نتفليكس ترفع أسعار الاشتراك مرة أخرى. هل السهم شراء جيد؟

نتفليكس (NFLX +0.13%) رفعت أسعار الاشتراك عبر جميع باقاتها المدفوعة. كانت الشركة قد رفعت الأسعار آخر مرة في يناير 2025.

جاءت هذه الخطوة بعد أن انسحبت مبكرًا هذا العام من سباق بين فصيلين للاستحواذ على بعض أصول الأفلام والتلفزيون من Warner Bros. ومع ذلك، توجد مخاوف تتعلق بتكلفة المعيشة والتضخم: هل سيتم استقبال هذه الخطوة الأخيرة من نتفليكس بشكل جيد؟ وهل السهم صفقة شراء؟

نتفليكس تعود إلى استراتيجيتها العضوية السابقة

ارتفاع أسعار الاشتراك ليس جديدًا على نتفليكس؛ إذ كانت لديها بالفعل بعض من أعلى التسعيرات الشهرية في القطاع، خصوصًا عبر باقاتها القياسية والمميزة.

رفعت الشركة خطتها المدعومة بالإعلانات بمقدار $1 شهريًا إلى $8.99، وخططها القياسية والمميزة بمقدار $2 شهريًا إلى $19.99 و$26.99 على التوالي. كما زادت تكلفة إضافة أعضاء إضافيين إلى اشتراك قائم. أصبحت الخطط المدعومة بالإعلانات تكلف $6.99 لكل مستخدم إضافي غير ضمن الأسرة، بزيادة قدرها $1، وأصبح ملحق عدم الإعلانات الآن يكلف $9.99، أيضًا بزيادة قدرها $1.

مصدر الصورة: Netflix.

كانت الإدارة قد دافعت سابقًا عن زيادات الأسعار باعتبارها وسيلة لإنتاج محتوى أكبر للمستهلكين، الذين لديهم شهية نهمة للعروض والأفلام الجديدة. كما توسعت إلى الفعاليات المباشرة والبودكاست، وأطلقت في 2022 أعمالًا إعلانية تنمو بسرعة.

يتماشى سعر الخطة المدعومة بالإعلانات إلى حد كبير مع المنافسين. لكن خيار الباقة المميزة بسعر $26.99 شهريًا يظل الأعلى في القطاع.

من الصعب الاعتراض على النتائج، مع ذلك. في نهاية 2025، كانت نتفليكس قد وسعت قاعدة مشتركيها عالميًا إلى 325 مليونًا، مقارنة بنحو 300 مليون في العام السابق.

أسعار الاشتراك الجديدة ستعزز التوقعات على الأرجح

لا يفاجَأ محللو وول ستريت برؤية الزيادات، وما زالوا يتوقعون أن تفيد الإيرادات على الخط الأعلى، على الأقل بشكل هامشي. أصدر محلل Oppenheimer جيسون هيلفستاين مؤخرًا مذكرة بحثية، مشيرًا إلى أن زيادات الاشتراك ستساعد نتفليكس على تحقيق ميزانية محتوى تبلغ $20 مليارًا لهذا العام.

كتب هيلفستاين: “[قدرة [Netflix] على الاحتفاظ بالمستهلكين تدفع معدل التسرب لديها الأدنى صناعيًا، وتبني خندق محتواها التنافسي.]”

“[نحن لا نرى إلا المزيد من الفرص أمام [Netflix] للتركيز على المحتوى [بعد اندماج Warner Bros. وParamount.]]”

عرض

NASDAQ: NFLX

Netflix

التغير اليومي

(0.13%) $0.12

السعر الحالي

$95.67

نقاط رئيسية

القيمة السوقية

$403B

نطاق اليوم

$95.20 - $96.58

نطاق 52 أسبوعًا

$75.01 - $134.12

الحجم

190K

متوسط الحجم

49M

مجمل الهامش

48.59%

كما يتوقع محللون لدى Citigroup أن تؤدي زيادات الأسعار الجديدة إلى قيام الإدارة برفع توقعاتها لعام 2026، بينما يرى محللون لدى JPMorgan Chase أن الزيادات ستؤدي إلى إضافة $1.7 مليار إضافي إلى الإيرادات السنوية، على الرغم من أن JPMorgan قال أيضًا إنه يعتقد أن معظم هذه الزيادات باتت مُدرجة بالفعل ضمن إرشاد الشركة الحالي لعام 2026.

بعد أن أعلنت منصة البث عن استحواذها على أصول Warner Bros. في العام الماضي، تعرض السهم لصفعة قوية. نتفليكس ليست مستحوذًا مُثبتًا، ولم يعجب المستثمرون فكرة التخلي عن استراتيجيتها الراسخة للنمو العضوي من أجل تحمل كم هائل من الديون لإتمام عملية الاستحواذ.

وعلى الرغم من أن السهم عاد للارتفاع إلى حد ما بعد الانسحاب من صفقة Warner Bros. وسط حرب عطاءات، فإنه ما زال منخفضًا بشكل كبير عن مستويات الذروة التي حققها العام الماضي. ومع ذلك، يمكن القول إن الشركة في وضع أفضل مما كانت عليه سابقًا. بعد استحواذ Paramount Skydance على Warner Bros.، تلقت نتفليكس رسوم إنهاء بقيمة $2.8 مليار. علاوة على ذلك، تحملت Paramount ديونًا كبيرة في صفقة استحواذ Warner Bros.

وهذا يمنح نتفليكس فرصة للتحرك هجوميًا وإخراج المزيد من المحتوى الذي يمكنه جذب مستخدمين وحصة سوقية أكبر. ولهذا فهي تميل إلى المحتوى. يظل السهم صفقة شراء في رأيي، نظرًا لوضعه الأفضل داخل القطاع بعد الدراما مع Warner Bros.