تقييم سريع | تكرار ظهور "الانقلاب" في التقارير السنوية، لا يمكن لشركات المدرجة الكشف عن معلوماتها كما لو كانت فرقة عشوائية

اسألوا AI · فارق بيانات التقرير السنوي لبنك الصين القائم على الصناعة والاستثمار عشر مرات، لماذا تعطّل نظام الرقابة الداخلية؟

إنها بالفعل فترة نشر التقارير السنوية للشركات المدرجة بكثرة في A股. وفي هذه الدفعة من التقارير السنوية، جعلت عدة حوادث “انهيار” متتالية المستثمرين يقطبون جبينهم.

في ليلة 1 أبريل، نشر بنك الصين الصناعي والاستثماري (光大银行) بيانين، ليتولي تعديل بيانات حجم أصول الفروع في التقرير السنوي لعام 2025 (تقارير H للأسهم المدرجة في بورصة هونغ كونغ) التي تم الإفصاح عنها في بورصة هونغ كونغ، كما أرفق تقريرًا سنويًا جديدًا لـ A股. لماذا؟ لأن ما ورد في تقرير سابق من First Financial (第一财经) أن البنك في ليلة 30 مارس نشر في بورصة هونغ كونغ وفي بورصة شنغهاي تقريره السنوي لعام 2025، حيث ظهرت اختلافات كبيرة في بيانات حجم أصول الفروع بين نسختي التقرير السنوي؛ ففي بعض فروع البنك كانت قيمة أصولها في نسختين من التقارير السنوية تختلف حتى بمقدار 10 مرات. وبعد إجراء التعديل، تحققت أخيرًا الاتساق في البيانات.

يُعدّ التقرير السنوي واحدًا من أهم مستندات الإفصاح عن المعلومات لدى الشركات المدرجة؛ إذ يجب أن يُعدّ بعناية ويمر بمراجعات متعددة وتأكيدات طبقة بعد طبقة، ومن المفترض ألا تقع مثل هذه الأخطاء البدائية.

ليس بنك الصين الصناعي والاستثماري (光大银行) هو أول من تورّط في مثل هذه الواقعة. قبلَه كانت هناك مؤسسة مصرفية أخرى: ففي إعلان خطة توزيع الأرباح، كُتب بدلًا من “توزيع أرباح نقدية لكل 10 أسهم” عددًا من اليوانات كالتالي: “توزيع أرباح نقدية لكل سهم”. أدت هذه الخطأ إلى أن إجمالي المبلغ الموزع من الخطة الأصلية المقرر أن يكون أكثر من 200 مليار يوان، صار أكثر من 2000 مليار يوان، أي أكثر بـ 200 مليار يوان من إجمالي إيرادات التشغيل السنوية. وبعد ذلك أصدرت البنوك بيان تصحيح، وشرحت أن السبب هو “عدم التدقيق الصارم في المراجعة”.

كما أن هناك بنكًا آخر: فقد أدلى أحد كبار المسؤولين في اجتماع شرح الأداء السنوي بتصريح قال فيه إنه أثناء زيارة فروعه وجد أن موظفيهم “نادراً ما يغادرون العمل في موعد الانصراف”. وقد اعتقد، متأثرًا، أن هذا هو “الخندق الحقيقي” للشركة. بمجرد أن قيل ذلك، اشتعلت مواقع التواصل. ففي الوقت الذي أصبح فيه، على نحو متزايد، التوافق الاجتماعي على نبذ “996” وضمان حق العاملين في الراحة، فإن اعتبار “نادراً ما يغادرون العمل في موعد الانصراف” كميزة تنافسية رئيسية ليس مناسبًا حقًا.

عدة وقائع تباعًا تصدرت ترندات ساخنة، مما جعل البنوك المدرجة المعروفة عادةً بمظهرها الراقي في غاية الإحراج.

لم تتعرض المؤسسات المالية وحدها للمشكلات؛ فقد واجهت الشركات التقنية أيضًا. في 31 مارس، أصدرت شركة مايتينغ للتكنولوجيا (美腾科技) “بيان التعديل بشأن ملخص الأداء لعام 2025 وإشعار تعديل توقعات الأداء”، حيث تم تعديل صافي الربح العائد للمساهمين من ربح إلى خسارة، مع انخفاض يفوق 140% مقارنة بما قبل التعديل. وفي الوقت ذاته، تم تعديل عدة مؤشرات مالية محورية أخرى من قيم موجبة إلى قيم سالبة، مع انخفاض واضح أيضًا. وفي اليوم نفسه، أصدرت شركة وبينغشينغ للتكنولوجيا (并行科技) “بيان تعديل إشعار توقعات الأداء لعام 2025 وملخص الأداء”، حيث خفضت بشدة عدة مؤشرات ربحية. من بينها، بلغ معدل انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين 43.98%؛ بينما تحولت الأرباح غير المرتبطة من ربح إلى خسارة، ووصلت نسبة التعديل إلى 100.78%.

لا يعني أن إشعار توقعات الأداء وملخص الأداء لا يمكن تصحيحهما. ووفقًا للأحكام ذات الصلة في بورصتي شنغهاي وشينزين، بعد نشر إشعار توقعات الأداء، إذا توقعت الشركة المدرجة أن يكون أداء هذه الفترة مختلفًا بشكل كبير عن توقعات الأداء التي تم الإفصاح عنها، فيجب عليها إصدار بيان تصحيح لتوقعات الأداء في الوقت المناسب. وبعد نشر ملخص الأداء، إذا اكتشفت الشركة المدرجة أن الفروق بين البيانات المالية والمؤشرات المعنية وصلت إلى 20% أو أكثر، أو إذا حدث تغيير في الاتجاه بين صافي الربح في الفترة المدرجة أحدث توقعاته أو صافي الأصول في نهاية الفترة وبين ملخص الأداء الذي تم الإفصاح عنه، فيجب عليها كذلك إصدار بيان تصحيح لإشعار توقعات الأداء في الوقت المناسب.

من مضمون إعلانات شركة مايتينغ للتكنولوجيا وشركة وبينغشينغ للتكنولوجيا، يتضح أنهما بالفعل ضمن الحالات التي ينبغي فيها إصدار معلومات تصحيح. لكن في حال قلب الأرباح إلى خسائر، وخفض صافي الربح بنسبة تصل إلى 40% تقريبًا، فمن الواضح أن الفارق بين السابق واللاحق كبير جدًا وغير طبيعي. والأهم من ذلك: أن الفاصل بين معلومات الإفصاح السابقة ومعلومات التصحيح كان شهرًا تقريبًا؛ فإذا تكبّد المستثمرون خسائر نتيجة التداول خلال تلك الفترة، فمن يتحمل المسؤولية؟

سواء كانت معلومات الإعلان، أم أقوال الإدارة في اجتماعات شرح الأداء، فهي كلها أساس مهم لاتخاذ قرارات المستثمرين. وبما أن الأمر يتعلق مباشرةً بأموال المستثمرين الفعلية، فلا مجال لأي تهاون. وطبقًا لـ “إجراءات إدارة إفصاح المعلومات للشركات المدرجة” الصادرة عن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC)، يجب أن تكون المعلومات التي تفصح عنها جهة الالتزام بالإفصاح عن المعلومات حقيقية ودقيقة وشاملة؛ ويتحمل كل من رئيس مجلس الإدارة والمدير والسكرتير العام لمجلس الإدارة والمسؤول المالي في الشركة المدرجة المسؤولية الرئيسية على التوالي عن الحقيقة والدقة والشمولية والسرعة والإنصاف لبيانات الإفصاح ذات الصلة.

القواعد واضحة، والرقابة قوية؛ فلماذا ما زالت تحدث مشكلات؟ ومن الظاهر أن السبب هو ضعف الإدارة الداخلية للشركة، وعدم الجدية في تنفيذ متطلبات الرقابة، وعدم كفاءة الموقف المهني وقدرات الموظفين المعنيين. ومن زاوية أعمق، فالمشكلة تكمن في ثقافة الشركة ومفهومها في إدارة الأعمال. قد تكون بعض الشركات تقول في الكلام إنها تولي الامتثال اهتمامًا، لكن في الواقع لا تشعر بالرهبة من القواعد؛ كما أنها ليست مسؤولة بما يكفي تجاه المستثمرين؛ وتعتقد أن إصدار إعلان ما هو مجرد عملية شكلية، وأنه يكفي أن يعتذروا بعد كتابة خطأ. مثل هذا الأسلوب، فمن غير المدهش أن لا تتعرض لمشاكل.

لخفض هذه المشكلات بل ولمنعها نهائيًا، يجب البدء من عدة جوانب:

أولًا، على الشركة نفسها أن تُصحّح موقفها؛ وأن تُنشئ理念ً صحيحًا للإدارة التشغيلية، وتبني ثقافة مؤسسية جيدة، وتعزز الوعي بالالتزام بالقوانين واللوائح. الإفصاح عن المعلومات ليس عملاً لمجرد التعامل مع الرقابة، بل هو طريقة مهمة للتواصل مع المستثمرين. يجب أن تولي الإدارة في الشركة اهتمامًا حقيقيًا، وأن تطبّق آليات الرقابة الداخلية على أرض الواقع.

ثانيًا، تعزيز الرقابة بشكل أكبر، وتقوية تنفيذ القوانين واللوائح وقواعد البورصة بشكل عملي، وزيادة قوة العقوبة على أي سلوك مخالف للقوانين واللوائح. يجب معاقبة الشركة، وكذلك معاقبة الأفراد. من وقع التوقيع، فليتحمل المسؤولية؛ تُفرض الغرامات على من يستحق الغرامة، وتُمنع الدخول على من يستحق المنع. لا يمكن أن يرسخ الدرس في الذاكرة إلا عندما يشعر الأطراف المعنيون بوجع العقوبة.

وأخيرًا، يجب تحسين آليات الإشراف، ورفع فعالية الإشراف. إضافةً إلى أن جهات الرقابة والبورصة تراقبان، يجب أن تلعب وسائل الإعلام والجمهور أيضًا دورًا. ينبغي ضمان أن تكون قنوات الإشراف مفتوحة وفعالة، وأن يتم الإبلاغ عن أي مشكلة في الوقت المناسب، وأن يتم الحصول على ردّ فعّال، وذلك لتعزيز ثقة المستثمرين.

يعتمد سوق رأس المال على الثقة؛ وبناء الثقة يعتمد على أن تكون كل نشرة إفصاح من الشركة المدرجة، وكل مرة يصدر فيها مسؤول كبير من مجلس الإدارة أو كبار المديرين أو مدير تنفيذي أو مديرون تصريحات موثوقة. فإذا تركنا تلك الوقائع السخيفة أعلاه تحدث مرارًا وتكرارًا، فستُستهلك ثقة المستثمرين عاجلًا أم آجلًا. وفي موضوع الإفصاح عن المعلومات، لا يمكن للشركات المدرجة أن تجعل نفسها مجرد “فريق عمل مؤقت” غير منظم.

（الكاتب يعمل كمحرر في الأول فايننشال）

(تأتي هذه المقالة من الأول فايننشال)