CBN يسحب 4.11 تريليون نيرة في أسبوع واحد باستخدام مبيعات أدوات السوق المفتوحة

قام البنك المركزي النيجيري (CBN) بسحب N4.11 تريليون من النظام المالي خلال أسبوع واحد عبر عمليتي بيع متزامنتين ضمن عمليات السوق المفتوحة (OMO) في 23 و27 مارس 2026.

أكدت البيانات المالية الصادرة عن البنك المركزي في نهاية يوم العمل يوم الجمعة، 27 مارس، حجم سحب السيولة إلى جانب تدفقات الداخل، ما يشير إلى استمرار وجود سيولة زائدة مع ارتفاع رصيد الافتتاح لدى البنوك/بيوت الخصم عند مستوى قياسي بلغ N716.033 مليار.

تأتي هذه الخطوة في ظل جهود تشديد نقدي مستمرة تهدف إلى كبح التضخم، حتى مع تحذير المحللين من مخاطر محتملة على طموحات نيجيريا للنمو على المدى الطويل.

المزيدالقصص

تُسجّل Skyway أرباحاً قبل الضريبة بقيمة N14.28 مليار، وتُعلن عن توزيعات أرباح بقيمة N812 مليون لعام 2025

2 أبريل 2026

تقترح eTranzact توزيعات أرباح نهائية بقيمة N1.15 مليار رغم تراجع الأرباح

2 أبريل 2026

ما الذي تقوله البيانات

تعكس إدارة السيولة العدوانية لدى البنك المركزي النيجيري نهجاً أكثر تشدداً مستمراً مصمماً لإستقرار الأسعار والتحكم في السيولة الزائدة داخل القطاع المصرفي. ومع ذلك، فقد أثار حجم وتواتر هذه التدخلات مخاوف لدى المشاركين في السوق بشأن آثارها الاقتصادية الأوسع.

• قام البنك المركزي بسحب N4.11 تريليون عبر مزادلتيْن لعمليات السوق المفتوحة (OMO)، مع تصريف N2.357 تريليون في 23 مارس وN1.753 تريليون في 27 مارس.
• تم تعويض سيولة النظام المالي جزئياً بحقن بقيمة N2.985 تريليون، ما أدى إلى سحب صافي قدره N1.125 تريليون.
• أودعت البنوك أموالاً كبيرة في مرفق الإيداع الدائم (SDF)، بما في ذلك N7.968 تريليون وN8.551 تريليون وN6.800 تريليون يوم الأربعاء والخميس والجمعة على التوالي.
• في وقت سابق من هذا الأسبوع، ركّنت البنوك N8.176 تريليون وN6.592 تريليون في يوم الاثنين ويوم الثلاثاء من أجل الحصول على فائدة لليلة واحدة تقارب 22.28%.

قرار البنك المركزي الإبقاء على معدلات فائدة جذابة تزيد على 22% ضمن مرفق الإيداع الدائم (SDF) قد حفّز بنوك إيداع الأموال على توجيه السيولة الزائدة إلى البنك المركزي بدلاً من أن تُوجَّه إلى أنشطة إقراض إنتاجية.

مزيد من الرؤى

في الربع الأول من عام 2026، قام البنك المركزي النيجيري بنشر عمليات السوق المفتوحة (OMO) وإصدارات أذون الخزانة ومرفق الإيداع الدائم (SDF) لامتصاص الأموال الزائدة.

• في يناير وحده، تم سحب أكثر من N13.41 تريليون، ما يعكس موقفاً أكثر تشدداً يهدف إلى احتواء التضخم والكتلة النقدية.
• بحلول مارس، ظلت ظروف السيولة مرتفعة، مع تجاوز أرصدة النظام المصرفي حاجز N8 تريليون رغم التدخلات المتكررة.
• أجرى البنك المركزي النيجيري سحباً عبر عمليات السوق المفتوحة (OMO) بقيمة N2.36 تريليون في 23 مارس، ما شدّ السيولة مؤقتاً، إلا أن الأموال ارتدت بسرعة بسبب التدفقات الداخلة المستمرة من الأوراق التي تنضج وتوجهات المستثمرين.
• فشل هذا النمط من عمليات السحب الكبيرة المتكررة في استنزاف السيولة الزائدة بالكامل، إذ تستمر التدفقات الداخلة الهيكلية والأدوات التي تنضج في تعويض التشديد، ما يشير إلى أن البنك المركزي يجب أن يستمر في إجراء تدخلات متكررة وكبيرة لتثبيت العوائد وضبط التضخم وضغوط سعر الصرف.

لكن المحللين يؤكدون أن التحدي الرئيسي ليس فقط مستويات السيولة، بل ضمان توجيه الأموال المتاحة إلى قطاعات إنتاجية تدفع النمو الاقتصادي الحقيقي بدلاً من الاستثمار في المضاربات. ويجادلون بأن التعقيم المستمر للسيولة قد يقوض التوسع الاقتصادي.

آراء الخبراء

يقول المحللون إن السيولة لا ينبغي ألا يُنظر إليها تلقائياً على أنها تهديد للاستقرار الكلي، خصوصاً بالنسبة لاقتصاد يستهدف توسعاً سريعاً.

ويؤكدون أن الاقتصادات المتنامية عادةً ما تشهد زيادة في المعروض النقدي مع ارتفاع نشاط الأعمال وإنفاق البنية التحتية.

• “إذا كنت تريد نمواً اقتصادياً، فيجب أن تكون مستعداً لاستيعاب مستوى ما من التضخم،” قال السيد أولوبونمي آيوكونلي، رئيس تقييم المؤسسات المالية في Augusto & Co.
• “عندما يكون معدل السياسة (MPR) مرتفعاً، تقترض البنوك بتكاليف أعلى وتمرير تلك التكاليف إلى المصنعين والمستوردين. وهذا يدفع الأسعار إلى الارتفاع،” قال السيد بليك إيجيزي، مؤسس Okwudili Ijezie & Co.
• “تريد أن يتوسع الاقتصاد وأنت تعقم السيولة. فبماذا سيتوسع الاقتصاد؟” تساءل إيجيزي.

أضاف إيجيزي أنه حتى خفض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس في معدل السياسة النقدية يمكن أن يخفف تكاليف الاقتراض ويخفض مصروفات الإنتاج.

• وصف إيجيزي موقف السياسة بأنه قد يكون متناقضاً، محذراً من أن الإفراط في التعقيم قد يقيّد الأموال اللازمة للنمو.
• أشار آيوكونلي إلى أن مخاطر التضخم تنشأ عندما تتوسع السيولة دون إنتاج فعّال متناسب، مع التأكيد على أهمية توجيه الأموال إلى البنية التحتية والتصنيع والمعالجة الزراعية.
• انتقد إيجيزي الحكومات دون الوطنية بسبب إعطاء الأولوية للإنفاق غير الإنتاجي بدلاً من الاستثمارات التي تولد وظائف وتصديراً.

شدّد كلا الخبيرين على أن مواءمة السياسة النقدية مع نمو الإنتاجية أمر حاسم لضمان أن السيولة تدعم التوسع بدلاً من تغذية الضغوط التضخمية.

ما الذي يجب أن تعرفه

لا تزال طموح نيجيريا للنمو إلى اقتصاد بقيمة N1 تريليون بحلول عام 2030 ركيزة مركزية في أجندة الرئيس بولا تينوبو الاقتصادية، مدعومة بإصلاحات مالية وهيكلية تهدف إلى تعزيز الاستثمار والاستقرار الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف سيتطلب توازناً دقيقاً بين كبح التضخم وتبني سياسات داعمة للنمو.

• قام البنك المركزي النيجيري بخصم أكثر من N13 تريليون من النظام المصرفي في يناير 2026 وحده، عبر مزادات عمليات سوق مفتوحة (OMO) عالية العائد وإصدارات أذون الخزانة.
• تم سحب سيولة إضافية بين فبراير ومارس مع تكثيف إجراءات التشديد.
• تواصل البنوك الاستفادة من معدل الفائدة البالغ 22.28% ضمن نافذة مرفق الإيداع الدائم (SDF) عبر إيداع الأموال الزائدة لدى البنك المركزي.

يحذر المحللون من أن التشديد المطول قد يثني عن الاقتراض من القطاع الخاص ويبطئ التوسع الصناعي. ويتبنى الاقتصاديون الرأي بأن استقرار الأسعار ضروري، لكن الحفاظ على سيولة كافية سيكون حاسماً لتمويل الاستثمارات وتحقيق أهداف نيجيريا للنمو طويل الأجل.

أضف Nairametrics إلى Google News

تابعنا للحصول على أخبار عاجلة ومعلومات استخباراتية للسوق.