إذا استمرت معدلات التضخم في الولايات المتحدة في تجاوز التوقعات، فقد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول، بل وقد يواصل رفع الفائدة بشكل إضافي، ما يضغط على الطلب العالمي.

الطلب المحلي لا يحقق التوقع: إذا لم تصل أموال البنية التحتية إلى المستوى المتوقع أو استمرت مبيعات العقارات في ركود/هبوط مستمر، فقد تكون قوة تعافي الطلب أضعف من المتوقع.

توسّع العرض يتجاوز التوقع: إذا تحسن ربح مصانع الصلب ثم توسعت بسرعة في الإنتاج، فقد يكسر نمط التوازن الضعيف بين العرض والطلب.

النص

أولًا، قضبان التسليح (螺纹)

1.1 عرض قضبان التسليح: تخفيض طفيف في مسار العمليات القصير والطويل

من ناحية العرض، اعتبارًا من 27 مارس، كان إجمالي المعروض من أكبر خمسة أصناف من الصلب في هذا الأسبوع 839.58 مليون طن، بانخفاض طفيف أسبوعيًا بمقدار 0.24 مليون طن. انخفضت كمية إنتاج قضبان التسليح هذا الأسبوع بمقدار 5.46 مليون طن. ومن منظور العمليات، تم تخفيض الإنتاج في كل من مسار العمليات الطويل والقصير. انخفض إنتاج مسار العمليات الطويل هذا الأسبوع من 4.01 مليون طن إلى 165.21 مليون طن؛ وانخفض إنتاج مسار العمليات القصير بمقدار 1.45 مليون طن إلى 32.66 مليون طن. حتى 27 مارس، كان هامش ربح طن صلب قضبان التسليح الآني لمسار العمليات الطويل في منطقة شرق الصين قرب 50 يوان/طن؛ وكان قرب خط التعادل ربح/خسارة لخام كهرباء “Gu” في شرق الصين.

1.2 طلب/استهلاك قضبان التسليح: تعافٍ تدريجي في الطلب

من ناحية الاستهلاك، حتى 27 مارس، عاد الطلب الظاهري لقضبان التسليح إلى 225.37 مليون طن، بزيادة 5.02 مليون طن على أساس سنوي وفق التقويم القمري. ومع انتهاء إجازة عيد الربيع، تسارعت وتيرة إعادة العمل والإنتاج، وبدأ الطلب النهائي على منتجات الصلب للبناء يُطلق تدريجيًا.

1.3 مخزون قضبان التسليح: هبوط سريع لمخزون المصنع، وانخفاض مخزون السوق الاجتماعية بوتيرة أبطأ نسبيًا

من ناحية المخزون، حتى 27 مارس، بلغ إجمالي مخزون أكبر خمسة أصناف من الصلب في هذا الأسبوع 1897.84 مليون طن، بانخفاض أسبوعي قدره 48.39 مليون طن. ضمن إجمالي مخزون الأصناف الخمسة، شهد مخزون قضبان التسليح والأسلاك انخفاضًا أسبوعيًا. انخفض إجمالي مخزون قضبان التسليح بمقدار 27.5 مليون طن إلى 861.91 مليون طن. وانخفض مخزون مصانع قضبان التسليح بمقدار 17.04 مليون طن؛ وانخفض مخزون السوق الاجتماعية بمقدار 10.46 مليون طن إلى 642.75 مليون طن.

ثانيًا، لفائف الدرفلة الساخنة (热卷)

2.1 عرض وطلب لفائف الدرفلة الساخنة: زيادة مزدوجة في العرض والطلب، وتحسن مبدئي لأساسيات سوق الألواح

حتى 27 مارس، ارتفع إنتاج الدرفلة الساخنة بمقدار 5.4 مليون طن إلى 305.61 مليون طن، وعاد الطلب الظاهري إلى الارتفاع بمقدار 3.12 مليون طن إلى 313.63 مليون طن. وبالمقارنة مع السنة على أساس التقويم القمري، انخفض بمقدار 4.4 مليون طن، وبنسبة هبوط 1.38%. حاليًا، تعافى الطلب على لفائف الدرفلة الساخنة بشكل جيد؛ ومع وجود وضعية “زيادة مزدوجة” في العرض والطلب، تحسنت أساسيات السوق.

2.2 مخزون لفائف الدرفلة الساخنة: ضغط مخزون المصنع ليس كبيرًا، والتركيز على إيقاع انخفاض مخزون السوق الاجتماعية

حتى 27 مارس، بلغ إجمالي المخزون في لفائف الدرفلة الساخنة انخفاضًا قدره 8.02 مليون طن إلى 453.27 مليون طن. انخفض مخزون المصانع بمقدار 1.11 مليون طن، وانخفض مخزون السوق الاجتماعية بمقدار 6.91 مليون طن إلى 369.42 مليون طن. حاليًا، توزع مصانع الصلب البضاعة على السوق (تقسيم شحنات) لكن تكميل المخزون من السوق قليل نسبيًا؛ مع عودة الطلب لدى الأطراف النهائية، إلا أن زيادة حجم التداول بطيئة، وسرعة انخفاض مخزون السوق الاجتماعية أبطأ نسبيًا.

ثالثًا، توقعات مسار الصلب في أبريل

أظهر سوق الصلب في مارس سمات “رفع التكلفة” و“ضعف تعافٍ في الطلب”. وتُعد المخاطر الاقتصادية الكلية الخارجية المتغير الرئيسي. في النصف الأول من الشهر، وبسبب تباطؤ وتيرة إعادة العمل بعد عيد الربيع وزيادة الطقس المطري في جنوب الصين، كانت طلبات الشراء النهائية ضعيفة، واستمرت المخزونات الاجتماعية في التراكم؛ وكانت أسعار السوق الفورية ترتفع تدريجيًا لكن دون قوة كافية. وفي النصف الثاني من الشهر، ومع تقدم إعادة العمل في اتجاه المصب بشكل مطرد، ارتفع كل من العرض والطلب على طرفي السوق، واستقبل مخزون الفورية نقطة انعطاف؛ إضافة إلى تعزيز دعم تكاليف الإنتاج، ما أدى إلى استقرار أسعار الصلب تدريجيًا وظهور ارتداد طفيف. ومن حيث الأداء السعري، يتضح أن التمايز بين الأصناف كبير: حتى أواخر مارس، كان سعر قضبان التسليح في منطقة شنغهاي يحافظ على مستوى قرب 3210 يوان/طن، مع تذبذب طفيف مقارنة ببداية الشهر؛ أما سعر لفائف الدرفلة الساخنة فكان متماسكًا نسبيًا، بينما ارتفعت أسعار الأصناف الراقية مثل الدرفلة الباردة والصفائح المتوسطة السُمك. يعكس هذا التمايز أن طلب الصلب المستخدم في التصنيع مستقر نسبيًا، بينما يتميز صلب البناء بتأثير سلبي واضح من قطاع العقارات. ومن جانب مصانع الصلب، رفعت شركات رائدة مثل باوستيل (宝钢股份) ومجموعة أنغانغ (鞍钢集团) على نحوٍ عام “السعر الأساسي” لأصناف مثل الدرفلة الساخنة والباردة والصفائح المتوسطة السُمك لشهر أبريل بمبلغ 200 يوان/طن، ما يعكس موقفًا حذرًا وإيجابيًا من الطلب المستقبلي.

تُعد المخاطر الاقتصادية الكلية الخارجية متغيرًا مهمًا في سوق مارس. أدت تصاعد المواجهات الجغرافية في الشرق الأوسط إلى تجاوز أسعار النفط العالمية حاجز 110 دولار/للبرميل، ما رفع بشكل كبير تكاليف الشحن البحري وتكاليف الطاقة، ومن خلال آلية نقل التكلفة شكل دعمًا لأسعار الصلب. غير أن تلاشي توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واستمرار بيئة الفوائد المرتفعة عالميًا قد ضغطا أيضًا على الطلب الخارجي على الصلب، وزادتا من عدم اليقين في الصادرات. وباختلاط عوامل إيجابية وسلبية على نحوٍ متزامن، زادت تقلبات عقود صلب المستقبل في السوق، وازدادت صعوبة عمليات التداول في السوق الفورية.

في ظل تراكم المخاطر الخارجية، ركزت السياسات الاقتصادية الكلية المحلية بشكل أكبر على “العمل بروح التقدم مع ضمان الاستقرار” (稳中求进). وقد حددت وثيقة تقرير أعمال الحكومة لعام 2026 بوضوح العمل على تقليص طاقة إنتاج الحديد والصلب بشكل منظّم، ودفع توازن العرض والطلب وتحسين الهيكل، واتخاذ تدابير شاملة لمعالجة منافسة “الانغماس/التنافس داخل الصناعة” بشكل غير صحي. هذا التوجه السياسي ذو أهمية كبيرة لصناعة الصلب، إذ يشير إلى أن الإصلاح الهيكلي من جانب العرض دخل مرحلة جديدة؛ أي أنه انتقل من التركيز فقط على تقليص الطاقة إلى إعطاء اهتمام أكبر لتحسين الهيكل والتنمية عالية الجودة. في الفترة من يناير إلى فبراير، بلغ إنتاج الصين من الصلب الخام 16034 مليون طن، بانخفاض سنوي قدره 3.6%، ما يترك مساحة لتخفيض الكمية طوال العام ويساعد على إصلاح توازن العرض والطلب وأرباح طن الصلب. كما تواصل السياسات المتعلقة بالعقارات التحسين. في شنغهاي، تم تحسين سياسات العقارات أكثر؛ وقد أوضحت الجهات المعنية أنه من حيث المبدأ لا يجوز استخدام الأراضي المضافة حديثًا لأغراض تطوير العقارات التجارية. عدلت عدة مناطق سياسات القروض لصندوق الإسكان، واستقر سوق العقارات نسبيًا. وبحلول اكتمال شهر من تنفيذ “القواعد السبع الخاصة بشنغهاي” (沪七条)، شهدت أحجام المعاملات في سوق المنازل المستعملة نموًا ملحوظًا. من شأن هذه الإجراءات أن تساعد على تثبيت توقعات السوق وتوفير دعم من أسفل لطلب الصلب.

بشكل شامل، يُظهر بيئة مارس “تثبيت ودعم من السياسات المحلية وتراكم المخاطر الخارجية”. توفر السياسات المحلية الداعمة للاستقرار دعمًا من أسفل لأسعار الصلب، لكن المخاطر الاقتصادية الكلية الخارجية تزيد عدم اليقين في السوق، وهي المتغير الأساسي الذي قد يكسر توازنًا ضعيفًا.

على مستوى الصناعة، شهد جانب العرض في سوق الصلب في مارس اتجاهًا صاعدًا تدريجيًا. حتى 27 مارس، وصل متوسط إنتاج محطات الأفران العالية لدى 247 مصنعًا من الحديد يوميًا إلى 231.09 مليون طن، بزيادة قدرها 2.94 مليون طن على أساس أسبوعي. تحسن الوضع الربحي لمصانع الصلب لكنه ما يزال عند مستوى منخفض. حتى أواخر مارس، بلغت نسبة أرباح شركات الصلب 43.29%، بزيادة 3.46% على أساس شهري/أسبوعي. ورغم اتساع هامش الربح، فإن أقل من نصف شركات الصلب تحقق أرباحًا، ولم تشهد الصناعة نقطة انعطاف في تحسن الأرباح بشكل عام. تقيّد ظروف الربح توسعًا كبيرًا في جانب العرض، ما يوفر قدرًا من القيود على العرض للسوق.

من جانب الطلب، تظهر فجوات/تمايزات هيكلية، ويبرز دور دعم البنية التحتية. في الفترة من يناير إلى فبراير، ارتفع الاستثمار في البنية التحتية بنسبة 11.4% على أساس سنوي، ولا يزال هو الدعامة الأساسية لطلب الصلب. يستمر قطاع العقارات في إضعاف طلب الصلب. في الفترة من يناير إلى فبراير، انخفض الاستثمار في تطوير العقارات في جميع أنحاء البلاد بمقدار 9612 مليار يوان، بنسبة 11.1% على أساس سنوي؛ ومساحة المشاريع السكنية الجديدة 5084 مليون متر مربع، بانخفاض 23.1%؛ ومساحة أعمال البناء 535372 مليون متر مربع، بانخفاض 11.7%. الفجوة الكبيرة في الصلب الخاص بالعقارات لا يمكن تعويضها بالكامل بالاعتماد على البنية التحتية وحدها. ومع أن طلب الصلب في قطاع التصنيع كان مستقرًا نسبيًا، فإن “عائد الصادرات” يتلاشى. في الفترة من يناير إلى فبراير، زادت استثمارات قطاع التصنيع بنسبة 3.1% فقط، وكانت وتيرة التعافي معتدلة. ويظهر تباين في أداء قطاع السيارات: في فبراير انخفضت مبيعات السيارات بنسبة 15.2% على أساس سنوي، ومن ضمنها انخفضت مبيعات السيارات ذات الطاقة الجديدة بنسبة 14.2%. تجدر الإشارة إلى أن وضعية تصدير الصلب عكست اتجاهًا؛ إذ بلغ إجمالي صادرات الصين من الصلب في الفترة من يناير إلى فبراير 1559.1 مليون طن، بانخفاض 8.1% على أساس سنوي، مقارنة بارتفاع معدل صادرات عام 2025 البالغ 15.3% على مدار العام، وهو ما شهد تراجعًا كبيرًا.

في منتصف إلى أواخر مارس، وصل مخزون الصلب إلى نقطة انعطاف موسمية. ومع ذلك، فإن التخفيض في المخزون يرجع أكثر إلى القاعدة الموسمية منه إلى تحسن جوهري في الطلب. ومن زاوية المقارنة على أساس التقويم القمري، بلغ مخزون قضبان التسليح لدى المجتمع 642.75 مليون طن، بزيادة 11.89 مليون طن على أساس سنوي، وما يزال عند مستوى مرتفع نسبيًا. سيؤدي هذا التكوين عالي المخزون إلى نوع من الضغط على الأسعار. ومع وصول موسم الاستهلاك التقليدي القوي في أبريل، من المتوقع أن يستمر انخفاض المخزون، لكن ستكون سرعة انخفاض المخزون هي المؤشر الرئيسي للحكم على قوة الطلب.

كانت أسعار المواد الخام في مارس تتحرك في إجمال عام باتجاه أقوى نسبيًا. في جانب خام الحديد: بلغ مخزون خام الحديد في 47 ميناءً 1.7667 مليار طن، بانخفاض 147 مليون طن على أساس أسبوعي؛ ورغم أنه ما يزال عند مستوى مرتفع، إلا أن التحسن على الهامش واضح. في جانب فحم الكوك الحيّ/فحم الكوك المزدوج (双焦): أطلقت بعض الشركات العاملة في فحم الكوك جولة أولى من رفع الأسعار لمنتج فحم الكوك (焦炭)؛ حيث ارتفع سعر “الفحم المطفأ بالبلل” (湿熄焦) بمقدار 50 يوان/طن، وارتفع سعر “الفحم المطفأ بالتسخين الجاف” (干熄焦) بمقدار 55 يوان/طن. يُتوقع أن يكون تطبيق الرفع مجرد مسألة وقت. وكانت معنويات سوق فحم الكوك (焦煤) الفوري حارة؛ وحتى مع استمرار “اتفاق وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة” ما يزال مشهد شد وجذب، وستستمر المواجهات، ما سيواصل دعم أسعار الفحم والكوك.

عند التطلع إلى سيناريو سوق الصلب في أبريل، نتوقع أن يكون السوق “تقلبًا مع ميل للقوة” لكن بمساحة محدودة. عوامل إيجابية: 1) دعم التكلفة قوي: استمرار المواجهات الجغرافية بين الشرق الأوسط، بقاء أسعار الطاقة عند مستوى مرتفع، ارتفاع تكاليف الشحن البحري، وعدم تراجع أسعار المواد الخام مثل فحم الكوك وفحم خام الحديد (iron ore) بما يكفي، ما يوفر دعمًا صلبًا لأسعار الصلب. 2) تقييد إطلاق/زيادة العرض: حاليًا، نسبة أرباح مصانع الصلب أقل من 50%، ومصانع الصلب ذات المسار القصير تكبد خسائر عمومًا، ما يحد من توسع العرض بشكل كبير. 3) عودة الطلب الموسمية: أبريل هو موسم استهلاك تقليدي قوي، ومن المتوقع أن يستمر الطلب الظاهري لدى الأطراف النهائية في الارتفاع، وأن يستمر انخفاض المخزون، ما يوفّر أساس الطلب لارتفاع الأسعار. 4) قيام الشركات الرائدة بتعديل الأسعار: تم رفع أسعار المصنع للشركات الرائدة مثل باوستيل (Baosteel) وأنغانغ بمبلغ 200 يوان/طن في أبريل، ما يعزز ثقة السوق. عوامل سلبية: 1) ضعف طلب العقارات: في الفترة من يناير إلى فبراير، انخفضت مساحة العقارات المبدئية/العقود الجديدة بنسبة 23.1% على أساس سنوي، وانخفضت مساحة أعمال البناء بنسبة 11.7%؛ وما يزال طلب الصلب المستخدم في العقارات يتقلص باستمرار، ولا يبدو أنه يمكن عكس الاتجاه. 2) ما يزال ضغط المخزون قائمًا: رغم الدخول إلى دورة انخفاض المخزون، إلا أن مخزون بعض المناطق لا يزال عند مستويات مرتفعة، وتكون ضغوط التصريف كبيرة نسبيًا. 3) عدم اليقين في الاقتصاد الكلي: استمرار تنامي المخاطر الخارجية مثل الحرب بين إيران والولايات المتحدة، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتقلبات السلع الأساسية قد يثير تقلبات حادة في مشاعر السوق.

وبناءً على تحليل عوامل متعددة من الجانبين الإيجابي والسلبي، نتوقع أن يُظهر سوق الصلب في شهر أبريل سمات “تقلب مع ميل للقوة، ومساحة محدودة”. يتمثل المنطق الأساسي في أن الدعم الصارم للتكلفة يجعل مساحة هبوط أسعار الصلب محدودة، لكن افتقار الطلب إلى زخم قوي للتعافي يحد من ارتفاع الأسعار، وقد تزيد المخاطر الاقتصادية الكلية الخارجية من تقلبات السوق. نوصي بأن يحافظ المشاركون في السوق على الحذر؛ وأن يقوم التجار بالاستفادة بنشاط من توقيت ارتفاع الأسعار لتصدير/بيع البضائع، وخفض مستويات المخزون، وتجنب المطاردة العمياء للارتفاعات وتكديس الكميات دون حساب. يمكن استخدام التحوط عبر العقود الآجلة والفورية (期现套保) لتثبيت الأرباح؛ وبالنسبة لشركات الصلب في المصب، يُوصى بأن يكون الشراء حسب الحاجة أساسًا مع إضافة مخزون بشكل معتدل عند حدوث هبوطات. تتم مراقبة نطاق تداول عقد قضبان التسليح 2605 بين 3100-3200 يوان/طن، ومراقبة عقد اللفائف الساخنة 2605 بين 3250-3350 يوان/طن. على المدى القصير، يُتعامل مع الاتجاه وفق فكرة “تقلب مع ميل للقوة”، لكن لا ينبغي المطاردة بالصعود أو البيع تحت الذعر.

النقاط الرئيسية للمخاطر:

صراع جغرافي/حربي تتجاوز النتائج المتوقع: إذا استمرّت الحرب بين إيران والولايات المتحدة أو اتسعت نطاقًا، فسوف ترتفع أسعار الطاقة وتكاليف الشحن البحري أكثر، وفي الوقت نفسه قد يؤثر ذلك على صادرات بلديّ من الصلب.

سياسات الاحتياطي الفيدرالي تتجاوز التوقع: إذا استمرت معدلات التضخم في الولايات المتحدة في تجاوز التوقعات، فقد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول، بل وقد يواصل رفع الفائدة بشكل إضافي، ما يضغط على الطلب العالمي.

الطلب المحلي لا يحقق التوقع: إذا لم تصل أموال البنية التحتية إلى المستوى المتوقع أو استمرت مبيعات العقارات في ركود/هبوط مستمر، فقد تكون قوة تعافي الطلب أضعف من المتوقع.

توسّع العرض يتجاوز التوقع: إذا تحسن ربح مصانع الصلب ثم توسعت بسرعة في الإنتاج، فقد يكسر نمط التوازن الضعيف بين العرض والطلب.

المحلل: تشو شينغليو

معلومات مزاولة استشارات تداول العقود الآجلة: Z0018419

مساعد بحث: يانغ تشين يوهو

معلومات مزاولة العقود الآجلة: F03135237

مساعد بحث: ليو شينغ هوا

معلومات مزاولة العقود الآجلة: F03144602

رقم خدمة العملاء الموحد على مستوى الدولة: 400-8877-780

الموقع: www.cfc108.com

إخلاء المسؤولية

إن آراء ومعلومات هذا التقرير إنما هي للاسترشاد فقط لمتداولي العقود الآجلة الذين يطابقون أحكام إدارة الملاءمة لدى لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، وعلى أساس ذلك يقوم المتداولون بالتنفيذ ويتحملون مسؤوليتهم الخاصة. لا تقوم شركة CITIC BEC Futures Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي بـ “CITIC BEC Futures”) بمعاملة المشترك/المتلقي على أنه عميل لدى CITIC BEC Futures بسبب أي إجراء للاشتراك أو استقبال هذا التقرير.

إذا كان محتوى هذا التقرير يتضمن أو ينتمي إلى تفسير/قراءة ضمن سلسلة، فقد يؤدي استخدام المتداولين للمواد الواردة فيه إلى سوء فهم فيما يتعلق بأدلة الافتراضات وأدلة البحث والنتائج وغيرها، وذلك بسبب نقص المعرفة الكاملة بالمحتوى. يُرجى من المتداولين الرجوع إلى التقارير الكاملة ضمن السلسلة الصادرة عن CITIC BEC Futures، وقراءة جميع الإقرارات المرفقة وموارد البيانات وإشعارات المخاطر بعناية، وملاحظة الافتراضات الرئيسية التي يمكن أن تنطبق عليها التحليلات والتوقعات ذات الصلة، والاهتمام بالسعر المستهدف وفترة زمنية موضوع أدلة البحث ونتائج البحث، وفهم منطق البحث بدقة.

لا تقدم CITIC BEC Futures أي ضمان صريح أو ضمني فيما يتعلق بدقة وموثوقية ووقتية وكمال البيانات الواردة في هذا التقرير. إن البيانات والآراء الواردة في هذا التقرير تمثل فقط أحكام وقت إصدار التقرير؛ وقد تقوم CITIC BEC Futures بتعديل وجهات بحثية ذات صلة دون إشعار بإصدار تقارير لاحقة.

قد يعتمد موظفو المبيعات والمتداولون وغيرهم من المهنيين لدى CITIC BEC Futures على افتراضات ومعايير مختلفة، ويستخدمون أساليب تحليل مختلفة، وقد يصدرون شفهيًا أو كتابيًا تعليقات سوق و/أو آراء لا تتوافق مع آراء هذا التقرير. إن محتوى هذا التقرير ليس خدمة لاتخاذ قرار تداول، ولا يشكل في أي حال أي توصية تداول لأي متداول يستقبل هذا التقرير. يجب على المتداولين فهم مخاطر التداول بمختلف أنواعها بالكامل والنظر بحذر فيما إذا كان محتوى هذا التقرير يتوافق مع أوضاعهم الخاصة. ويتخذ المتداولون قرارات التداول بشكل مستقل ويتحملون مخاطر التداول بأنفسهم. إن أي قرارات يتخذها المتداولون اعتمادًا على محتوى هذا التقرير لا علاقة لها بـ CITIC BEC Futures أو بأي مؤلف/كاتب ذي صلة.

إن المحتوى الصادر في هذا التقرير يخص CITIC BEC Futures وحدها. دون الحصول على ترخيص كتابي مسبق من CITIC BEC Futures، لا يجوز لأي مؤسسة و/أو فرد، بأي شكل من الأشكال، إعادة طبع/نسخ/نشر هذا التقرير. وإذا لزم الاستشهاد أو إعادة النشر، فيجب ذكر المصدر باسم “CITIC BEC Futures” (中信建投期货)، ولا يجوز إجراء أي إضافة أو حذف أو تعديل على هذا التقرير. كما لا يجوز استلام، أو إعادة طبع، أو نسخ، أو الاستشهاد بالمحتوى الكامل أو الجزئي الصادر في هذا التقرير من أي مؤسسة أو فرد أو منصة إعلامية تشغيلية دون تفويض كتابي من CITIC BEC Futures. جميع الحقوق محفوظة، ويحظر المخالفة.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance