موريغان ستانلي تستعد لتقليل المنافسين على صندوق ETF الخاص بالبيتكوين مع رسوم قدرها 0.14% قبل الإطلاق

يتأهب بنك مورغان ستانلي لإحداث هزة في سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين عبر هيكل رسوم أقل بشكل حاد، إذ تُظهر تفاصيل جديدة ضمن طلباته أن صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين (Morgan Stanley Bitcoin Trust) المقبل (MSBT) سيتقاضى رسومًا تبلغ 0.14% سنويًا فقط — أي أقل من جميع منافسيه الأمريكيين الحاليين.

تأتي الرسوم، التي تم الكشف عنها في مستندات الثقة المحدثة التي شاركها محلل بلومبرغ إريك بالتشوناس، أقل بـ 11 نقطة أساس من صندوق بلاكروك الرائد لبيتكوين (iShares Bitcoin Trust) (IBIT)، والذي يتقاضى حاليًا حوالي 0.25%.

يضع التسعير العدواني MSBT باعتباره أرخص صندوق استثمار متداول فوري لبيتكوين في السوق عند الإطلاق، بما يشير إلى دفعٍ متعمد للاستحواذ على كل من تدفقات الاستشارات الداخلية ورأس المال من المستثمرين الخارجيين.

تحمل هذه الخطوة وزنًا خاصًا داخل منظومة مورغان ستانلي نفسها. مع نحو 8 تريليون دولار من أصول إدارة الثروات وشبكة تضم آلافًا من المستشارين الماليين، كانت حساسية الرسوم من بين العوائق التي حالت دون تبنّي صناديق الاستثمار المتداولة على نطاق أوسع عبر قنوات الاستشارات.

قد يزيل المنتج الداخلي الأقل تكلفة تلك الاحتكاكات، مما يسمح للمستشارين بتخصيص جزء من استثماراتهم في البيتكوين دون مواجهة تعارضات مرتبطة بتوصية صناديق طرف ثالث تتقاضى رسومًا أعلى.

يقول مراقبون في الصناعة إن هذا التغيّر الديناميكي قد يغيّر التدفقات بشكل ملموس.

ووصف فونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، مؤخرًا المنتج بأنه محفّز محتمل لـ “Monster Bitcoin”، مقدرًا أن تخصيصًا متواضعًا بنسبة 2% عبر منصة مورغان ستانلي قد يترجم إلى طلب يقارب 160 مليار دولار.

ستتجاوز هذه الأرقام حجم أي صندوق استثمار متداول فوري لبيتكوين قائم حاليًا، كما تؤكد أهمية التوزيع، لا تصميم المنتج وحده.

يأتي صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين المتداول

تأتي إفصاحات الرسوم بينما يقترب MSBT من الإطلاق. فقد استلم الصندوق بالفعل إشعارًا بالإدراج من بورصة نيويورك، وهي خطوة يُنظر إليها على نطاق واسع باعتبارها علامة على أن التداول يمكن أن يبدأ قريبًا جدًا، شريطة الحصول على موافقات تنظيمية نهائية. إذا تمت الموافقة، فسيصبح المنتج أول صندوق استثمار متداول فوري لبيتكوين يصدر مباشرةً من بنك أمريكي رئيسي بدلًا من شركة لإدارة الأصول.

ومن الناحية الهيكلية، يعكس MSBT صناديق الاستثمار المتداولة الفورية القائمة لبيتكوين. ستمتلك الثقة البيتكوين مباشرةً، حيث يقوم Coinbase بدور أمين الحفظ وشريك التمويل الأولي (prime broker)، بينما سيتولى BNY Mellon إدارة العمليات وخدمة نقل الأسهم وحفظ النقد.

منذ ظهورها في 2024، استطاعت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة جذب أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة بسهولة، مدفوعة إلى حد كبير بالمستثمرين الأفراد والمستثمرين الذين يديرون استثماراتهم بأنفسهم. أما التبنّي داخل منصات إدارة الثروات فقد كان أبطأ، وغالبًا ما كان مقيدًا بسياسات داخلية، وباعتبارات الرسوم، وبإرشادات بناء المحافظ.

وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين قرب 66,000 دولار.